장줘얼: 마이크로스트래티지가 향후에도 코인을 매도해 이자를 지급할 것을 암시했지만, 회사는 레버리지 청산 위험이 없다.

BlockBeats 뉴스, 6월 18일, 라이트비트 마이닝 풀(B.TOP) 창립자 장주얼이 마이크로스트래티지의 "BTC 보유량으로 32년간 배당금 지급 가능"이라는 게시물에 대해 논평하며, MSTR(마이크로스트래티지)이 550억 달러 상당의 BTC를 보유하고 있으며, 연간 17억 달러의 STRC 배당금만 지급하면 되므로 BTC를 매도해 32년간 배당금을 충당할 수 있다고 밝혔다.

주의할 점은 STRC는 우선주이며 채권이 아니므로 원금 상환이 필요 없다는 것이다. 따라서 MSTR은 강제 청산 레버리지 리스크가 없으며, 배당금을 지급하지 못할 위험도 없다. 그러나 현재 STRC는 이미 심각하게 디페깅되어 재융자가 불가능한 상태다. MSTR은 최근 2주 동안 BTC를 매수했지만, 모두 보통주 증자를 통해 이루어졌으며, 매번 이렇게 할 수는 없다.

이는 시장에 향후 회사가 BTC를 매도해 배당금을 지급할 때 놀라지 말라는 신호다. 매도 규모는 전체 BTC 시장에 비해 크지 않지만, 시장 신뢰에 미치는 타격은 적지 않을 것이다. MSTR이 실질적으로 매도에 나섰기 때문이다. 모든 사람이 STRC가 주식이지 채권이 아니라는 점과 MSTR에 레버리지 강제 청산 리스크가 없다는 점을 아는 것은 아니다. 많은 사람들이 "MSTR이라는 큰 폭탄이 약세장 바닥에서 터질 것"을 두려워할 것이다.