원문 제목: "4대 클래식 저점 매수 지표가 실패한 가운데, 3대 신규 지표가 저점 매수 시기를 지시하다?"

원문 작가: Wenser, 오데일리 행성 일보

일본선 엿보기 후, BTC는 다시 머리를 돌리며 7.6만 달러에서 지속적인 하락을 이어가며 현재 69,200달러에 거래되고 있습니다. 과거 산업 내 주류 저점 매수 지표로 참고되었던 Ahr999(9신 지수), 주간 RSI, STH-SOPR(단기 보유자 매수 평균가), LTH(장기 보유자 매수 평균가), MVRV Z-Score(실현 시가총액 비율) 등은 모두 "때로는 효과적이지만 때로는 그렇지 않다"는 상태에 있습니다. 여러 지표가 저점에 있지만 시장은 계속해서 하락하며, 어떤 지표는 고점에 있지만 가끔 급등하는 모습을 보입니다.

이에 따라 우리는 이 기사에서 업계에서 대표적인 4가지 저점 매수 지표를 소개하고 데이터 및 현실 생활과 같은 "암묵적인 지표"를 결합하여 새로운 "저점 매수 지표"를 구축하고자 하며, BTC의 하락 여력을 탐색하고자 합니다.

본 내용은 학습 및 교류 목적으로 제공되는 것으로 투자 조언으로 간주되지 않으며 모든 투자 리스크는 본인이 부담하며, DYOR을 바랍니다.

4대 클래식 지표로 본 BTC의 저점 매수 시기: 최적 시기는 아직이며, BTC는 6만 달러를 하회할 수 있음

작년 10월의 12.6만 달러 신고가부터 오늘의 7만 달러 상하로 진동하는 BTC 가격은 몇 달 사이 롤러코스터를 탄 듯합니다. 그렇게 변화무쌍한 암호화폐 시장 환경 속에서 많은 업계 지표들은 이미 참고 가치를 잃은 상태이며, 동적이고 유연한 마이닝 기계의 비활성화 가격, 산업의 공포와 탐욕 지수, 구글 검색 트렌드 지수, 그리고 BTC의 초기 보급 단계를 기반으로 한 무지개 차트 등이 포함됩니다.

이는 BTC 현물 ETF 자금 유입, 미국 주식 DAT 회사의 환옥화, 미국 규제기관의 편의의 문을 널리 열자, BTC의 가치평가 체계가 구조적으로 변화하고, 기관적 보유, 파생 상품 아비트리지, 거래소 내부 결제, 미국의 통화정책 및 세계 정치 이슈가 BTC 가격에 더 높은 영향력을 미치게 됐기 때문입니다. 다시 말해, 과거의 차트 지표와 손실 및 이익만으로 결론을 도출할 수 없게 됐습니다.

여기서 우리는 여전히 업계에서 일정 수준의 대표성을 유지하는 업계 지표를 사용하여 데이터 제시 및 결과 분석을 수행하며, 예전 지표의 무효화 현황을 보다 명확히 설명할 수 있을지도 모릅니다.

지표 1: MVRV Z-Score, 앵커드 가치체계 집단적 이동

그림 1

그림 2

그림 3

3월 18일을 기준으로 MRVR 지표는 현재 1.31로 보고되었습니다. 2월에 암호화폐 연구원인 anıl은 "MVRV Z-Score가 0 이하로 내려가고 특히 -0.20 아래로 내려갈 때 비트코인은 가격 하락의 최저점에 있다"고 언급했습니다.

이번 사이클에서 비트코인이 달성한 가장 낮은 값은 +0.26이며, 이는 전통적인 '그린 영역'이 아직 테스트되지 않았음을 의미합니다." (위의 그림 2) 3월 14일, Bitcoin News는 MVRV Z Score가 약 0.38로 하락했으며, 이 수준은 이전에 저평가를 예고했습니다.

