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하드코어 리서치 리포트: 놀라운 출발 이후, Robinhood Chain의 수익 잠재력을 프레임별로 분석하다

이 글을 읽으려면 37 분

Robinhood 2분기 전체 매출은 사상 최고치를 기록했지만, 암호화폐 사업 수익과 거래량은 지속적으로 하락했습니다. Robinhood Chain 출시 이후 수익이 강세를 보였지만, 현재는 주로 밈 코인에 의해 주도되고 있어 단기적으로 회사의 새로운 핵심 성장 동력이 되기에는 여전히 어렵습니다.

제목: Robinhood Chain: 로빈후드의 수익에 변화를 가져올 수 있을까?

저자: ACJ, Blockworks
편집: Azuma, Odaily Planet Daily

핵심 관점

· 로빈후드의 전체 사업이 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고, 암호화폐 사업은 쇠퇴하고 있다. 2026년 2분기, 로빈후드 암호화폐 사업 수익은 전년 동기 대비 38% 감소한 1억 달러로, 회사 총 수익의 8%에 불과했다. 개인 투자자의 암호화폐 거래량은 전년 동기 대비 36% 감소했으며, 암호화폐 자산이 고객 총 자산 관리 규모(AUC)에서 차지하는 비중도 사상 최저치인 7%로 떨어졌다.

· Robinhood Chain은 최근 가장 강력한 성과를 보인 Layer 2(L2) 네트워크 출시 사례 중 하나다. 이 체인은 7월에 360만 달러의 실질 경제 가치(REV)를 창출했으며, 이는 growthepie가 추적하는 모든 L2 네트워크 수익의 38%를 차지해 Polygon과 Base를 포함한 성숙한 네트워크를 능가했다.

· Robinhood Chain의 초기 활성도를 견인한 것은 현실 세계 자산(RWA)이 아니라 Meme 코인이다. 7월, Meme 코인은 Robinhood Chain 현물 거래량의 51%를 차지했으며, RWA는 5%에 불과했다. 또한 RWA 거래량 중 48%는 RWA와 Meme 코인으로 구성된 유동성 풀에서 발생했다.

· 로빈후드의 가장 명확한 수익화 기회는 인프라 계층이 아니라 애플리케이션 계층에 있다. 현재 USDG 스테이블코인은 이미 연간 약 1050만 달러의 이자 수익을 창출할 수 있다. Morpho의 사례는 로빈후드 메인 애플리케이션의 유통 능력의 가치를 입증했다. 반면, Lighter는 Robinhood Wallet 통합을 통해 얻은 거래량이 전체 무기한 계약 거래량의 0.2%에 불과했다.

· 현재 Robinhood Chain은 로빈후드의 이익에 유의미한 영향을 미치지 못한다. 알려진 Robinhood Chain 수익원의 합산 연간 규모는 약 5480만 달러로, 로빈후드 암호화폐 사업 연간 수익의 14%에 해당한다. Robinhood Chain이 중요한 사업 라인이 되기 위해서는 회사가 USDG 규모를 확대하고, 메인 애플리케이션 트래픽을 상업화하거나, 이 체인을 사용자가 더 높은 가치의 제품으로 진입하는 관문으로 활용해야 한다.

서론: Robinhood 암호화폐 사업은 기로에 서 있다

아마도 Robinhood만큼 개인 투자자의 부상을 상징하는 기업은 없을 것이다. Robinhood는 개인 투자의 대명사가 되었으며, 그 기반 사업은 이에 힘입어 빠르게 성장해 왔다.

2026년 2분기, Robinhood의 분기 매출은 13억 1천만 달러에 도달하며 사상 최고치를 기록했고, 전년 동기 대비 32% 증가했으며, 2024년 2분기 대비 92% 성장했다. 이러한 성장은 핵심 주식 및 옵션 거래 사업뿐만 아니라 지속적으로 확장되는 제품 생태계에서도 비롯되었다. 현재 Robinhood는 연간 매출 1억 달러를 초과하는 13개의 사업 라인을 보유하고 있다. 실제로 2026년 2분기, Robinhood의 모든 거래 기반 수익 사업 라인은 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 기록했다……

단 하나의 예외——암호화폐 사업.

