Robinhood 체인의 선두주자로서, 그동안 모두가 이견 없이 인정해 온 것은 바로 $CASHCAT입니다. 하지만 가장 극적인 움직임을 보인 코인을 꼽자면, 이 타이틀은 여전히 경쟁의 여지가 있습니다.

$STONKBROKER는 14일 만에 '비취(貔貅)' 같은 흐름을 보여주었습니다. 바로 어제, 이 코인은 한때 1억 달러 시가총액을 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다. 우리 리동(律动) BlockBeats가 처음으로 기사에서 이 프로젝트를 언급한 이후로 9배 상승한 수치입니다.

그 NFT 시리즈의 바닥가는 한때 13 ETH(약 25,000달러)를 돌파했으며, 현재도 12.93 ETH를 유지하고 있습니다. 개별 NFT 가격 기준으로 이 시리즈는 이미 BAYC를 넘어섰고, 총 시가총액도 1억 달러를 돌파하여 Pudgy Penguins, Milady 등 기존 블루칩 NFT들을 추월했습니다.

시가총액과 가격 성과가 뛰어나면서 많은 플레이어들이 이미 StonkBroker를 Robinhood 체인의 2인자로 꼽고 있습니다. 하지만 제 생각에는 그 뒤에 있는 논리적 근거가 그렇게 탄탄하지 않을 수 있습니다.

토큰- NFT 플라이휠은 성공적이지만, 실제 비즈니스 수익으로 볼 수 있을까?

defillima 데이터에 따르면, 지난 7일간 StonkBroker의 수익은 Uniswap과 Pons에 이어 3위를 기록했습니다. 심지어 특정 일일 수익 데이터에서는 StonkBroker가 Pons를 넘어서기도 했습니다.

하지만 StonkBroker의 수익 구성을 구체적으로 살펴보면, 이 수익이 완전히 'NFT AMM 거래 수수료'와 'Broker 활성화 수수료' 두 부분에 집중되어 있음을 알 수 있습니다.

'NFT AMM 거래 수수료' 부분은 StonkBroker의 각 NFT가 666,666개의 $STONKBROKER 토큰에 대응되는 구조입니다. StonkBroker는 이 토큰-NFT 전환을 위해 NFT AMM을 제공하며, 매번 토큰-NFT 전환 시 10%의 ETH 수수료를 부과합니다. 이 중 7%는 Robinhood 체인의 토큰화된 미국 주식을 구매하여 활성화된 StonkBroker NFT에 에어드랍하는 데 사용되고, 2.5%는 프로토콜 금고에 귀속되며, 0.5%는 환매 소각에 사용됩니다.

이 수입의 상당 부분은 그림과 토큰 사이에 차익 공간이 발생할 때, 차익 거래 플레이어들이 NFT 보유자 및 프로젝트 측에 제공하는 수익에서 비롯됩니다. 특히 프로젝트가 출시된 이후 지금까지 그림과 토큰 모두 단방향 상승 추세를 보이며 프로젝트에 많은 관심을 끌어모았습니다. 오를수록 관심도가 높아지고, 차익 거래를 하러 오는 사람도 많아지며 차익 공간도 더 커집니다. 이것이 이 수입의 플라이휠이 돌아가는 논리입니다.

「브로커 활성화 수수료」, 이 수입은 NFT 신규 구매자에게서 발생합니다. 앞서 언급한 토큰화된 미국 주식 에어드랍을 받으려면 NFT를 「활성화」해야 하며, 즉 STONKBROKER 코인을 지출하여 배당 자격을 얻어야 합니다. 최소 66,666개, 최대 1,666,666개를 지출하며, 많이 지출할수록 배당 계수가 높아집니다. 「활성화 수수료」의 50%는 소각되고, 나머지 50%는 프로토콜 소유가 됩니다.

활성화 후에는 최대 3가지 토큰화된 미국 주식을 해당 에어드랍 보상으로 직접 선택할 수 있으며, 코인별 수량 비율도 직접 선택하거나 보상을 ETH와 $STONKBROKER로 바로 선택할 수도 있습니다. 그러나 NFT가 2차 시장에서 양도된 경우, 새로운 보유자는 NFT를 다시 활성화해야 합니다.

공식 웹사이트 데이터에 따르면, 현재까지 StonkBroker NFT의 모든 보유자들은 62만 달러 이상의 가치에 해당하는 에어드랍 배분을 받았습니다. 그러나 그림과 토큰 가격이 모두 매우 높은 위치까지 오르면서, 새로 활성화되는 NFT의 일일 수량은 이미 매우 적어졌습니다:

이 플레이에 기술적 혁신이 없다고는 할 수 없습니다. 예를 들어 NFT 자체는 ERC-6551을 사용하며, 각 NFT에는 지갑이 연결되어 에어드랍이 지갑으로 직접 전송됩니다. 하지만 실제로 보면 StonkBroker 프로젝트는 NFT 대출, Launchpad, 주식 추첨 블라인드 박스 등 구현하려는 것이 많지만, 현재까지의 매출은 거의 전적으로 이 그림-토큰 플라이휠에서 나옵니다.

