워시는 연준의 제도 개혁을 추진하고 있지만 대차대조표 축소 계획은 더디게 진행되고 있다

BlockBeats 소식, 9월 25일, 케빈 워시가 연방준비제도 의장으로 취임한 지 127일 만에 그의 제도 개혁 공약이 나타나기 시작했다. 그는 FOMC 회의 후 기자회견 시간을 단축하고 기자 좌석을 조정했으며, 더 중요하게는 전통적인 포워드 가이던스를 약화시키고 점도표에서 개인 금리 전망을 제시하기를 거부하여 전임자와 뚜렷이 다른 정책 소통 방식을 형성했다.

워시의 새 정책 프레임워크는 전통적인 '중립금리' 개념보다 전반적인 금융 여건을 더 중시한다. 그는 중립금리가 '학문적으로만 유용하다'고 보며, 정책이 긴축적인지 판단하려면 자산 가격, 미국 국채 거래, 달러 환율, 신용 비용과 공급, 그리고 상품 가격을 종합적으로 관찰해야 한다고 본다. 주식시장, 고용 및 신용시장이 여전히 강세를 보이는 점을 감안하면, 그는 인플레이션이 지속적으로 높은 상황에서 추가 금리 인상을 지지할 가능성이 있다.

연준은 지난주 만장일치로 25bp 금리 인상을 통과시켰으며, 이는 2023년 이후 첫 인상이다. 시장은 현재 10월 추가 인상 확률을 70%로 예상하고 있으며, 내년 3월까지 최대 두 차례 더 인상 가능성을 반영하고 있다.

다만 워시가 추진하는 연준의 6조 7천억 달러 대차대조표 축소는 진전이 더디다. 일부 FOMC 위원들은 그가 설립한 5개 실무그룹이 내년 초 보고서를 제출할 때까지 기다리는 쪽을 선호하며, 동시에 10년물 미국 국채 수익률이 5%를 돌파하면서 연준이 현재 대차대조표를 축소하고 시장에 채권 공급을 늘리는 데 더 큰 저항에 직면하고 있다.