한때 Robinhood 매출의 3분의 1 이상을 기여했던 암호화폐 사업은 이제 거의 무시할 수준으로 축소되었다. 2026년 2분기, Robinhood 총 매출 중 암호화폐 사업에서 발생한 비중은 8%에 불과했으며, 이는 2023년 3분기 이후 최저 수준이다.

암호화폐 사업의 Robinhood 매출 구조 내 중요성은 크게 하락했다——심지어 작년에야 출시된 이벤트 계약(예측 시장)이 2분기에 창출한 매출이 암호화폐 사업을 초과했다:

· 이벤트 계약 매출: 1억 5,600만 달러;

· 암호화폐 사업 매출: 1억 달러;

이러한 부진은 매출 비중 하락뿐만 아니라 Robinhood의 핵심 사용자들이 암호화폐 자산에 대한 관심을 잃어가고 있다는 점에서 더욱 두드러진다. 이 추세가 Robinhood만의 문제는 아니지만, 그 하락 폭은 여전히 충격적이다.

가장 뚜렷한 징후는 거래 활동에서 나타난다. 2026년 2분기, Robinhood 앱에서의 개인 암호화폐 거래량은 182억 달러에 불과했으며, 전년 동기 대비 36% 감소했고, 2024년 3분기 이후 최저 분기 수준이다.

하락 폭이 너무 커서 Bitstamp의 기관 거래량이 처음으로 Robinhood의 개인 거래량을 초과했다. 같은 기간 기관 활동 거래량도 실제로 강세를 보이지 않았다——Bitstamp의 2분기 거래량은 222억 달러로, 역사상 두 번째로 낮은 분기 실적이다.

거래량은 암호화폐 사업 위축을 보여주는 유일한 지표는 아닙니다. 2024년 1분기, 암호화폐 보관 자산(AUC)은 262억 달러로 Robinhood 전체 AUC의 20%를 차지했습니다. 2년여 후, 암호화폐 AUC는 263억 달러로 거의 변동이 없지만, 전체 AUC에서 차지하는 비중은 7%에 불과하며 사상 최저 분기 비중을 기록했습니다.

이러한 배경 속에서 Robinhood의 암호화폐 수익은 큰 타격을 입었습니다. 2분기 암호화폐 수익은 전년 동기 대비 38% 하락했으며, 전체 수익에서 차지하는 비중은 53% 급락했습니다. 간단히 말해, Robinhood 전체는 성장하고 있지만, 암호화폐 사업은 성장하지 못하고 있습니다.

그러나 Robinhood는 암호화폐 분야에서 철수하지 않았습니다. 오히려 지금까지 가장 큰 암호화폐 베팅인 Robinhood Chain을 출시했습니다. Robinhood는 거의 전적으로 거래 수익에 의존하던 방식을 벗어나, 더 광범위하고 지속 가능한 암호화폐 사업을 구축하려 하고 있습니다. 핵심 질문은 Robinhood Chain이 암호화폐를 다시 Robinhood 성장의 의미 있는 동력으로 만들 수 있을까?입니다.

Robinhood Chain의 수익화 잠재력은 얼마나 될까?

2026년 7월 1일, Robinhood는 The World Is Flat 행사에서 Robinhood Chain 메인넷 출시를 공식 발표했습니다. 이는 회사의 성장하는 온체인 생태계를 구동하기 위해 자체 개발한 레이어-2(L2) 블록체인입니다. 출시 이후, Robinhood Chain은 최근 가장 빠르게 성장한 블록체인 중 하나가 되었습니다.

출시 후 첫 달 동안 Robinhood Chain은 360만 달러의 실제 경제 가치(REV, Real Economic Value)를 창출했습니다. 이러한 활성 수준이 지속 가능한지 판단하기에는 아직 이르지만, 첫 달 데이터를 단순히 연간 기준으로 환산하면 Robinhood Chain의 연간 REV는 약 4320만 달러에 달합니다.

