美銀은 엔비디아에 대해 '매수' 등급을 유지하며 목표주가를 350달러로 설정했다.

BlockBeats 뉴스, 8월 26일, 뱅크오브아메리카(BofA)는 엔비디아(NVDA)에 대해 '매수' 등급과 350달러 목표주가를 유지했다. 해당 은행은 Vera Rubin 양산 확대에 힘입어 엔비디아의 2분기 매출 및 실적 가이던스가 시장 기대치를 다시 3%~4% 상회할 것으로 예상하지만, 실적 수치 자체가 이번 실적 발표에서 가장 중요한 관전 포인트는 아니라고 판단했다.

뱅크오브아메리카는 시장이 오히려 엔비디아가 칩 공급, 전력, AI 모델 및 고객 수요를 보장하기 위해 체결한 다년간 대차대조표 외 약정을 공개했는지에 주목해야 한다고 밝혔다. 관련 잠재 부채를 수치화하는 것이 AI 인프라 구축 리스크를 완전히 제거할 수는 없지만, 시장이 현재 억눌려 있는 엔비디아의 밸류에이션을 재평가하는 데 도움이 될 수 있다.

2025년 9월, 엔비디아가 1000억 달러 규모, 10GW 연산력에 해당하는 OpenAI 투자 계획을 발표했을 때, 선행 EV/EBITDA는 약 27배였다. 이후 이 밸류에이션 배수는 44% 하락해 약 15배로 떨어졌으며, AMD의 약 32배에도 미치지 못한다. 뱅크오브아메리카는 현재 할인 폭이 기업 가치의 10%에 해당하는 약 5000억 달러의 최악의 자금 조달 시나리오를 과도하게 반영하고 있다고 판단한다. 여기에는 1500억~2000억 달러의 다년간 조달 약정 및 클라우드 서비스 계약이 포함된다. AI 수요가 강세를 유지한다면, 엔비디아는 유휴 생산능력이나 좌초 자산 비용을 부담하지 않아도 될 수 있다.

뱅크오브아메리카는 또한 엔비디아에 주주 환원을 확대할 것을 권고했다. 애플은 2013~2025 회계연도 동안 자유 현금흐름의 82%를 주주에게 환원하고, 유통 주식의 약 43%를 자사주 매입했다. 반면, 시장은 엔비디아의 2027~2028 회계연도 자유 현금흐름 환원율이 약 37%에 그칠 것으로 예상한다. 이를 50%~75%로 높이면 주가에 더 강력한 지지력을 제공할 수 있다. 해당 은행은 엔비디아가 내년에 하루 약 10억 달러의 자유 현금흐름을 창출할 수 있어, 생태계 약정과 자사주 매입을 동시에 지원하기에 충분할 것으로 예상한다.