이 플레이의 실질은 NFT 플레이어들에게 분명 낯설지 않을 것입니다. 본질적으로 여전히 일종의 유사 스테이킹이며, 그림과 토큰이 동시에 상승하여 모두가 입을 다물지 못할 정도로 오르는 것입니다. 다른 Robinhood 체인의 Launchpad나 다른 유형의 프로젝트와 비교했을 때, 특히 이전에 Pons의 토큰 상승이 Robinhood 체인의 Launchpad 점유율을 확보했기 때문에 발생한 것처럼, 시장 점유율과 수입을 기준으로 투기하는 것과 달리, 이 프로젝트는 현재까지 아직 아무것도 갖추지 못했으며 Launchpad도 아직 정식으로 출시되어 수입을 창출하지 못하고 있습니다.

하지만 가격이 오르면서 오히려 사람들은 그 위에서 어떤 새로운 프로젝트가 나올지 주목하게 되고, 새 프로젝트의 성과가 좋으면 다시 메인 자산에 추진력이 생깁니다. 여기에 NFT 레이어까지 더해지면서, 사람들 기억 속에 각종 하위 프로젝트가 메인 자산 보유자에게 에어드랍으로 큰 수익을 안겨줬던 '황금 삽' 플레이에 대한 기억이 쉽게 다시 소환됩니다.

용2(龍二) 단정 짓기엔 아직 이르다

StonkBroker의 수익 구성을 자세히 분석해 보면, 이것이 순수한 그림 코인 폰지의 빈 껍데기라고 말하려는 것이 아닙니다. 오히려 그림 코인 레이어만으로 그렇게 많이 오르고, 아직 실현되지 않은 스토리까지 사람들이 믿게 되었다면, 이는 최소한 두 가지를 시사합니다:

- 뒤에서 판을 짠 사람들의 실력이 상당하다는 것

- 앞으로 어떻게 전개되든, 적어도 현재 커뮤니티의 결속력은 괜찮다는 것

하지만 이 시점에 용2(龍二)의 결론을 내리기에는 아직 너무 이를 수 있습니다. 그들의 Launchpad에 곧 커뮤니티 멤버들이 조직한 meme 코인 $CLOCKIN이 상장될 예정인데, Clock in이 그들의 NFT 보유자가 에어드랍 보상을 받는 공식 용어이기 때문에 이 토큰은 많은 주목을 받고 있으며, X에서는 유료 내부 텔레그램 그룹에 가입하면 계약 주소를 미리 받을 수 있다며 사기치는 사람들까지 등장했습니다.

여기서 강조해야 할 점은, 이미 Mancer, Yard와 같은 프로젝트가 Launchpad의 Special Project에 걸려 있는 것을 볼 수 있지만, 이것들이 실제로 StonkBroker의 플랫폼이 개장했다고 볼 수는 없다는 것입니다. 이 프로젝트들은 실제로 이 프로젝트가 이전부터 해오던 NFT AMM을 통해 발행된 것으로, 멀티체인 그림 코인 발사대로 이해할 수 있으며, 가장 흔한 플레이는 코인을 구매해 NFT로 교환하는 방식으로 NFT 초기 발행을 진행하는 것입니다.

Yard 같은 경우는 모든 NFT를 전부 풀에 넣고 화이트리스트 없이, NFT를 원하면 시장에서 코인을 사서 교환하는 방식입니다. 하지만 StonkBroker 공식 사이트의 플랫폼은 여전히 우리가 익숙한 bonding curve 방식의 토큰 발사대로 설명되어 있으며, 이는 아직 개방되지 않았습니다.

그럼에도 불구하고 Mancer, Yard와 같은 프로젝트가 StonkBroker 메인 자산의 우수한 성과에 힘입어 더 많은 관심과 시장의 주목을 받는 것을 이미 볼 수 있습니다. 하지만 $CLOCKIN 코인의 높이가 메인 자산의 향후 성과에 더 큰 영향을 미칠 것이며, 그 결과가 좋을지 나쁠지는 아직 알 수 없습니다.

이 프로젝트의 계획된 내용이 점차 실현됨에 따라, 결국 시장 플레이어들에게 부를 창출하는 능력, 혹은 시장 점유율 경쟁으로 회귀하게 됩니다. 이 기대치가 좋지 않으면 자산 성과도 좋지 않을 것입니다.

물론, 가장 중요한 것은 배후의 자금이 어떻게 생각하는지 알 수 없다는 점이다.

Robinhood 체인에서 '용2(龍二)'를 찾는 일에 대해 마지막으로 두 가지 견해가 있다:

- $CASHCAT가 Robinhood에 상장된 최초의 자체 생태계 자산으로서, 과연 어느 정도의 높이까지 도달할 수 있을까. 만약 $CASHCAT가 당시 $WIF가 Solana에서 이뤘던 높이에조차 미치지 못한다면, 용2를 찾는 것보다는 차라리 음모를 도박하는 셈이다

- 여전히 StonkBroker를 낙관적으로 본다면, 아래에서 파생된 상품이 나온 후에 관찰하는 것도 나쁘지 않다. 아무리 좋은 '금삽'이라도 결국 지속적인 하향 분할을 거치며 점차 쇠퇴하게 된다. 우리가 주력 자산에 추진력을 제공하기 위해 하향식으로 새로운 부를 창출하는 소형 자산을 찾아야 한다는 것을 명확히 알게 된 이상, 리스크와 배당률에 대해 신중하게 고민하지 않을 수 없다

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