공포 지수 VIX가 연중 최저치로 하락했고, S&P 500은 12주 연속 자금 순유입을 기록했지만, 기관들은 가을 매도 위험 증가를 집중적으로 경고하고 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 17일, 시카고옵션거래소 변동성 지수(VIX)가 크게 하락해 14.2를 기록하며 2026년 이후 최저 수준을 나타냈다. '공포 지수'가 바닥을 다지는 배경 속에서 S&P 500 지수는 연초 대비 약 16% 급등했으며, 주식 펀드는 12주 연속 순유입을 기록하며 미국 증시가 3주 연속 상승하고 여러 차례 사상 최고치를 경신했다.

BTIG의 수석 시장 기술 분석가 Jonathan Krinsky는 지난해 10월 이후 시장에서 하락 종목 거래량 비중이 80%에 달하는 극단적인 단일 매도세가 발생한 적이 없다고 지적했다. 역사적 평균은 연간 21회이며, 어떤 해에도 5회 미만이었던 적은 없었다. Susquehanna는 현재 변동성 재설정을 '실질적인' 하락으로 설명하면서도, 2개월 만기 내재 변동성이 소폭 반등해 13.5%를 기록하며 이란 분쟁 발발 이전 수준에 근접했다고 밝혔다.

IG의 수석 기술 분석가 Axel Rudolph는 중동 정세가 완화될 조짐이 전혀 없고 호르무즈 해협의 긴장 대치가 지속되는 상황에서도 전체 변동성은 여전히 하락했으며, 7월 소매 판매가 예상 밖으로 0.6% 감소한 것은 소비자들이 이미 재정적 압박을 느끼고 있음을 시사한다고 강조했다. 월스트리트 기관들은 대체로 8월 중순부터 10월 중순까지를 역사적 시장 변동기로 보고 있다. BTIG 통계 모델에 따르면, 1990년 이후 모든 중간선거 해에 동일 가중 S&P 500 지수는 8월 18일 평균 고점에서 10월 중순까지 최소 7%의 하락을 겪었다.

Krinsky는 "우리는 역사적으로 하락 변동성이 발생하기 쉬운 시기에 있으며, 이 시기에 진입하는 출발점은 사상 최고치와 VIX 연중 최저치"라고 단언했다. 그는 투자자들에게 위험 노출을 줄이거나 광범위한 주식 포지션을 헤지할 것을 권고하며, "역사적 경험은 중간선거 해 달력에서 가장 최악의 시기에 진입할 때 지나치게 안주하지 말라고 말해준다"고 덧붙였다. Rudolph 역시 변동성이 극도로 낮고 위험이 지속적으로 축적되는 상황에서 투자자들이 새로운 악재 충격에 직면했을 때 반등의 취약성을 심각하게 과소평가할 수 있다고 경고했다. 장기 국채 수익률이 사이클 고점 부근에서 맴도는 것이 반영하는 실제 경제 상황은 증시 반등이 암시하는 낙관적 기대와 뚜렷한 대조를 이루고 있다.