다른 중요한 지원 수준은 이미 구현된 가격 근처에 있는 54,000달러와 200 주 이동 평균선 근처에 있는 58,000달러입니다. Bloomberg는 잠재적 하락 구간이 45,000달러에서 55,000달러 사이에 있음을 언급했지만, 지속적인 회복에는 새로운 수요 지원이 필요합니다." (위의 그림 3)

실패 원인: ETF 보유 및 DAT 회사의 대규모 보유량으로 이미 구현된 가치(RV)가 시스템적으로 높아져 Z-Score의 분모(표준 편차)가 크게 상승했으며, 역사적인 '극단적인 음수 값'은 현재 구조에서 거의 재현하기 어렵습니다.

지표 2: Ahr999 지수 (9 신인덱스), 0.45 이하 저점 구간은 최근 50일간 지속

2월 1일부터 현재까지 Ahr 999 지표는 거의 50일간 계속해서 0.45 이하에 머물렀으며, 역사적으로 이 지표가 0.45 이하인 날은 612일로 전체 비율은 약 11%입니다. 3월 19일, Ahr 999는 0.37의 지표 데이터를 기록했으며, 아직 저점 구간에 머무르고 있지만 장기적인 안내 정보를 더 제공하기는 어렵습니다.

실패 이유: 지난해 10월 11일의 대폭락 이후, 시장은 계속해서 과매도 상태에 머물렀으며, 트럼프의 변덕스러운 정책, 미 연방준비제도(Fed)의 기대에 못미치는 금리 인하, 그리고 국제적 지정학적 파행으로 BTC의 안전 장치 속성이 이전만큼 강하지 않아져 BTC는 Strategy의 76,000대 BTC DAT 상장 기업의 이전 비용선을 뚫고도 자금 유동성이 더 많이 복원되기를 기다리고 있었으며, 이 지표는 점차 "장기적 가치투자자"의 위안 지수로 변모하였다.

지표 삼: SOPR, STH-SOPR은 계속 1 아래에 있고, LTH-SOPR은 계속 0.75-1에 있음

SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 일반적으로 체인 상의 이동된 칩의 평균 이익/손실 비율로 사용되며, 그 중 LTH-SOPR은 155일 이상 보유한 장기 보유자에 중점을 둔다. LTH-SOPR이 1 미만으로 하락하는 것은 일반적으로 오래된 칩이 이익 실현을 시작하고, 역사적으로 깊은 곰시장 저점에 해당한다.

2월에 Bitfinex는 조정된 SOPR(지출된 아웃풋 이익 비율)가 0.92-0.94 범위로 내려간 것을 보여주는 분석 리포트를 발표했는데, 이는 대부분의 코인들이 손실 상태에서 이동 중이며, 구조적인 압력이 여전히 존재함을 반영한다.

3월 14일, Glassnode의 주간 리포트도 STH-SOPR의 7일 이동평균이 0.985에 있으며, 2025년 10월 이후 초과 1의 기간으로 1 미만으로 계속해서 내려가 있는 것을 지적했는데 이는 전형적인 곰시장 반응과 같다. 이것은 곰시장 주기의 중요한 특징이다. 동시에, LTH의 순 포지션 변화는 오래된 칩이 여전히 감소하고 있다는 것을 보여주지만, 그 속도가 크게 둔화되었으며, 2025년 Q3/Q4의 공격적인 유통에서 보다 온건한 이익 실현 모델로 변화하고 있다.

실패 행동: 오래된 칩의 투덜이가 없는 하락은 전통적인 주기적 하락을 구성하지 않음. STH-SOPR이 계속해서 1 미만일 때는 곰시장 확인이지만, LTH-SOPR의 변곡점이 언제 도래할지가 진정한 바닥 선도 지표이다.

