원문 제목: 세대 간 죄수의 딜레마: 세 가지 확실한 진실과 탈출 가능성 함정

원문 작성자: Jeff Park, Bitwise 컨설턴트

원문 번역: Saoirse, Foresight News

국제통화기금(IMF)이 구축한 세계 불확실성 지수가 최근 2008년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 정책 및 무역 분야에서 명확한 방향성과 협조 부재로 시장 심리는 이전 최고점 이후 크게 악화되었으며, 이러한 추세는 중동 지역을 중심으로 더욱 악화될 가능성이 높습니다. 고여있던 구조는 과거의 글로벌 연합이 전례 없는 충돌에 휘말리고 있습니다.

동시에, 인공지능 등 지수급 기술의 가속화로 전문가와 일반 대중 모두 혼란 속에 빠지고 있습니다: 생산성 주도의 디플레이션은 어떻게 신용 주도의 인플레이션 통화 제도와 조화를 이룰까요? 개인신용은 이 보잘 것 없는 자본 공급망을 지지하기 위해 자본 가격 조작과 유동성 희생을 통해 향후히 에픽한 붕괴를 맞이하는 가운데 있습니다.

지난 주 동안 우리는 일련의 사건들을 목격했습니다:

· 이란이 Mojtaba Khamenei를 새 최고지도자로 지명하며, 동시에 미국의 원유 가격은 1983년 이후 최대 주간 급등을 기록했습니다;

· 인공지능 기업 Anthropic이 '공급망 리스크'를 이유로 미국 국방부를 고발했습니다;

· 블랙록은 그들의 250억 달러 직접대출 펀드의 환매 상한선을 5%로 설정했으며 투자자들의 환매 요구는 거의 두 배에 이릅니다.

이러한 복합적인 문제들의 향방을 누가 정확히 예측할 수 있을까요? 그들은 모두 전례 없는 것들입니다 (위의 세 가지 사건이 서로 독립적인 것이 아닌 것에 유의해야 합니다. 이후에 세부적으로 설명하겠습니다). 이러한 때에 우리는 한 걸음 물러나 핵심을 다시 명확히 해야 합니다: 알려진 것에 얽매이지 말고, 위 사건들의 직접적인 원인인 당신이 절대로 확신할 수 있는 사실에 주목하세요.

셜록 홈즈가 왓슨에게 말한 것처럼: "가능성 있는 모든 요소를 제외한 후, 남아 있는 그것이 어떻게 믿기 힘든 것이던 그것이 진실입니다." 그러므로, 우리의 임무는 미지의 것을 쫓는 것이 아니라 이미 존재하고 변론할 수 없는 근본적 사실에 주목하는 것입니다.

이러한 사상에 기초하여 미래의 불확실성에 가득한 열 년 동안, 세 가지 분명한 진실이 있다고 생각합니다. 현재에 있을수록 그 확실성은 더욱 분명해질 것이라고 믿습니다. 여기서 말하는 '분명함'이란 이러한 사건들이 100% 발생할 것이라는 확신을 가리킵니다. 유일하게 알 수 없는 것은 구체적인 발생 시기와 어느 정도의 심각성이며, 각 사건의 촉매제는 우리의 인생에 반드시 나타날 것입니다. 이러한 명백한 사실들에 기초하여 우리는 보편적인 무력감을 미래에 직면했을 때의 확고한 신념으로 전환할 수 있습니다.

분명한 진실 1: 전 세계 인구 피라미드는 뒤집히고, 이에 기초한 모든 자산 범주가 무너질 것입니다

2019년, 세계 경제 포럼이 발표한 성명서는 기관적 합의를 크게 충격시켰습니다: 「65세 이상 인구가 처음으로 5세 이하 인구를 넘어섰습니다.」 7년이 지난 지금, 전 세계적인 파괴적인 전염병 후, 전 세계 사회는 이러한 추세의 무거운 압력과 결과를 이미 경험했으며, 이 모든 게 시작에 불과합니다.

