한 개의 달걀이 한 세기 동안 방황하여 월스트리트에서 Polymarket까지 도착

「우리는 달걀에서 엔화로 갔다」는 CME 전설적 인물 레오 멜라멧의 금융 회고록에서 나온 문구로, 달걀이 전 세계에서 가장 활발한 선물 상품 중 하나였음을 목격하였습니다.

20세기 전반에는 달걀 선물이 잠시 동안 시카고의 가장 활기찬 거래 대상 중 하나였습니다. 어떤 해에는 거래량이 곡물 품종에 못지않게 높아져, 선물 거래량이 현물 유통량을 크게 넘는 현상조차 발생했습니다.

세계 최대의 파생상품 시장인 시카고 상품거래소(CME)의 전신은 '시카고 버터와 달걀 거래소'였는데, 이 거래소는 후에 전체 파생상품 제국의 전신이 되었고, 이 거래소는 처음에 버터와 달걀 두 가지만 거래했습니다.

1970년대 이후 미국의 닭알 생산이 공업화되고 냉장 물류가 성숙해지면서 가격 변동이 조금씩 완화되었습니다. 불확실성이 사라지기 시작하자 거래 피트에서 나오는 소리도 줄어들었습니다. 1982년, 시카고 거래소에서 달걀 선물이 공식적으로 퇴출되었습니다. 그것은 크게 충돌하는 것이 아니라 시대가 조용히 등불을 끄는 것처럼 느껴졌습니다.

2013년, 중국 대련 상품거래소가 이 거래 품목을 다시 살려냈습니다. 당시 중국 본토의 닭알 산업은 여전히 매우 분산되어 있었고 가격 변동이 심했기 때문에 헷지 수요가 실제로 시급했습니다.

달걀 선물 거래는 없어지지 않았으며, 그저 이주했습니다. 그리고 오늘날, 이 이주는 한 발 더 나아갔습니다. 달걀 가격 거래의 장소는 Polymarket로 옮겨졌습니다.

한 명의 ID가 'xcnstrategy'인 트레이더가 1월, 5월, 6월, 7월, 8월 다양한 만기월에 달걀 가격 예측에 관한 포지션을 구축했는데, 대부분의 거래는 특정 가격 범위에서 'Yes'를 공매도하는 것이었습니다, 즉 달걀이 특정 가격에 머물지 않을 것을 베팅하는 것이었습니다. 총 투자 금액은 44,800달러이며 수익은 거의 100,000달러에 이르렀으며, 15건의 거래 중 첫 번째 거래를 제외하고는 모두 이익을 올렸습니다.

가장 최근 거래는 또한 가장 큰 이익을 올린 거래로, 12,393달러를 투자하여 '5월의 달걀 가격이 $4.50 미만이 될 것이다'에 베팅하여 41,289달러(+333%)의 이익을 올렸습니다.

xcnstrategy의 실제 신분에 대한 추측은 '달걀 애호가'일 수 있을 뿐만 아니라, 상당수 사람들은 그가 상품 시장 배경이나 농업 데이터 분석 역량을 가진 사람일 것으로 생각하며, 2025년에 시작된 미국의 조류독감으로 인한 달걀 가격 폭등이 단기적 현상이며, 시장이 고가 지속 가능성을 과대평가하고 있다고 분석했을 것으로 생각됩니다; 그가 달걀 산업의 상하수행 제조업자이며, 헷지 업계 자체의 파동을 해소하였을 수도 있습니다.

계란은 단지 한 예일 뿐이며, Polymarket에서 거래할 수 있는 전통 자산 기초는 우리가 상상하는 것보다 훨씬 많습니다. 크루드 오일 CL, 골드 GC, 실버 SI와 같은 대형 상품부터 다양한 환율, 주택 데이터까지 모두 Polymarket에서 시장을 찾을 수 있습니다.

24시간 7일간 끊임없는 시장, 이러한 시장을 Polymarket에서 거래하는 것의 가장 큰 장점 중 하나는 전통적인 금융 시장이 휴장되었을 때 특히 명확합니다. 지난 주말 미국-이란 갈등 격화가 최고의 예입니다.

