운동화를 파는 사람들도 이제 해시파워 사업을 시작했습니다.

4월 15일, 멀버리 양털 운동화 제조사 Allbirds는 자사를 AI 해시파워 회사로 변신시키기로 발표했으며 "NewBird AI"로 상호 변경되었습니다. 이에 대한 시장 반응으로 주가는 그날 하루 동안 582% 폭등했습니다.

이 기업은 발표 당시 3,900만 달러에 미국 교환 그룹 브랜드 관리 회사에 운동화 사업을 판매한 상태였으며, IPO 피크 시점의 40억 달러 가치를 지닌 기업 중의 1%에 불과했습니다.

Allbirds의 이야기는 전형적인 브랜드 위기 이야기입니다.

2016년 멀버리 양털 운동화 하나로 실크벨리에서 빛을 발한 이후, 편안함, 친환경, 극히 미니멀한 이미지로 기술 인재들의 표준 제복이 되었습니다. 2021년 11월 나스닥에 상장하여 IPO 자금 조달을 3억 달러 이상 진행하며 시장은 40억 달러에 달하는 초평가를 부여했습니다.

극히 미니멀한 디자인과 '환경 친화적'인 윤리적 이미지는 기술계의 미적 유전자와 완벽하게 부합되었습니다. 구글의 공동 창업자 라리 페이지, 트위터 전 CEO 딕 코스톨로, 애플 CEO 팀 쿡, 위험 투자 자 벤 호로위츠, '인터넷 여왕' 매리 미커, 그리고 마약도가 마옌까지...

실리콘밸리에는 '투자자가 있는 곳이라면, 거의 대부분 알버즈 운동화 한 켤레는 볼 수 있다'는 말이 퍼졌습니다.

그러나 이미지가 급격히 변했습니다. 회사는 체인점 확장에 돈을 쏟고, 코어 제품이 아닌 제품을 출시하여 Z 세대를 잡으려 했으나 양쪽 모두 실망을 안겼습니다. 기존 고객들은 변화에 소비를 꺼렸고, 새로운 고객은 전혀 찾아오지 않았습니다. 매출은 지속적으로 줄어들었고, 2025년 순 손실은 7730만 달러에 이르렀으며 주가는 최고치에서 99% 하락하여 교통량 증가의 '쓰레기 주식'으로 전락했습니다. 2026년 2월, 미국의 전체 정가 매장이 전부 폐쇄되었습니다.

이 회사는 이미 한 번 죽었습니다. 남은 것은 나스닥에 상장된 빈 껍데기와 소수의 주주뿐입니다.

CEO 조 버나치오는 2024년 3월 전 공동 창업자 조이 즈윌링거가 사임한 후 임명된 화재 진압자로, 과감한 결정을 내렸습니다.

신발을 완전히 태워버리고 새로운 패를 깔아라. 신발 자산을 판매한 후 회사는 신발을 팔아 얻은 돈과 나스닥 상장 지위, 그리고 'AI'라는 단어에 어떤 의지를 걸고 있다.

이 세 가지 태그는 아마도 2026년 시장 환경에서도 새로운 이야기를 구성하는 데 충분할 지도 모른다.

운동화에서 GPU로: 껍질의 자기구제

NewBird AI의 핵심은 5000만 달러의 전환사채 자금조달로, 한 '미공개 기관 투자자'로부터의 자금이다.

회사는 이 자금을 사용해 고성능 GPU를 구매하고 'GPU as a Service' 모델로 AI 개발자들과 연구 기관에 임대할 계획이다. 공식 보도 자료의 말투는 다음과 같다: "북미 데이터 센터의 빈 오르는 비율이 역사적으로 낮아졌으며, 시장에서는 2026년 중반 라인업이 이미 예약된 채로 나와 있다. 기업, AI 개발자 및 연구 기관은 대규모 클라우드 공급업체나 현물 시장을 통해 필요한 컴퓨팅 성능을 얻기 힘들다."

이 문구가 묘사하는 시장 현실은 사실이다. H100과 같은 고성능 GPU 공급은 실제로 매우 긴장되어 있으며, CoreWeave, Lambda Labs와 같은 Neocloud 플레이어들이 광기 어린 자금 조달 및 생산 확장을 하고 있지만 진입 장벽이 매우 높다. 문제는 5000만 달러가 이 전장에서 어떤 위치를 차지할 수 있는지이다.

현재 고성능 GPU 임대료는 높고, 2026년 초에는 약 40% 상승했다. CoreWeave의 최근 자금 조달 규모는 수십억 달러에 이른다. NewBird AI가 5000만 달러로 입장한다면, 작은 칼을 들고 탱크 전투에 들어간 셈이다. 더 중요한 것은: GPU를 어디서 사야 하며, 공급망을 어떻게 보장하며, 누가 데이터 센터를 운영할 것인가 하는 이런 문제들은 공식 문서에 한 글자도 언급되지 않았다.