세계 출산율이 대체로 충분히 보강 수준에 가까워지면서, 선진 시장에서는 이미 이 임계점을 넘어섰습니다. 출산율의 감소와 인구 노령화는 인류 문명사상 최고 수준의 부양 비율을 형성할 것입니다. 더 그래야 하는 것은, 선진국가의 노인 지배층은 결국 유동성을 실현시켜야 하며, 점점 연장되는 수명을 위한 자금을 제공해야 합니다. 결과적으로 이는 거대한 세대 간 부의 이전을 초래할 것입니다: 전 세대 노인 그룹이 축적한 재정 자산은 대규모 유동성을 시장에서 철수해야만 할 것입니다.

이 규모의 자본은 충격적입니다: 미국 주식 시장의 총 시가 총액만 69조 달러에 달하며(이 중 베이비 붐 세대가 40조 달러 이상 보유), 미국 주택 부동산 시가 총액은 추가 50조 달러에 이를 것입니다(비록 베이비 붐 세대 및 이전 세대의 인구 비중이 20%에 불과하나, 20-25조 달러 이상의 자산을 보유). 이에 따라 약 60-70조 달러에 달하는 재산은 자본 자산 체계에서 철수해야 하는 상황이며, 이런 때에 다음 세대 청년들의 소득 책정 능력은 계속 약화되고 있으며, 처리 가능한 부의 양 또한 드물어지고 있습니다.

이 노인화 세대가 마침내 자산을 매각할 때, 거의 확실히 장기적인 자산 축소를 야기할 것입니다.

주식 시장의 근본적인 논리는 결국 인구 추세를 반영한 것: 자산을 축적하는 저축자 그룹이 안정적으로 증가하여 은퇴로 향할 때, 시장은 상승할 것입니다. '개인적인 신용'의 비참한 붕괴가 그 가장 명백한 예다--이것은 2조 달러 가치의 또 다른 '시한 폭탄'으로, 연금 기금, 기부 기금, 그리고 생명 보험 회사들에 숨어 있으며, 이들은 젊은 세대를 위해 유동성 전환을 하겠다는 복장을 쓰고는 사실상 사기에 가까운 것입니다.

그러나 어린 세대가 자신이 선배 세대의 '패넌트 리콜 (exit liquidity bag holder)'로 전락하고 있다는 것을 깨닫게 되면, 그들은 더 이상 시장에 참여하지 않기로 결정합니다. 누구도 자발적으로 오랜 기간 하락세를 보이는 자산을 구매하려 하지 않습니다. 이것이 트럼프 정부가 어린이 투자 계정을 적극 추진하는 이유, 미국이 주식을 토큰화하는 것을 적극적으로 추진하는 이유(외국 자본이 미국 주식을 보다 쉽게 인수할 수 있도록), 등록 투자 고문(RIA)들이 대규모로 자동화 모델 투자 포트폴리오를 도입하면서도 핵심 질문을 따라가지 않는 이유임을 명확히 설명합니다: '왜 이렇게 하는 건가요?'

이러한 조치들은 반드시 발생할 사태를 지연시키기 위한 것입니다: 베이비 붐 세대가 비탄성 가격에 자산을 매각할 때, 어린이, 외국 자본 또는 기계가 수동으로 대응하지 않는 한, 시장에 구매 재료가 전혀 없게 될 것입니다. 트럼프어린이 계정의 디자인에 대한 살펴보기만으로도 명백합니다: 이 계정은 다양화를 금지하고, 채권, 국제 주식, 그리고 대체 투자를 명시적으로 금지하며, 미국 주식 지수만 구성할 수 있습니다. 18세가 되면 계정은 개인 은퇴 계좌(IRA)로 전환되며, 고액의 인출 벌금이 부과됩니다—표준적인 균일한 선물에서 미성년자 계정(Uniform Transfers to Minors Act, UTMA)과는 명백한 대비를 형성하는 것입니다. UTMA는 성인이 된 후 완전히 자유롭게 인출할 수 있도록 허용합니다.

명백히, 이것은 어린이를 위한 재산 증식 도구가 아니라, 40년 이상의 단일 방향 폐쇄 채널이며, 의도적이든 아니든, 젊은 세대 전체를 선배 세대의 '패시브 리콜 리퀴디티 (passive liquidity bag)'로 바꾸려는 것입니다.

