HYPE는 지난 이틀 동안 58.5달러 부근에서 73.7달러까지 상승하며 이틀 상승률 약 26%를 기록했습니다. 77달러의 사상 최고가까지는 약 4%만 남았습니다.

코인 가격이 신고가에 근접하는 가운데, Hyperliquid에는 좋은 소식도 이어지고 있습니다.

pre-IPO 계약, SEC에 제출되다

첫 번째 소식은 Hyperliquid Policy Center에서 나왔습니다. 이 기관은 trade[XYZ]와 공동으로 SEC에 의견서를 제출했으며, 미국 규제 당국의 IPO 절차 개혁에 대한 공개 의견 수렴에 응답하여 상장 전 무기한 계약을 규제 논의에 포함할 것을 제안했습니다.

이 의견서의 출발점은 전통적인 IPO 가격 결정이 오랫동안 소수의 인수 기관의 수요 예측과 주문 배분에 갇혀 있다는 점입니다. HPC 자료에 따르면 미국 거래소 상장 기업 수는 1990년대 중반 대비 약 40% 감소했습니다. 기업들이 사모 시장에 더 오래 머물면서 일반 투자자들은 성장 단계가 거의 끝나갈 무렵에야 매수 기회를 얻는 경우가 많습니다. 기업이 상장을 준비할 때 인수 은행이 비공개로 주문을 수집하며, 발행인과 일반 대중은 주식이 개장된 후에야 시장이 반영한 실제 가격을 볼 수 있습니다.

결과적으로 발행가와 개장가가 크게 괴리되는 경우가 잦습니다. 발행인은 더 적은 자금을 확보하고, 배정받은 기관은 그 차익을 챙깁니다.

Hyperliquid의 pre-IPO 계약은 공개 거래를 조기에 확보하려는 시도입니다. 트레이더는 기업 상장 전에 매수·매도 관점을 표현할 수 있으며, 주문장은 지속적으로 공개 가격을 제공합니다. HPC와 trade[XYZ]는 상장 임박 시점의 계약 가격이 주식 개장가와 근접하며, 때로는 전통 미디어의 장 전 지표보다 더 정확하다고 밝혔습니다.

이 의견서의 핵심은 Hyperliquid의 pre-IPO 계약을 IPO 정책 프레임워크 안에 포함시키는 것입니다. HPC와 trade[XYZ]는 규제 당국이 이를 공개 가격 발견 도구로 간주하고, 상품 분류, 파생상품 위험 공시, 상장 자격, 오라클 및 결제 투명성, 배포자 이해상충, 그리고 미국 투자자 대상 단계적 개방에 관한 규칙을 수립하기를 희망합니다.

원래 체인 상에서만 운영되던 계약 상품이 주식 발행 제도에 영향을 미치기 시작했습니다.

Entropy & Trasia, HIP-3에 합류

두 번째 소식은 시장 공급 측면에서 나왔습니다. Entropy가 새로운 HIP-3 배포자가 되었으며, 먼저 Pre-IPO 시장에서 시작한 후 주식 시장으로 확장할 계획입니다. 현재 두 개의 계약이 이미上线되었습니다.

이 8인 팀의 이력은 거의 모두 거래와 관련되어 있다. 두 공동 창업자는 모두 스탠포드를 중퇴하고 창업에 나섰다. CEO는 Polymarket이 채용한 첫 번째 인턴으로, 수수료 메커니즘과 유동성 인센티브 방안 설계에 참여했으며, 이후 Jump에서도 근무했다. 다른 공동 창업자는 Solana에서 MEV를 다룬 뒤 Ribbit Capital에 합류했다. 나머지 구성원들은 Jane Street, Hudson River Trading, Jump, Radix, Virtu 출신이다.

이러한 이력은 HIP-3의 요구사항과 매우 부합한다. 배포자는 기초자산을 선택하고, 계약을 설계하며, 오라클을 유지하고, 레버리지 한도를 설정하며, 결제를 처리해야 한다. Entropy는 예측 시장, 온체인 거래, 전통 퀀트 기관 경험을 동시에 갖추고 있어, 시장이 자연스럽게 더 높은 기대를 걸 수밖에 없다.

