원문 제목: "EigenLayer 스테이킹: 잠재 부의 암호 또는 숨겨진 위험?"

원문 작성자: Fishery, Biteye 코어 기여자

최근 EigenLayer가 제1 단계 Eigen 에어드랍 이벤트를 개최했으며, 시장의 관심이 높아 이번 상승장에서의 스테이킹 레이스의 선두로 여겨졌습니다.

현재 Eigen은 스테이킹 기능만을 열어두었으며, 아직은 송금 거래가 불가능하기 때문에 Eigen 스테이킹에 참여할지 여부는 시장에서 매우 높은 관심사입니다.

이해를 돕기 위해, 이 글에서는 EigenLayer 스테이킹 메커니즘과 스테이킹으로 얻을 수 있는 보상, 잠재적 위험을 명확히하고, 마지막으로 저자의 개인적인 의견도 언급할 것입니다.

먼저 명백히 끝어야 할 점은, EigenLayer의 스테이킹 메커니즘은 이더리움 본사의 PoS 스테이킹 메커니즘과는 매우 다르며, 오히려 Cosmos 커뮤니티의 스테이킹 논리와 더 유사합니다. 스테이킹 화면의 구조부터 노드 에어드랍까지의 마케팅은 Cosmos의 영향을 많이 받았으며, 따라서 어느 정도 Cosmos의 전략적 플레이를 고려할 수 있습니다.

01 EigenLayer: 이더리움 재스테이킹

재스테이킹(restaking)은 이미 이더리움 메인넷에 스테이킹된 ETH를 다시 활용하여 다른 프로젝트의 보안을 지원하는 것을 말합니다. 이를 통해 사용자는 기존 스테이킹으로부터 수익을 얻을 뿐만 아니라, 더 많은 프로젝트를 지원하여 잠재적 보상을 증가시킬 수 있습니다.

2021 년에 설립된 EigenLayer는 재스테이킹 개념의 선구자로, 이더리움 메인넷과 다른 응용 프로그램 간의 미들웨어 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 메인넷 스마트 계약을 배포함으로써 스테이커들이 자신들의 ETH 및 ETH 스테이킹 파생 토큰(LST)을 EigenLayer로 재스테이킹할 수 있도록 합니다.

2023 년 6 월 출시 이후 EigenLayer는 빠른 성장을 거듭해 100 억 달러를 넘는 스테이킹 총액을 기록하며, 많은 주요 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼인 Aave, Rocket Pool 및 Uniswap과 같은 많은 DeFi 플랫폼을 능가하는 시장에서 가장 큰 블록체인 프로토콜 중 하나로 자리매김했습니다.

이중 스테이킹

현재 $Eigen 토큰이 출시되었으며, EigenLayer가 수용하는 스테이킹 자산은 더 이상 ETH 및 ETH LSTs에 대한 재스테이킹 서비스에 한정되지 않으며, $Eigen 및 미래 AVS가 발행하는 네이티브 토큰에 대한 스테이킹 서비스도 포함됩니다.

이것이 EigenLayer가 혁신적으로 소개한 쌍중 스테이킹(Dual Staking) 개념입니다: ETH 시리즈 토큰의 "재스테이킹" 서비스와 Eigen 네트워크 토큰의 "스테이킹" 서비스가 함께 EigenLayer의 보안을 유지하는 데 역할합니다.

쌍중 스테이킹을 이해하기 위해서는 먼저 Quorum(합의 도달 인원)을 이해해야 합니다.

EigenLayer의 맥락에서 Quorum은 쉐어드 보안(AVS가 사용하는)을 위해 구성된 자산 그룹을 가리킵니다.

노드(Operaor) 운영자는 자신의 노드에 대한 스테이킹 자산 구성과 AVS의 설계에 따라 하나 이상의 토큰 Quorum에 가입할 수 있습니다.

공식적으로 AVS 팀은 "Quorum"의 값을 설정하고 자산 구성을 결정할 수 있으며, Quorum의 설정은 고정되어 있지 않으며 AVS 출시 후 조정이 가능해 시장 환경에 빠르게 대응할 수 있습니다.

