원래 제목: "새로운 지원 수준이 재형성되고 있으며, 기관들이 조심스럽게 매수를 시작하고 있는가? ｜WTR 3.17》

원본 출처: WTR 연구소

이번 주 리뷰

이번 주 3월 10일부터 3월 17일까지 슈가 오렌지의 최고 가격은 약 85,309달러였고, 최저가는 약 77,459달러였으며, 변동 범위는 약 11.36%였습니다.

칩 분포 차트를 살펴보면 78557 주변에서 거래되는 칩이 상당수 있으며, 이는 일정 수준의 지원이나 압박을 제공할 것입니다.

• 분석:

1. 60000-68000은 약 163만개입니다.

2. 90000-100000은 약 218만개입니다.

• 단기적으로 75000～79000 이하로 떨어지지 않을 확률은 60%입니다.

• 단기적으로 92000~87000 위로 오르지 않을 확률은 60%입니다.

중요 뉴스

경제 뉴스

1. 이번 주는 중앙은행 슈퍼위크인데, 연방준비제도, 일본, 영국, 스위스, 스웨덴 등 중앙은행들이 잇따라 금리 결정을 발표하고 있습니다.

2. 연방준비제도, 일본은행, 영국은행은 금리를 그대로 유지할 가능성이 높습니다.

3. 미국 소매 판매는 2월에 0.2% 증가했는데, 이는 예상 0.6%보다 낮았습니다.

4. 3월 뉴욕 연방준비은행 제조업 지수는 -20으로 예상 -0.75보다 훨씬 낮았습니다.

5. 미국 소비자 신뢰도는 3월에 거의 2년 반 만에 최저치로 떨어졌습니다.

6. 경제학자들은 미국 경기 침체 위험이 정상 수준의 두 배인 25%에 이를 것으로 추정합니다. 7. 유통 중인 미국 달러의 양은 2022년 4월의 역사적 최고 수준에 근접한 21조 6,000억 미국 달러에 도달했습니다.

8. 미국 M2 통화 공급량은 1월에 전년 대비 3.9% 증가하여 30개월 만에 가장 빠른 증가세를 보였습니다.

자본 시장:

1. 나스닥 지수와 S&P 500 지수는 4주 연속 하락했습니다.

2. 시장은 Fed가 비둘기파적 입장을 취할 것으로 예상합니다.

3. UBS는 금 목표를 3,200달러로 상향 조정했습니다.

암호화폐 생태계 뉴스

1. 3월 17일 암호화폐 공포와 탐욕 지수는 32로 "패닉" 상태를 유지했고, 지난주 평균은 20(극심한 패닉)이었습니다.

2. 지난주에 BTC 고래 그룹은 60,000 BTC 이상을 축적했습니다.

3. 미국 현물 BTC 및 ETH ETF는 지난주에 각각 8억 2,990만 달러와 1억 8,990만 달러의 순 유출을 기록했습니다.

중요 이벤트:

1. FalconX는 CME의 첫 번째 Solana 선물 블록 거래를 완료하여 잠재적인 현물 ETF의 길을 열었습니다.

2. 2025년 Solana 체인에서 Circle의 스테이블코인 주조량은 약 100억 달러에 도달했습니다.

3. 스테이블코인의 총 시장 가치는 지난주에 0.91% 증가하여 2,293억 3,400만 달러에 달했습니다.

분석가의 견해:

1. 분석가 티모시 피터슨은 BTC가 6월 1일 이전에 126,000달러에 도달할 것으로 예상합니다.

2. 10x Research는 BTC가 2024년의 추세를 반복할 수 있으며 새로운 최고치에 도달한 후 장기간의 충격적 통합에 진입할 수 있다고 생각합니다.

3. Bitfinex 분석가들은 $72,000에서 $73,000이 BTC의 주요 지원 범위라고 지적했습니다.

4. 분석가들은 일반적으로 BTC 강세장 주기가 아직 끝나지 않았다고 믿습니다.

5. 프랑스 중앙은행 총재는 트럼프의 암호화폐 수용이 또 다른 금융 위기를 촉발할 수 있다고 경고했다.

