미즈호, 서클 등급을 '시장 수익률 하회'로 하향 조정, 목표 주가 50달러로 인하

BlockBeats 뉴스, 7월 19일 - 블룸버그 통신에 따르면, 서클(Circle)의 주가가 작년 IPO 이후 고점 대비 75% 이상 하락했습니다. 미즈호 증권 미국 애널리스트 댄 돌레브(Dan Dolev)는 이번 주 서클의 등급을 '중립'에서 '시장 하회'로 하향 조정하고, 월가 최저 수준인 50달러의 목표 주가를 제시했습니다. 이는 목요일 종가 대비 약 18%의 하락 여력이 있으며, 블룸버그가 집계한 애널리스트 평균 목표 주가인 123달러에 크게 못 미치는 수준입니다.

돌레브는 서클이 스테이블코인 경쟁 심화 위험에 직면해 있다고 분석했습니다. Visa, Stripe, Coinbase, 블랙록을 포함한 100개 이상의 핀테크 기업, 결제 네트워크, 암호화폐 기업 및 은행이 OUSD를 발행할 '오픈 스탠다드(Open Standard)' 프로젝트를 지원하고 있습니다. 서클의 주가는 목요일 7.7% 하락 마감했으며, 같은 날 Visa는 금융 기관을 위한 스테이블코인 발행, 이전 및 관리 플랫폼을 공개했습니다.

서클은 주로 USDC 준비 자산 수익을 통해 수익을 창출하는 반면, OUSD와 같은 새로운 스테이블코인은 파트너와 준비 수익을 공유하고 낮은 관리 수수료를 부과합니다. 돌레브는 이러한 비즈니스 모델이 파트너를 서클에서 이탈하게 하고, 가격 및 마진 압박을 심화시킬 수 있다고 판단했습니다.

돌레브는 서클의 2027년 조정 EBITDA가 6억 9,900만 달러에 그칠 것으로 예상하며, 이는 시장 컨센서스인 9억 700만 달러에 미치지 못하는 수준입니다. 또한 서클과 코인베이스 간의 USDC 유통 계약이 8월에 재협상될 예정이며, 코인베이스가 OUSD로 인한 경쟁 압박을 활용해 더 높은 수익 분배를 요구할 가능성이 있다고 지적했습니다.