쌍중 스테이킹의 혁신은 보다 안정적인 자산을 보안 장치로 도입함으로써, 기존 PoS(지분 증명) 네트워크에서 발생하는 로컬 토큰 대량 발행으로 인한 네트워크 안전 문제를 효과적으로 완화했습니다. 쌍중 스테이킹을 통해 안정적인 대외 시세의 자산인 이더리움을 도입함으로써 네트워크에 지속적인 경제적 지원을 제공하여 PoS 네트워크의 전반적인 안전성과 안정성을 유지했습니다.

네트워크가 원활하게 작동한 후 원래 토큰의 비중을 높이기 위해 두 종류의 토큰의 스테이킹 비율을 조정할 수 있습니다. 이는 네트워크의 자주성과 독립성을 강화할 수 있습니다.

쌍중 스테이킹은 네트워크의 리스크 내성을 향상시킬 뿐만 아니라 프로젝트 팀에게 더 다양한 경제적 도구를 제공하지만 새로운 도전과 리스크를 동반합니다.

먼저, 이러한 메커니즘은 일정 부분 프로젝트 토큰의 주권을 부정하며, 네트워크의 원래 토큰 가치와 용도를 약화시키므로, 주권을 상실하는 부정적인 영향을 상쇄하기 위해 더 많은 자격 부여가 필요할 수 있습니다.

또한, 이러한 유연한 스테이킹 메커니즘은 일정 정도의 중앙화 리스크를 내포하며, 특히 quorum 수정 결정은 완전히 투명하지 않거나 커뮤니티가 넒게 참여하는 것이 아닐 경우 중앙 집권적인 결정이 일어날 수 있습니다.

그리고 EigenLayer 프로젝트 자체는 쌍중 스테이킹 시나리오에서, ETH 시리즈 토큰에 비해 Eigen 원본 토큰의 언스테이킹 시간에도 차별을 보입니다.

EigenLayer 메인넷 계약에는 LST 토큰과 ETH 재스테이킹에 7일의 인출 지연 기간이 설정되어 있으며, EIGEN 토큰의 인출 창구는 24일입니다.

팀은 출금 시간 차이에 대한 설명으로, 향후 EIGEN에 더 많은 고유 기능을 부여할 것이며(더 긴 잠금 해제 시간이 필요할 것이다), 구체적으로 어떤 기능이 EIGEN의 잠금 시간을 ETH 기반의 3배로 만들지는 아직 알 수 없다.

이런 기능이 기작이 불투명한 상황에서 매우 긴 잠금 시간을 설정하는 메커니즘은 의심의 여지 없이 EIGEN 스테이커에게 큰 위험을 안겨줄 것이다.

결국, 경제적으로는 성과를 거둔 면이 있지만, 프로젝트 팀에게는 높은 유연성과 확장성을 제공하였으나, 소규모 보유자들은 실제 조작 시 중앙화 위험에 강조를 둬야 하며, 특히 중요한 프로토콜 매개변수 설정 및 잠금 메커니즘 변경에 대해 주의해야 한다.

02 EigenDA

EigenDA는 EigenLabs가 개발한 EigenLayer 플랫폼 상에 구축된 데이터 가용성 스토리지 솔루션입니다. 이 시스템은 2024년 제2분기부터 메인넷에 올라와 있습니다.

EigenLayer의 문서는 avs 스테이킹 매개변수에 대해 구체적으로 설명하지 않았습니다. EigenDA가 첫 번째 avs인만큼, EigenDA의 매개변수를 통해 EigenLayer avs의 스테이킹 매개변수 설정 방향을 엿볼 수 있습니다.

메인넷 및 Holesky 테스트넷의 활성 운영자 노드는 200명으로 제한되어 있습니다. 문서에 따르면, 이 제한은 EigenDA의 가용성 프로브를 이더리움 L1에 브릿징할 비용 때문에 생긴 것으로, 기술 향상에 따라 이 비용이 낮아지면 운영자 수 제한이 완화될 전망입니다.

문서에는 노드의 최소 스테이크 자산이 요구됩니다:

이더리움(ETH) 네트워크에 합류하는 운영자는 최소 96 ETH를 스테이킹해야 하며; EIGEN 그룹에 가입하는 운영자는 최소 1 EIGEN을 스테이킹해야 합니다.

