원본 비디오 제목: Michael Saylor 비트코인 비판가들에게 응답

비디오 출처: Natalie Brunell

번역 원본: 딥타이드 TechFlow

요점 요약

Michael Saylor가 돌아와 Natalie Brunell의 모든 질문에 응답합니다—대부분의 사람들이 묻지 않는 질문을 포함하여.

이번 팟캐스트 주제는 다음과 같습니다:

· 왜 비트코인이 126,000달러를 돌파하지 못했으며, 그가 일어난 진짜 상황은 무엇인가요?

· 가격 억제는 실제로 존재하는가요?

· 비트코인에 대한 가장 큰 논쟁은 무엇인가요?

· 에프스타인 문건에서 비트코인이 언급된 사안

· 양자 컴퓨팅이 비트코인 네트워크에 실제 위협을 미치는가요?

흥미로운 관점 요약

가격 억제에 대한 진실: 그림자 은행과 재담보

· 현재 약 18조달러에서 20조달러 사이의 비트코인이 소규모 투자자나 해외 투자자에 의해 보유되고 있는데, 그들은 전통적인 은행 시스템에 진입할 수 없어 그림자 은행 안에 갇혀 있습니다. 완전하고 재담보되지 않은 신용 시스템의 부재로 이러한 자산의 가격이 억제되고 있습니다.

· 자산 가격을 억제하는 것은 정확히 무엇인가요? 나는 재담보되지 않은 완전한 신용 시스템의 부재 때문이라고 생각합니다. 여러분의 1000만 달러 비트코인은 사흘을 넘겨 3번, 4번 팔렸을 수도 있고, 이는 실제로 여러분이 재담보한 자산들이 팔리게 되어 3, 4천만 달러의 압력이 생깁니다.

소규모 투자가 왜 진입하지 않았는지: '롤러코스터'에서 '디지털 신용'까지

· 확고한 소규모 투자자는 이미 진입했으며, 일반 대중 투자자들을 유치하는 방법은 변동성을 제외하고 안정적인 수익을 제공하는 디지털 신용 상품(예: STRC)을 제공하는 것입니다.

· 소수의 소규모 투자자들이 바란 것은 채권 펀드보다 2배에서 4배 좋은 것이거나 S&P 500과 유사하지만 다운사이드가 없는 제품입니다. STRC는 비트코인의 80%에서 90%의 리스크와 변동성을 제외하고, 투자자에게 4배 이상의 마진, 두 자리 이율, 세금 인출 연기 특성을 갖춘 제품을 제공합니다. 이것은 디지털 자본의 킬러 앱입니다.

상업화 프로세스: 1000 시간 대 10 초

· 비트코인은 현재 '기술 애호가' 단계에서 '일반 대중 제품' 단계로 진화하고 있습니다. 상업화의 핵심은 복잡한 기술을 극도로 간단한 제품 경험으로 포장하는 것입니다.

· 비트코인은 디지털 자산입니다. 저는 여러분에게 1000 시간을 들여 설명할 것이며, 마침내 이해하게 될 것입니다. 그러나 여전히 45%의 급락을 견딜 필요가 있습니다. 반면, 여러분은 11%의 수수료를 지불하고 세금을 미루는 은행 계좌를 원하십니까? 그렇다면 STRC를 선택하십시오. 전자는 1000시간을 설명해야 하지만 후자는 단 10초만에 가능합니다. 세상은 1만 페이지의 역사를 읽는 것이 아니라 iPhone처럼 제품이 필요합니다.

자본 교환이론: 왜 보유 비용이 중요하지 않을까?

· 웨이크 앤 베이크 투자는 자본 및 장기 기간 신용을 사용하며 단기 차입은 사용하지 않습니다. 교환이 "가치 증대(Accretive)"라면, 단기 가격 변동은 회사에 본질적인 영향을 미치지 않을 것입니다.

· 소수 투자자의 유일한 신용은 '증거금 신용'이며, 단 1분의 신용입니다. 만약 그들이 실수를 저지르면, 주말에 결제될 것입니다. 그러나 우리가 사용하는 신용은 30년 동안 실수할 수 있습니다. 만약 자본을 비트코인으로 전환한다면, 가격은 중요하지 않습니다. 중요한 것은 거래에 참여할 때의 프리미엄이나 상대적 가치평가입니다. 우리의 평균 비용은 실질적인 차이를 만들어내지 않을 것입니다.

'종말론 서사'에 대한 반박: 99%의 서사는 그냥 비즈니스일 뿐

· 비트코인에 대한 위기 서사(양자 위협, 양자 FUD 등)는 주로 공포를 조장하여 영향력을 확보하려는 비즈니스 행위입니다. 투자자는 건설적인 낙관주의를 유지해야 합니다.

· 이러한 서사 중 99%는 그냥 비즈니스에 불과합니다. 만약 모든 가능성에 대해 보험을 가려고 한다면, 결국 여러분의 수입은 완전히 소진되어 파산에 빠지게 될 것입니다. 하지만 실제로는, 10년 후에 여러분은 아마 iPhone에서 '소프트웨어 업데이트'를 한 번 클릭하기만 하면 문제가 해결될 것입니다. 동요하지 마세요 (Don't Panic).

Saylor의 곰 시장, 가격 급락 및 부정적 감정에 대한 대응

Natalie Brunell: 비트코인 가격 하락, 시장 감정 부정적, 비판자들은 비트코인의 이론이 무너지고 있다고 주장합니다. 그들이 무엇을 무시하고 있다고 생각하십니까?

Michael Saylor:

먼저, 우리는 시장을 더 장기적인 시각으로 바라봐야 합니다. 이전 최고점에서 현재까지 단 137일, 대략 4개월 반이 지났을 뿐입니다. 이 기간 동안 비트코인은 가격이 45% 하락하는 등 기술적 투자 분야에서는 흔한 일이 아닙니다.

Apple의 역사를 되돌아보면, 2007년 iPhone을 출시할 때 시장에서는 기대받지 않았습니다. 2009년 iPhone 3이 출시된 이후 시장이 그 가치를 점차 인정하기 시작했습니다.그러나 그럼에도 불구하고, 2012년부터 2013년까지 Apple 주식은 45%의 대폭락을 경험했으며, 현재 비트코인의 하락과 일치합니다. Apple의 P/E 비율은 30에서 10으로 하락했고, 그 후 2013년의 저점에서부터 7년이 걸려 P/E 비율을 30까지 회복했습니다. 마찬가지로 Amazon도 이익을 창출할 수 없을 것으로 여겨졌지만, 최종적으로는 세계에서 가장 많은 수익을 올리는 기업이 되었으며, 그 영향력은 월마트를 넘어섰습니다.

그렇다면, 비트코인은 어떨까요? 언제 그것이 세계적인 디지털 자산이라고 단정짓을 수 있을까요? 현재의 징후가 충분하지 않나요? 미국 대통령이 당신에게 말하고, 미 연방은행의 Kevin Walsh가 당신에게 말하며, 재무부의 Scott Bessent가 당신에게 말하며, 심지어 SEC, CFTC 및 기타 내각 구성원들도 당신에게 말합니다. 블랙록(BlackRock)이 당신에게 말하며, 우리 회사(MicroStrategy)의 기업 가치가 100배 증가했다는 것도 당신에게 말합니다.자본시장 역사상 1개 회사가 550억달러의 가치의 상품을 구매하고 이를 디지털 자산이며 세계의 새 통화라고 고함한 적이 언제 있습니까? 그런 적은 결코 없었습니다.