6. 한국은행은 외환보유액에 비트코인을 포함시키는 것을 결코 고려한 적이 없으며 부정적인 태도를 가지고 있다고 분명히 밝혔습니다.

· 장기적 통찰력: 장기적 상황, 강세장/약세장/구조적 변화/중립 상태를 관찰하는 데 사용됨

· 중기 탐색: 현재 어떤 단계에 있는지, 이 단계가 얼마나 오래 지속될지, 어떤 상황에 직면하게 될지 분석하는 데 사용됨

· 단기 관찰: 단기 시장 상황 분석에 사용됨; 특정 조건 하에서 특정 방향 및 특정 이벤트가 발생할 가능성

장기 통찰력:

• 온체인 칩 분포

• 고가 매도 압력 및 단기 보유자 공급

• Crypto ETF 펀드 흐름

• 한 번도 흘러간 적이 없는 고래 그룹

(그림 2: 온체인 칩 분포)

가장 큰 칩 집중 구역은 80,000-100,000달러 범위에서 형성되며, 이는 현재 주요 지원 수준을 구성합니다.

또한 초기 칩이 다음 위치에 집중되어 있습니다. 30,000~60,000달러 범위는 장기 보유자를 나타냅니다.

현재 가격은 주요 칩 집중 영역으로 후퇴하여 시장이 지원 강도를 테스트하고 있음을 나타냅니다.

80,000달러의 지원이 효과적이라면 새로운 라운드의 매수 축적이 완료되어 상승 라운드의 기반을 형성할 수 있습니다.

(아래 그림: 고가 매도 압력과 단기 보유자 공급)

· 단기 보유자 공급(주황색 영역)은 2025년 초에 상당히 증가한 후 감소했습니다.

· 고가 비중은 비교적 낮은 수준에 머물렀으며, 뚜렷한 매도는 나타나지 않았습니다.

(아래 그림은 크립토 ETF 자금의 흐름을 보여줍니다)

2025년 3월에는 대규모 순 유출이 여러 번 발생했습니다(빨간색 열은 급격히 아래쪽을 가리킴). 간접적으로 영향을 받아 가격은 계속 하락했습니다.

최근에 총 ETF 보유량(노란색 선)은 감소에서 약간 증가로 분명한 전환점을 보였으며, 이는 외부 자금이 처음에 테스트하기 위해 매수했음을 나타냅니다.

• ETF 자금의 대규모 유출이 초기 매수로 전환되었는데, 이는 기관 투자자들이 이익 실현이나 위험 회피에서 초기 잠정적 매수로 천천히 전환하고 있음을 보여줍니다.

• 장기 보유자(고가중 투자자) 중 일부는 전반적으로 안정을 유지했으며 공황 매도는 없었습니다.

단기 보유자 공급 증가 후 하락은 일부 개인 투자자들이 손실을 멈추고 높은 수준에서 매수한 후 수정 과정에서 시장에서 빠져나갔다는 것을 나타냅니다.

현재 가격대(약 8만 달러)는 많은 개인 투자자들의 평균 비용 영역에 해당하며, 새로운 심리적 지지 수준이 형성되고 있습니다.

（다음 그림은 결코 움직이지 않는 고래 그룹을 보여줍니다.）

이 그림에서 고래의 행동은 여전히 비교적 강하다는 것을 알 수 있습니다.

대량 코인을 보유한 주소의 활동이 감소했습니다(F1 지수가 증가했습니다). 이는 고래가 매도하기보다는 축적하고 있음을 나타냅니다.

현재 가격 조정은 고래 매도보다는 단기 투기자들이 이익 실현을 한 데 기인하며, 기본적인 보유 구조는 여전히 건전합니다.

현재 단계는 2021년의 정점과 다릅니다. 현재 패턴은 축적 단계에 더 가깝습니다. 단기 매도 압력이 가라앉으면 공급과 수요의 기본 요소에서 강력한 지원을 받아 가격이 다시 상승할 것으로 예상됩니다.

기관의 이익 실현과 소매 시장의 공황이 얽힌 조정 기간이지만, 아직 체계적 위험은 형성되지 않았습니다.