이는 좋은 출발점이지만, 이 규모만으로는 Robinhood 암호화폐 사업 수익 하락 추세를 반전시키기에는 여전히 턱없이 부족합니다.

그럼에도 불구하고, Robinhood Chain의 출시 성과는 여전히 인상적입니다. 7월에 Robinhood Chain은 모든 L2 네트워크 중 수익 1위를 기록하며, Polygon(270만 달러) 및 Base(210만 달러)와 같은 수년간 운영된 성숙한 네트워크들을 능가했습니다.

growthepie가 추적한 데이터에 따르면, Robinhood Chain은 현재 모든 L2 네트워크 체인 수익의 38%를 차지하고 있습니다. 즉, Robinhood Chain은 이미 체인 수익이 가장 큰 L2이지만, 여전히 62%의 시장 점유율은 다른 네트워크에 속해 있습니다. L2 체인 수익 총량이 정체되더라도, Robinhood Chain은 더 큰 시장 점유율을 확보함으로써 상당한 성장을 달성할 수 있습니다.

하지만 Robinhood Chain의 초기 성공에는 중요한 전제 조건이 있습니다. 현재 활동의 대부분은 Meme 코인에 기인하며, Meme 코인은 역사적으로 블록체인 REV의 가장 큰 동인 중 하나였습니다. Robinhood는 이를 당연하게 받아들이는 듯하며, 창립자 Vlad Tenev는 Meme에 대한 지지를 여러 차례 표명했습니다.

그럼에도 불구하고, Meme 코인이 Robinhood Chain의 활동을 견인하는 정도는 상당히 놀랍습니다. 이 체인은 7월에 69.3억 달러의 현물 거래량을 촉진했으며, 그중 35.5억 달러(51%)가 Meme 코인에서 발생했습니다. 반면, Robinhood Chain이 핵심 사용 사례로 주장하는 RWA는 총 거래량의 5%인 3.132억 달러에 불과했습니다.

또한, Meme 코인이 Robinhood Chain 거래량에서 차지하는 직접적인 비중은 네트워크 활동에 대한 실제 영향을 과소평가할 수 있습니다. RWA를 예로 들어보겠습니다. Meme 코인 발행 플랫폼 L()ng이 홍보하는 전략 중 하나는 Meme 코인과 토큰화된 주식 또는 ETF를 유동성 풀에 페어링하여 Meme 코인의 가격 움직임을 기초 RWA와 연동시키는 것입니다. 기초 RWA가 상승하면, 예를 들어 5% 상승하면, Meme 코인의 가격도 5% 상승합니다(매수·매도 행위가 없다고 가정). 따라서 겉보기에 RWA 거래량의 상당 부분이 실제로는 Meme 코인에 의해 주도됩니다. 7월 6일부터 7월 31일까지, RWA 거래량의 48%가 Meme 코인과 RWA가 페어링된 유동성 풀에서 발생했습니다.

밈 코인이 체인 수익 성장을 효과적으로 견인할 수 있지만, 역사적으로 장기적으로 안정적인 수익원이 된 경우는 드물다.밈 코인 활동은 높은 순환성을 가지며, 이더리움, 아발란체, 트론, 베이스 모두 각자의 투기 열풍기를 겪었지만 결국 자금과 사용자는 다른 네트워크로 이동했다. 로빈후드 체인이 향후 이러한 활동을 유지할 수 있을지는 아직 불확실하다. 한 달의 데이터만으로는 밈 코인이 로빈후드 체인의 지속 가능한 REV(네트워크 수익) 원천이 될지, 아니면 자금 순환의 또 다른 일시적 정류장에 불과해 결국 솔라나로 돌아갈지 증명하기에 부족하다.