그렇다면 문제는, 10억이 충분한가요? 50억이 충분한가요? 이 문제에 대해 충분히 깊이 이해할 수 있는 시기는 언제인가요? 세계가 인정하기 훨씬 전, 당신은 아마존이 멈출 수 없다는 것을 이미 알고 있었을 것입니다. 이것은 전세계가 공감에 도달하기 10년 전에 알게 된 것입니다. Apple의 경우, 당신은 이미 2009년에는 멈출 수 없다는 것을 알고 있었을 것이며, 이는 세계가 인정하기 7년 전, 아마도 10년 전에도 가능합니다.지금, 당신은 이미 비트코인이 멈출 수 없다는 것을 알고 있습니다.

결국 세계는 공감에 이를 것이며, 그런 공감을 만들어 낸 사람은 워런 버핏(Warren Buffett)과 칼 이칸(Carl Icahn)과 같은 사람들일 것입니다. 그들은 처음으로 이야기하지는 않을 것이며, 마지막으로 이야기할 것입니다. 그들은 큰돈을 벌지 못할 것이며, 아마 2배나 3배 정도만 벌게 되겠지만, 그들이 시장에 참여할 때, P/E 비율은 10에서 30으로 오를 것입니다. 그러나 만약 당신이 독립적으로 사고하고 변동을 이겨내면, 당신의 투자는 10배, 20배 또는 30배의 수익을 얻을 수 있습니다.

사실, 어떤 성공적인 기술 투자도 45%의 인버스 백테스트가 없이는 성공할 수 없습니다. 현재 이 하락은 이미 137일 동안 지속되었지만, 아시겠지만, 이것은 2년이 걸릴 수도, 3년이 걸릴 수도 있으며, 심지어 4년이 걸릴 수도 있습니다. 7년이 걸려야만 회복된다면, 축하합니다, 이는 마치 과거 애플의 성공 사례와 같습니다. 이것은 이 십 년 동안의 가장 위대한 성공 사례입니다.

왜 비트코인은 예측가에 도달하지 못했을까

Natalie Brunell: 이번 상승 시장에 실망한 사람들, 가격이 12.6만 달러를 넘지 못한 이유로 무엇을 생각하십니까?

Michael Saylor:

저는 시장이 진화 중이며, 전체 생태계가 성숙해지고 있다고 봅니다. 모든 움직임을 관찰하면 파생 상품 시장이 오프쇼어에서 온샹으로 전환하고 있음을 알 수 있으며, 이것은 성숙 과정의 표식입니다. 미국 규제 당국이 감독하는 파생 상품 시장의 성장으로 인해 비트코인의 일부 변동성이 제거되었으며, 일부 상승 여력도 약화되었습니다. 이로써 정점을 완화시키고, 골짜기도 완화시키면서, 더 이상 보이는 것은 더 이상

80%의 하강 및 80%의 변동률이 아닌 40%에서 50%의 하강이 보입니다.

하지만 더 중요한 상황은:은행 업계가 비트코인 수용을 추진하기는 하지만, 주목력이 짧은 사람들이 예상하는 것보다 수용 속도가 더딥니다.은행이 새로운 자산 클래스를 진정으로 수용하는 데는 4~6년이 소요될 수 있지만, 사람들은 4개월 안에 비트코인의 수용을 원합니다. 현실은, 은행이 아직 은행 업무를 제공하지 않고, 대출을 제공하지 않으며, 보호하거나 거래하지 않는다면, 그것은 무엇을 의미합니까?

이것은 시장 정상에서,2조 달러 가치에 해당하면서, 아마도 1.8조 달러의 비트코인이 소매 투자자 또는 해외 투자자가 보유하고 있으며, 그들은 전통적인 은행 업무 시스템에 진입할 수 없습니다. 그들은 그림자 은행 시스템에 있습니다. 1조 달러가 넘는 자본을 보유하는데 누구도 당신에게 대출을 주길 원하지 않으면 어떻게 현금화합니까? 만약 나의 수백만 달러 가치의 애플 주식을 JP모간에 담보로 넣으면, 낮은 이자율로 500만 달러 대출을 받을 수 있습니다. 그러나 지금은 1천만 달러 가치의 비트코인을 이들 주요 은행에 담보로 넣어 대출을 받을 수도 없습니다.

그러므로 유일한 '안전한' 현금화 방법은 판매뿐이며, 그것은 가격 상승을 억제합니다. 현재는 셋째 선택지가 나타납니다. 비트코인을 IBIT(현물 ETF)로 전환할 수 있으며, 일부 은행이 이를 위한 대출을 제공하기 시작했습니다. 이것은 비트코인 자체에 대한 대출보다 더 광범위하고, 더 저렴한 대출이지만, 우리는 여전히 처음 12개월에 있습니다. 대출 한도는 매우 제한적입니다.

네 번째 방법도 있습니다.암호화 거래소나 OTC 거래업자에게 찾아가면, 원금의 1%나 0% 이자율 대출을 제공하기도 합니다. 그러나 함정이 있습니다. 그들은 당신이 비트코인을 전달하도록 요구합니다. 그렇게 하면 그들이 다시 어핼 키케이션(Rehypothecation)을 할 수 있습니다. 그것은 당신의 1천만 달러 비트코인이 세 번, 네 번 팔리고 있음을 의미하며, 실제로 당신의 담보 자산이 판매되어 다 삼, 넷 배로 증가했음을 뜻합니다.

그래서, 자산 가격을 억제한 것은 무엇인가요? 저는 완전하고 재담보화되지 않은 신용 시스템의 부재라고 생각합니다. 집을 은행에 담보로 잡을 때, 은행은 당신 거리의 집을 십 번 팔 것이 아니고, 만약 그렇게 했다면 당신 집의 가격도 낮아졌을 것입니다. 암호 경제에서의 재담보 현상은 가격 행태를 안정시키고 시장을 변동의 양쪽에서도 영향을 받게 합니다.

우리는 현재 재담보에 의해 가격이 억제되어 있으며, 이 과정이 스스로 반전될 때까지 기다려야 합니다.

비트코인 장기 수익: 향후 전망

Natalie Brunell: 당신은 종종 "변동성은 생명"이라 말씀하십니다. 그렇다면 비트코인 연간 수익률 40%에 대한 예측이 변할까 걱정하시나요?

Michael Saylor:

앞으로 21년 동안, 저는 해당 기간의 연평균 수익률(ARR)이 대략 29% 정도일 것으로 예상합니다. 제 자신은 반등과 사퇴를 경험할 것으로 생각하며, 그것을 뱀이 올라가는 패턴으로 보고 있습니다. 장기적으로는 약간 30% 아래의 수준을 유지할 것으로 보지만 중간에는 급증시기와 침체시기가 있을 것입니다.

