골드만삭스: 반도체 업종의 펀더멘털은 여전히 견고하며, 레버리지 ETF가 기술주 변동성을 확대시키고 있다.

BlockBeats 뉴스, 7월 14일 - 골드만삭스의 최신 보고서에 따르면, 최근 글로벌 기술주 급변동은 반도체 업계의 펀더멘털 악화보다는 높은 레버리지 거래로 인한 유동성 디레버리징에 기인한 것으로 나타났습니다.

골드만삭스는 한국에서 새롭게 출시된 단일 주식 2배 레버리지 ETF가 시장 변동성을 확대했다고 밝혔습니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 추종하는 여러 레버리지 ETF는 이전에 하루 만에 30% 이상 하락한 바 있으며, 펀드가 레버리지 비율을 유지하기 위해 기초 주식을 강제 매도하면서 '가격 하락 → 강제 매도 → 추가 하락'의 유동성 패닉이 발생했습니다. 골드만삭스는 최근 한국 기관 투자자 순매도의 약 62%가 이러한 ETF 청산에서 비롯된 것으로 추정했습니다.

한편, Leuthold Group은 미국의 신용융자 잔액이 지난 12개월 동안 약 54% 증가해 사상 최고 수준에 도달했으며, 레버리지 자금이 AI 및 반도체 섹터에 집중되면서 시장 구조가 더욱 취약해졌다고 지적했습니다.

그러나 골드만삭스는 현재 반도체 업계가 여전히 사이클 정점에 도달하지 않았다고 판단했습니다. 이 기관은 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망이 아직 하향 조정되지 않았으며, 메모리 칩 생산 능력 확장 제한으로 인해 공급 부족 상황이 2028년 하반기까지 지속될 수 있다고 지적했습니다. 이번 조정은 업계 펀더멘털 반전보다는 포지션 조정에 가깝다고 분석했습니다.