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한때 뜨거웠던 Web3, 이제는 정리해고의 물결에 접어들다

涨声BeatZ

이 글을 읽으려면 43 분

일부 플랫폼은 '경쟁사에서 고액 연봉으로 인재를 스카우트하는 것'을 KPI 지표로 삼고, 스카우트한 후 여러 이유를 들어 해고하기도 한다.

文｜加六，涨声BeatZ

「AI가 우리의 구조조정 주요 원인입니다." 이것은 오늘날 거의 모든 기업이 구조조정을 발표할 때 내세우는 주요 설명이다.

2026년 상반기, 미국 기술 업계는 약 14만 명을 해고했다. 아마존은 직원의 9%를, 메타는 10%를 정리했다. 그들이 내세운 구조조정 사유는 거의 동일하다. AI가 모든 것을 바꾸고 있으며, 회사는 반드시 슬림화해야 한다는 것이다.

실제로 2026년에는 전체 구조조정 사례 중 56% 이상이 명시적으로 AI, 자동화 또는 머신러닝을 원인으로 꼽았다. AI는 이미 4개월 연속 미국 기업 구조조정의 1순위 사유가 되었다. 하지만 아이러니하게도, 약 60%의 기업이 해고나 채용 둔화를 'AI 주도'로 포장했을 뿐, 진짜 원인은 재정적 압박이라고 인정했다.

AI의 충격파는 실리콘밸리에만 머물지 않고, 거의 모든 산업의 고용 구조를 재편하고 있다. 그리고 Web 3.0 업계는 기술과 금융의 교차 지점에 위치해 있어 그 충격이 특히 가혹하다. Web 3.0 업계의 대규모 구조조정은 이미 반년 넘게 이어지고 있으며, 그 강도는 유난히 맹렬하고 속도도 매우 빠르다.

올해부터, 특히 최근 몇 달 사이 주요 거래 플랫폼의 정리 해고, 팀 재편, 인력 이동에 관한 소식이 X, Reddit(해외판 즈후), 샤오홍슈, 맥모(脉脉) 및 업계 종사자들의 커피챗에 빽빽이 등장하고 있다. 한때 업계를 주름잡던 BitMEX는 사실상 주류 시야에서 사라졌고, 더 작은 플랫폼들은 철수하거나 사업 라인을 축소하고 있다. 인재와 관심도가 AI 업계에 빨려 들어간 지금, Web 3.0 업계의 구조조정은 필연적인 선택지처럼 보인다.

다모클레스의 검은 결국 내려왔다

Kevin이 퇴직 통보를 받았을 때, 그의 마지막 근무일(Last Day)까지는 단 사흘이 남아 있었다.

Kevin은 한때 인터넷 대기업에서 몇 년간 일하다가, Web 3.0 업계의 높은 연봉과 내러티브에 이끌려 한 주요 거래 플랫폼으로 이직했다. 그는 나중에야 자신의 퇴사가 사실 한 달여 전에 이미 결정되어 있었다는 사실을 알게 되었다.

그리고 그 기간 동안, 그는 구조조정 대상이 될 것이라는 신호를 거의 느끼지 못했다. 모든 업무는 정상적으로 진행되었고, 회의도 열리고, 메시지도 답장이 왔다. HR이 그를 찾아올 때까지 말이다. 합리적인 이유도 없었고, 소위 성과가 나쁘다는 상황도 없었지만, 구조조정의 다모클레스의 검은 결국 Kevin의 머리 위에 떨어지고 말았다.

돌이켜 보면, 유일하게 신호라고 할 만한 것은 원래 10명이던 그들의 팀에서 그보다 먼저 두 명이 이미 떠났다는 점이었다. 당시 모두의 말은 "맞지 않는다", "더 편한 다른 일자리를 찾으러 갔다"는 것이었다. "지금 생각해 보면, 아마 그때부터 이미 그들을 내보내려고 했던 것 같다"고 Kevin은 涨声 BeatZ에 말했다.

Richard가 근무했던 소규모 거래 플랫폼의 정리해고 방식은 훨씬 더 극단적이었다. 그는 9년간 전업주부로 지낸 후 직장에 복귀해 그리 크지 않은 암호화폐 거래 플랫폼에서 일자리를 찾았다. 하지만 그는 많은 동료들과 함께 곧바로 정리해고되었다.