남들의 이야기를 들으면, 누군가는 말합니다: "이번 주말에 중동에 문제가 생길 가능성이 있습니다. 만약 진짜 문제가 생기면 비트코인은 당신이 팔 수 있는 유일한 자산이므로 가격이 무너질 수 있습니다. 우린 걱정돼." 하지만 저는 말합니다, 만약 중동에 진짜 문제가 생긴다면, 비트코인은 당신이 팔 수 있는 유일한 자산일 뿐만 아니라 가질 수 있는 유일한 자산입니다. 이것은 주말에 거래하려는 많은 사람들이 자금을 암호 거래 플랫폼으로 이동하도록 만듭니다. 만약 당신이 트레이더라면, 이것은 세계에서 가장 흥미로운 자산이 됩니다. 하지만 4년 동안 홀딩하는 투자자라면, 이번 주말에 매매하는 것과 무슨 관련이 있겠습니까?

사실, 여기서의 차이점은: 일부 "핫 머니"가 이 생태계로 유입되었고, 이 자금들은 기존에 할당되지 않았을 것입니다. 예를 들어 어떤 트레이더가 200 억 달러 자금을 가지고 있어, 그는 은행에 넣어 기본 이자를 벌이거나 암호 거래 플랫폼 시스템에 투자할 수 있습니다. 비트코인이 5% 하락할 때, 판 사람도 반드시 있고 사는 사람도 반드시 있습니다. 어떤 사람은 일요일 새벽 네 시에 일어나 5% 할인 가격에 매수합니다.

이 자금은 뉴욕 부동산, 금, 전통 파생상품 또는 엔비디아 주식으로 가지 않았습니다. 왜냐하면 그런 시장에서는 이러한 극단적인 공포 매도, 분노적인 철수 또는 손절 매수와 같은 변동 운영을 할 수 없기 때문입니다. 비트코인이 최대한 변동성이 큰 이유는 그것이 가장 유용하기 때문입니다.

자연에는 「공평함」이란 것이 존재하지 않습니다. 만마디 개미가 하나의 사바나 판사군을 공격하는 것은 가능하며, 마치 비트코인을 50배 레버리지로 거래하려고 하거나 쓰레기 토큰으로 스테이킹을 하려는 것처럼, 아무도 당신을 막을 수 없습니다. 이게 똑똑한 건가요? 99% 의 경우에는 그렇지 않습니다. 당신은 모든 것을 잃을지도 모릅니다. 그러나 중요한 것은, 어리석은 행동을 하는 사람들은 시장에서 밀려날 것이며, 그들이 수익을 내지 못하면, 자유 시장은 그들이 자신의 자본과 이별하도록 할 것입니다.

비트코인은 전 세계의 자본 시장을 대표하며, 항상 당신이 하지 않을 행동을 하는 사람들이 있습니다. 이러한 유틸리티가 변동성을 만들어내지만, 이 유틸리티가 중력 또는 자기장을 만들어내며, 세계의 모든 금융, 정치 및 디지털 에너지를 끌어들입니다. 당신은 그것과 타협해야 합니다. 만약 비트코인이 다음 4일, 4주 또는 4개월 동안 어떻게 움직일지 걱정되면, 당신은 거래자입니다. 그렇기 때문에 뛰어난 거래 전략을 갖고 있어야 합니다. 그렇지 않으면, 당신은 투자자이며, 4년의 시간 범위가 있으므로, 이러한 변동성은 별로 중요하지 않습니다. 중요한 것은 저러한 미친 거래자들 덕분에 이 공간으로 엄청난 자본과 주목하기가 몰려오고 있다는 것입니다.

왜 소매 투자자들이 최근의 상승 시장에 참여하지 않았을까요?

Natalie Brunell: 비트코인은 현재 주로 개인이 보유하고 있지만, Lynn Alden은 최근 이번 상승 시장에 소매 투자자들이 실제로 참여하지 않았다고 언급했습니다. 이에 대한 이유는 무엇이라고 생각하십니까?

Michael Saylor: 저는 그러한 디지털 자본과 비트코인에 열정적이고 굳게 믿는 소매 투자자들이 실제로 이미 지난 10년 동안 입장했다고 생각합니다. 만약 여러분이 주권이 아닌, 디지털화된 가치 저장 수단을 찾고 있다면, 여러분은 2010년부터 2015년 사이의 다양한 파도에서 그것을 발견했으며 최대한 많이 매입했을 것입니다.

하지만 다음 일꾼 소매 투자자들을 유치하고 싶다면, 그들은 40% 의 변동성과 40% 의 연간 수익률을 갖고 싶어하지 않습니다. 그들이 원하는 것은 10% 의 변동성, 10% 정도의 수익률, 심지어는 0% 의 변동성과 8% 의 수익률을 원합니다.

대중 투자자들을 유치하는 방법은 STRC와 같은 제품을 제공하는 것입니다. 우리는 말할 것입니다: "이것은 11% 의 수익률, 세금 연기, 그리고 우리는 그것의 변동성을 제거했습니다." STRC의 1년 변동성은 나스닥, S&P 500 지수 심지어는 금보다도 낮습니다. 전통적인 가치 보관 수단보다 변동성이 더 작지만 명확한 10% 또는 11% 의 월간 수익률을 갖춘 자산을 드릴 겁니다.

당신은 직접 테스트를 해볼 수 있습니다: 거리를 걷다 100명에게 물어보세요: "미래 20년 동안 매년 30%의 수익을 얻고 싶지만, 40%의 인버스먼트와 S&P 500의 3배의 변동성을 감수해야 한다면, 매년 10%의 이율을 받을 수 있고 언제든지 인출할 수 있는 은행 계좌를 선호하시겠습니까?"

저는 95%의 시장 참가자가 그 10%의 은행 계좌를 원할 것으로 생각하는데, 비트코인을 보유하고 S&P의 두 배의 변동성을 견뎌야 하며 30%의 이익을 얻기 위해 준비할 5%의 소수 참가자가 있다고 가정하는 것은 아마 너무 낙관적일 수 있습니다. 실제 숫자는 1%에서 2% 사이일 수 있습니다.

대부분의 소수 참가자가 원하는 것은 채권 펀드보다 좋은 것이며, S&P 500과 유사하면서도 인버스먼트가 없는 제품입니다. 주식(Equity), 신용(Credit), 그리고 암호화폐(Crypto)의 장점을 결합할 때에만 그들을 끌어들일 수 있습니다.

즉, 주식의 장점은 두 자리수 이익과 세금 연기; 신용의 장점은 가격 안정성, 원금 보호, 낮은 변동성 및 명확한 일관된 현금 수입; 암호화폐(비트코인)의 장점은 디지털 혁신, 전환 능력 및 전통적 경제의 3배에서 4배 더 높은 생산성입니다.

현재, 소수 참가자들은 "비트코인 롤러코스터"와 "연평균 10% 수익률이지만 변동성 위험이 따르는 S&P 500" 사이에서 선택해야 하거나, 소득세 후 2% 정도만 수익하는 애플사 채권에 만족해야 할 것입니다.

이것이 지난 1년간 내 열정이 이뤄지고 있는 이유입니다: 45%의 변동성을 가진 자산(비트코인)을 공학적 수단으로 가져와, 투자자에게 80%에서 90%의 리스크와 변동성을 제거한 네배 다섯배의 초과 담보, 두 자리 이익, 그리고 세금 연기 특성을 가진 제품을 제공할 수 있는지 알 수 있을까?

