자금 조달 639,000 ETH, Fei Protocol이 "프리로더 고래"에게 공격당한 후 부정적인 상황을 벗어나는 방법
출처: DeFi Way
원문 제목: "
Fundraising 639,000 ETH, Phenomenal DeFi Project FEI Hit by 'Freeloading Whale' Dump
Author: Overnight Porridge
중국 시각 4 월 4 일 새벽 3 시, 탈 중앙화 안정 코인 프로토콜 FEI는 3 일간의 Genesis Group 단계를 완료했습니다. 이번 이벤트에서 총 63.9 만 ETH를 모금했으며 13 억 FEI를 조성했습니다. 또한 Uniswap에 260 억 달러 이상의 유동성을 제공했으며 데이터 측면에서 FEI의 인기는 대부분의 사람들의 상상을 초월했으며 현재 알고리즘 안정 코인 프로젝트 중 규모가 가장 큰 프로젝트로 도약했습니다.
그리고 FEI 프로토콜이 이처럼 많은 자금과 관심을 끌어들인 것은 분명히 그 규칙 설계와 그 뒤에 있는 투자 기관과 밀접한 관련이 있습니다.
설계에 따르면 Genesis Group 단계에서 ETH를 입금한 참가자들에게 거의 동일한 가치의 Fei를 할당하고 프로토콜의 지배 토큰 TRIBE를 비례 분배합니다(총 공급의 10%). Genesis Group 단계에서 참가자는 교환된 Fei를 지배 토큰 TRIBE로 사전 교환할 수 있으며, 참가자 전체의 사전 교환 비율이 높을수록 IDO 때 가격도 높아지므로 소위 "프리로테이트" 기회가 발생합니다.
또한 A16z, Coinbase Ventures, Framework 등 최고 투자 기관으로부터 1900만 달러의 자금을 조달한 후(총 지배 토큰 5% 비율 획득), FEI 프로토콜의 주목도는 꾸준히 상승하기 시작했습니다.
몇 일 전筆者를 포함한 많은 사람들은 여전히 FEI 프로토콜이 Genesis Group 단계에서 10-20 만 ETH를 유치할 것으로 보았지만, 신어감 등 업계 대장들의 "프리로딩 안내서" 교육 아래서 FEI 프로토콜에 대한 Fomo 심리가 완전히 폭발되었습니다.
"Freeloading Whale" 대 "All-In Whale"
디자인 규칙에 따라서, 이론적으로 고래 참여자(참여 금액이 1000 이더를 초과함)는 "무료 참여(whale-sniping)" 방식을 선호할 것으로 보이지만, 실제 참여 상황은 더 복잡하며, duneanalytics.com의 통계 데이터에 따르면, 상위 70위에 랭킹된 고래(1000 이더 이상 투자) 참여자들 중 15명(21.42%)이 높은 비율의 선착(Pre-swap 비율이 100%에 도달) 방식을 채택했으며, 그 중에서 가장 많은 이더를 투입한 한 명의 고래 참여자는 정확히 9999 이더를 Pre-swap 했으며(금액은 2050만 달러에 이르렀다).
(데이터 출처: https://duneanalytics.com/tm1296/fei-eth-locked)
한편 "무료 참여" 고래들은 42명(60%)을 차지했으며, 그들은 위험 최소화 원칙을 따르며, Genesis Group 단계의 에어드랍 보상을 얻기 위해 노력했다.
나머지 13명의 고래 참여자(18.57%)는 거의 대부분 TRIBE 거버넌스 토큰을 Pre-swap했으며, 그 중에서 순위 1위 참여자는 10031.88 이더를 투자하여 5530 이더를 Pre-swap했다.