부동산 분야에서 이러한 현상은 더욱 뚜렷해지며, 그것은 역사상 최대 규모의 자산 거품 중심에 있습니다. 한 세대는 고의적이고 몇십 년에 걸친 공급 고정 자산의 축적을 통해, 기간 효과를 활용하여 주택 가격을 사회적 잠재 경제 생산력과 완전히 분리시켰습니다. 대부분의 주거 및 상업용 부동산(다른 경제 체계에서 운영되는 고품질 자산은 제외)에 대해 '가용성'은 이미 가짜 명제가 되었습니다.

시급이 절대로 주택 가격을 따라잡지 못하는 세대의 젊은이들은 현재 가격에 주택을 구매하지 않습니다. 다행히도, 많은 부동산은 최종적으로 자연적으로 자녀들에게 상속될 것입니다. 자녀가 없는 경우, 곧 구매자 인구와 가구 형성 수와 구조가 구조적으로 감소하는 시장에 판매될 것입니다. 한번 더, 수학적 논리는 잔인하고 불가피합니다: 부동산의 대규모 디플레이션은 가능성 문제가 아니라 필연적인 결론입니다.

이 유동성 사건을 가속화하기 위해, 부동산은 투자 자산에서 소비재로의 전환을 추진하며, 부동산세 상승과 악순환을 형성할 것입니다—주택 가격은 점점 더 정부 지출 인플레이션과 결부되며, 공립 학교, 사회 서비스, 지방 기반 시설, 및 상품 비용보다 서비스 비용이 일반적으로 높은 추세를 포함합니다. 재정 압력만으로도 시장이 견딜 수 없는 매도 행위가 강제될 것입니다.

뉴욕 시장 Mamdani가 부동산 세금 인상을 촉구하는 것은 개별 사례가 아니라, 「타협적 자본 자산 세금」 시대가 올 것을 예고하는 징후로, 부의 불평등이 정세적으로 심각하여 현 상황이 유지하기 어려운 도시에서는 이러한 추세가 특히 두드러질 것입니다. 이것은 제 두 번째 진실을 이끌어 냅니다.

진실 확인 둘째: 부의 불평등이 비극적 한계에 다다르며, 부의 세금이 예상치 못한 대안이 될 것

위의 인구적 도전은 본질적으로 수직적 붕괴입니다:인구 피라미드가 천천히 뒤집혀 바닥층이 줄어들고, 상층 노인 부양 군이 지지하기 어렵게 되었습니다.이 수직적 인구 붕괴 외에도, 전 세계적으로 더 걱정스러운 수평적 틈새가 존재합니다 — 소득 불평등입니다.

「전 세계 인구의 10%가 전 세계 부의 76%를 소유한다」는 이러한 헤드라인 뉴스(자료 출처: 유엔 2022년 세계 불평등 보고서)를 보면 우리는 한 가지 핵심적인 차이를 이해해야 합니다: 이것은 한 나라가 풍요하고 다른 나라가 뒤처지는 이야기가 아니라, 전 세계적으로 각 나라 내에서 벌어지고 있는 일입니다:세계 각지의 부의 격차가 확대되어 있으며, 모든 측정 가능한 시간적 차원에서 가속화되고 있습니다.

보다 정확하게 말하면 문제는 소득 불평등에 그치지 않고 부의 불평등에 있습니다. 인류 역사상, 결코 이렇게 많은 비율의 부가 최고 1%의 인구 손에 집중된 적이 없습니다. 미국을 예로 들면, 최고 1% 인구의 순자산 점유율은 계속 상승하여 현재 전국 총 부의 약 3분의 1에 달합니다.

소득과 부의 차이는 매우 중요합니다.소득은 거래성 개념으로,「흐르는 통화」이며 생산성의 시장가에 따른 측정 기준이며; 그러나 부의 경우 그렇지 않습니다. 비자본성 부는 「정체된 통화」입니다: 그것은 내재적인 생산성을 갖고 있지 않으며, 신용 주도의 영예 투맨 게임에서는 경제 운영에 필요한 통화 움직임을 늦춥니다.

부의가 오늘날 어떻게 높은 비율로 집중되면, 그것은 흐름이 멈추며, 광범위한 경제 활동의 소비 통화 속도가 저절로 질식합니다.