매월 현금 배당금을 받을 수 있으며, 복리를 원한다면 배당금을 자본으로 투자하세요. 아이들의 학비 지불이나 세금 지불이 필요할 때는 인출하거나 판매하기만 하면 됩니다. 이것을 실현하기 위해서는 비트코인과 같은 인버스먼트를 견딜 수 없습니다. 넘치는 담보를 갖고 있는 발행자와 가격 안정성을 창출하기 위해 적극 관리하는 신용 도구가 필요하며, 이것이 STRC 또는 디지털 신용의 의미입니다. 이렇게 함으로써, 우리는 현재보다 10배에서 100배 많은 소수 참가자를 끌어들일 수 있습니다. 첫 번째 파동에서 우리가 2%에서 4%의 소수 참가자를 얻었다면, 디지털 신용을 통해 20%에서 40%를 얻을 수 있습니다. 이는 디지털 자본의 킬러 앱이 될 것입니다.

STRC의 성과는 어떤가요?

나탈리 브루넬: 당신이 발행한 모든 선주권 중에서, 여러분은 Stretch (STRC)에 가장 흥미를 느끼는 것으로 보이며, 계속해서 더 많은 비트코인을 축적하는 데 사용하고 있습니다. 이 배후에는 어떤 전략이 있나요?

마이클 세일러: 우리는 비트코인의 변동성을 제거하고 수익을 챙기며 통화 리스크를 제거하고 자본 리스크를 없애고 있습니다. 지난 1년간 비트코인의 변동성은 약 45%였습니다. Strike를 통해 이를 약 38% 수준으로 낮추었으며; Stride와 Strife를 통해 이를 약 20% 수준으로 낮췄으며; 그리고 Stretch를 통해 이를 약 10% 수준으로 낮추었으며, 일부 시간에는 한 자리 수로 낮아졌습니다. 그런 다음, 우리가 제거한 이 모든 변동성은 우리의 MSTR 보통 주식으로 향하여 그 변동성을 80%로 만들었습니다.

사람들이 진정 원하는 것은 10%의 안정적인 수익과 어떤 변동도 없는 것입니다. 개인적으로 저는 변동이 없고, 이자율 리스크가 없으며 (제로 더레이션), 그리고 수익률이 화폐시장 이자율의 여러 배에 달하는 것을 추구합니다.

이 목표를 달성하기 위해 우리는 거의 20가지 다른 고정 소득 제안을 실험했습니다. 현재 시장에는 10배 이상의 초과 담보를 가진 대부분의 비슷한 제품이 재무 프라임 같이 불안정하게 거래됩니다. 신용 시장은 일그러져 있습니다: 1달러의 부채에 대해 70달러의 자산이 담보로 있는 채권조차도 그 신용 스프레드(위험 요소 가격)는 망했을 것 같은 파산 위기가 오지 않도록 하는 그 회사처럼 보입니다. 이 비즈니스는 당장 16명이 후안 거래를 하는 것처럼 보여지며, 매매 스프레드는 300베이시스포인트에 이르리낟. 그것은 투명하지 않고 효율이 없습니다.

당신은 생각할 수도 있습니다: 왜 평소 채무도구를 상장하지 않는지? 왜냐하면 전통적인 만기 부채증권을 상장하는 것은 전혀 의미가 없습니다. 예를들어 5년 만기 채무증권을 팔면, 4년 후에 남은 만기가 12개월뿐이기에, "비영속성"의 특성으로 인해 가치가 시간이 지남에 따라 계속해서 사라지게 됩니다. 그것이 소멸하기로 예정되어 있기 때문에, 왜 수고스럽게 그것을 공개 증권으로 만들어야합니까? 그래서, 우리는 상장을 위해 영구적인 도구를 창출해야 하기 때문에 우리는 선주식을 발행한 것입니다.

초기에, 우리의 방향은 매우 단순했습니다: 10% 주당 배당 또는 8% 주당 배당에 전환권이 있는 것을 직접 제공합니다. Strike와 Strife 두 제품은 다른 선주식에 비해 10배 좋은 성과를 보였습니다. 그러나 우리는 곧 깨달았습니다: 평범한 사람들은 복잡한 것뿐만 아니라 변동 금리도 싫어합니다.

만약 소매 투자자에게 묻는다면, 수익률이 10%이고 영원히 보유되는 우선주의 가치는 얼마입니까? 그들은 전혀 계산할 수 없습니다. 채권 수학을 사용하여 강제로 계산하려고 하면, 그의 「일수」(즉, 가격 대 이자율의 민감도)는 대략 10년이며, 15년에서 18년 만기의 국채와 동등합니다. Natalie, 이 수학적 논리에 따라서 이해할 수 있나요? 이것은 매우 복잡합니다: 만약 민감도가 10이라면, 시장 이자율이 1% 하락할 때 가격은 이론적으로 10% 상승할 것이며; 그와 반대로, 이자율이 0.5% 상승할 때 자산 가치는 5% 하락할 것입니다.

즉, 모든 당에어 현존하는 연방준비제도 총재가 연설을 할 때마다, 이 도구의 이론적 가치는 10% 상하로 변동하게 됩니다. 모든 소매 투자자가 그들의 「건실한 자산」이 연방준비제도 발표 이후 바로 10% 소실되기를 바라는가요? 그래서 우리는 STRC를 만들었습니다. 비트코인 신용 투자 전문가들에게는 장기적인 포지셔닝이 아주 높은 자본 성장 공간을 제공할 수 있습니다 (예: 이자율 하락으로 이어지는 이자차 축소에 의해, 매입한 자산은 2배로 증가할 수 있음) 하지만 이러한 설명을 명확히 하려면 이자율 곡선, 신용평가 기관 및 비트코인의 미래에 대한 논의가 필요합니다, 이것은 너무 어렵습니다.

소매 투자자의 관점으로 돌아오면, 우리의 대화는 12초만 걸립니다: ——「저는 은행에 예금을 넣어 연간 10%의 이익을 받고, 정부가 제세를 부과하지 않습니다.」「거래 완료.」. 이자율의 상승 또는 하락, 기업 신용 변동, 비트코인이 2배로 증가했는지 감소했는지 신경 쓸 필요가 없습니다. 유일한 중요한 사실은: 당신이 11.25%의 수익률을 얻었다는 것이며, 그것은 비과세입니다.

물론, 여전히 위험은 존재합니다: 만약 비트코인이 완전히 제로가 된다면, 그것은 생존 위기입니다. 글로벌 신용시장 규모는 300조 달러에 달하지만, 현재 모든 상황은 매우 좋지 않습니다: 5%의 이익을 얻기 위해, 쓰레기 채무, 유동성 부족 또는 100년에 걸친 대기가 필요합니다. 소매 투자자는 무엇을 원하나요? 그들은 장기식 이자율, 통화 리스크, 신용 리스크 또는 변동성을 원하지 않으며, 언제든지 자금을 인출할 수 있고 이익이 화폐 시장 기금의 몇 배 높으며, 세금을 내지 않아도 된다는 것입니다.

