비트코인 약세장 후기 신호가浮现하고 있다: 변동성과 유동성이 수년래 최저 수준으로 압축되었으며, 거시 환경은 이미率先 회복세를 보이고 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 17일, Bitfinex가 최신 시장 보고서를 발표했습니다. 비트코인은 계속해서 좁은 범위 내에서 움직이며, 변동성, 거래 활동 및 유동성이 동시에 압축되어 약세장 후반기에 해당하는 수준과 일치합니다. BTC 현물 가격은 중간 실현 가격인 63,200달러에 근접해 있으며, 67,176달러는 여전히 단기 보유자의 수익 회복을 위한 핵심 저항선입니다. 수요 측면에서 뚜렷한 약세가 나타나고 있습니다: 미국 현물 비트코인 ETF는 지난주 약 3억 8,500만 달러의 순유출을 기록했고, 기업 재무 활동은 마이너스로 전환되었으며, 현물 거래량은 수년래 최저치로 하락했고, 비트코인 전송 속도는 7년 만에 최저치를 기록했습니다. 이렇게 얇은 시장에서는 자금 흐름의 작은 변화만으로도 어느 방향으로든 급격한 변동이 촉발될 수 있습니다.

매크로 배경은 더 유리해지고 있습니다. 7월 CPI와 PPI가 모두 약세를 보이면서 연준의 추가 금리 인상 기대가 낮아졌고, 단기 미 국채 수익률은 하락했으며, S&P 500은 사상 최고치를 경신했습니다. 그러나 세부 내용은 전체 데이터만큼 온화하지 않습니다. 인플레이션 완화는 주로 에너지 가격 하락에서 비롯되었으며, 서비스업 가격은 여전히 견고하고, 연산 능력과 AI 인프라 비용 상승이 새로운 공급 측 인플레이션을 창출하고 있습니다.

핵심 분기점은 완화된 금융 환경이 전통적인 위험 자산을 끌어올렸지만, 암호화폐 자산에는 동일한 견인 효과를 내지 못했다는 점입니다. 스테이블코인 공급은 5월 정점에서 하락했고, 현물 ETF는 주식 시장이 사상 최고치를 경신한 같은 주에 순유출을 기록했습니다. 이는 시장이 미래 유동성을 가격에 반영하고 있지만, 암호화폐는 여전히 실제로 온체인에 도달하지 못한 자금에 의존하고 있음을 시사합니다. 핵심 질문은 통화 조건이 개선되었는지 여부에서 개선이 실제 암호화폐 자금 유입을 창출할 수 있는지로 전환되고 있습니다.

현물 ETF가 지속적인 유입을 회복하고 스테이블코인 공급이 다시 확장된다면, 전송 메커니즘이 다시 연결되어 비트코인이 장기간의 낮은 변동성을 돌파하는 촉매제가 될 수 있습니다. 그 전까지는 매크로 환경이 점점 더 건설적으로 변하고 있지만, 이번 암호화폐 반등은 여전히 자금 지원이 부족합니다. 현재 참여도는 극히 낮고, BTC는 핵심 실현 가격 지지선을 지키고 있습니다. 유동성이 회복되면 변동성이 급격히 확대될 수 있으며, 시장 구조는 상방 돌파에 유리한 방향입니다.