원문 제목: "하드코어 분석: Polymarket 수수료 공식 해부 - 90% 이상의 극단적 수수료가 어떻게 발생했나?"

원문 작성자: Azuma, 오데일리 미디어

Polymarket가 갑자기 수수료 논란에 휘말렸다.

다수의 커뮤니티 사용자들이 어젯밤 Polymarket에서 거래를 할 때 비정상적으로 높은 수수료가 차감되어 실제로 받은 주식이나 수익이 이전보다 현저히 줄었다는 사실을 발견했다.

해외 사용자 Frosen(@frosen)은 심지어

소비

부문의 시장에서 가격이 0.1달러인 경우 100 주문을 하려고 했으나, Polymarket의 프론트엔드에는 정확한 지불 예상금액이 5.2달러로 표시되었다(정상적으로는 100달러여야 함) — 해당 수수료율은 미친 듯한 94.8%에 이를 정도다!

이게 무슨 일인가? Polymarket이 돈 빼기에 미친 건가? 오데일리는 Polymarket의 공식 공개 자료 및 커뮤니티 조사를 기반으로, 이 뜻밖의 상황을 일으킨 직접적인 이유는, Polymarket이 어젯밤 플랫폼의 수수료 공식을 수정했으며 그 결과 세 가지 버전의 변경이 발생했다는 것을 발견했다:

· 먼저 3월 30일부터 도입된 "이전 공식": fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· 그리고 첫 번째 수정으로 이어진 의도치 않은 상황을 야기한 "이상 공식": fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· 그 후 Polymarket은 문제를 인지한 후 수정을 하여 현재 버전의 "새로운 공식"을 적용했다: fee = C × feeRate × p × (1 - p);

· 주목할 점은, 세 가지 공식에서 C는 주식 거래 수량을, p는 주식 거래 가격을, feeRate와 exponent는 변수를 의미한다.

이상 공식 분석, 94.8%의 미친 수수료율이 어떻게 생겨났나?

수학적 세부 내용에 너무 신경 쓸 필요는 없습니다. 「이전 공식」과 「예외 공식」을 비교하면 간단히 알 수 있습니다. 후자는 전자와 비교했을 때 하나의 「× p」 (이것은 곱셈 기호이며 소문자 X가 아닙니다)가 삭제된 것만으로 그냥 찾을 수 있습니다. 즉, 마지막에 주가를 한 번 덜 곱한 것입니다.

Polymarket의 모든 주의 가격이 항상 1달러 미만이기 때문에 이로 인해 수수료가 전체적으로 증가하게 되며, 주의 가격이 낮을수록 곱셈 한 번을 덜 한 만큼의 수수료 상승폭이 더욱 두드러집니다. 주의 가격이 0에 가까워질수록 엄청난 요금이 발생할 수도 있습니다.

이 요금이 얼마나 엄청난 수준인지는 여전히 「이상 공식」과 「예외 공식」 둘 다에 있는 동일한 변수 ^지수에 따라 달라집니다. ^지수란을 직역하면 「지수로 증가」라고 합니다. 이 변수는 주 수수료 곡선을 제어하는 데 주로 사용됩니다.

Polymarket의 공식 참여자인 Mustafa에 따르면, 어젯밤의 예외 공식은 「날씨」 및 「경제」 시장에만 지수를 소개했으며 (다른 시장에서는 해당 변수를 1로 설정하여 이 변수를 무시할 수 있음), 국외 KOL Quant Chad (@Autonomous_Chad)의 공개에 따르면 해당 지수 매개변수가 0.5로 설정된 두 시장 모두 낮 ᅄ어.

이제 Frosen의 케이스로 돌아가서 fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^지수 이 예외 공식에 해당하는 숫자를 대입하겠습니다. C가 100이라는 것을 알고 있고, 즉 Frosen이 100 주를 주문하려고 함을 나타냅니다; p가 0.001, 즉 0.001 달러(0.1 센트)임; 지수가 0.5로, 즉 (p × (1 - p))를 다시 한 번 거듭제곱하는 것; 최종 요금은 94.8%입니다.