이러한 상황에서, 새로운 자원을 창출하기 위한 심각한 생산성 증가가 없다면, 부의 세금은 논쟁이 끊이지 않지만, 최종적으로 재정적 무의미주의의 필연적 결과가 될 것입니다. 이유는, 이러한 표면적인 패턴을 재균형하는 유일한 실행 가능한 메커니즘이 부에 대한 과세임에 틀림없기 때문입니다 — 그 설계가 얼마나 서툴러지고 논리적으로 합리적이지 않더라도.

부의 세금은 사회적 안전망의 거울로 볼 수 있습니다:전자는 하층에서 자금을 추출하여 생존을 지원하고, 후자는 상층에서 자금을 추출하여 생존을 유지합니다. 두 가지는 모두 실현되지 않은 가치에 대한 과세로, 유일한 차이점은 방향입니다: 전자는 수직 방향(즉, 젊은 세대에서 추출), 후자는 수평 방향(즉, 부유한 사람들에서 추출)입니다.

부의세 확산 프로세스가 이미 시작되었습니다. 2026년 2월 12일, 네덜란드 하원은 주식, 채권 및 암호화폐의 연간 가치 증가분에 대해 판매 여부와 관계없이 36%의 세금을 일괄로 부과하는 구도 변경 법안인 이정법안을 통과시켰습니다. 이 법안은 현재 상원의 승인을 기다리고 있으며, 이 법안을 지지하는 정당이 다수를 차지하며 거의 틀에 박힐 것으로 예상됩니다. 이 정책이 도덕적으로 옳은지, 수학적으로 엄밀한지, 법적으로 실행 가능한지 여부는 중요하지 않습니다. 이 문제에 깊이 이입하는 사람들은 전체적인 핵심을 완전히 놓칠 것입니다. 실제로 중요한 문제는 간단하지만 파장이 큽니다: 다른 국가들이 모방할 때 어떤 일이 벌어질까요?

자본주의의 탄생지와 최후의 요새인 미국을 살펴봅시다. 부의세에 대한 대중 응답에 대한 뉴욕 타임즈의 여론 조사에 따르면, 대학 학위 소지 남성(인구가 급격히 줄어드는 그룹)을 제외한 모든 인구 그룹이 부의세를 거의 동일하게 지지합니다.

이것이 자본의 '시민권'을 이해하는 핵심입니다. 사람들은 자본 계정의 자유화를 현대 세계의 고유한 특성으로 인식하지만, 취약 계층은 나라가 선택할 때 언제든지 자본이 제한될 수 있다는 것을 잘 알고 있습니다. 중국, 러시아 등의 국가들은 이미 이에 대한 증거를 제공했습니다. 역사적으로 문제였던 것은 '배신'입니다. 어떤 단일 국가가 부의세를 부과하면, 자본은 단순히 다른 사법 관할권으로 흘러갈 것입니다. 그러나 전 세계의 재정 무의식주의가 심화되면서, 각국의 정치 의지가 유일한 선택에 점점 가까워짐에 따라, 집단 협의 조직이 불가피해지며, 장기간에 걸쳐 죄수 딜레마에서 혜택을 받아온 피난처는 더 이상 외면 받을 수 없게 될 것입니다.

네덜란드가 이 결정을 내린 후, 유럽 연합은 회원국 간 자본 유출을 막기 위한 세무 틀을 적극 조율하고 있습니다. 21세기 중반이면, 자본의 세계적 이동 자유가 철회될 것이며, 대신 어떤 관할권에서는 동시에 유효하고 무효한 '쇼팽의 사인' 형태가 될 것입니다. 자본의 지역 제한은 규정 준수층을 우회할 수 있는 '외부 자금'에 대한 수요를 촉진할 것입니다. 하드머니로 뒷받침되는 가격 -종족 경제 부흥 시대로 환영합니다.

David Hume이 1752년에 발표한 '거래 균형에 대한 에세이' 논문의 구조에 따라, 현대 투자자들은 오랫동안 '외부 자금'을 금, 비트코인 등의 자산으로 간주해왔습니다. - 국가나 사법 관할권에 속하지 않고 어느 주권에도 종속되지 않는 자산. 그러나 오늘날 400년 후에, 새로운 유형의 '외부 자금'이 떠오르고 있으며 이는 비교 우위의 개념을 근본적으로 재정의할 것입니다. 국제 관계를 위해 새로운 논문을 작성할 때가 왔습니다: '지능적 균형에 대한 에세이'.