그의 설명에 따르면, 어느 날 아침 그는 평소처럼 컴퓨터를 켜고 업무를 준비하다가 자신의 시스템 권한이 이미 차단된 것을 발견했다. 그는 처음에는 기술적 오류인 줄 알았다. 업무 단체 채팅방을 열어보니 약 40명의 동료들이 모두 같은 질문을 하고 있었다. "내 계정도 왜 로그인이 안 되지?" 아무도 무슨 일이 일어났는지 알지 못했다. 모두가 서로를 바라보며 멍해졌고, 공포가 물처럼 단체 채팅방에 번져 나갔다. 몇 시간 후에야 그들은 개인 이메일에서 차가운 정리해고 통지서를 받았고, 즉시 효력이 발생했다.

Richard를 더욱 냉담하게 만든 것은 또 다른 일이었다. 정리해고되기 얼마 전, 상사는 그가 이끄는 개발자 동료 한 명이 "조정이 필요할 수도 있다"고 암시했다. Richard는 당시 그 동료를 지키기 위해 방법을 찾고 있었고, 업무 분담을 재조정하며 그 사람이 대체 불가능하다는 것을 증명하려 했다. 하지만 그는 제안서를 제출할 겨를도 없이 두 사람 모두 정리해고라는 결말을 맞이했다.

또 다른 암호화폐 거래 플랫폼 전 직원인 小鱼는 涨声 BeatZ에 비슷한 정리해고 상황을 설명했다. 그녀가 이전에 근무했던 회사에서 정리해고의 첫 단계는 직원들의 Slack 계정을 일괄 비활성화하고 이메일 권한을 차단하는 것이었다. "누군가 갑자기 Slack에서 사라지는 것을 볼 때마다 우리는 즉시 개인 채팅방으로 달려가 서로의 전화번호와 LinkedIn 링크를 앞다퉈 보냈어요"라고 小鱼는 말했다. "다음에 누가 잘릴지 아무도 몰랐기 때문에, 모두가 아직 연락이 닿을 수 있을 때 연락을 유지하려고 했죠."

"정리해고가 마침내 나에게 닥쳤을 때, 매니저가 Slack으로 메시지를 보내 전화를 받을 시간이 있는지 물었어요"라고 小鱼는 말했다. "내가 답장하기도 전에 모든 권한이 취소되었죠."

정리해고는 회오리바람과 같다

Kevin은 그가 떠난 후 몇 달 동안 팀이 계속해서 정리해고를 진행해 이제는 두 명만 남았다고 밝혔다. 그가 근무했던 거래 플랫폼은 분기마다 약 10%의 인원을 줄였고, 1년 동안 누적 40%에 달했다.

Coinbase는 5월에 전 세계적으로 약 700명을 정리해고한다고 발표했으며, 공식적으로는 이를 "AI 네이티브 재편"으로 정의했고 비율은 약 14%였다. 하지만 涨声 BeatZ가 내부 사정에 정통한 소식통으로부터 입수한 정보에 따르면, Coinbase 인도 사무소가 받은 충격은 이 숫자를 훨씬 초과한다. 전 직원에 따르면 인도 사무소 직원의 약 90%가 떠났으며, 영업 부서뿐만 아니라 모든 사업 부서에 걸쳐 있었다. 최고 수준의 엔지니어로 평가받는 극소수만이 캐나다로 이주해 계속 일하도록 초청받았다.

인도 사무소에서 대규모 정리해고가 발생한 주요 원인은 비용이 너무 높고 미국과의 시차가 크기 때문이라고 알려졌다. Coinbase가 인도 SDE2(중급 엔지니어)에게 지급하는 연봉은 약 750만 루피로, 대략 11만 캐나다 달러에 해당하며 캐나다 현지 중급 엔지니어의 급여 수준과 비슷하다. 대부분의 고임금 제품 기업에서 인도 아키텍트의 급여는 EU 동료들보다 오히려 더 높다.

많은 거래 플랫폼에서 직원들이 HR과 보상 협의에 실패한 당일이 마지막 근무일로 확정되고 시스템 권한이 차단된 사례가 드러났다. 최근 문을 닫은 거래 플랫폼 BitMart는 5월부터 일부 부서 전체가 정리되는 상황이 발생했다.