현재까지, 대부분의 "무료 참여" 고래들이 획득한 TRIBE 거버넌스 토큰을 Fei로 교환했으며, 일부는 이미 성공적으로 Fei 대신 이더로 전환했지만, 다수의 "무료 참여" 고래들은 Fei 프로토콜의 "연소 메커니즘"에 갇혀 Fei의 "감옥"에 갇혔으며, 현재 Fei가 수준의 위치로 복귀할 때까지 대기 중이며 언제든지 탈출할 준비를 하고 있다.
반면에 "높은 선착" 고래와 "마이닝" 고래(유동성 마이닝 참여 준비)는 현재 "수준 아래"(붉게 표시된 계정 손실)에 있지만, 단기간 내에 Fei 프로토콜을 탈출할 계획이 없어 보인다.
분명히, 오늘 새벽 발생한 TRIBE 거버넌스 토큰 폭락 사태는 "무료 참여" 고래들의 집단 매도로 인한 것으로, 이는 이전 예상과 일치한다.
또한 63.9만 이더 참여 금액과 IDO 순간의 Pre-swap 전체 비율을 계산하면, 참여자의 Pre-swap 매수 비용은 약 3.2 달러이며, 에어드랍을 고려하면 각각의 TRIBE 거버넌스 토큰 비용은 약 2.6달러이다.
지금까지 TRIBE 거버넌스 토큰의 가격은 이미 2.59 FEI로 상승했지만, FEI의 가격이 아직도 하락세에 있기 때문에 Pre-swap 비율이 높은 참여자들 대부분은 여전히 손해를 보고 있습니다.
Fei가 다시 워터라인으로 돌아오면, 그 이후에는 무엇이 일어날까요?
초기 혼돈의 트라우마를 경험한 후, 참여자들은 Fei 알고리즘 안정화폐의 메커니즘에 대해 초기 직관적인 이해를 가지게 되었습니다. 개발자가 설정한 "직접적 인센티브" 메커니즘은 참여자들이 0.99달러 미만 가격에 Fei를 판매하는 것을 억제하고, 동시에 낮은 가격에 Fei를 매수하는 아비트러이를 보상함으로써 천천히 Fei를 워터라인으로 다시 되돌리도록 장려합니다. 이러한 메커니즘이 효과적이지 않을 때, Fei 프로토콜은 PCV 자금을 동원하여 Uniswap 상의 Fei 안정화폐를 1달러로 다시 유도하는 Reweights를 진행할 것입니다.
다시 말해, 무고한 자로 살아 남고 싶다면, Fei가 0.99달러로 돌아오기를 기다리거나, Reweights가 발생하는 것을 기다릴 수 있습니다.
여기서 백수파와 아비트러파는 이 프로토콜을 선점적으로 탈출할 것이며, PCV 가치의 하락으로는 TRIBE 거버넌스 토큰의 가치가 하락할 수 있습니다.
그렇다면 Fei 프로토콜이 이러한 부정적인 순환에 빠지지 않으려면 어떻게 해야 할까요? 핵심은 PCV 풀에 새 자금을 유치하는 데 있습니다.
현재로서는 세 가지 가능성이 있습니다.
- 첫 번째는 대형 거래소가 TRIBE 거버넌스 토큰을 상장하는 것으로, 투자 기관(코인베이스 등) 및 프로젝트 규모로 보면 큰 가능성이 있습니다.
- 두 번째는 유동성 (Fei/TRIBE) 마이닝 수익이 더 많은 자금을 유치할 수 있는 것으로, 2년 동안 스테이킹 보상이 선형으로 감소하는 설정 규칙으로 보면 가능성이 있습니다.
- 세 번째는 Fei 프로토콜에 더 많은 기능을 추가하는 것으로, Fei 프로토콜 자금 조달에 참여하는 Aave 창시자 및 Compound 창시자는 통합 소식을 발표할 가능성이 있습니다.
비록 그렇다 해도, 우리가 말하는 Fei 프로토콜의 새로운 안정화폐 모델은 아직 많은 불확실성을 안고 있으며, 알고리즘 안정화폐 실험이 성공할 수 있는지는 여전히 시간이 필요합니다.
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