더 거시적인 관점에서 보면, 로빈후드 체인의 REV만으로 로빈후드의 암호화폐 사업을 부활시키기는 어렵다.업계 전체적으로 볼 때 네트워크 수익은 구조적 하락 추세에 있다.1세대 스마트 계약 플랫폼은 한때 블록 공간의 희소성 덕분에 막대한 수수료 수익을 얻었지만, 블록 공간이 점차 상품화되면서 새로운 체인은 인프라 자체만으로 큰 수익을 창출하기가 점점 어려워지고 있다.

7월, Blockworks가 추적한 블록체인들은 총 1억 2240만 달러의 네트워크 수익을 창출했으며, 이는 3년 반 만에 가장 낮은 월간 총액이다. 대조적으로 2025년 7월의 네트워크 수익은 3억 3370만 달러로 전년 대비 63% 감소했다. 이러한 악화는 단순히 시장 주기로 설명할 수 없다. 2023년 7월, 이전 약세장 기간에도 체인들은 여전히 3억 10만 달러의 네트워크 수익을 창출했다.

앞서 언급했듯이, 로빈후드는 이미 13개의 사업 라인이 연간 1억 달러 이상의 수익을 달성했으며, 네트워크 수익만으로는 로빈후드 체인이 이 대열에 합류할 수 있다고 상상하기 어렵다.로빈후드 체인이 지속적으로 더 큰 L2 활동 점유율을 차지하더라도, 체인 수익은 결국 연간 약 1억 달러 수익이라는 시장 상한선에 부딪힐 것이다.

이 상한선을 돌파하려면 로빈후드가 기존 사용자 기반을 온체인으로 유치해야 한다. 그러나 로빈후드의 사용자 기반이 주로 미국에 위치해 있어, 현재 규제 환경에서 대부분은 로빈후드 앱을 통해 로빈후드 체인에 접근할 수 없으며, 이 과정은 시간이 걸릴 수 있다.

로빈후드가 단기적으로 로빈후드 체인을 다음 1억 달러 가치의 사업 라인으로 만들고자 한다면, 회사는 단순한 네트워크 수익 모델을 넘어서야 한다.

애플리케이션 레이어의 상업화

암호화폐 업계의 가치 포착은 점차 인프라 레이어에서 애플리케이션 레이어로 이동하고 있습니다. Solana가 좋은 예입니다.

2024년 1월 Solana 회복 초기, Solana 애플리케이션은 총 4,090만 달러의 수익을 창출했으며, Solana 네트워크는 2,140만 달러의 REV를 생성하여 애플리케이션 수익이 네트워크 수익의 약 1.9배였습니다. 2025년 1월 Solana의 강세장 정점에서는 애플리케이션 수익이 11억 3,000만 달러에 도달했고, Solana REV는 5억 5,170만 달러로 비율이 약 2배를 유지했습니다. 그러나 이후 이 격차는 더욱 확대되었습니다. 2026년 7월, Solana 생태계 애플리케이션이 1달러의 수익을 창출할 때마다 네트워크 자체는 약 0.2달러만 얻을 수 있었습니다.

다시 말해, 애플리케이션 레이어가 점점 더 많은 가치를 포착하고 있으며, 기반 블록체인이 얻는 가치 비중은 하락하고 있습니다. Robinhood가 Robinhood Chain을 다음 1억 달러 규모의 비즈니스 라인으로 만들고자 한다면, 온체인 애플리케이션의 상업화에 직접 참여해야 합니다. Robinhood가 아직 이 전략을 공식적으로 발표하지는 않았지만, 초기 움직임은 이미 이 방향을 가리키고 있습니다.

지금까지 가장 두드러진 사례는 Robinhood의 스테이블코인 전략입니다.대부분의 블록체인이 Circle의 USDC나 Tether의 USDT에 주로 의존하는 것과 달리, Robinhood는 USDG를 Robinhood Chain의 네이티브 스테이블코인으로 지정했습니다. 이는 Robinhood에 추가 수익원을 창출합니다 — USDG 기반 준비자산에서 발생하는 이자 수익을 통해서입니다. 7월 말 기준, Robinhood Chain에서 USDG의 시가총액은 3억 3,310만 달러입니다. 기반 준비자산 수익률이 3.5%이고 관련 이자 수익의 90%가 Robinhood에 귀속된다고 가정하면, USDG는 약 1,050만 달러의 연간 수익을 추가로 창출할 것입니다.

