한국 '사상 최대 강세장'이 전환점을 맞이했나? AI 레버리지 거래가 증시를 펀더멘털에서 이탈시키자, 규제 당국이 진화에 나섰다.

BlockBeats 뉴스, 7월 20일 - 한국 증시의 변동성이 최근 확대되면서, 시장 전문가들은 AI 투자 열풍, 반도체주 상승, 레버리지 자금 유입으로 인해 코스피(KOSPI) 지수가 점차 펀더멘털에서 이탈하고 있다고 경고했다. 이에 금융 당국은 고위험 거래를 제한하기 위한 조치에 나섰다.

보도에 따르면, 2026년 이후 한국 증시에서 서킷브레이커가 빈번하게 발동되었으며, 역사적으로 코스피 서킷브레이커 발동 횟수 중 절반 이상이 올해 상반기에 집중되었다. CLSA의 수석 주식 전략가 알렉산더 레드먼(Alexander Redman)은 코스피 지수가 전통적인 경제 지표 및 기업 실적 전망과 괴리되고 있으며, 현재는 개별 종목 레버리지 ETF 자금 흐름의 영향을 크게 받고 있다고 분석했다.

한국 시장은 그간 AI 산업 사이클의 수혜를 입어 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 기업이 핵심 상승 동력이 되었으며, 두 기업의 코스피 지수 내 비중은 절반을 넘는다. 그러나 레버리지 자금이 집중적으로 유입되면서 시장 변동성이 크게 확대되었다.

데이터에 따르면, 한국 개인 투자자의 신용거래 융자 잔고는 최근 약 34조 3700억 원(약 230억 달러)에 달하며, 6월에 기록한 사상 최고치인 38조 6000억 원에 근접했다. 또한, SK하이닉스를 추종하는 일부 레버리지 ETF는 올해 들어 20배 이상 상승했으며, 규모는 77억 8000만 달러에 이른다. 이들 ETF의 리밸런싱 자금이 시장 변동성을 더욱 확대할 가능성이 있다.

시장 리스크가 증가함에 따라, 한국 금융위원회(FSC)는 7월 16일 새로운 개별 종목 레버리지 ETF 상장 신청을 일시 중단한다고 발표했다. 또한, 8월 5일부터 국내외 개별 종목 레버리지 상품에 투자할 때 최소 현금 예치 요건을 기존 1000만 원에서 3000만 원으로 인상하고, 선지급 인정 규정을 강화한다.

일부 기관은 이러한 규제 조치가 시장을 펀더멘털로 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 평가한다. Alquity의 글로벌 신흥시장 주식 책임자 마이크 셀(Mike Sell)은 한국 증시의 최근 변동성이 비정상적이며, 기업 펀더멘털에 다시 주목하도록 유도하는 모든 조치는 장기 투자자들에게 환영받을 것이라고 말했다.

다만, 인베스코(Invesco) 아시아태평양 최고투자책임자 마이크 샤오(Mike Shao)는 한국 증시 상승세에 여전히 펀더멘털이 뒷받침되고 있다며, 반도체 사이클 회복, AI 공급망 수요 증가, 수출 개선이 한국 경제와 기업 실적을 계속 견인할 것이며, AI 주도 반도체 사이클이 2026년 하반기에도 구조적 성장 동력으로 작용할 것이라고 전망했다.