미국 주식 주간 실적 전망: AI 칩 반등 랠리가 '세 번의 고비'를 맞이하다

BlockBeats 소식, 8월 4일, 이번 주 미국 증시 칩 관련 주식에 일련의 핵심 실적 발표가 예정되어 있다. AMD는 미 동부 시간 8월 4일 화요일 장 마감 후 2분기 실적을 발표하며, 샌디스크와 웨스턴 디지털은 미 동부 시간 8월 5일 수요일 장 마감 후 회계연도 4분기 및 연간 실적을 공개한다.

이 세 가지 실적 보고서의 중요성은 단일 기업의 성과에만 국한되지 않는다. 7월 AI 하드웨어 주식이 급락을 겪은 후, 시장은 '칩 관련 주식이 반등할지'에 대한 증거를 찾고 있다. 지난주 마이크로소프트, 아마존 등 클라우드 기업들의 실적이 AI 자본 지출 수익성에 대한 우려를 완화했고, 삼성, 마이크론 등 스토리지 체인 업체들의 성과도 섹터 분위기를 다시 불태웠다. 지난주 목요일 반등 장세에서 마이크론은 18% 급등, 샌디스크는 26% 상승, 램리서치는 18% 올랐으며, 칩 관련 주식이 시장 반등을 이끌었다.

AMD는 첫 번째 중요한 시험대다. 현재 시장은 AMD의 두 가지 성장 라인, 즉 EPYC 서버 CPU와 AI 가속기에 가장 주목하고 있다. 애널리스트들은 AMD의 2분기 매출이 약 113억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이 중 데이터센터 매출은 약 65억 달러로 서버 칩 매출 약 40억 달러와 AI 관련 매출 25억 달러를 포함할 것으로 전망한다. 조정 후 EPS는 약 1.62달러로 예상된다. Investopedia가 Visible Alpha 데이터를 인용한 바에 따르면, 시장은 AMD의 2분기 매출이 약 113.4억 달러로 전년 동기 대비 48% 성장하고, 조정 후 EPS는 1.61달러로 작년 동기의 세 배를 초과할 것으로 기대하고 있다.

AMD 실적의 진짜 관전 포인트는 가이던스에 있다. 제프리스 애널리스트 블레인 커티스는 AMD의 차세대 Venice 서버 CPU와 MI450 GPU 기반 Helios 랙 규모 AI 시스템을 낙관적으로 보고 있다. OpenAI, 메타, 마이크로소프트, Anthropic 등 고객들은 이미 시장에서 Helios의 잠재적 수요원으로 간주되고 있으며, 초기 출하는 3분기부터 시작될 수 있지만 더 큰 매출 기여는 4분기 이후에나 나타날 것으로 보인다.

옵션 시장도 큰 변동성을 가격에 반영하고 있다: Investopedia에 따르면, 트레이더들은 AMD 실적 발표 후 이번 주 주가가 약 10% 상하로 움직일 수 있다고 베팅하고 있다. 이는 단순히 컨센서스 예상치를 달성하는 것만으로는 부족하며, 시장은 AI GPU 주문, 고객 채택 진행 상황, 3분기 가이던스의 지속적인 상향 조정을 확인해야 함을 의미한다.

샌디스크는 스토리지 체인 분위기의 고베타 지표다. 회사는 8월 5일 장 마감 후 회계연도 4분기 실적을 발표하고, 8월 13일에는 투자자의 날을 개최할 예정이다. Benzinga 데이터에 따르면, 월스트리트는 샌디스크의 4분기 EPS를 33.38달러, 매출을 82.4억 달러로 예상하고 있다. 회사가 제시한 매출 가이던스 범위는 77.5억~82.5억 달러, EPS 가이던스는 30~33달러다. 즉, 시장 기대치는 이미 회사 가이던스 상단에 근접하거나 약간 상회하고 있다.

이는 샌디스크의 실적 발표 기준을 매우 높게 만든다. Zacks는 샌디스크가 지난 두 분기 평균 EPS 서프라이즈 폭이 68.29%에 달했으며, 현재 Earnings ESP는 +4.13%, Zacks 등급은 #1 Strong Buy라고 지적했다. 이는 애널리스트들이 여전히 회사가 계속해서 시장 기대를 상회할 기회가 있다고 베팅하고 있음을 시사한다. 그러나 높은 기대치는 변동성도 더 커진다는 것을 의미한다. 샌디스크는 여전히 장기 상승 추세에 있지만, 최근 고점에서 하락하며 기술적 모멘텀이 약화되고 있다. 시장은 NAND 가격, 엔터프라이즈 SSD 수요, 매출총이익률, 그리고 8월 13일 투자자의 날에서 더 강력한 장기 성장 프레임워크가 제시될지 여부를 집중적으로 주시할 것이다.

웨스턴디지털의 논리는 다소 다르다. 이는 AI 데이터센터 스토리지 수요의 견조한 검증에 더 가깝다. Benzinga 데이터에 따르면 웨스턴디지털의 4분기 컨센서스 예상치는 EPS 3.27달러, 매출 36.9억 달러이며, Zacks가 이전에 제시한 EPS 예상치는 3.34달러, 매출 37억 달러로 전년 대비 각각 약 **101%** 및 42% 증가한 수치다. 회사가 4월에 발표한 3분기 보고서에 따르면, 4분기 매출 가이던스는 36.5억 달러 ±1억 달러, 비GAAP 매출총이익률은 51%-52%로 예상되며, EPS는 3.25달러 ±0.15달러다.

웨스턴디지털의 핵심은 고용량 HDD와 클라우드 데이터센터 수요에 있다. 회사 경영진은 3분기 실적 발표에서 AI 훈련, 추론, Agentic AI 및 Physical AI 모두 장기 보존이 필요한 데이터를 생성할 것이며, 이것이 바로 HDD 수요의 기반이라고 강조했다. 웨스턴디지털이 4분기에도 매출 성장, 매출총이익률 확대, 강력한 잉여현금흐름을 지속적으로 보여준다면, 시장은 이를 AI 스토리지 수요가 여전히 확산되고 있다는 증거로 간주할 것이다.

전체적으로 보면, AMD의 실적 발표가 답할 질문은 "AI 컴퓨팅 파워 주문이 계속 상향 조정될 수 있는가"이고, 샌디스크가 답할 질문은 "NAND/Flash 가격 인상과 엔터프라이즈 SSD 호황이 높은 밸류에이션을 지탱할 수 있는가"이며, 웨스턴디지털이 답할 질문은 "AI 데이터센터 스토리지 수요가 안정적으로 수익성으로 전환될 수 있는가"다. 이 세 가지 실적이 동시에 안정적으로 나온다면, 칩 종목의 이번 반등은 더 펀더멘털 회복에 가까워 보일 것이다. 그러나 그중 어느 한 회사의 가이던스가 보수적이라면, 7월의 밸류에이션 조정으로 인한 그림자가 곧 돌아올 수 있다.