또한 많은 거래 플랫폼이 특정 시점에 집중적으로 정리해고를 단행한 것은 우연이 아니다. 장성 BeatZ(涨声 BeatZ)가 파악한 바에 따르면 6월 30일 전후가 업계 정리해고의 최고조 시기다. 이유는 간단하다. 7월에 새로운 재무제표가 나와야 하고, 이 데이터는 투자자에게 보여줘야 하기 때문이다. 한 무리를 해고하고 지출을 줄이면 손익계산서가 즉시 한결 좋아 보인다. 거래 플랫폼 경영진에게 정리해고는 단순한 비용 절감이 아니라 재무 서사 관리다. 투자자 앞에서 간결해진 재무제표 한 장은 어떤 설명보다 설득력이 있다.

Kevin과 Richard가 근무하는 거래 플랫폼뿐만 아니라 거의 모든 Web 3.0 업계가 대규모 정리해고를 진행 중이며, 합리적이고 만족스러운 해고 보상을 제공하는 곳은 소수에 불과하다.

앞서 언급한 인터뷰 대상자들이 겪은 상황은 대체로 비슷하다. 거래 플랫폼은 정리해고 시 연락처와 권한을 매우 빠르게 차단한다. "모든 사람의 연락처가 그 안에 있는데, 그 권한이 없으면 우리의 권리를 주장할 방법조차 없다."

장성 BeatZ가 내부 관계자로부터 입수한 정보에 따르면 운영 및 제품 직군은 오프라인이나 해외 사무소에서 근무하기 때문에 정리해고 시에도 정상적인 인수인계 시간과 보상을 받을 수 있지만, "많은 기술 직군은 원격 근무라서 바로 해고하고, 신속하게 해고해도 그들에게는 별다른 영향이 없다."

많은 IT 직원이 국내에 거주하는 반면 거래 플랫폼은 해외에 등록되어 있기 때문이다. "본인이 그쪽에 있지 않으니 개인이 실행하기엔 비용이 너무 높다. 그 정도 돈은 생활에 영향을 주지 않으니 대부분의 사람은 따지고 싶어도 따질 수가 없다."

며칠의 유예 기간이 있더라도 직원들이 처한 상황은 녹록지 않다. HR은 퇴사 절차를 안내하면서 Kevin에게 시스템에 퇴사 사유를 입력하도록 요구하고 '회사 권고사직'을 선택하지 말라고 설득했다.

"그들은 '회사 권고사직을 선택하면 채용 검증(백그라운드 체크)이 통과되지 않고, 나쁜 말을 퍼뜨릴 것'이라고 말한다. 그래서 개인 사유로 퇴사를 선택하도록 강요한다." 개인 사유로 퇴사를 선택하면 회사는 추가 보상을 지급할 필요가 없다.

Kevin은 결국 퇴직 위로금을 받지 못했고, 회사는 마지막 근무일까지의 급여와 초과근무 수당만 정산해 주었다. Kevin은 나중에 돌아보면, 해고되기 전 그 시기에 자신이 제대로 읽지 못한 신호들이 있었다고 생각했다. 예를 들어 직속 상사와의 업무 호흡이 점점 맞지 않게 되면서, 상대방이 자신을 예전만큼 좋아하지 않는다는 것을 뚜렷하게 느낄 수 있었다. 하지만 매일 고속으로 돌아가는 조직 속에서 이런 미묘한 변화는 쉽게 무시되기 마련이고, 결국 그 순간이 오기 전까지는 말이다.

대규모 구조조정 기간 동안 각 거래 플랫폼들은 구조조정이 구조조정처럼 보이지 않도록 갖가지 명목을 만들어내는 데 혈안이 되어 있었다.

예를 들어, 비트소리 BeatZ는 여러 인터뷰 대상자들로부터 다음과 같은 사실을 듣기도 했다: 직원이 입사하기 전에 상위 거래 플랫폼들은 지급할 업무용 컴퓨터를 발송한다. 이 컴퓨터들에는 엄격한 모니터링 시스템이 내장되어 있어 직원의 키보드 입력 빈도와 마우스 클릭 행동을 추적할 수 있으며, 이러한 데이터는 성과 평가에 포함된다.

한 거래 플랫폼 직원이 회사에서 지급한 컴퓨터로 아이치이(爱奇艺) 드라마를 잠시 시청했다가 다음 날 바로 해고되었다는 이야기도 있었다고 한다.