전통적인 채권 모델은 이미 한계에 도달했으며, 그것은 전문 투자자를 위한 것입니다. 은퇴한 공군 스커트장은 안정적인 월간 현금흐름을 원합니다. 왜 월간인가요? 일반 시장이 주간 또는 일간을 지원하지 않기 때문입니다. 만약 나스닥이 시간별을 지원한다면, 우리도 그렇게 할 것입니다. 그래서 우리는 가장 효율적이고 최소 세금 부담이며 가장 간단한 고정 수익률 흐름을 만들었습니다, 회사의 5년 비전은: 비트코인이 디지털 자본이 되는 것이고, 나는 1000시간을 들여서 당신에게 설명할 것이며, 결국 당신은 이해할 것이며, 그러나 당신은 여전히 45%의 급락과 전 세계의 비웃음을 참아야할 것입니다; 반면에 당신은 11%의 이율과 세금을 연기받는 은행 계정을 원하십니까? STRC를 선택하십시오.

이전 설명에 1000시간이 소요되었지만, 후자는 10초만에 완료됩니다. 세계는 만 페이지의 역사를 읽는 것이 아니라, 세계는 답변이 필요하며, iPhone처럼 제품이 필요합니다. 매일 에어컨, 수돗물, 전등을 사용합니다. 이들의 원리를 연구하시나요? 아니요. 단지 한 알 약을 복용하여 문제를 해결합니다. 만약 제가 당신을 순식간에 행복하고 부유하게 만드는 주문을 걸 수 있다면, 당신은 분명히 즉시 신청할 것입니다. STRC는 이 주문과 같습니다: 구매하면 두 자릿수의 세금이 면제된 배당금을 받고, 후손에게 세금 감면 혜택도 남겨줄 뿐만 아니라 다른 건 걱정할 필요가 없습니다.

이것은 예전의 스탠더드 오일(Standard Oil)과 같습니다. 그것이 '스탠다드'라고 불리는 이유는 석유 등이 갑자기 불이 나지 않도록 보장했기 때문입니다. 소비자가 필요한 것은 브랜드에 대한 신뢰입니다. 비트코인은 '아마추어 무선 전파 애호가'의 소수에서 대중 단계로 진화하고 있습니다. 이전에 무선 전파를 즐기려면 물리학을 알아야 했지만, 이제 6세 아이들이 Tik Tok을 하면서 무선 전파 기술을 사용하고 있지만 그들은 원리에 대해 전혀 신경 쓰지 않습니다. 비트코인도 그렇게 될 것입니다. 결국 80억 명이 모두 디지털 자산을 스마트폰에서 관리하게 되며, 저축통장, 스테이블 코인 및 다양한 증권 간에 무리없이 전환할 것입니다. 아이폰을 들고 "모든 사람이 원할 거라고 생각할 것"이라고 말한 그 동영상처럼, STRC는 시장의 궁극적인 고통점을 해결했습니다: 변동성을 제거하고, 현금을 남깁니다.

미디어 감정과 변동 주기

Natalie Brunell: 우리는 비트코인이 역사적인 신고가를 기록할 때마다, 미디어가 극도로 열광적으로 칭찬하는 것을 보게 됩니다; 그러나 가격이 하락하면 우울한 감정이 따라오며, 사람들은 부정적인 전망을 지나치게 예측하기 시작합니다. 누군가가 당신의 실패를 기대한다고 느끼십니까? 이러한 감정적인 극심한 변동에 대처하는 방법은 무엇인가요?

Michael Saylor: 이러한 갈등은 현실적입니다만, 변동성이 참여율, 흥미 및 투기를 촉발합니다. 비트코인 가격이 하락하면 모든 사람들이 우리에 대해 이야기하며, 曼하탄 상동구의 부동산이나 목재 가격과 같이 변동성이 없는 자산을 아무도 이야기하지 않습니다.뉴스가 없으면 흥미도 없음.

저는 상장 회사를 운영한 지 오랜 시간이 되었는데, 전통적인 회사에서는 매 분기마다 정보를 공개하며 투자자는 아마 한 해에 한 번 결정을 내립니다. 그러나 비트코인 영역에 진입한 후, 우리는 소유하고 있는 자산이 당사 웹사이트를 15초마다 업데이트하게 한다는 것을 깨달았고, 우리는 매 12주마다 금융 시장을 업데이트했던 것이 15초마다 업데이트되게 되었습니다.

비트코인의 매 1만 달러의 변동마다, 우리 회사는 약 70억 달러에서 80억 달러를 벌거나 잃습니다, 이전에는 우리 회사가 한 해 동안 노력하여 7000만 달러를 벌었지만, 이제 비트코인의 매 100달러 변동은 이전 한 해의 노력과 같습니다.우리는 자본 대비표로 직접 접속되는 에너지원, 변동성 생성기를 도입하고, 지속적인 뉴스 주기를 촉발했습니다. 심지어 TV에서도, 의심하는 사람들은 우리를 공격적으로 공개할지 공격적으로 공개하지 않을지를 고려하며, 긍정적으로 보는 사람들은 진입 기회를 찾습니다. 이러한 변동이 없는 경우, 단기 및 장기 플레이어들은 우리에게 그렇게 많은 관심을 기울이지 않을 것입니다.

이전에는 월스트리트 저널이 상장 기업에 대해서만 보도했었는데, 비공개 기업의 이야기는 일반 독자들의 매매와는 무관했기 때문에 관심을 끌지 못했습니다. 그러나 지금은 한 회사를 '재미있게' 만들었습니다. 자산 대부분을 비트코인으로 확대하고, 그에 따라 주가가 움직이도록 함으로써, 회사는 1만 배로 흥미로워졌습니다.

이러한 독성과 극단적인 평가는 사실 비트코인에 대한 진정한 관심에서 비롯되었습니다. 암호 경제의 획기는 전 세계적으로 24시간 내내 운영되며 매우 흥미로운 금융 자산을 창출했습니다. 반면에 저는 한 금융 자산이 어떻게 망가지는지에 대해 설명해 드릴 수 있습니다: 미국 이외의 사람들이 구매할 수 없도록 금지하고, 거래 시간을 9:30부터 16:00으로 제한하며, 3개월의 개설 심사를 강제로 실시하고, 1억 달러의 입장 장벽까지 설정합니다. 이러한 제한을 계속 강화하면, 자산은 침체되고, 심지어 기억하기 어려운 여섯 자리 코드를 부여하면 그 매력까지 약해질 것입니다.

하지만, 암호화 업계는 다른 길로 나아갔습니다: 누구나 세계 어디서나 앱을 다운로드하기만 하면 60초 내에 거래를 시작할 수 있습니다. 은행이 휴일인 동안 10억 달러 규모의 비트코인을 몇 분 안에 이동할 수 있고, 수수료는 44센트뿐입니다. 이것이 디지털 혁명이며, 돈은 상시 전 세계적으로 속도를 내야 합니다. 폭포가 은행 휴일에 멈추지 않는 것처럼, 전기, 중력, 및 광속도 그렇지 않습니다. 비트코인의 승리는, AI로 프로그래밍될 수 있고, 매초 수백만 차례 진동하는 디지털 자본이기 때문입니다. 이것은 느리고 불편한 전통적인 금융 형태를 대체할 잔인한 다윈주의적 진화로 나아갈 것입니다.

양자 컴퓨팅이 비트코인에 위협이 됩니까?