현재 새로 출시된 다른 PoS 공식 체인과 비교하면, EigenDA 노드 수는 많지 않으며, Cosmos 계열과 같은 수준에 머물러 있으며, 노드 수에 상한선이 설정되어 있습니다.

이에 비해 다른 잘 알려진 PoS 공식 체인은 노드 수를 제한하지 않고, 대신 스테이킹 자산 하한을 설정합니다. 예를 들어 Solana와 Avalanche는 각각 1700개 이상의 노드를 보유하고 있으며, 이더리움은 백만 대 이상의 밸리데이터를 보유합니다.

자산 및 수량 두 가지 측면에서 EigenDA는 노드 그룹을 제한하였으며, 이렇게 엄격한 조건 아래에서는, 자산 요구를 충족하는 노드가 avs 설정의 200 상한에 미치지 못할 것으로 예상된다. 예를 들어 지금 시점에서 EigenDA의 활성 노드는 147개뿐이다.

물론, 노드 수와 네트워크 보안은 완전히 관련이 없으며, 단지 참고용으로 가로로 비교합니다.

운영자 수가 한도에 도달할 때(200 명), 새로운 운영자는 현재 가장 낮은 가중치를 가진 운영자의 1.1배 이상의 그룹 가중치를 가져야만 해당 운영자를 대체할 수 있습니다.

그리고 여기에는 큰 문제가 숨어 있으며, restaking이 핵심적으로 해결해야 할 문제 중 하나입니다:

일반 PoS 체인은 노드 내의 네이티브 자산 상태를 쉽게 검토할 수 있으며 규칙에 따라 자율적으로 유효한 노드 집합을 업데이트할 수 있지만, EigenLayer는 다릅니다. 왜냐하면 재예치 자산이 이더리움 메인넷에 있기 때문에, EL 노드는 Ethereum 메인넷의 동적을 직접 얻을 수 없습니다.

따라서 상위 노드가 요구 사항을 충족시키는 것을 증명하는 안전하고 탈중앙화된 방법이 필요합니다.

이 단계를 탈중앙화로 실현할 수 없다면, 악의적인 행위자가 합법적인 노드를 부정적으로 대체하고, 결과적으로 EL 합의를 공격할 수 있습니다.

어려운 점은, 이 문제를 해결하기 위해 스마트 계약을 사용하는 것은 비현실적이며, 온체인에서 노드를 정렬하거나 우선순위 큐를 유지하는 계산 비용과 복잡성이 매우 높기 때문입니다.

이 문제를 해결하기 위해 EigenLayer는 대안으로, 온체인 승인자(Churn Approver)와 온체인 스마트 계약 검사를 결합한 방법을 도입했습니다.

네트워크가 운영자 한도에 도달했을 때, 새로운 운영자가 가입을 희망한다면, 새로운 운영자는 "인사 승인자"에게 서명을 요청할 수 있으며, 승인자는 새로운 운영자가 자금 요구 사항을 충족하는지 확인한 후 서명을 제공하고, 마지막으로, 서명과 운영자 변경 정보가 EigenDA 스마트 계약에 입력됩니다.

이 온체인 서명에 의존하는 메커니즘은 운영 측면에서 용이성과 유연성을 제공하지만, 일정한 중앙화 위험을 수반합니다.

오프체인 서명 프로세스는 허가자의 부적절한 조작이나 시스템 보안 취약점으로 인해 영향을 받을 수 있으며, 전체 네트워크의 분산화와 보안성을 보장할 수 있습니다.

또한, 문서에서 언급되지 않은 것으로는, 인사 승인자가 오프라인될 위험이 있으며, 오프체인 검증자가 새로운 노드의 온라인 요청에 응답하지 않을 경우, EigenDA의 검증자는 규칙에 따라 교체하지 못하게 되므로 올바르게 제외된 검증자가 여전히 검증에 참여할 수 있으므로 매우 위험합니다.

따라서, 오프체인 메커니즘을 도입하는 모든 단계는 사용자가 특히 주의해야 합니다.