또한 흔한 방식으로는, 직원에게 거의 달성 불가능한 KPI를 먼저 설정한 뒤, 평가가 끝나면 '성과 부진' '회사 요구에 부합하지 않음'이라는 이유로 직원을 해고하는 경우가 많다. 이러한 방식을 통해 구조조정은 합법적인 성과 기반 퇴출로 포장되며, 회사는 추가 보상금을 지급하지 않아도 된다.

한 거래 플랫폼 전 직원은 X에서 구조조정 기간 동안 거래 플랫폼이 'Web 3.0 업계 지식' 정기 테스트를 실시하고 이를 강제로 KPI 평가에 포함시켰으며, 직원이 시험에 통과하지 못하면 직접 해고될 위험에 직면했다고 밝혔다.

이 거대한 구조조정 물결은 태풍처럼 빠르고 맹렬하게 덮쳐왔지만, 오랜 기간 고압적인 감시 환경 속에서 모두가 암묵적으로 방 안의 코끼리에 대해 입을 닫고 있었다.

바람이 부는 가운데, 모두가 침묵하다

깔끔하게 해고된 사람들에 비해, 남은 사람들이 반드시 더 운이 좋은 것은 아니다.

샤오위는 매 라운드 구조조정이 끝날 때마다 생존자들이 오히려 이미 떠난 동료들을 부러워한다고 말한다. 적어도 그들의 신발은 이미 떨어졌기 때문이다. 반면 남은 사람들은 매일 겁에 질린 새처럼 살아가며, 자신이 다음 차례가 아닐지 아무도 모른다. 구조조정이 시작된 이후로 그녀는 업무 감정이 극도로 부정적으로 변하기 시작했고, 말로 표현할 수 없는 침체감이 퍼져나가 무엇을 해도 의욕이 나지 않는 것을 뚜렷하게 느낄 수 있었다.

Richard도 구조조정 기간 동안 업무 분위기에 미묘한 변화가 있었다고 언급했다. 이전에는 업무 리듬이 빡빡하고 강도가 높으며 제품 반복 주기가 빨랐지만, 대부분의 시간은 진짜 업무, 즉 제품 업데이트와 기능 개선에 바빴다. 하지만 지금의 분주함은 완전히 다르며, 대부분 경영진이 만들어낸 명목을 충족시키기 위한 것이다. 회사는 평가 체계를 강화하고 정시 출근 보고를 요구했으며, 회의 빈도도 이전보다 훨씬 높아졌다.

거래 플랫폼의 '스탠드업 미팅' 문화는 정리해고 기간에 극단으로 치달았다. 스탠드업 미팅의初衷은 모두가 빠르게 회의를 끝내기 위한 것으로, 서서 회의하면 불편해서 모두가 짧게 말하게 되는 것이다. 하지만 Richard의 설명에 따르면, 그가 속한 거래 플랫폼에서 효율성을 높이기 위한 이 도구는 하나의 소모로 변했다: 하루에 두 번의 스탠드업 미팅을 해야 했지만, 그럼에도 아무도 제품이 정확히 어느 방향으로 가야 하는지 알지 못했다.

6개월 동안 세 명의 프로젝트 매니저가 교체되었고, 제품 관리 팀은 결국 거의 텅 비었다. 많은 사람들이 진행 중인 프로젝트를 맡고 있었지만, 프로젝트의 핵심 인물이 하루 사이에 갑자기 해고되면서, 때로는 회의 시작 몇 분 전에, 이러한 작업들은 모두 중단될 수밖에 없었다.

Richard의 설명에 따르면, 그가 속한 거래 플랫폼에는 아웃소싱 팀도 있었는데, 이 아웃소싱 인력의 급여가 정규 직원보다 훨씬 높았다. Richard가 나중에 두 동료와 직접 대화를 나눈 후에야 알게 된 사실은, 고위 임원이 직원들의 2년치 임금 인상을 보류했기 때문이었다.

Richard는 경영진이 비용 통제에 신경 쓰지 않는다고 생각했다. 그들이 진정으로 관심을 두는 것은 기술과 제품이 아니라 권력과 통제였기 때문이다.

Kevin도 비슷한 느낌을 받았다. 그는 점점 자신이 속한 거래 플랫폼이 침체된 국영기업 같다고 느꼈다. 전체 암호화폐 거래 플랫폼 업계가 빈번한 보안 사고를 겪는 상황에서, 거래 플랫폼의 기술 팀은 더 많은 자원을 얻기는커녕 오히려 겁에 질린 새처럼 변했다: 공을 세우려 하지 말고, 잘못만 없으면 된다는 식이었다.

