연방준비제도이사회(Fed) 금융정책 보고서: 적절한 시기에 대차대조표 축소를 중단할 계획

BlockBeats는 2월 8일에 연방준비제도가 반기 통화정책 보고서를 발표했는데, 이 보고서에서 연방준비제도가 예측 가능한 방식으로 미국 국채와 기관 증권의 보유 규모를 계속해서 크게 줄이고 있다고 언급했다고 보도했습니다. 2024년 6월 이후 연준은 증권 보유 규모를 2,970억 달러 줄였으며, 대차대조표 감소가 시작된 이후 증권 보유 규모 감소의 누적 규모는 약 2조 달러에 달했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 충분한 준비금 시스템 내에서 통화 정책을 효율적으로 시행하는 데 필요한 수준으로 증권 보유 규모를 유지할 계획이라고 밝혔습니다. 원활한 전환을 보장하기 위해 FOMC는 2024년 6월에 증권 보유 감소 속도를 늦추었고, 준비금 잔액이 FOMC가 충분한 준비금 수준이라고 판단하는 수준보다 약간 높을 때 증권 보유 감소를 중단할 계획입니다.

소비자 지출은 견고한 노동 시장과 실질임금 상승에 힘입어 계속해서 강한 성장을 이어갔고, 실질적 기업 고정투자는 약간 증가했습니다. 주택 시장에서 신규 주택 건설은 견조했지만, 주택담보대출 금리가 높은 가운데 기존 주택 판매는 부진했습니다. 국내총생산(GDP)과 대조적으로 제조업 생산량은 거의 변화가 없었는데, 이는 부분적으로 이자율에 민감한 산업의 생산이 부진했기 때문입니다.

미국 금융 시스템은 여전히 강하고 회복력이 강합니다. 주식, 기업 부채, 주거용 부동산을 포함한 다양한 시장에서 기본 요소에 비해 가치 평가가 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 가계와 비금융 기업의 총부채가 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중은 지속적으로 감소하고 있으며, 현재는 지난 20년과 비교하면 매우 낮은 수준입니다. 대부분 은행은 여전히 규제 요건을 크게 상회하는 자본 수준을 보고하고 무보험 예금에 대한 의존도를 줄였지만, 일부 은행은 여전히 고정 금리 자산에서 큰 공정가치 손실을 겪고 있습니다. 자금 조달 위험 측면에서 2023~2024년 증권거래위원회(SEC)의 통화시장펀드(MMF) 개혁으로 주요 통화시장펀드의 취약성이 부분적으로 완화되었지만, 규제가 덜한 다른 단기 투자 도구는 여전히 취약하고 투명성이 부족하며 자산 규모는 계속 증가하고 있습니다. 동시에, 헤지펀드의 레버리지는 높고 집중되어 있는 것으로 나타났습니다. (골든텐)