Entropy의 진입 시점도 특별하다.

Felix, Dreamcash, Ventuals 등 1차 HIP-3 배포자들은 이미 잇따라 철수했다. 초기 플레이어들은 비주류 기초자산과 선점 효과로 trade[XYZ]를 피하려 했지만, 결과적으로 신규 자산 상장만으로는 부족함이 입증되었다. 안정적인 사용자 유통과 유동성이 부족하면 아무리 독특한 거래 쌍이라도 지속적으로 운영하기 어렵다.

현재 Paragon이 빠르게 부상하고 있다. Loris Tools에 따르면 Paragon은 지난 30일간 20개 시장에서 약 1억 2,600만 달러의 거래량을 달성했으며, 3,400명 이상의 트레이더를 유치했다. Entropy와 거의 동시에 진입한 곳으로는 아시아 시장에 특화된 Trasia도 있다.

HIP-3의 경쟁은 이미 2단계에 접어들었다.

트럼프가 직접 Hyperliquid를 언급

세 번째 뉴스는 백악관에서 나왔다. 트럼프는 암호화폐 업계 회의에서 CFTC가 "완전히 규정을 준수하고 합법적인" 방식으로 Hyperliquid를 미국에 도입하기 위해 추진 중이라고 밝혔다.

Hyperliquid에게 대통령이 직접 이름을 언급한 것은 논의의 위치를 바꿔놓았다. 과거에는 Perp DEX가 전통적인 거래소의 정의에 포함되기 어려웠고, 미국 투자자들도 관련 제품을 사용할 수 없었다. 이제 문제는 "미국이 Hyperliquid를 처리할 것인가"에서 "미국이 Hyperliquid를 어떻게 처리할 준비가 되어 있는가"로 이동했다.

이번 발언은 시장의 Hyperliquid 규제 우려를 크게 완화시켰다. 규제 방향이 온체인 거래소를 배제하는 것에서 합법적 진입 통로를 마련하는 쪽으로 전환되고 있다.

하나의 잠재적 경로가 구체화되고 있다. 규제 당국이 온체인 거래소를 위한 새로운 시장 구조를 수립하여, 기존의 지정 계약 시장과 차별화된 합법적 지위를 부여하는 것이다. 이후 미국 브로커들이 HyperCore를 통해 연중무휴 무기한 계약, 현물, 예측 시장을 더 많은 투자자에게 유통하게 된다.

Druckenmiller, HYPE DAT 보유

네 번째 뉴스는 기관 보유와 관련된 것이다. Stanley Druckenmiller의 패밀리 오피스인 Duquesne이 분기 13F 보고서에서 약 2,320만 달러 규모의 Hyperliquid Strategies / PURR 포지션을 신규 공개했다. HYPE를 핵심 자산으로 하는 디지털 자산 재무 회사다.

Druckenmiller는 전통 금융 시장에서 상당한 비중을 차지하는 인물이다. 그는 1981년 Duquesne Capital을 설립했으며, 이후 오랫동안 소로스 산하 Quantum Fund의 투자를 총괄했다. Morgan Stanley가 그의 경력 기록을 요약한 바에 따르면, Duquesne은 1981년부터 2010년까지 약 30%의 연환산 수익률을 달성했으며 손실을 기록한 연도가 없었다. 현재 그는 Duquesne Family Office를 통해 자신의 자본을 운용하고 있다.

Druckenmiller의 신분 덕분에 이번 거래는 더욱 강력한 신호로 작용한다. Hyperliquid는 이미 전통 금융 투자자들의 시야에 들어와 있다.

시장은 Hyperliquid를 새롭게 이해하고 있다. 온체인 금융의 해답이 미래 금융 시장의 가격 결정권, 유통 채널, 제도적 위치를 확보하기 위해 나아가고 있다.

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