美 재무장관이 국채 환매를 확대하고, 장기 국채 수익률을 낮추기 위한 적극적 개입에 베팅했다.

BlockBeats 뉴스, 8월 20일, 미국 재무부는 수요일에 장기 국채 환매 규모 확대를 발표하여 시장의 이목을 집중시켰다. 이 조치는 월스트리트에서 베센트 재무장관이 장기물 미 국채 수익률 상승 압력을 직접 완화하고 정부 조달 비용을 낮추기 위한 중요한 행보로 평가된다.

재무부는 9월 9일부터 11월 4일까지 10년물~30년물 미 국채 환매의 단일 상한선을 최소 두 배로 확대하여 20억 달러에서 40억 달러로 인상한다고 밝혔다. 발표 이후 미국 장기 국채 수익률은 빠르게 하락했으며, 30년물 국채 수익률은 한때 약 10bp 하락했고 미국 증시도 동반 상승했다.

시장은 이번 조치가 공식적으로는 채권 시장 유동성 제고를 위한 기술적 조치로 규정되었지만, 핵심 목표는 장기 수익률의 지속적인 상승을 억제하는 것이라고 판단한다. BNP파리바는 현재 속도 기준으로 재무부가 연간 약 1,280억 달러 규모의 해당 만기 국채를 환매할 수 있으며, 이는 해당 만기 국채 발행량의 약 30%에 해당하지만 시장 전체 잔존 부채의 약 2.4%에 불과하다고 추산했다.

미국 리서치 기관 Bianco Research의 설립자 짐 비앙코는 과거 시장에서 "연준이 패닉에 빠지기 시작하면 채권 트레이더는 패닉을 멈춰도 된다"는 말이 있었지만, 이제는 "베센트가 패닉에 빠지기 시작하면 채권 트레이더는 패닉을 멈춰도 된다"로 바뀌어야 한다고 말했다.

최근 미국 30년물 국채 수익률은 5.3%를 돌파하며 약 20년 만에 최고치를 기록했고, 평균 주택담보대출 금리는 다시 7%에 근접했다. 한편 미국 연방 총부채 규모는 40조 달러를 돌파했으며, 재정적자는 여전히 GDP의 약 6%를 차지하여 시장은 정부 부채 압박에 대한 우려를 지속하고 있다.

베센트는 이전에 헤지펀드 매니저로 재직했으며, 취임 후 여러 차례 비전통적인 시장 조치를 취해왔다. 여기에는 부채 발행 전략 조정, 규제 개혁 추진, 외환 시장 개입 참여 등이 포함된다. 일부 시장 관계자들은 그의 정책 스타일에 뚜렷한 '헤지펀드식' 매크로 트레이딩 사고방식이 반영되어 있다고 평가한다.

다만 일부 분석가들은 국채 환매가 미국의 장기 재정적자와 부채 증가 문제를 해결할 수 없다고 경고한다. 브루킹스 연구소 연구원 로빈 브룩스는 이번 조치가 부채의 근본 원인을 해결하기보다는 '수익률 곡선을 조작'하는 것에 가깝다고 지적했다.

시장은 현재 재무부의 적극적 개입이 미 국채 수익률을 지속적으로 끌어내릴 수 있을지, 아니면 단기적인 시장 완화에 그칠지 주목하고 있다. 분석가들은 재정 지출과 부채 증가 문제가 개선되지 않는다면 환매 조작만으로는 미 국채 시장의 추세를 장기적으로 바꾸기 어렵다고 지적한다.