지표 사: BTC 마이어 지수, 0.8 아래로 지속적으로 50일 이상

BTC 마이어 지수는 현재 BTC 가격을 200일 이동평균가와 비교하여 산업 지표로, BTC 마이어 지수와 나인 순 칠문 지수와 유사하게 최근 50일 이상 0.8 아래를 유지하고 있다. 이전에, 일반적으로 0.8 미만은 역사적으로 저평가된 가격 대역을 의미했다. 따라서 이 지수는 단순한 가격 이동평균에 기반한 것이지만, 체인 데이터에 의존하지 않고, 기관적 영향을 상대적으로 덜 받지만, 여전히 지속적인 바닥 추적 지표 구성에는 어려움을 겪고 있다.

3 대 지표 또는 곰 시장 바닥 구간을 밝히는 것: CVDD 저점, NUPL 음 값, 안정화폐 거래 플랫폼 순 유입액

CVDD（누적 가치 파괴 일수）: 분석가의 개인 저점 모델

이 지표는 암호화폐 분석가인 Willy Woo가 개발한 것으로, BTC의 다양한 가격 구간에서의 누적 보유 가중치를 추적하여 "역사적인 저점" 곡선을 구축합니다.

언급할 만한 것은, 이 곡선이 2018년 12월과 2022년 11월에 BTC 시장 가격에 근접해 있었지만, 현재까지 이 곡선 아래로 떨어지지 않았다는 것입니다.

현재 CVDD 모델은 현재 BTC의 저점이 약 4.5만 달러라고 보여줍니다.

NUPL（순 실현화되지 않은 이익/손실）: BTC 네트워크 전체 이익/손실

이 지표는 주로 전체 네트워크의 실현되지 않은 이익/손실의 순 값을 측정하는 데 사용되며, 대략적인 판단 기준은 다음과 같습니다:

높은 NUPL(>50%): 욕심에 이끌리는 정점; 이익 실현의 이상적 선택.

낮은 NUPL(<0%): 두려움이나 항복; 잠재적인 바닥.

언급할 만한 것은, NUPL 지표가 최근 음 값으로 떨어진 마지막은 2022년 6월부터 2023년 1월까지였습니다.

현재 NUPL 지표는 여전히 약 0.2 정도이다.

Stablecoin Exchange Netflow: 안정화폐 거래 플랫폼 순 유입액

이 지표는 주로 안정화폐가 거래 플랫폼으로 재유입되는지 여부를 판단하는 데 사용되며, 시장 매수 주문이 곧 나타날 전희 신호입니다. 과거에 안정화폐 순 유입이 계속 증가한 것은 종종 BTC 가격의 실질적인 반등보다 2–4 주 앞서 발생했습니다.

이 지표가 유효한 이유는, 안정화폐 재유입이 없는 가격 반등은 레버리지로 이끌어지는 기술적 반동에 불과하며, 지속 가능성이 매우 낮습니다.

현재 보면, 시장의 80%를 차지하는 USDT, USDC가 여전히 꾸준히 혈액을 잃어가고 있으며, BTC의 저점까지 아직 상당한 거리가 남아 있습니다.

결론: 냉소적 매수, 열광적 매도

글의 마침표로, 우리는 여전히 강조해야 할 점이 있습니다. 상기된 모든 지표는 참고용일 뿐이며, 구체적인 거래 투자 전략은 각 개인, 각 기관의 위험 선호도, 자금 규모 및 보유 기간에 따라 다를 수 있습니다.

그러나 저점 매수 지표와 비교했을 때, 암호화폐 산업의 탈출 매도 지표는 더 유연할 수 있다고 볼 수 있습니다 — 최근 급등해 사람들의 시선을 사로잡은 금, 은과 같이, 한 번 BTC의 논의 열기가 지하철에서 채소를 살고 있는 아줌마부터 미용사 Tony 선생님까지 모두가 회사와 암호화폐, 가상 화폐 투자에 관해 여쭈어 볼 때, 즉각 판매하는 것이 유일한 최상의 선택일 수 있습니다.

우리 모두가 그날을 기다려, "자신만의 위대한 철수"를 시작할 수 있기를 바랍니다.

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