AI에 직접 던져 그 당시의 feeRate 수준이 약 0.03임을 역추적하고, Polymarket가 주문에 대해 수행한 공식 계산 세부 정보를 복원할 수 있습니다.

간단히 말해서, Polymarket은 예외 공식을 기반으로 해당 주문에 부과해야 하는 수수료를 0.0948 달러로 계산했으며, Polymarket은 매수 주문에 대해 주가의 해당 가치를 직접 차감하는 방법을 사용했으므로 당시의 주가는 0.001 달러 뿐이었으므로 94.8 주를 차감해야 했습니다. 따라서 Frosen이 받은 주의 숫자는 단 5.2개일 뿐이며, 정확한 예측의 잠재 수익은 5.2 달러 뿐이죠.

Polymarket의 대응 조치

이상한 수수료 문제가 발생한 즉시, Polymarket은 신속하게 대응하여 공식을 현재 버전인 fee = C × feeRate × p × (1 - p)로 수정했습니다. 이전 이상한 공식과 비교하여 새로운 공식은 "제곱근^exponent"를 삭제했습니다. 사실, 이상한 공식인 fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent에서 0.5로 설정되어 있던 지수 매개변수를 1로 올렸습니다.

이상한 공식에서 ^exponent의 효과는 p × (1-p) 데이터 그룹에 대한 지수 연산을 한 번 더 수행하는 것이며, Polymarket의 운영 상황에서 p × (1 - p)의 이론적 결과 범위는 "0.000999 - 0.25"입니다. p가 0.5에 가까울수록(주식 가격이 0.5 달러에 가까울수록) 데이터 그룹이 0.25에 가까워지고, p가 0 또는 1에 가까워질수록(주식 가격이 0 또는 1 달러에 가까울수록, 극단 값은 각각 0.001 달러와 0.999 달러) 데이터 그룹이 0.000999에 가까워집니다.

"0.000999 - 0.25" 범위 내에서 어떤 값을 선택하더라도, exponent 매개변수를 0.5에서 1로 올릴 때 최종 수수료 결과를 직접적으로 낮출 수 있으며, 총 수수료를 낮출 수 있습니다.

더 중요한 것은 이러한 감소가 특히 매우 낮은 가격 근처에서의 이상한 높은 요금을 더욱 강력하게 억제한다는 것입니다. p × (1-p)=0.000999일 때, 새로운 공식에 따른 fee는 이상한 공식에 따른 fee의 약 3.16%에 불과하여 약 96.84% 감소했습니다. 반면, p × (1-p)=0.25일 때, 새로운 공식에 따른 fee는 이상한 공식에 따른 fee의 50%입니다.

Polymarket 공식 문서에 따르면, 새로운 공식이 실행된 후 현재 "날씨"와 "경제" 시장에서 극단 아래의 요율이 5%로 낮아졌습니다.

소매 투자자가 수수료를 피하는 방법

대부분의 사용자가 위 공식을 보기 귀찮아하지만, 동시에 Polymarket의 현재 수수료 문제를 매우 걱정합니다.

이에 대해 Mustafa는 공식 Discord에서 다음과 같이 언급했습니다: "수수료를 걱정한다면, 무료로 지정가 주문을 할 수 있으며이번 새 업데이트 이후에 다음에 해당하는 20%-25%의 메이커 리베이트를 받을 수 있습니다 - 즉, 지정가 주문이 체결되었을 때 상대편이 받는 데일리 요금(taker fee)의 20%-25%를 받게됩니다. 결과적으로 거래를 무료로 할 수 있을 뿐만 아니라 거래 및 경쟁력있는 유동성 제공을 통해 보너스를 받을 수 있습니다."

그래서 습관을 바꿔봅시다. 가능한 한 직접 거래하는 대신 주문을 사용하세요. Polymarket의 Split 기능을 더 많이 활용해 볼 수도 있습니다. 다른 쪽의 주식을 판매하는 역방향 주문을 통해 간접적으로 포지션을 쌓을 수 있습니다.

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