우리는 현재 낙관주의에서 신중주의로 전환하는 단계에 있으며, 일반적으로 추세 반전이라기보다는 조정의 특징인 극단적인 비관주의 영역에는 아직 도달하지 않았습니다.

시장은 잠정적인 매수 기조를 보이고 있으며, 비교적 합리적인 지점을 찾고 있는 듯하므로 테스트에 신중해야 합니다.

중기 탐색

• 유동성 공급

• 가격 수준별 구조 분석 모델

• BTC 거래 플랫폼 추세 순 포지션

• 스테이블코인 총 공급

• BTC ETF 자본 유입 및 유출 순 포지션

• 체인상 총 칩 분배 구조

(아래 그림 유동성 공급)

전반적인 유동성 공급은 크게 변하지 않았으며, 현재 손실이 줄어드는 조짐이 보입니다.

현장에 수리 및 조정을 위한 시간을 더 주어야 할 수도 있습니다.

(아래 그림은 가격구조 분석 모델을 보여줍니다)

현재 BTC는 여전히 79,000 정도의 시장 하한선 근처에 있으며, 시장 내 지지도 여전히 존재합니다.

이 가격은 현재 주요 지원 수준으로 나열될 수 있습니다. 시장이 심각한 악화의 징후를 보인다면, 이 가격의 방어가 하이라이트가 될 수 있습니다.

（아래 그림은 BTC 거래 플랫폼의 순 포지션 추이를 보여줍니다.）

BTC는 최근 대규모 유출 조짐을 보였으며, 시장은 주요 저점인 79,000에서 큰 수요를 유지했습니다.

일부 대형 자본 그룹이 이 가격으로 비용 효율적인 칩을 구매할 가능성이 있습니다.

（아래 그림: 전체 스테이블코인 공급량）

스테이블코인 공급량의 성장률은 약간 회복되는 조짐을 보였는데, 이는 시장 구매력의 회복 신호일 수 있습니다.

（아래 그림은 BTC ETF의 순 유입 및 유출을 보여줍니다.）

이 데이터는 항구에서 BTC의 유입 및 유출을 계산합니다. 유출의 빈도와 진폭은 천천히 감소하고 있으며 역동적인 수렴이 있습니다.

（아래 그림은 체인 상의 전체 칩 분포 구조를 보여줍니다.）

마지막 움직임이 약 82,800이었던 BTC 보유자는 보유량이 크게 증가하는 징후를 보였습니다.

동시에, 78500-82000 사이의 현재 가격 범위는 새로운 칩 지원 벨트를 형성합니다.

시장은 새로운 바닥 합의에 도달했을 수 있지만, 이 바닥 수준을 유지할 수 있을지 또는 벗어날 수 있을지는 시장의 유동성을 토대로 추가로 판단해야 합니다.

단기 관찰

• 파생상품 위험 요소

• 옵션 의도 거래 비율

• 파생상품 거래량• 옵션 내재 변동성

• 손익 이전

• 새로 추가된 주소 및 활성 주소

• Bingtangcheng 거래 플랫폼의 순 포지션

• Yitai 거래 플랫폼의 순 포지션

• 고가중 매도 압력

• 글로벌 구매력 상태

• 스테이블코인 거래 플랫폼의 순 포지션

• 오프체인 거래 플랫폼 데이터

파생상품 등급:

· 위험 요소가 빨간색 영역에 있으며 파생상품 위험이 증가했습니다.

（아래 그림: 파생상품 위험 요인）

· 지난주 가격이 단기 바닥을 찍었고 위험 요인도 녹색으로 상승했습니다. 현재 가격은 약간 반등했지만 파생계수는 다시 빨간색으로 돌아왔습니다.

· 이번 주에도 가격이 범위 내에서 변동할 것으로 예상되며 파생상품이 청산될 가능성이 있습니다.

（아래 그림: 옵션 거래의도 비율）

· 풋 옵션 비중이 소폭 증가하여 중간 수준을 기록하였고, 거래량도 중간 수준을 기록했습니다.

（아래 그림: 파생상품 거래량）

· 파생상품 거래량이 낮은 수준입니다.