David Hume이 말했듯이, 무역 흑자와 금 흐름이 국가의 상대적 강도를 결정했습니다; 그리고 오늘날, 비교 우위의 새로운 결정 요인은 생산적 인공 지능 인프라의 중앙화입니다 - 누가 연산 능력을 확보하고, 누가 데이터를 통제하며, 누가 다른 모든 시스템이 운영되는 모델 규칙을 제정하는가. 자본은 제조업 강자로 향했던 것처럼, 지능 강자로 향할 것입니다. 이러한 경향을 가장 빨리 파악하는 국가, 기관 및 개인이 새로운 부의 수준을 정의할 것입니다. 이것이 제 세 번째 확실한 진실을 제기합니다.

진실 결정 요소 3: 인공지능이 노동의 상대적 가치를 파괴하며 의도 주도형 경제를 위해 자본의 가치를 재정의할 것

칼 마르크스(Karl Marx)는 자본을 「좀비 노동으로, 흡혈귀처럼, 살아있는 노동을 빨아먹고만 생존할 수 있으며, 그만큼 빨아 먹을수록 오래 산다」고 설명했습니다. 이 유명한 말은 사회주의적 시각을 강조하며, 노동의 누적 형태로 존재하는 자본은 계속해서 노동자의 살아있는 노동을 흡수함으로써 가치를 계속해서 높일 수 있음을 보여줍니다.

그러나 마르크스는 분석 중에 중대한 오류를 범했습니다. 그는 자본 자체가 본래 활기를 가지지 않으며 이윤을 얻기 위해 인간 노동을 계속해서 소비해야 한다고 믿었습니다. 그러나 대출의 부상과 함께 인공지능의 등장으로, 우리는 이제 인간 노동을 우회하고 움직임의 에너지만을 계속해서 소비함으로써 수익을 얻을 수 있는 새로운 패러다임으로 진입하게 될 것입니다. 아래 그래픽에서도 볼 수 있듯이, 지난 10여 년 동안 자본소득 비중이 꾸준히 증가하고 노동소득 비중이 계속해서 감소하는 경향은 이미 준비되어 있었으며, 인공지능은 이러한 추세를 불가역적인 소용돌이로 밀어불다.

1980년 이후 미국의 노동소득이 GDP의 약 65%에서 55% 이하로 감소한 것은 아직 대형 언어 모델(LLM)이 보급되기 전의 일이었습니다. 골드만삭스는 2023년에 생성식 인공지능이 3억 개의 전문직이 자동화 위험에 처할 수 있다고 추정했습니다.

다시 말해, 인공지능은 자본 집약적 기술뿐만 아니라 노동을 파괴하는 기술이기도 합니다. 인공지능의 부상은 사회의 기본적인 경제 원칙을 영구적으로 변화시킬 것이며, 자본과 노동 간 불가역적인 관계를 다시 정립할 것입니다. 좀 더 구체적으로 말하면, 노동력 비용과 컴퓨팅 비용이 동시에 증가함에 따라, 세계는 새로운 "자본 전쟁"을 시작할 것이며, 정부는 전례 없는 보조금, 공격적인 산업 정책 및 재정 정책이 필요할 것입니다. 이 세상에서 자본은 주도적 역할을 하며, 자산 소유권은 존엄과 영구적인 기저 계급 간의 유일한 장벽이 될 것입니다. 이것은 국제통화기금이 예측한 것과 일치하는데, 인공지능 주도 경제에서 연방 세금 기초가 노동 소득에서 기업 소득세 및 자본 이득세로 변화할 것입니다.

그러나 자본 자체도 재정의될 것입니다. 왜냐하면 자산 소유권은 더 이상 금융 자산에 국한되지 않을 것이기 때문입니다. 거대한 인공지능 산업은 다른 하나의 요소에 의존하는데, 그 가치는 순수 에너지보다 더 귀중하고 바꿀 수 없는 것입니다: 데이터입니다. 구체적으로 말하면, 매일 당신이 남기는 데이터 흔적은 모델의 추론과 학습에 배경을 제공합니다.

