유가와 미국 국채 수익률이 이례적으로 '신들린 동조화'를 보이며 글로벌 금융시장이 압박을 받고 있다

BlockBeats 소식에 따르면, 9월 15일 원유 가격과 미국 국채 수익률의 동반 상승이 인플레이션과 고금리에 대한 시장의 우려를 심화시키고 있다. BMO Capital Markets 데이터에 따르면, 첫 달 인도분 WTI 원유와 10년 만기 미국채 수익률의 1개월 롤링 상관관계는 0.96으로 상승하며 2019년 6월 이후 최고치를 기록했다.

월요일, 10년 만기 미국채 수익률은 2023년 10월 이후 처음으로 5%를 돌파했다. Yardeni Research 회장 Ed Yardeni는 유가가 계속 상승할 경우 미국채 수익률이 추가로 치솟아 연방기금금리가 긴축 사이클에 진입할 가능성이 커진다고 밝혔다. 그는 향후 2~3차례 추가 금리 인상이 있을 수 있다고 전망했다.

Global X ETFs 투자 전략가 Billy Leung은 현재 유가 상승이 인플레이션 기대와 할인율을 통해 금융시장에 전이되면서 상품과 국채 간의 전통적인 분산 효과를 약화시키고 있다고 말했다. Sri-Kumar Global Strategies 회장 Komal Sri-Kumar는 채권 약세장 위험이 커지고 있다고 경고하며, 투자자들에게 단기 듀레이션 고정수익 자산과 방어주에 주목하고 부동산, 구리, 금 등 실물 자산을 배분할 것을 권고했다.

한편, 높은 유가와 높은 자금 조달 비용은 실물 경제도 압박하고 있다. Lipow Oil Associates 회장 Andy Lipow는 에너지 가격 상승이 소비자 지출과 운송 비용을 끌어올리는 반면, 미국채 수익률 상승은 주택담보대출, 자동차 대출, 기업 자금 조달 비용을 추가로 높여 AI 및 관련 에너지 인프라 건설을 포함한 자본 집약적 프로젝트에 부담을 줄 수 있다고 밝혔다.

다만 시장 관계자들은 현재 0.96이라는 매우 높은 상관관계가 지정학적 충돌로 인한 단기적 극단적 장세를 반영한 것일 수도 있다고 지적했다. 지정학적 긴장이 완화되거나 경제 성장 둔화가 다시 시장의 주된 흐름이 될 경우, 유가와 미국채 수익률 간의 이례적으로 높은 상관관계는 빠르게 하락할 수 있다.