Bitunix 분석가: 연준의 매파적 신호와 중동 에너지 리스크가 공명하며, 글로벌 자본 비용은 여전히 상승 압력을 받고 있습니다.

BlockBeats 뉴스, 7월 17일 - 미·이란 갈등이 지속적으로 고조되면서 미군은 이란의 교통 및 군수 보급 시설에 대한 타격을 강화하고 있으며, 이란은 호르무즈 해협의 정상적인 항해가 재개되지 않을 것이라고 주장하고 후티 반군에게 만데브 해협 봉쇄를 준비하라고 요구하면서 세계 양대 에너지 해운 요충지가 동시에 압박을 받는 상황이 초래되었습니다. 백악관은 이란이 여전히 미국과의 합의를 원한다고 밝혔지만, 전장 확대와 외교 협상이 동시에 진행되고 있다는 것은 양측이 군사적 압박을 통해 협상 카드를 확보하려는 것이지 실제로 갈등 위험을 낮추려는 것이 아님을 의미합니다.

시장이 진정으로 주목해야 할 것은 더 이상 유가의 단기 변동성이 아니라, 글로벌 에너지 공급망이 재편 단계로 가속화되고 있다는 점입니다. 셰브론의 이라크 유전 투자, 걸프 국가들의 새로운 송유관 계획, 그리고 각국이 대체 운송 경로 구축을 서두르는 것은 에너지 시장이 이미 '호르무즈 위험의 일상화'를 장기적 전제로 받아들이기 시작했음을 반영합니다. 이는 향후 에너지 비용이 높은 수준을 유지할 가능성이 있으며, 일부 항로가 재개되더라도 공급 안전 프리미엄을 완전히 제거하기 어렵다는 것을 의미합니다.

한편, 미국의 6월 소매 판매는 예상치를 소폭 밑돌았지만, 에너지 요인을 제외한 핵심 소비는 여전히 견조했으며, 신규 실업수당 청구 건수는 최근 두 달 만에 최저치로 떨어져 미국의 내수와 고용이 여전히 탄력성을 보이고 있음을 나타냅니다. 이는 미국 경제가 아직 연준이 완화 기조로 전환하도록 강제할 만한 징후가 나타나지 않았음을 의미합니다.

더 중요한 점은, 여러 연준 관계자들이 한 달간의 인플레이션 둔화만으로는 가격 압력이 해소되었다고 증명하기에 충분하지 않다고 다시 강조했다는 것입니다. 로건은 적절한 금리 인상을 공개적으로 지지했으며, 슈미드와 제퍼슨 부의장도 에너지 가격이 다시 인플레이션을 부추길 경우 정책이 다시 긴축될 수 있다고 동시에 경고했습니다. 시장은 최근 CPI와 PPI 둔화로 인해 금리 인상 기대를 낮추고 있지만, 연준이 주목하는 것은 단일 월 데이터가 아닌 향후 여러 분기의 인플레이션 위험입니다.

시장 관점에서 볼 때, 현재 가장 큰 모순은 금융 시장이 여전히 정책 유지를 베팅하고 있지만, 에너지 공급 위험, AI 투자로 인한 자본 수요, 그리고 여전히 견조한 미국 소비가 함께 인플레이션이 다시 상승할 조건을 형성하고 있다는 점입니다. 에너지 위험이 지속적으로 확대된다면, 연준과 시장 간의 금리 경로에 대한 기대 차이는 더욱 확대될 수 있으며, 글로벌 위험 자산은 높은 자금 비용과 높은 변동성이 공존하는 가격 책정 환경에 지속적으로 직면할 것입니다.