세계는 새로운 패러다임으로 전환하고 있습니다: 인간의 사고, 행동, 명령, 선호, 특히 의도는 매우 중요한 가치를 지니게 될 것입니다. 의도 자체가 자본이 되었을 때, 완전히 다른 형태의 경제 질서가 탄생하며, 자산 소유권은 우리가 알고 있는 KYC/AML 금융 기관의 프레임워크에서 벗어난 "관리되지 않는" 이상한 형태가 될 것입니다. 스마트 에이전트 시스템은 이미 암호화폐 지갑, 자립 결제 능력, API 및 데이터를 갖추고 있습니다. 가치가 스마트 에이전트 시스템 간에 원활하게 이동하고 선호사항이 명시적 거래형으로 사용되어야 하는 세계에서, 이것은 현실이 될 것입니다—여기에서 노동과 자본은 겹치는 "슈뢰딩거의 고양상태"에 있을 것입니다.

역사적으로 금융 자산은 미국증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 미국 금융 규제 기관(FINRA), 재무 회계 기준 위원회(FASB) 등 금융 규제 기관이 명시한 규제 범위 내에서 명확히 존재해 왔습니다.

그러나 자산이 '능동적 특성'을 갖춘 형태로 진화함에 따라 — 여러분의 데이터 트레일이 담보물이 되고, 의도가 실현 가능한 산출물이 되는 경우(소비 중심 가격 책정 모델을 통해 오픈, API 중심의 제품을 통해 실현되고 맥락에 통합됨) — 인공 지능 시스템은 규제의 경계를 흐릴 것입니다. 미국 연방통신위원회(FCC)는 파장 전송을 통해 인식 정보가 전달되기 때문에 관할권을 갖고 있습니다; 미국 연방거래위원회(FTC)는 의도 수집이 소비자 보호 범주에 속하기 때문에 관할권을 갖고 있습니다; 미국 국방부(DoD)는 데이터 주권이 국가 안보 문제임으로 관할권을 갖고 있습니다.

다시 말해, 이러한 중첩 효과는 자산 수준에만 머무르지 않고 전체 규제 체계로 확장될 것입니다. '금융 자산'에 대한 명확한 경계를 정의할 수 있는 단일 기관이 없을 때, 통화의 정의(누가 발행하는가, 누가 보호하는가, 누가 몰수하는가)가 이 세기 최고의 지정학적 문제가 될 것입니다.

스마트 화폐 시대에 오신 것을 환영합니다.

세 가지 결정적인 진실, 두 가지 수렴, 한 가지 결론

여기까지 읽었다면, 불안을 느낄 수도 있습니다 — 아니면 다시 한 번 큰 불확실성 속으로 빠져들 수도 있습니다. 그러나 기억해 주십시오: 본문의 모든 목적은 명확한 대답을 찾는 것입니다. 우리는 함께 가장 핵심적인 결론을 다시 한 번 강조하겠습니다: 인구 붕괴, 부의 불평등, 인공 지능 주도 노동 대체 이 세 가지 힘은 반드시 일어날 것입니다. 이들은 단독으로 평가하고 대비해야 하는 독립적인 위험이 아니라 논리적으로 동시에 수렴하고 있는 것입니다. 인구 피라미드의 세로 붕괴와 기저층 부의 수준이 늘어났을 때, 이 두 현상을 동시에 부추기는 것은 자본만을 선호하는 기술 혁명입니다.

많은 투자자들은 이러한 불확실성에 대응하기 위해 지역 문제에 지역적인 해결책을 시도합니다: 이쪽에서 자산 교환, 저쪽에서 헤지, 인공 지능 기반 인프라에 주력한 주제 투자, 또는 암호화폐에 맹목적인 희망을 거는 것 등. 전통적인 투자자가 현재 상황에 안주할 가능성이 가장 크고 유혹적인 반박 주장은 기술적 낙관주의의 '대피용 구명정' 입니다: 인공 지능이 주도하는 생산성 성장이 부의 공평성을 신속히 확대할 것이며 인구 붕괴의 영향을 뛰어넘을 것입니다. 이 주장은 논리적으로 보기에 납득이 가지만, 실제로는 핵심에서 벗어나는 것입니다.