Robinhood는 USDG 공급량을 더욱 확대하여 지속적인 수익 흐름을 만드는 것이 어렵지 않을 것입니다. USDG 공급량이 10억 달러에 도달하면(이는 합리적인 목표입니다. 이미 11개 블록체인의 스테이블코인 공급량이 최소 10억 달러에 달하기 때문입니다), 3,150만 달러의 연간 수익을 창출하여 Robinhood Chain의 현재 체인 수익과 거의 맞먹을 것입니다.

Robinhood Chain은 스테이블코인 외에도 애플리케이션 레이어를 확장하는 것으로 보입니다. Lighter는 Robinhood Chain에서 Perp DEX의 맞춤형 배포를 시작했으며, 거래 수수료를 Robinhood와 5:5로 분배합니다. 협력의 일환으로, 메인 Robinhood 앱과 별개의 자체 보관 지갑인 Robinhood Wallet은 앱 내에서 직접 Lighter 무기한 계약을 표시할 예정입니다.

또한, Morpho도 Robinhood 앱 내 통합을 위해 Robinhood에 수수료를 지불한 것으로 알려졌습니다. 이는 전통적인 블록체인 생태계와는 확연히 다른 비즈니스 모델입니다. 과거에는 블록체인이 애플리케이션에 인센티브를 지급하며 배포를 유치했지만, Robinhood는 그 반대를 시도하고 있습니다. 애플리케이션이 Robinhood 사용자 유통 채널을 확보하기 위해 수수료를 지불하는 방식입니다.

Robinhood의 유통 능력은 얼마나 가치가 있을까?

전체 애플리케이션 레이어 전략의 실현 가능성은 궁극적으로 Robinhood 유통 채널의 가치에 달려 있습니다. 프로토콜 측이 Robinhood 사용자에게 접근하기 위해 비용을 지불할 의향이 있다면, Robinhood는 이 트래픽 자산을 상업화할 수 있습니다.

현재 사례를 보면, Robinhood Chain의 프로토콜은 주로 두 가지 채널을 통해 사용자를 확보할 수 있습니다:

· Robinhood 메인 앱, 예: Morpho;

· 독립형 Robinhood Wallet, 예: Lighter.

Robinhood 메인 앱의 유통 능력은 시장에서 이미 잘 알려져 있지만, Robinhood Wallet을 통한 유통의 가치는 훨씬 불분명합니다.

Robinhood Chain의 활성 상태만 살펴보면, Robinhood Wallet 사용자는 7월에 1억 1960만 달러의 거래량을 발생시켰습니다. 일일 거래량은 7월 8일에 1100만 달러로 정점에 달했으며, 월 마지막 주에는 일평균 210만 달러로 하락했습니다. Robinhood Wallet의 7월 일일 활성 지갑 수는 7000개에 약간 못 미치는 수준이었습니다. 본 분석에는 시빌 공격 필터가 적용되지 않았으므로, 실제 독립 사용자 수는 더 낮을 수 있습니다.

Robinhood Wallet은 Robinhood Chain 상의 더 넓은 지갑 및 거래 애플리케이션 생태계와 비교했을 때 여전히 상대적으로 작은 참여자입니다. 추적된 지갑 및 거래 애플리케이션은 7월에 총 30.8억 달러의 거래량을 생성했으며, 그중 Robinhood Wallet은 1.196억 달러를 차지하여 시장 점유율이 4% 미만입니다. 그러나 이러한 애플리케이션의 거래량은 주로 헤비 유저에 의해 주도됩니다. Robinhood Wallet은 일일 활성 지갑 수 순위에서 4위를 기록했지만, 거래량은 6위에 그쳤습니다.