「모두가 감히 모험을 하지 않고, 그저 자신의 일에 실수만 없으면 된다고 생각한다. 완전히 국영기업 느낌이다」라고 Kevin은 말했다.

정리해고를 당하기 전, 어린 시절부터 해외에서 자란 John은 이런 작업 환경에 이미 인내심을 잃은 지 오래였다.

입사할 때부터 그는 회사의 '화인(華人) 문화'가 특히 강하다는 것을 뚜렷이 느꼈다. 채팅 기록, JIRA, 회의록 등 거의 모든 것이 중국어로 되어 있어, 외국인 직원은 중국어가 서툴면 소외감을 느끼기 쉬웠다. 작업 분위기는 극도로 엄격하고 속도가 빨랐으며, 분기마다 성과 평가가 있었다.

모두가 서로 다른 시간대에 분포되어 있어, 비정상적인 시간에 온라인 상태인 것은 흔한 일이었다. John은 자신이 속한 팀의 주간 스탠드업 미팅이 일요일 밤에 배정되어 있었다고 언급하며, 「내 주말 계획은 항상 일찍 끝나곤 했다」고 말했다. 그의 QA 테스트 동료는 미국 시간대에 있어 자주 밤 11시에 메시지를 보냈다.

「우리는 항상 24시간 대기 상태여야 한다」고 John은 말하며, 동료들이 토요일 새벽 2시에 코드를 커밋하는 것을 자주 봤다고 덧붙였다. 「일과 삶의 균형 같은 건 전혀 없다. 여기서의 삶의 리듬은 오히려 일, 삶, 그리고 다시 일에 가깝다」.

깊은 궁중과 권모술수, 심복과 버림받은 자들

Richard는 회사가 가장 전성기였을 때 합류하여 회사가 번성에서 쇠퇴로 향하는 전 과정을 목격했다. 그가 가장 탄식한 것은 거래 플랫폼 경영진 간의 '권모술수 싸움'이었다. 이는 다른 사무실 정치보다 더 노골적이고 더 혼란스러웠다.

그가 몸담았던 회사의 파트너들은 정부 조사와 잠재적 소송 문제로 심각한 신뢰 위기를 겪었다. 한쪽의 CTO/CFO는 다른 파트너에게 속았다고 생각했거나, 정부 문제에 직면했을 때 마땅한 지원을 받지 못했다고 느꼈다. 결국 파트너들은 각자의 길을 가며 분열을 선언했다.

그리하여 한쪽은 핵심 팀과 한 명의 고참 직원을 데리고 '이사회'를 구성해 새 회사를 설립하고 기존 제품의 실질적인 개발 주체가 되었다. 한때 친구라고 불렸던 파트너들은 불과 한 달 만에 고객 관계로 바뀌었다. 2월이 되자 새 회사는 주당 두 개의 신제품을 내놓는 속도로 사업을 추진했다. 이 모든 일이 일어난 시점은 바로 Richard가 사직하기 전후였다.

하위 직원들은 이러한 고위층 권력 투쟁 속에서 알 권리도, 선택할 권리도 없었다. 그들은 모두 회사 내부 투쟁과 혼란의 희생양이었다.

Web 3.0 업계에서 많은 프로젝트의 창립자나 거래 플랫폼의 CEO조차 사실상 앞에 나서는 인물에 불과하다. 이는 업계 내부의 공공연한 비밀로, 거의 모든 종사자들이 암묵적으로 알고 있다. 진정한 의사결정권자는 종종 뒤에서 숨어 있으며, 앞에 나서는 사람이 가장 먼저 갖춰야 할 능력은 혁신도, 기술도 아닌 충성심이다.

「Toxic culture는 위에서 아래로 전파됩니다. 이 체계 안에서 살아남을 수 있는 사람들은 대개 그런 역할을 하게 됩니다. 위로 올라갈 수 있다면 반드시 이 환경에 의해 그렇게 변질될 수밖에 없습니다. 그런 사람이 아니라면 승진할 수도 없습니다.」라고 Kevin은 분석했다. 「승진된 사람들은 거의 모두 권모술수에 능하고, 상사 관리에 능하며, 부하에게는 강압적인 유형입니다.」

그리고 소위 심복이 아닌 사람들은 고위층에 의해 다양한 수단으로 숙청당한다. 먼저 회의에 더 이상 부르지 않고, 핵심 결정은 그들을 우회해 직접 결정해버린다. 그 다음에는 변방의 자리로 발령 내 핵심 업무에서 멀어지게 한다. 그리고 나서는 주간 보고서를 제출할 필요가 없어지고, 새로운 업무도 배정되지 않는다. 그들을 대체할 사람이 이미 준비되어 있을 때가 되어서야 그들은 자신이 이미 실권을 잃었다는 것을 깨닫는다.