인류 역사를 살펴보면, 생산성 향상 속도와 공평성이 분단을 일으키는 정치적·사회적 불평의 여파를 피할만큼 충분히 빠르지 않았습니다. 산업혁명은 노동자 폭동을 막지 않았을 뿐더러 폭동의 불꽃이 되었으며, 전례 없는 총 부의 창출을 하였습니다. 중요한 것은, 인공 지능은 중립적인 생산성 배가수가 아닙니다: 그 구조에서 보면, 인공 지능은 자본 집중기입니다. 인공 지능이 창출하는 각 분 생산성은 모두 먼저 이산력, 데이터 및 모델 마스터에게 돌아갈 것이며 가장 오래도록 이러한 것을 보유할 것입니다. 낙관론자들은 부의 공평성 케이크가 확장되지 않을 것이라고 생각하지 않으며, 누가 이 케이크를 받을 수 있는지에서 실수합니다 — 이것이 곧 논쟁 전체의 핵심입니다.

이러한 절대적이고 돌이킬 수 없는 글로벌 현상을 충분히 종합적으로 살펴볼 때, 방향성에 대한 확고한 믿음이 의외로 명확해집니다:

· 세계 인구 고령화와 수축, 인구 상태는 악화될 것이며, 이것은 100% 확실합니다;

· 부의 불평등은 세계적인 자본 제약을 일으킬 정도로 커질 것입니다 — 국경을 넘는 것이든 국내적인 것이든, 이는 100% 확실합니다;

· 인공 지능은 구조적으로 자본에 편향될 것이며, 역사적으로 본 적이 없는 새로운 형태의 과도한 자본을 성장시킬 것입니다, 이것 또한 100% 확실합니다.

가장 중요한 것은, 이 세 가지 요소의 공통된 핵심 특징이 하나의 단어를 가리킨다는 것입니다: 글로벌. 세대 간 인구 구조, 자산 구성, 자본 비용은 역사적으로 이제까지 지금처럼 긴밀히 연관되어 있었으며, 그 연관성은 계속 강화되고 있습니다. 더불어, 이러한 연관성은 공간뿐만 아니라 시간을 초월합니다 — 왜냐하면 부의 인구 구조 변화는 일방향이며 돌이킬 수 없기 때문입니다. 따라서, 이러한 수렴은 단순히 전 세계적이 아니라 동시적인 것입니다.

이에 따라, 이것은 내가 현대 세기에서 가장 핵심적인 집단적 협상 문제로 보는 것을 형성합니다: 세대적 유출 유동성 갇힌 죄수 딜레마. 그것은 다음과 같은 문제를 제기합니다:

· 젊은 세대도 정부의 지시가 "부모 세대를 대신하여 받을 수 있는지"라고 느낄 때, 그들은 여전히 "미국식 자본주의 소유권"에 자발적으로 참여할 것입니까?

· 부자 친구들이 "세금 효율적"인 계획으로 순식간에 돌변할 때, 최상위 부자들은 여전히 높은 세를 자발적으로 부담할 것입니까?

· 이윤만을 추구하는 경쟁자들이 자본 비용을 무시하고 지속적으로 확장할 때, 인공 지능 회사는 개발 속도를 자발적으로 둔화시킬 것입니까?

내셜 균형은 이를 통해 형성됩니다: 모든 참여자는 모두 배신하는 이 합리적으로 우세한 전략을 선택할 것입니다 — 다른 사람들이 무엇을 선택하든 간에, 왜냐하면 무시할 경우의 비용이 지나치게 크기 때문입니다. 따라서, 결정적 시점이 올 때, 모든 사람들은 합리적으로 동시에 유동성을 탈출하려고 할 것입니다.

이러한 유동성의 파우스트 식 거래는 단순히 잠재적 위험으로 간주되어서는 안 되며, 매매 예외적 위험과 모델링을 필요로 하는 것이 아니라, 인류 자본 시장 역사상 가장 예측 가능한 대규모 협력적 사건으로 간주되어야 합니다. 어떤 사람들은, 원금을 보존해야 하는 강세환경에서, 이름대로 이자율 추적 도구나 인공 지능 주식을 보유해야 한다고 말할 것입니다. 아마도 맞을 수 있습니다. 그러나 나의 핵심 원칙은 더 간단하고 구조적입니다: 여러분은 자신을 다른 사람의 유동성 탈출 수레 소유자로 전락시키지 않을 자산을 보유해야 합니다. 이 프레임워크에서, 최소한으로 보유하지 말아야 할 자산은 다음과 같습니다: 부동산, 채권, 미국 주식. 이들은 모두 기간 조작 도구로, 의도적인지 여부에 관계 없이, 세대 간의 최대규모 부의 약탈로서 역사상 가장 중대한 것으로 꼽힐 수 있습니다.