이에 대한 Hyperliquid의 장점도 동일합니다. Hyperliquid에서 크루드 오일, 골드와 관련된 퍼피쳐련트 선물 계약은 만기일이 없으며, 24시간 7일간 연속적으로 운영됩니다.

이로써 점점 더 무시하기 어려운 현상이 드러나게 되었습니다: 암호화 시장이 전통적인 금융 시장의 가격 책정 기능을 조용히 대신하고 있다는 것이며, 특히 후자가 문을 닫은 경우에 그렇습니다.

전통 선물 시장은 고정된 거래 시간을 가지고 있으며, CME의 크루드 오일과 골드 선물 계약은 주말에 휴장됩니다. 환율 시장은 자정 이후 유동성이 고갈됩니다. 이는 지역 정치적 충격이 금요일 오후 종장 후 갑자기 발생할 때 전통 시장 참가자가 어둠 속에서 기다려야만 하고, 헤지하거나 견해를 표현하거나 가격 책정을 할 수 없다는 것을 의미합니다.

지난 주말, 미국-이란 갈등 격화는 가장 최근의 검증 사례입니다. 보도에 따르면 충돌이 발생하기 직전과 직후 대량의 거래자가 Hyperliquid에 몰려들어 크루드 오일, 골드와 관련된 퍼피쳐련트 선물 계약을 거래하고 지역 정치적 충격에 대비했습니다 - 당시 전통 시장은 문을 닫은 채로 침묵했고, 암호화 파생 상품 시장은 유일하게 불이 켜진 곳이 되었습니다. 투자 기구 임원 Avi Felman은 이전에 Hyperliquid를 기금 관리자에게 "불가결한"이 될 것으로 예측했으며, 그 이유는 "24/7 끊임없는 시장" 때문이었습니다. 이 평가는 이번 충돌에서 구체적으로 확인되었습니다.

한편, 금 토큰화는 또 다른 논리를 가속화하고 있습니다. 금이 체인 상에 토큰 형태로 존재하고 분산 시장에서 계속해서 가격이 책정될 때, 런던 금속 거래소나 CME의 시장 개시를 기다릴 필요가 없어집니다. 어느 정도로는, 토큰화된 금 시장은 전통적인 금 시장의 "그림자 시장 오픈"을 수행하며, 주말에 금을 사전에 가격 책정하여 가격 발견을 전통 시장 개시보다 먼저 진행합니다.

2020년, 당시 전 세계에서 두 번째로 큰 거래 플랫폼이었던 FTX는 주식 토큰을 출시하여 사용자가 스테이블 코인으로 테슬라, NVIDIA 주식을 거래할 수 있게 했습니다. 그의 아이디어는 가격 발견 권한을 얻는 것이며, 미국 주식 시장이 개장하지 않을 때 FTX의 테슬라 토큰이 시장 공백을 메워주어 사용자가 토요일에 테슬라 주가를 거래할 수 있게 함으로써 테슬라가 토요일에 최신 차종을 발표할 때, 나스닥의 월요일 개장에 영향을 줄 수 있도록 합니다.

유동성 문제로 가격 정찰 효과를 실현할 수 없었던 아쉬움이 남았습니다. 6년 뒤 오늘, 토큰화 삽삽한 이 모습이 이 비전으로 다시 돌아왔습니다. 오늘의 Polymarket와 Hyperliquid은 모두 암호화폐 거래소로 제한되지 않는 이들의 위치를 갖고 있습니다. Polymarket는 이미 공식적으로 시민 여론 조사 기관 및 정보 교류 센터로 인정받았으며, Hyperliquid도 새로운 유형의 완전자회사 상품 거래소로 여겨져 왔습니다.

가격 발견 권한은 언제나 금융 인프라에서 가장 핵심적인 권한 중 하나였습니다.

옛날에는 시카고의 버터 알 상인들이 CME를 설립한 것도, 가격을 발견하고 리스크를 전이하기 위한 장소가 필요했기 때문입니다. 백 년이 넘도록, 블록체인 상에서도 같은 논리가 반복되고 있지만 매체만 바뀐 것 뿐입니다.

시장이 계란을 거래하고 있는 줄 알았다면, 사실은 시장이 가격 결정 권을 놓고 싸우고 있는 것입니다.

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