Bitunix 분석가 해독: 현재 시장은 혼돈스럽게 보이지만, 자금을 입장시키지 못하게 하는 것은 전쟁이나 이자율이 아니라 더 근본적인 문제입니다 — 누구의 말을 믿어야 하는지?

BlockBeats 뉴스에 따르면, 4월 22일, 워시는 청문회에서 미 연방준비제도은행(Fed)을 "방향을 잃은" 것으로 엄하게 비판하며 정책 프레임워크를 재정립하려는 시도를 비판했지만, 동시에 핵심 정치 문제에서는 회피를 선택함으로써 시장이 미래의 통화 정책이 더는 단순히 경제 문제가 아니라 정치적 리스크를 동반할 수 있다는 것을 깨닫게 했습니다. 이 사실이 확실해지면, 이자율은 더 이상 안정적인 가격 책정 기준이 아니라 "신용 할인"을 고려해야 할 것입니다.

동시에, 중동 지역의 상황은 완화된 것처럼 보이지만 사실은 가격 책정이 더 어려운 단계로 들어갔습니다. 트럼프는 휴전을 연장하지만 봉쇄는 유지하여 전쟁을 경제적 억제로 변형시키려고 하였으며; 이란은 협상을 거부하고 전투 준비를 유지하면서 충돌이 아직 끝나지 않았음을 나타내었으며, 코넬은 다른 형태로 존재하는 충돌을 의미합니다. 이로써 에너지는 더 이상 공급 및 수요 문제가 아니라 제어 가능한 칩으로 전환되었으며, 따라서 인플레이션은 더 이상 완전히 중앙은행의 통제를 받지 않게 되었습니다.

그 후, 일본의 선택은 결과를 드러냈습니다 - 에너지와 환율 압력으로 인해 기존의 인상 속도가 미루어졌습니다. 이것은 단일국가의 문제가 아니라 전 세계에 "정책 불일치(policy asynchrony)"가 발생하기 시작함을 의미합니다. 주요 중앙은행들이 동일한 속도로 작동할 수 없을 때 자금은 더는 공통의 방향을 가지지 않으며, 대신 분산되어 움직이며 명확한 신호를 기다리고 있습니다.

이 세 가지 사항을 한데 놓아보면 실제로 답은 이미 명확합니다:

시장은 "정책 예측 가능성(policy predictability)" 시대에서 벗어나 "신용 분리(credit divergence)" 시대로 진입하고 있습니다.

따라서 현재 시장 상황이 이러한 방향으로 변하게 된 이유는 다음과 같습니다 -

추세가 없으며 변동만 있음; 합의가 아니라 전환이 있음;

가격이 연속적으로 변동하는 것이 아니라 한 번씩 재 가격됨.

따라서 진정한 해석 방법은 상승과 하락을 추측하는 것이 아니라 다음과 같은 것을 판단하는 것입니다:

현재 자금이 정책을 믿는 것인지, 그리고 리스크 자체를 믿는 것인지?

만약 시장이 중앙은행을 다시 신뢰한다면 → 유동성이 되짚어질 것이며, 위험 자산이 지지받을 것입니다;

만약 시장이 갈등과 정치를 믿기 시작한다면 → 자금은 철수하게 되며 변동이 가중될 것입니다;

양쪽이 계속 서로 견인한다면 → 현재와 같이 재 반복 정리와 가짜 탈출이 나타날 것입니다;

따라서, 시장이 앞으로 어느 방향으로 전환할지는 사실상 세 가지 신호가 동시에 수정되는지 여부에 달려 있습니다:

미 연방준비제도은행이 의심할 여지없는 정책 신뢰도를 회복할 수 있는지;