반대로, 이상적인 자산은 다음 세 가지 반대 조건을 동시에 충족해야 합니다:

1. 현재 인구 구조에서 보유 비율이 가장 낮지만 미래에 가장 높아질 자산이어야 합니다;

2. 자본 유동성이 엄격하게 과세되거나 제한/몰수될 때, 비법 영토 내에서 안전한 피난처가 될 가능성이 가장 높아야 합니다;

3. 자율 지능 세계에 가장 가까운 형태로, 중개 없이 인간 노동을 대체하여 생산 기능을 완수할 수 있는 자본 형태여야 합니다.

15세기에 오스만 제국이 비잔틴 제국을 침입할 때, 비잔틴 상인 계급은 제국 신용으로 가치를 측정하는 자산인 토지, 작위, 국채를 모두 상실했습니다. 아무도 면하지 못했습니다. 그러나 젊고 유망한 학자와 진취적인 상인들은 각각 손고리, 황금, 지식 등을 소지할 수 있는 재산을 서방으로 이주시켰으며, 나중에는 이것이 후에 다시 인식되는 르네상스의 불씨를 일으켰습니다.

이 그룹에는 청년 비잔틴 학자인 요한네스 베사리온이라는 인물이 있었습니다. 1403년 흑해 하늘 도시 트라포좬에 태어난 그는 비잔틴을 탈출하며 그리스 전래의 수많은 손고리를 휴대했습니다. 앞으로 라틴 유럽 역사상 처음으로 대중적인 지식 저장소인 마르시아나 도서관을 만들며 서양에 가장 많은 서적과 손고리를 제공한 15세기의 인물입니다. 이것으로써 그는 서약의 정보기술 중 하나를 창조했습니다: 베네치아에 소장된 이 책은 알도 매누치에게 직접적인 자료를 제공했습니다. 그에 의해 아리스토텔레스의 전집 및 몇 십편의 그리스 고전이 출판되어 인쇄 혁명을 일으켰으며, 이 혁명은 종교 개혁, 과학 혁명, 그리고 사유주의 운동을 일으켰습니다. 베사리온이 휴대한 이러한 이동 가능하고 자율적이며 비법 영토의 자본은 5세기에 걸쳐 서양 문명을 기르게 했습니다.

시공간을 넘어 이동할 수 있는 자본은 지속될 수 있지만, 그렇지 못한 자본은 소멸로 향합니다.

이것은 최종 결론으로 이끌어지고, 여러 전통적 선택의 함정에 직면할 때 고려할 가치가 있는 유일한 급진적인 결정입니다:

당신이 정말로 보유해야 하는 것은 유목민 자본입니다. 이 자본은 세대 간 인구 구조, 정치적 국경, 그리고 AI 원주 생태계 내에서 자유롭게 이동할 수 있으며, 화폐의 '호르무즈 해협'을 우회할 수 있습니다. 21세기에는 유목민이 디지털화입니다.

구체적인 투자 도구는 사람마다 다를 수 있습니다. 복병적인 투자 이론은 60% 규제 준수 자산과 40% 저위험 자산을 구성하는 실행 가능한 프레임워크를 제시합니다.그러나 당신이 위에 기술된 세 가지 조건에 엄격히 따를 때 결정적으로——청년들이 최종적으로 필요로 하는 자산, 정부가 접촉하기 어려운 자산, 자체 경제 시스템에서 실제 거래 가능한 자산을 보유하게 되는 것은 더 이상 예측이 아니라 결과적인 것입니다. 불확실성은 최종적으로 확실성으로 변할 것입니다.

결국, 역사상 단 하나의 혁신적 자산만이, 코드로부터 시작되어 이러한 세 가지 조건을 동시에 충족시키기 시작한 것입니다. 고행동력을 가진 사람들에게는, 이 한 걸음만으로도 충분히 간단합니다.

나머지는 그저 시기 문제에 불과합니다.

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