「그래서 전체 체계가 매우 toxic합니다.」라고 Kevin은 말한다. 「Glassdoor를 보면 사람들은 일반적으로 동료들끼리 관계가 좋고, 서로 기꺼이 지원하며, 성격도 좋다고 평가합니다. 하지만 전체 체계는 깊은 궁중과 같습니다. 상사 앞에서 잘못된 말을 할 수 없고, 수사에도 신경을 써야 합니다.」

둥지가 무너지면 온전한 알이 있을 수 없다

「Crypto의 전체 비즈니스 모델은 이미 붕괴됐다고 생각합니다」라고 Kevin은 말한다.

거래 플랫폼의 과거 핵심 수익은 두 가지에 의존했다: 거래 수수료와 상장 수수료. 시장이 뜨거울 때는 신규 프로젝트가 몰려들고 개인 투자자들이 거래에 몰리면서 수수료와 상장 수수료가 덩달아 올랐고, 팀도 그에 맞춰 확장됐다. 「하지만 지금 상장되는 모든 프로젝트는 이미 증명됐습니다. 그들은 모두 돈을 벌러 오는 것이고, 돈을 벌면 떠납니다.」

상장 수수료 문제도 마찬가지로 심각하다. Kevin의 설명에 따르면, 거래 플랫폼이 프로젝트 측에 부과하는 수수료는 매우 높아서, 작은 프로젝트 하나가 상장 수수료만으로 수십만 달러를 지불해야 하며, 프로젝트 상장 후 시가총액은 고작 수천만 달러에 불과할 수도 있다. 「거래 플랫폼이 생태계 전체를 쥐어짜고 있습니다. 한편으로는 Crypto 업계에 진입하는 창업 비용이 너무 높고, 다른 한편으로는 개인 투자자들도 더 이상 외면하고 있습니다.」 그의 관점에서 이는 하향 나선형 과정이다. 프로젝트 품질이 하락하고, 상장 직후 가격이 무너지는 사례가 늘어나며, 개인 투자자들이 이탈하고, 거래량이 위축되고, 수수료가 감소하며, 상장 수수료는 억지로 더 높아진다.

Hyperliquid를 대표로 하는 온체인 파생상품 플랫폼의 부상은 중앙화 거래 플랫폼의 입지를 더욱 수동적으로 만들었다. 중앙화 거래 플랫폼의 가장 두꺼운 수익을 내는 파생상품 거래 부문이 더 이상 자체 시스템 내에서만 발생하지 않게 된 것이다.

시장 차원의 충격도 이 하향 나선을 가속화하고 있다.

많은 인터뷰 응답자들이 지난해 10월 10일, 그 업계 전반의 대규모 청산 사건을 한목소리로 언급했다. 그 사건이 업계에 미친 부정적 영향은 모든 종사자의 신뢰에 깊은 타격을 입혔다. 레버리지 배율이 2배를 초과하는 모든 미청산 포지션이 그날 강제 청산되면서 개인 투자자들은 피로 물들었고, 지금까지도 회복하지 못하고 있다.

둥지가 무너지면 온전한 알이 있을 수 없다. 누구도 홀로 온전할 수 없다. 거래 플랫폼의 위기는 잔물결처럼 업계 전체로 확산되고 있다.

John은 涨声 BeatZ에 말하기를, 운용 규모가 1억 달러에서 5억 달러 사이인 많은 중형 Web 3.0 기관들이 문을 닫고 있으며, 기존의 펀딩 전략과 DeFi 수익 전략은 점점 유지하기 어려워지고 있다고 한다. 그리고 지난 여름 이후로 암호화폐 유동성 고갈 상황은 「매우 심각하다」. 기본적으로 2025년 초에 출시된 모든 알트코인은 0에 수렴하고 있으며, 장부 가치가 극히 낮다. 장외 거래량은 초라하고, 마켓메이킹 측면에서는 RWA 관련 업무 외에는 거의 할 만한 것이 없다. John의 마켓메이커에서 암호화폐 중립 전략을 담당하는 친구는 한때 그에게 말했다. 전략을 개선해 시장 점유율과 수수당 이익을 높였음에도 회사 총이익은 여전히 크게 감소했고, 수익은 대체로 원래의 30% 수준으로 줄어들었으며, 결국 John의 친구도 회사의 비용 절감으로 인해 해고됐다고.