Natalie Brunell: 비트코인 커뮤니티에서는 종종 '신뢰하지 말고 검증하라'라고 말합니다. 하지만 대부분의 일반인들은 기술적으로 그를 검증할 능력이 부족합니다. 양자 컴퓨팅은 실제로 생존 위협입니까? 나는 최근 MicroStrategy가 비트코인을 '양자 내성'으로 보호하기 위한 성명을 발표했는데, 왜 당신은 그것이 이미 가격에 반영된 위험이 아니라고 생각하는지 설명해 줄 수 있습니까?

Michael Saylor:

먼저, 네트워크 보안 분야의 널리 통용된 의견은 양자 위협이 있다면 최소한 10년 후에 발생할 것이며, 그것은 이번 10년의 일이 아니라는 것입니다. 양자 위협이 있는지 여부는 미정인 문제이지만, 확실한 것은 현재 긴급한 위협이 없다는 것입니다. 만약 양자 위협이 실제로 발생한다면, 그 때에는 글로벌 은행 업계, 인터넷, 소비자 장치, AI 네트워크, 그리고 모든 암호화 네트워크(비트코인 포함)가 대규모 업그레이드를 진행할 것입니다. 우리는 '양자 후 내성 암호학'을 채택할 것이며, 이는 단순히 예기치 않은 업데이트가 아니라 우리가 예견할 수 있는 것입니다.

비트코인 소프트웨어는 계속 변화해 왔으며, 현재 우리는 29 버전에서 30 버전으로 업그레이드하는 것에 대해 논의하고 있습니다. 노드, 하드웨어, 지갑 및 거래 플랫폼은 업데이트될 것이며, 10년 후엔 글로벌로 비트코인에 대한 최선의 대응 방식이 자연스럽게 합의될 것입니다. 왜 지금 걱정하지 않나요? 왜냐하면 모든 이해 관계자 - 구글, 마이크로소프트, 애플, 코인베이스, 블랙록, 미국 정부, 중국 정부, JP 모건 - 모두가 동일한 문제에 대처해야 하기 때문입니다.

실제로 암호 커뮤니티는 현재 가장 첨단의 네트워크 보안 커뮤니티입니다. 모바일 암호화 자산의 보안 프로토콜(2단계 인증, 하드웨어 프라이빗 키 등)을 살펴보면, 이들이 은행 송금이나 주식 거래의 프로토콜보다 훨씬 강력함을 알 수 있습니다. 저는 암호 커뮤니티가 위협을 감지하고 대응하는 첫 번째 집단이 될 것이라 믿습니다. 우리는 이미 비트코인 보안 계획을 발표했으며, 심지어 MIT에 기부한 초기 자금도 비트코인 보안 연구에 사용되었습니다. 양자 컴퓨팅은 현재 비트코인에 가장 큰 위협이 아닙니다.

우리가 양자 컴퓨팅 위협에 대해 계속 이야기하는 이유는 다른 이른바 위험 사태들이 실현되지 못했기 때문입니다. 10년 전, 비트코인 커뮤니티는 '블록 크기 전쟁'으로 분란을 일으켜, 어떤 사람들은 비트코인이 대역폭 부족으로 실패할 것이라 주장했습니다. 그러나 오늘날, 자유 시장은 이미 이 문제를 해결했습니다.

사실, 이러한 '종말 서사'는 인류 역사 속에서 항상 존재해 왔습니다. '경고론자', '야심 찬장 투자가', '이상주의 지식인'이든, 그들은 영향력, 자본 또는 권력을 얻기 위해 다양한 위기를 조장합니다. 만약 나도 어떤 '종말 서사'를 선전한다면, 어떻게 부자가 될까요? 어떻게 주지사가 될까요?

이러한 서사 중 99%는 사실상 사업에 지나지 않습니다. 마치 '가구 옮기기 넘어짐 보험'이나 '아동 접종 후 자폐증'을 판매하는 것처럼, 이러한 사건이 발생할 확률은 0.01%일지라도 각 미세한 가능성마다 보험을 가입한다면, 결국 당신의 소득이 완전히 바닥 나게되어 파산에 빠질 수 있습니다. 실제로 10년 뒤엔 아이폰의 '소프트웨어 업데이트'를 클릭만 하면 문제가 해결될 수 있습니다.

양자 컴퓨팅 위협은 가장 최신의 '양자 FUD'입니다. 이 서사가 결국 허구임이 밝혀지면, 아마도 누군가가 나와서 '우리는 뇌에 나노로봇을 심어야 하며, 비트코인은 아직 준비되지 않았다'고 주장할 것입니다. 이것은 비트코인의 이야기 뿐만 아니라 실제로는 인류 역사의 요약입니다. 이러한 이른바 위기에 직면할 때, 건설적인 낙관주의적 태도를 유지하기만 하면 됩니다. 기술 변화에 대응할 수준이 인류가 너무 멍청해서 안된다고 믿는 사람들에게 돈을 주거나 세계의 종말을 예언하는 투기꾼들에게 돈을 투자할 필요는 없습니다. 대신 우리는 소프트웨어를 업그레이드하고 새로운 기술로 삶을 더 나게 만들 것임을 믿을 수 있습니다.

《은하수를 여행하는 안내서》의 뒷표지에 쓰여 있는 말을 기억하십시오: "Don't Panic" (놀라지 마십시오)。실제 네트워크 보안 위협이 발생하더라도 귀하의 은행, 정부 및 비즈니스 소프트웨어는 대비하기 위해 강제로 업그레이드될 것입니다. Y2K (밀레니엄 버그)를 기억하십니까? 그때 전 세계가 공포에 떨어졌지만 최종적으로는 아무 일도 일어나지 않았습니다. 인류 역사상 우리는 수천 가지 "사소한 문제"를 극복해 왔으며, 양자 보안도 그 중 하나가 될 것입니다.

비트코인에 대한 가장 강력한 반대 의견은 무엇인가요?

Natalie Brunell: 궁금한 점이 있어 질문하고 싶었습니다: 현재 비트코인에 대한 가장 강력한 반대 주장은 무엇이라고 생각하시며, 왜 그것을 받아들이지 않을 것인가요?

Michael Saylor:

현재 비트코인에 대한 가장 강력한 주장은——그것이 아직 너무 새롭다는 것입니다. 새로운 것으로서, 그 존재 기간이 충분히 긴 것이 아니며, 아마도 제 평생 동안 신뢰할만한 것으로서 그것이 더 오래 존속되기를 원하겠습니다.

인류가 전력을 받아 들이는 데에는 30년이 걸렸지만, 비트코인은 17년 만에 나타났습니다. 어떤 사람은 아마 말할 것입니다: "비행기가 만들어진 17년 후, 제트 여객기를 탄 사람은 얼마나 됩니까?" 비행기는 1903년에 발명되었지만 1920년대에도 여전히 초기 단계에 있었으며, 세계는 그러한 첩보한 혁신으로 가득 찼으며, 그것들은 결국 모두에 의해 받아들여졌지만 그 과정은 종종 17년을 초과했습니다.

나에게 답은 '시간'이라고 생각합니다. 초기 개척자는 항상 소수이며, 자동차가 발명된 후에도 포드 T형 자동차가 나올 때까지는 대중화되지 않았으며, 모든 사람이 자동차를 가질 정도로 많은 시간이 지나야 했습니다.