Lighter의 통합은 Robinhood Wallet의 유통 가치가 제한적임을 추가로 입증합니다. Robinhood Wallet에 통합된 이후, Lighter의 Robinhood 배포는 전체 무기한 계약 거래량의 0.2%에 불과합니다. 7월 기준 이 수치는 8680만 달러로, 같은 달 Robinhood Wallet을 통해 발생한 현물 거래량보다 낮습니다.

더 우려되는 점은 Lighter가 Robinhood Wallet을 통해 무기한 계약 거래를 직접 장려하고 있으며, 이를 위해 1100만 개의 LIT 토큰(현재 가치 약 2500만 달러)을 할당했다는 것입니다. 현재의 제한된 거래량조차 인센티브에 의해 주도되고 있으며, 이러한 보상이 없다면 더 낮아질 수 있습니다. 현재로서는 Robinhood Wallet의 유통만으로 얼마나 많은 가치를 창출할 수 있는지 결론을 내리기 어렵습니다.

Robinhood Wallet이 제공하는 유통 가치는 제한적일 수 있지만, Robinhood 메인 애플리케이션은 완전히 다릅니다. Morpho가 가장 명확한 사례를 제공합니다. Robinhood 사용자는 메인 애플리케이션을 통해 직접 스테이블코인을 Morpho에 예치하고, 인센티브 적용 후 연 7%의 수익을 얻을 수 있습니다. 7월 말 기준, Robinhood Chain에 배포된 Morpho 시장은 Morpho 총 예치금의 5%, 전체 대출의 약 6%를 차지했습니다. 출시 한 달 만에 Robinhood Chain은 Morpho의 세 번째로 큰 TVL 시장이 되었습니다.

인정할 점은 이 TVL도 인센티브에 의해 주도되었다는 것입니다. 그럼에도 불구하고 Robinhood 메인 애플리케이션과 Robinhood Wallet을 통한 유통의 차이는 여전히 두드러집니다. 완벽한 동일 비교는 아니지만, Robinhood Chain 시장이 Morpho 총 예치금에서 차지하는 비중은 Robinhood 배포 시장이 Lighter 무기한 계약 총 거래량에서 차지하는 비중의 25배에 달합니다.

따라서 Robinhood의 배포 가치에 대한 초기 결론은 엇갈린다. Robinhood 메인 앱에 직접 통합되는 데 성공한 프로토콜에게는 배포 가치가 극히 높아 보이지만, Robinhood Wallet을 통한 배포만으로는 매력이 크게 떨어진다. Wallet 통합이 궁극적으로 메인 앱에 도달하기 위한 디딤돌 역할을 하지 않는 한, 프로토콜이 이를 위해 의미 있는 경제적 이익을 희생할 이유를 이해하기 어렵다.

물론 이 결론은 단 두 건의 초기 사례에 기반한다. Robinhood는 아직 앱 레이어 배포 거래를 더 광범위한 전략으로 공식화하지 않았으며, 회사가 이러한 협력을 어느 정도까지 추진할 의도인지도 불분명하다. 그러나 지금까지 관찰된 차이는 뚜렷하다. Robinhood 배포 능력의 진정한 가치는 'Robinhood라는 브랜드와의 연관성'이나 'Robinhood Chain에 배포되는 것'에서 나오는 것이 아니라, Robinhood 메인 앱의 사용자에게 직접 접근할 수 있다는 점에서 비롯된다.

Robinhood Chain이 암호화폐 사업을 부활시킬 수 있을까

본 보고서는 핵심 질문에서 출발했다——Robinhood Chain이 암호화폐를 다시 Robinhood 성장의 의미 있는 동력으로 만들 수 있을까?