마켓메이커와 퀀트 기관뿐만 아니라, Kevin은 인터뷰에서 현재 Web 3.0 업계의 VC들이 투자 금액과 투자 건수 모두 매우 신중하게 접근하며, 기본적으로 투자를 하지 않는 상태라고 언급했다. 설령 투자를 하더라도 금액이 예전에 비해 크게 줄었다. "이번 사이클에서 VC 투자 규모가 80% 축소됐어요. 암호화폐에 투자하는 사람이 거의 없죠. 그러면 다음 불장이 와도 상장할 만한 좋은 프로젝트가 일반 투자자들에게 없을 겁니다."

프로젝트 측의处境도 마찬가지로 어렵다. Kevin의 판단은 이렇다: "to B 측면에서 Web 2.0 수익이 있는 일부 프로젝트를 제외하면, 대부분의 프로젝트는 B2B 수익도 C2C 수익도 전혀 없습니다."

Crypto는 바퀴벌레 호텔과 같다

좋은 새는 좋은 나무를 가려서 앉는다지만, 암호화폐 거래소에서 해고된 사람들에게 문제는 나무를 고르는 것이 아니라, 선택할 나무가 아예 있는지 여부다.

Kevin은 거래소를 떠난 후 AI 관련 스타트업에 합류했다. 그는 예외가 아니다. 涨声 BeatZ가 파악한 바에 따르면, Web 3.0 업계를 떠난 종사자들 중 대다수가 AI 업계로 몰려갔다. 이는 이해하기 어렵지 않다: AI는 현재 가장 뜨거운 트랙이고, 자금 조달이 활발하며, 일자리가 풍부하다. 또한 암호화폐 업계와 AI 업계는 채널과 속성 면에서 공통점이 많아, 성장, 사용자 확보, 글로벌 운영을 강조한다는 점에서 많은 스킬을 직접 전환할 수 있다.

Richard는 Web 3.0 업계에 대한 실망이 더 철저하다. 그의 관점에서, 그가 몸담았던 거래소는 위에서 아래까지 무능한 사람들로 가득 차 있었다. 파트너들의 내분부터 일반 직원들의 태업까지, "지금도 암호화폐 업계 사람들은 여전히 자기만 옳다고 생각하는 오만한 사람들입니다." 그는 이후 AI 업계로 전향하여 암호화폐 세계를 완전히 떠났다.

반면, 실제로 전통 업계로 전환할 수 있는 사람은 많지 않다. 기술력이 뛰어난 소수의 트레이딩 시스템 및 리스크 관리 인재는 전통 마켓메이커와 퀀트 회사에 들어갔다. 일부 운영, BD, 컴플라이언스 인력은 홍콩과 미국 증시가 활발해진 틈을 타 전통 증권사 시스템으로 옮겼지만, 이는 소수에 불과하다. 거래소에서 해고된 더 많은 사람들은 결국 다음 단계의 소형 거래소로 흘러갔다.

전통 업계의 Web 3.0 업계에 대한 차별은 많은 사람이 생각하는 것보다 훨씬 깊기 때문이다.

涨声 BeatZ가 일부 전통 금융 인사 담당자들로부터 들은 바에 따르면, 그들은 채용 과정에서 이력서에 아직 Web 3.0 회사에 재직 중인 지원자를 보면 바로 탈락시킨다. 많은 전통 금융 종사자들의 고정관념 속에서 암호화폐 업계는 거대한 '바퀴벌레 밭'과 같아서, 규제 회색지대, 투기 문화, 검증 불가능한 실적을 의미한다. 이곳에서 나온 사람들은 그들 눈에 천성적으로 원죄를 지니고 있다.