공모 대리인의 신분도 주목할 만하다. 이번 5000만 달러 전환사채의 판매증권자는 SPAC 및 역매수 분야에서 수년간 심도 있게 활동해온 Chardan Capital Markets이다. Chardan을 선택한 것 자체가 하나의 신호이며, 이는 이 거래의 구조가 '내부적 전환'보다 훨씬 복잡할 것을 시사하며 아마도 자체 전환 이야기로 포장된 신중히 설계된 '물타기' 작업에 더 가깝다는 것을 암시한다.

이 축제에서 누가 이익을 취할까?

미국 시장에는 한 가지 선례가 있다.

2017년 12월, 아이스티음료 회사 Long Island Iced Tea Corp.는 자신을 Long Blockchain Corp.로 재명명하고 블록체인 사업으로의 전환을 선언하며 주가가 하루 만에 380% 급등했다. 결과적으로 블록체인 사업은 실제로 이루어지지 않았고, 나스닥은 이를 '투자자를 현혹시키고 블록체인 휘하에 주가를 부풀리기 위한 연이초를 연발했다'는 이유로 2018년에 상장폐지시켜 SEC는 나중에 공식적으로 상장폐지를 발표할 때 내부자 몇 명을 내부거래 혐의로 기소했다.

Allbirds의 전환은이 시나리오와 놀랍도록 유사합니다. : 핵심 사업에 실패한 상장 기업, 반박할 수없는 새로운 방향, 현재 가장 핫한 개념 용어 및 그에 따른 주가 열광.

물론 차이점도 있습니다.

2026 년의 AI 계산 요구량은 2017 년의 블록체인보다 구체적입니다. 계산 능력 부족은 실제로 산업 병목 현상으로, 단순히 서술에 불과하지 않습니다. 그러나 '요구가 실제로 존재한다'는 것과 '이 기업이 이 요구를 충족시킬 수 있는 것'은 전혀 다른 문제입니다.

5 월 18 일, Allbirds/NewBird AI는 자산 매각 및 전환사채 자금 조달에 대한 특별 주주 총회를 열 예정입니다. Q3에 등록 주주에게 특별 배당금을 배당할 예정입니다.

이 시간표는 고려해볼 만합니다. 주가는 전환 발표 당일 이미 582% 급등하여 2.49 달러에서 16.99 달러로 치솟았으며, 최고 상승폭은 거래 중에 800% 이상을 기록했습니다. 대량의 소액 주주가 메시지에 자극받아 몰려들었으며, 거래량이 1.5 억 주를 넘었습니다. 동시에 총회는 아직 열리지 않았으며, 모든 거래는 공식적으로 체결되지 않았으며, 회사는 어떠한 AI 사업 실행 레코드도 가지고 있지 않았습니다.

이 창구기간 동안에는 누가 가장 동기를 부여받았으며, 또한 가장 능력을 갖고 있어 소유한 칩을 현금으로 전환할까요? 경영진의 지분 구조는 어떻습니까? 그들의 전환 발표 전후 지분 변화는 어떤 모습입니까? 전환사채 조항이 초기 투자자에게 어떤 보호를 제공합니까? 현재의 공개 정보에는 이러한 질문에 대한 답변이 없습니다.

라디에이터가 아직 설치되기 전에 컴퓨터를 판다면, 이것은 2026 년의 'AI 전환 열풍'의 한 가지 가능한 경로입니다.

선박 위의 표면과 시장 아래의 풍향

NewBird AI의 이야기는 2026 년 AI 시장의 한 측면입니다.

현재의 계산 능력 골드 러시에서 진정한 참가자는 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 수십억 달러를 투자한 CoreWeave, 국가 전략 지원을 받은 대형 데이터 센터 운영 업체입니다. 그러나 자본 시장의 특징은: 바람이 부는 곳에 모래가 쌓이는 것입니다. 각 새로운 개념이 등장할 때마다 일부 회사들이 라벨을 붙이기 위해 경쟁합니다, 신발을 판매하거나 아이스티를 판매하는지 여부나 다른 무엇이든.

이는 모든 'AI 전환'이 사기라는 것은 아니지만, 모든 'AI 전환'이 성공할 수 있다는 것을 의미하지도 않습니다. 시장의 지혜는 때때로 사기가 드러나기 전에 가격을 던지고, 현실적인 테스트가 도래하기 전에 먼저 도망가기도 합니다.

Allbirds의 투자자들은 한 켤레 양털 신발의 이야기에 감동을 받았으며, 그 후 주가가 99% 급락하는 것을 눈으로 직접 보았습니다. 이제 같은 주식 코드를 보유한 사람들은 아마도 이미 완전히 다른 사람들로 교체되어 또 다른 이야기에 감동을 받고 있습니다.

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