초기 데이터는 상당히 명확한 그림을 보여준다. Robinhood Chain은 블록체인으로서 주목할 만한 성공을 거두었지만, 아직 Robinhood 사업에 의미 있는 기여자로 자리 잡지는 못했다. Robinhood의 2분기 암호화폐 수익은 1억 달러로, 연간 기준 약 4억 달러에 달한다. 이에 비해 Robinhood Chain과 관련된 알려지고 정량화 가능한 수익 흐름(체인 REV, USDG 이자 수익, Robinhood가 공유하는 Lighter 수수료)은 합산 연간 기준 5,480만 달러에 불과하며, 이는 Robinhood 암호화폐 사업 연간 수익의 약 14%에 해당한다. 물론 이 비교는 Robinhood Chain의 첫 달 데이터를 연간 기준으로 환산한 것일 뿐이며, 장기적인 수익 잠재력으로 오해되어서는 안 된다.

솔직히 말해, 네트워크 수익만으로는 Robinhood Chain이 Robinhood에 실질적인 영향을 미치지 못할 것이다. 블록 공간은 이미 지나치게 상품화되었고, 전체 L2 수익 시장도 너무 작다. Robinhood Chain이 암호화폐 사업을 다시 Robinhood 성장의 의미 있는 동력으로 만들려면, 회사는 인프라 레이어 위의 경제 활동을 현금화해야 한다.

스테이블코인은 가장 명확한 경로를 제공한다.테더와 서클은 스테이블코인 준비금에서 발생하는 이자 수익이 얼마나 막대할 수 있는지 입증했다. 3.5%의 수익률 기준으로, 10억 달러의 USDG 공급량은 로빈후드에 연간 3500만 달러의 수익을 창출할 것이다(모든 관련 이자 수익을 보유한다고 가정). 공급량이 100억 달러에 도달하면 이 수치는 연간 3억 5000만 달러로 증가하며, 이는 로빈후드의 현재 연간 암호화폐 수익과 거의 맞먹는 수준이다. 이는 하루아침에 이루어지지 않겠지만, 로빈후드 사업의 규모와 체급을 고려할 때 이 목표 달성은 불가능한 일이 아니다.

앱 유통은 또 다른 주목할 만한 기회다.로빈후드는 거의 모든 다른 블록체인이 갖추지 못한 것을 보유하고 있다—즉, 광범위한 개인 투자자 집단에 대한 직접적인 접근이다. 온체인 프로토콜이 이러한 사용자에 대한 접근을 위해 수수료를 지불하거나 로빈후드와 수익을 공유하기를 원한다면, 로빈후드는 체인 자체에서 발생하는 수수료에만 의존하지 않고 유통 능력을 현금화할 수 있다. 초기 결과에 따르면, 프로토콜이 로빈후드 메인 앱에 통합될 때 이 전략이 실제로 효과가 있는 것으로 나타났으며, 로빈후드 월렛 유통 자체의 가치는 매우 미미하다.

또 다른 가능성으로, 로빈후드는 로빈후드 체인을 독립적인 수익 창출 사업으로 보지 않을 수 있다. 대신, 이 체인을 사용자 유입 및 전환 채널로 간주할 수 있다. 로빈후드 체인은 사용자를 더 넓은 로빈후드 생태계로 유도하기 전에 토큰화된 자산을 먼저 접하게 하는 유입 도구 역할을 할 수 있으며, 이를 통해 주식, 옵션, 암호화폐 등의 거래를 유도할 수 있다. 이 모델에서 체인의 가치는 반드시 네트워크 수익에 반영되는 것이 아니라, 로빈후드 사업의 다른 영역에서 더 높은 참여도와 수익을 통해 나타난다.

현재, 본 보고서 서두에서 제기한 질문에 대한 답변은 여전히 '아니오'다.로빈후드 체인은 아직 로빈후드 성장의 의미 있는 동력이 되지 못했으며, 네트워크 수익만으로는 이를 실현할 수 없다. 답변이 최종적으로 '예'가 되기 위해서는 로빈후드가 USDG 규모를 확대하거나, 로빈후드 메인 앱의 사용자 유통 능력을 상업화해야 한다. 그렇지 않으면 로빈후드 체인은 간접적인 재무적 가치만 가질 가능성이 높으며, 이미 로빈후드 사업을 견인하고 있는 고부가가치 제품을 위한 유입 도구로만 기능할 것이다.