AI 기반 강세장의 하반전이 아직 남아 있을까? 연준의 새 의장 워시가 사전 지침을 폐기하고 연내 추가 금리 인상을 시사했다.

BlockBeats 뉴스, 6월 22일 - 연방준비제도(Fed) 신임 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 통화정책 커뮤니케이션 방식의 근본적인 전환을 추진 중이다. 트럼프가 지명한 이 수장은 시장에 대한 개입적 발언을 줄이고, 대신 금융시장 가격 자체가 경제 및 인플레이션 기대를 이끄는 주요 신호원이 되도록 해야 한다고 주장하며, 수년간 이어져 온 연준의 '선제적 지침(Forward Guidance)' 전통을 깨뜨렸다.

정책 측면에서 연준은 6월 회의에서 금리를 동결했지만, 올해 안에 추가 금리 인상 가능성을 시사했다. 이 영향으로 2년물 미 국채 수익률은 4.177% 부근까지 상승하며 2025년 2월 이후 최고치를 기록했다. 현재 인플레이션율은 여전히 4% 이상을 유지하고 있어 거시적 배경이 복잡하다.

그러나 역사적 데이터에 따르면 금리 인상이 반드시 강세장을 종식시키는 것은 아니다. 1990년대 이후 다섯 차례의 금리 인상 사이클 중 S&P 500 지수는 네 차례 동안 상승했으며, 특히 2015~2018년 사이클에서는 19%의 상승률을 기록했다.

이번 강세장의 핵심 지지 요인은 여전히 AI 투자 열풍이다. 최근 거래일 기준 S&P 500, 다우존스, 나스닥 지수는 사상 최고치와의 격차가 2.1% 이내에 머물러 있다. 다만 프랑스 소시에테 제네랄(Societe Generale)의 전략가 알버트 에드워즈(Albert Edwards)는 현재 소비 증가가 실질 소득 증가보다는 저축률 하락에 크게 의존하고 있으며, 실질 소득은 전년 대비 감소세를 보이고 있다고 경고했다. 시장은 자산 가격 상승이 유지하는 부의 효과(Wealth Effect)에 크게 의존하고 있어, AI 프리미엄이 소진되면 강세장의 기반이 시험대에 오를 것이라고 지적했다.

분석가들은 일반적으로 워시 시대의 연준이 더 높은 변동성과 더 적은 개입의 시장 환경을 의미한다고 보고 있으며, AI 거품이 꺼지지 않는 한 이번 강세장은 여전히 후반전을 기대할 수 있다고 전망한다.