이것은 본질적으로 혁신 기술을 소비용품이나 산업용 장비로 전환하고, 충분한 레코드를 구축하여 사람들이 그 위에 자신의 삶이나 명예를 걸기를 원하게 하는 자연스러운 과정입니다. 저는 우리가 현재 이 '상업화' 과정 속에 있다고 생각합니다.

MicroStrategy의 비트코인 입수 비용은 중요한가요?

Natalie Brunell: 마무리하시기 전에, 비용 가격에 완전히 관심이 없는 것 같아 궁금합니다. 현재 많은 사람들이 다시 저점을 찾으려고 하고 있는데, 분명히 많은 사람들이 기술 차트를 주시하고 있는데 당신은 영향을 전혀 받지 않고 있으며 어떤 가격에서든 매입하고 있습니다. '내려갈 수도 있으니 더 낮은 비용에 집중해왔으면 좋겠다'고 생각하는 사람들을 위해 설명해주실 수 있나요?

마이클 세일러: 우리를 듀카스팅 이동 평균(DCA)을 수행 중인 것으로 생각하셔도 좋습니다. 그러나 핵심은 다음과 같습니다: 우리는 자본금(Equity)을 사용하고 대출을 이용하지 않았습니다. 우리가 비트코인을 매입할 때, 만약 우리가 자본금을 팔아서 비트코인을 사게 되면, 우리가 10만 달러든 20만 달러든에 매입을 한다 해도, 우리는 영구적이고 리스크가 없는 교환이 일어나는 것입니다. 우리는 자본금을 사용하여 비트코인을 얻는 것이죠. 자본금을 비트코인으로 바꿔야 하는 시점은 언제인가요? 단지 그것이「가치 증대적인」(accretive) 경우에 그것일 뿐입니다.

만약 비트코인이 10% 상승했지만 우리의 자본금은 25% 상승했다면, 이러한 교환이 이익이 됩니다. 그 후에 비트코인이 20% 하락한다면 후회하시겠습니까? 물론 하지 않을 겁니다, 왜냐하면 그렇게 하지 않았다면, 여러분은 비트코인을 전혀 소유하지 않았겠죠.

이제 여러분은 사실상 자본금의 리스크를 감소시켰습니다. 자본금에 안전자산을 두는 경우, 리스크는 오히려 줄어들게 되며, 특히 이러한 교환을 프리미엄으로 하는 경우에 더욱 그렇습니다. 그래서 유일한 진정한 문제는 이 교환이 주주에게 유리한가요? 어느 정도에서는 우선주로 비트코인을 바꾸는 것이 합리적이며, 다른 한편으로는 보통주로 비트코인을 교환하는 것도 합리적입니다.

한 번 동작을 완료하면, 사실 비트코인의 미래 전망은 그다지 중요하지 않습니다. 만약 여러분이 보통주로 비트코인을 교환했다면, 그것은 중요하지 않습니다. 왜냐하면 이후 몇 천 년 동안 여러분은 지속적인 부채를 가지지 않을 것이기 때문입니다.

물론, 이론적으로는 한 가지 상황이 있을 수 있습니다: 만약 교환된 것이 우선주이면, 그로 인해 희석이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 만약 저가의 10% 우선주 배당을 지불하고, 비트코인의 100년 후 수익률이 5% 라면, 그러한 교환은 보통주 주주에 대해 희석 효과를 가져올 것입니다.그래서, 비트코인을 얻기 위해 "디지털 크레딧"를 사용하는 계산은 훨씬 복잡하지만, 보통주를 사용하여 비트코인을 교환하는 계산은 매우 간단합니다.

만약 여러분이 부채를 교환한다면, 예컨대 10년 만기의 5% 비용을 지불하면서 비트코인을 사는 것이라면, 비트코인이 10년 동안 5% 이상 상승해야만 희석 효과를 피할 수 있을 겁니다.

만약 여러분이 마진 부채(Margin Debt)로 비트코인을 견고하다면, 예를 들어 단순히 돈을 빌려 10배 레버리지해서 매입할 경우 - 10억 비트코인을 매입한다고 가정하면서 1억을 담보로 한다면. 만약 비트코인이 10% 하락하면, 여러분은 강제 청산되어 1억을 전부 잃게 됩니다. 왜 이것이 위험한가요? 왜냐하면 여러분이 돈을 빌려간 기간은 "1분"이기 때문입니다.

따라서 진정한 핵심 문제는: 교환의 기간(Duration)은 어느 정도인가요? 여러분은 "한 분 플래시 대출"을 하고 있나요? 그렇다면 매입 가격은 현재 가격 대비 매우 중요합니다. 당신이 10년간의 돈을 빌린건가요? 그 중요성은 10년 후에야 나타날 것입니다. 만약 여러분이 영원한 자금을 빌리고 영원히 변환할 필요가 없다면, 매입 가격의 중요성은 매우 모호해집니다.

재무 수학은 각각이 다릅니다. 가장 간단한 생각 방식은 다음과 같습니다: 만약 당신이 주식을 비트코인으로 교환하는 경우, 가격은 중요하지 않으며 중요한 것은 거래에 참여할 때의 프리미엄이나 상대적 가치입니다. 만약 당신이 우선주를 비트코인으로 교환하는 경우, 비트코인의 30년간의 성장이 어느 정도 영향을 미칠 것이지만, 비트코인의 연간 성장률이 10% 미만이고 우리가 10%의 배당을 지급한다면, 어떤 상황에서는 이는 보통 주식에게 유리할 수 있습니다.

사실, 우리가 디지털 자산을 판매하고 비트코인을 매입할 때, 우리는 스스로가 옳다는 것을 증명할 20에서 30년의 시간이 주어집니다. 만약 당신이 회사 채권이나 전환사채를 판매한다면, 그러한 도구들의 장단기는 훨씬 짧을 것이며, 3~4년 정도일 것입니다. 이 경우에는 더 빨리 자신이 옳다는 것을 증명해야 합니다.

그러나 대부분의 소매 투자자들이 이해하지 못하는 것은, 그들의 유일한 신용원이 '증거금 신용'이라는 것, 즉 1분 신용입니다. 그들이 잘못 걸린 경우, 주말에 정리될 것이며, 우리가 사용하는 신용에서는 30년의 시간이 주어집니다.

제가 여러 시나리오를 제공할 수 있습니다: 우리가 10%를 지불하고 비트코인이 8%만 돌려주면서 우리가 30년을 잘못 알고 있어도, 이는 보통 주식에게 여전히 좋은 아이디어일 것입니다. 이를 명확히 설명하려면 몇 시간이 걸릴 것이며, 그것은 전혀 다른 팟캐스트이며, 화폐 네트워크의 일차, 이차, 삼차 재무 역학과 '고조파(harmonics)'를 깊이 있게 탐구해야 합니다.

하지만 사실은: 보통 주식인 경우, 우리가 자신을 증명할 10에서 30년의 시간 범위가 주어지고 있다면, 비트코인이 미래 100년에 어떻게 될지는 중요하지 않습니다. 우리는 다른 유형의 단기 부채에 참여하지 않으므로 (단기 가격) 사실상 중요하지 않습니다. 이것이 우리의 평균 가격이 어떤 실질적인 차이를 만들어내지 않는 이유입니다.