AI 업계 내부에서도 비슷한 편견이 존재한다. 진지하게 대형 모델과 인프라를 만드는 AI 기업들은 Web 3.0 업계 출신의 지원자에 대해서도 신중한 태도를 보인다. 그들의 관점에서 Web 3.0 업계의 '성장'은 실제 기술 장벽보다는 투기와 내러티브 위에 세워진 경우가 많다. 거래 플랫폼에서 운영 업무를 한 사람과 바이트댄스에서 운영 업무를 한 사람은 AI 기업 HR의 눈에 그 가치가 하늘과 땅 차이다.

이것이 아마도 정리해고를 겪은 Web 3.0 업계 종사자들이 치르는 가장 깊은 대가일 것이다.

이번 겨울은 예년보다 더 춥다

어떤 업계든 사이클이 있다. 하지만 Web 3.0 업계의 이번 한파는 예전과 다를 수 있다.

과거와 비교해 암호화폐 분야의 경쟁 구도는 완전히 바뀌었다. Prediction Market, Polymarket, Kalshi 같은 예측 시장, 리테일 증권 거래 등이 모두 같은 소매 투자자들의 같은 자금을 두고 경쟁하고 있다. 미국 리테일 투자자들의 돈은 암호화폐 시장으로 돌아오는 대신 AI 주식과 예측 시장으로 흘러가고 있다.

일부 업계 종사자들은 지금이 2022년 암호화폐 한파보다 더 심각하다고 본다. 2022년에는 그래도 개인 투자자들이 남아 있었지만, 지금은 10월 10일의 대규모 청산 사태가 마지막 레버리지 개인 투자자들까지 모두 쓸어갔다.

업계가 청년인지 노년인지를 판단할 때는 수입만 볼 것이 아니라 무엇을 위해 싸우는지를 봐야 한다.

이런 '거래량 축소' 시장에서도 각 거래 플랫폼 간의 상호 견제와 음모는 여전히 멈추지 않고 있다. 장성 BeatZ가 내부 사정에 정통한 소식통을 통해 입수한 바에 따르면, 어떤 거래 플랫폼의 HR 부서는 '경쟁사에서 높은 연봉으로 인재를 스카우트하는 것'을 KPI 지표로 삼기까지 했다. 스카우트한 인재를 몇 달 후 여러 이유로 해고해 경쟁사의 팀 리듬을 흐트러뜨리고 정보와 고객 자원을 확보하는 방식인데, 스카우트된 인재는 일회용 도구에 불과하다.

이를 보며 필자는 몇 년 전 인터넷 업계의 배달 대전이 떠올랐다. 가장 똑똑한 사람들이 천억 이익을 서로 소모하는 데 썼다. 알리바바, 메이퇀, 징둥 세 곳, 중국 인터넷 거대 기업들이 두 분기 동안 배달 보조금에 태운 돈은 2200억 위안(약 310억 달러)을 넘어선다. 이는 전 세계 모든 기업이 1년 동안 생성형 AI에 쓴 총액에 육박하는 수치다.

오늘날의 암호화폐 거래 플랫폼은 바로 그 시나리오를 재연하고 있다. 업계 전체의 파이가 줄어들고, 개인 투자자들이 이탈하며, 거래량이 위축되고 있지만 각 플랫폼은 여전히 서로 인재를 빼앗고 발목을 잡으며, 입에 거품을 물고 공개적으로 비방하고, 기존 물량을 두고 소모전을 벌이고 있다.

과거 우리는 거래 플랫폼의 대규모 구조조정을 항상 Web 3.0 업계의 주기성과 AI 업계의 충격 탓으로 돌렸다. 기사 서두에서 언급했듯이, 2026년 과반수 이상의 기술 업계 구조조정 사건이 AI를 이유로 내세웠지만, 약 60%의 기업이 실제 원인은 재정적 압박임을 인정했다.

Web 3.0 업계도 예외는 아니다.

프로젝트 측에 수십만 달러의 상장 수수료를 부과하고, 품질이 의심스러운 다수의 토큰을 상장시켜 개인 투자자들이 반복적인 가격 하락으로 자금을 잃게 만들며, 불투명한 성과 평가와 모니터링 시스템으로 직원들의 신뢰와 창의성을 소모시키고, 혹한기에 새로운 비즈니스 모델을 고민하기보다는 경쟁사의 인재를 빼앗는 데 자원을 낭비한다.

만약 오늘날의 Web 3.0 업계 혹한기가 주기의 숙명이 아니라면, Web 3.0 업계의 쇠퇴는 과연 누구의 잘못인가?