03 사라진 Slash & Reward 메커니즘과 스테이킹 전략

처벌 및 보상 (Slash & Reward) 메커니즘은 모든 PoS 네트워크의 핵심 메커니즘입니다. 그러나 EigenLayer의 출시가 다소 빨랐기 때문에 현재 보상 기능이 준비되어 있지 않습니다.

보상 부분에 대해선 대부분이 잘 알고 있을 것입니다. APR을 생산하고 에어드랍을 기대할 수 있습니다. 그러나 처벌 (Slashing) 부분은 좀 더 복잡합니다. 운영자가 의무를 이행하지 않으면(예: 노드 다운 또는 오프라인 상태가 되거나 이중 서명 등을 지원하지 않는 경우) 해당 노드에 위임된 사용자 자금은 일정 비율로 공제를 받게 됩니다. 또한 노드의 APR 에미션도 중단될 수 있습니다.

EigenLayer는 아직 자세한 내용을 공개하지 않았으며, 상기한 처벌 및 보상 메커니즘에 관한 설명은 다른 PoS 프로젝트를 참고하여 요약한 것입니다.

筆자 봐선, 이 조치는 꽤 이상한 것 같습니다. 사용자들이 다시 스테이킹에 참여할 때 이러한 규칙들이 아직 준비되어 있지 않으므로 대부분은 Slashing의 존재를 알지 못합니다. 그러나 미래의 어느 날, 사용자가 위임한 노드가 나쁜 행동을 하는 경우 또는 장애가 발생하는 경우, 사용자는 무심코 자금을 잃게 될 것입니다.

재스테이킹 사용자는 자산 안전성을 고려할 때 가능한 한 다양한 운영자에게 스테이킹을 분산시켜야 합니다. 이렇게 하면 리스크를 분산시킬 수 있으며, Slashing을 당해도 일부 자금만 손실을 입게 됩니다.

그리고 EigenLayer 생태계의 마케팅 보상 방향성에 따라, 스테이킹을 다시할 때 가장 유명하면서도 포인트 공유 계획이 있는 노드를 선택하는 것이 가장 큰 예상 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 이러한 인센티브 방식은 탈중앙화를 유지하는 초기 목표에 반하는 것입니다.

04 결론

재스테이킹(restaking)은 신생 기술로, 업계 내외에서 널리 관심을 받고 있습니다. 특히, 3월 15일의 보도에 따르면, 최대 이더리움 본 화의 스테이킹 프로토콜인 Lido의 공동 창립자 및 Paradigm이 Symbiotic이라는 새로운 프로젝트를 비밀리에 지원해 스테이킹 분야에 진입한다는 것이 나타났으며, 이는 업계의 트렌드를 입증하는 것으로 충분합니다.

그러나, 재스테이킹 시장이 가지는 발전 잠재력이 크더라도, 본문에서 논의한 EigenLayer가 직면한 기술적 도전은 무시할 수 없습니다. 특히, 이더리움 본망이 EIP에 다시 스테이킹을 포함하지 않았다는 점에서 더욱 그렇습니다.

현재, 메인넷이 EigenLayer 탈퇴 검증자를 얻는 방안에 관한 제안은 최종 확정되지 않았으며, 이는 일정한 불확실성을 야기합니다. 기술적 미완성으로 인해 재스테이킹에 참여하는 리스크가 증가하는데, 특히 자산이 Slashing을 당할 가능성이 있는 상황에서는 더 그렇습니다.

현재로서 EigenLayer의 디자인은 기술보다는 경제적 이점을 더 중시하는 것으로 보입니다. 기술적 문제가 해결된다면, 경제적 이점을 강조하는 프로젝트는 반드시 상당한 보상을 가져다줄 것입니다.

전반적으로 볼 때, EigenLayer는 재매모화의 파도에서 상당한 시장 잠재력과 성장 여지를 보여주고 있습니다. 현재는 일부 기술적 및 표준화에 관한 도전을 마주하고 있지만, 이들은 모두 성장의 발판이 되고 있습니다.

이러한 문제들이 점진적으로 해결됨에 따라, 우리는 이전레이어가 혁신을 가속화하는 동시에 장기적인 경제적 목표를 달성할 수 있을 것이라고 믿을 수 있습니다.

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