정말 중요한 것은 우리가 하는 증권 교환이라는 것입니다. 월간 변동 이자율 10억을 매도하고, 연속적인 10% 배당을 제공하는 10억을 매도하거나, 10억의 보통 주식을 매도하는 것은 절대적으로 다른 역학을 가지며, 그 뒤의 수학은 트윗에서 설명할 수 없을만큼 훨씬 더 복잡합니다. 내가 확증할 수 있는 것은, 이 문제와 관련한 어떤 비판자도 이러한 거래의 이차적인 결과를 생각한 적이 없으며, 더 나아가 세차적인, 네차적인, 다섯차적인 고조파에 대해 생각도 해보지 않았다는 것입니다.

에프스타인 문서에서 비트코인이 언급되었습니다

Natalie Brunell: 일부 사람들은 비트코인과 코어 개발자가 에프스타인(Epstein)의 파일에 등장했음에 대해 매우 우려하고 있습니다. 사람들은 에프스타인의 파일에 대해 매우 분노하고 있습니다. 이것이 당신의 한 가지 우려 사항인가요?

마이클 세일러: 그건 문제가 아니에요, 아마 그들은 이미 "양자 보안 위협"에 싫증이 났을지도 모르겠어요. 그래서 "에프승 주장(FUD)"을 조장하고 있어요. 대중 매체에서 그들은 에프승이 비트코인에 영향을 미치려고 했다고 말합니다. 분명히, 에프승은 애플 폰도 썼을 수 있고, 아마존에서 물건을 주문한 적이 있을 수도 있고, 어느 순간이엔 리눅스를 썼을 수도 있고, 민주당 또는 공화당에 기부했을 수도 있습니다. 에프승과 민주당, 공화당, 애플 또는 구글과 연관이 있다면서요, 또 구글 검색을 했다면 어째요? 제가 내 구글 주식을 팔아야 할까요? 여러분이 민주당이라면 여전히 민주당입니다; 공화당이라면 여전히 공화당입니다. 이런 이른바 "연쇄 감염"은 주제 참여도를 높이기 위한 꼼수뿐입니다.

비트코인은 비트코인입니다. 그것은 검증 가능하며 코드를 감사할 수 있습니다. 마치 당신이 사토시를 알 필요 없이 자신을 불러던져버리지 않는 것처럼, 당신은 자신이 불러던져 버린 불을 불러던져리 위하여 프로메테우스가 누군지 알 필요가 있나요? 프로메테우스가 누구인지 중요하지 않습니다. 불은 불이며, 그것은 화학 반응입니다. 당신은 그것을 이해하기 위해 화학을 연구하고 열역학을 연구할 수 있습니다.

비트코인은 자연의 힘입니다, 누구나 그것을 사용할 수 있습니다. 궁극적으로, 이것은 한 프로토콜입니다. 마치 사기꾼들도 아라비아 숫자를 사용하고 범죄자도 영어를 사용하는 것처럼요. 모든 영화는 차 경주 장면이 있습니다, 때로는 그 사람이 도망가기를 희망하고 때로는 체포되기를 희망하지만, 여전히 모두가 차를 운전합니다, 그렇죠? 그래서 나는 이것이 그냥 방해라고 생각해요. 우리는 이러한 사건에 갖혔을 필요 없이, 그리고 레이저처럼 전체에 집중해야 합니다.

비트코인은 디지털 자본이며, 그것은 자본 시장을 혁명시킵니다. 이것은 인류 역사상 이레드한 혁신으로, 우리에게 경제적 역량을 개인, 기업 또는 어떤 주체와도 밀접하게 결합할 수 있는 기회를 제공합니다.

이 경제적 역량과 개인을 밀접히 결합하는 능력은 불에 대한 발견, 전기의 이용, 심지어 포화 지방을 저장하게 된 포유동물의 진화와 관련하여 깊은 의미가 있습니다—생명의 기본 구성 요소입니다. 비트코인 이면의 자본을 기반으로, 우리는 디지털 신용(예: STRC)을 구축할 수 있고, 더 나아가 진정한 '디지털 화폐'를 창조할 수 있습니다. 고정된 이율의 연금 계좌, 이제누가 소유하고 있나요? 아무도. 누가 원하나요? 모두.

보수적인 추정에 따르면, 이것은 300조 달러가치의 거대한 기회입니다. 기존의 전통적인 신용 시장은 낮은 수익율, 높은 세금, 다양한 신용, 만기 및 통화 리스크로 가득 차 있습니다. 20세기의 구식 금융 자산 및 프로토콜은 이미 현재의 세계를 충족시키기 어렵습니다. 우리는 디지털 자산, 디지털 자본, 디지털 신용 및 디지털 화폐에 의해 주도되는 새로운 시대로 접어들고 있습니다.

이것이 모든 문제를 해결할까요? 분명히 아닙니다. 디지털 화폐가 닿을 수 없는 많은 어려움이 여전히 세상에 존재합니다. 그러나 당신이 거리를 걷고 100명에게 물어보면 더 많은 돈을 받고 싶은지 물으면, 각자가 긍정적인 대답을 줄 것입니다. 따라서 이것은 의심의 여지가 없이 실용주의적인 기회입니다.

돈 자체는 스스로 치유되지 않습니다. 비트코인은 자본의 기반이일 뿐, 우리는 그 위에 신용을 구축하고, 신용을 토대로 통화를 건설해야 합니다. 우리는 시장화해야 하며, 규제 기관의 승인을 얻어야 하며, ETF, 암호화 토큰, 사모 펀드 또는 공모 펀드에 이를 포장해 넣어야 합니다.

일본인들의 승인을 받아야 하며, 아랍 에미리트인들의 승인을 받아야 하며, 미국인, 유럽인들의 승인을 얻어야 합니다. 중국, 오스트레일리아, 캐나다의 규제 기관과 다투어야 합니다. 그러고 나면 사람들은 이것을 쳐다보며「이것은 너무 좋아 보이는데, 나는 신용하지 않아」라고 말할 것입니다. 그래서 당신은 왜 그것이 신뢰할 만한 가치가 있는지 설명해야 하며, 그러면 그들은 반대할 것이고, 당신은 계속해서 돌아와서 설명해주어야 합니다. 왜냐하면 세상은 이렇게 움직이기 때문입니다.

이 팟캐스트 끝난 30년이 지나면, 모든 사람들은 디지털 화폐를 당연시 할 것입니다. 우리가 현재 전기, 자동차, 불, 항생제 또는 비행기를 본 것과 같이, 그러나 역사적으로, 이러한 위대한 발명품들은 모두 악명을 떨치며, 격렬한 공포와 의문의 단계를 겪었습니다.

이것은 단지 최근의 기술적 변화입니다. 윌리엄 기브슨(William Gibson)이 말한 것처럼: "미래는 이미 왔지만, 분배는 공평하지 않다." 30년 후, 모든 것은 사회적 합의점이 될 것입니다. 그러나 그 때에는 당신과 나 모두가 실직할 것이며, 한 가지가 수도관물처럼 너무 보편화되면, 흥미로움도 사라지고 초과 기회도 사라집니다. 촛불을 공급하는 회사를 인터뷰하러 가는 사람은 없겠지요?

그래서 저는 우리가 이러한 불확실성으로 가득 찬 전환점에 살아 있다는 것에 대해 매우 운이 좋다고 생각하며, 이러한 위대한 기회를 목도하도록 합시다.

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