（아래 그림: 옵션 내재 변동성）

· 옵션 내재 변동성은 단기적으로 빠르게 변동합니다.

· 감정 상태 평가: 중립

(아래 그림: 손익 이전 볼륨)

· 다음은 BTC에만 해당됩니다. 시장에서는 긍정적 감정과 공황 감정이 모두 낮은 수준에 있으며, 가격 하락으로 인해 시장에서 실질적인 공황 매도가 일어나지는 않았습니다.

· 시장이 계속해서 구매력 부족을 겪고 있기 때문에 기대치는 변동성으로 더욱 기울어지고 있습니다.

（아래 그림은 신규 주소와 활성 주소를 나타냅니다.）

· 신규 활성 주소의 수는 중간에 있습니다.

현물 및 매도 압력 구조 평가:

· BTC는 대량 유출 누적 상태에 있으며, ETH는 소량 유출이 있습니다.

（아래 그림: 빙탕청 거래 플랫폼의 순 포지션）

· BTC는 대량 유출 누적 상태에 있습니다.

（아래 그림은 E-Exchange의 순 포지션을 나타냅니다.）

· ETH의 소폭 유출이 있습니다.

（아래 그림: 고가중 매도 압력）

· 현재 고가중 매도 압력은 없습니다.

구매력 평가:

· 글로벌 구매력은 손실 상태이며, 스테이블코인 구매력도 약간 손실되었습니다.

（아래는 전 세계 구매력 현황입니다.）

· 현재 구매력은 손실 상태입니다.

（아래 그림은 USDT 거래 플랫폼의 순 포지션을 보여줍니다.）

· 소량의 스테이블코인 구매력이 상실되었습니다.

오프체인 거래 데이터 평가:

· 매수 의향이 75,000에 있습니다.

· 매도 의향이 86,000에 있습니다.

（아래 수치는 Coinbase 오프체인 데이터입니다.）

· 매수 의향은 70,000~75,000 정도입니다.

· 매도 의향은 90,000 정도입니다.

（바이낸스 오프체인 데이터는 아래와 같습니다.）

· 매수 의향은 70,000~75,000 정도입니다.

· 매도 의향은 86,000~90,000 정도입니다.

（아래 수치는 Bitfinex 오프체인 데이터입니다.）

· 매수 의향은 70,000~75,000 정도입니다.

· 매도 의향은 86,000 정도입니다.

이번 주 요약:

뉴스 요약:

미국 달러 유통량은 21조 6,000억 달러(역사적 최고치에 가까움)에 도달했고, M2는 전년 대비 3.9% 증가(30개월 만에 가장 빠른 속도)했는데, 이는 시장 유동성이 실제로 매우 풍부하고 약간 과도하다는 것을 증명합니다.

즉, 이는 현재 시장에서 설명하는 유동성 부족 현상과 상반됩니다.

그렇다면 자본시장의 성과가 여전히 저조한 이유는 무엇일까요?

가능한 핵심 이유는 다음과 같습니다.

· 취약한 경제 기본 요소: 제조업 지수 -20, 소비자 신뢰감 감소, 경기 침체 위험 25%.

· 위험 감수성 감소: 자금은 금(3,000달러에 도달)과 같은 안전 자산으로 이동합니다.

위와 같은 이유로 많은 양의 유동성이 균등하게 분배되지 않고, 오히려 하나의 자산에 집중됩니다.

현재 시장은 연방준비제도와 다른 중앙은행의 정책 신호를 기다리고 있습니다. 유동성 효과에는 시간적 지연이 있습니다. 정책이 명확해진 후에는 특정 순서(안전자산 → 주식시장 → 고위험 자산)로 자금이 재분배될 것으로 예상된다.

시장에서는 연준이 5월에 대차대조표 축소를 중단하고 6월에 금리를 인하할 것으로 베팅하고 있습니다.

폴리마켓은 이미 양적완화 종료에 베팅을 시작했으며, 그 확률은 매우 높은 수준으로 올랐습니다.

최근 미국 물가 상승률 지표인 CPI와 PPI가 예상보다 크게 하락했고, 미국 경제와 고용이 부진하면서 금리 인하에 대한 기대감이 다시 커졌습니다.

이러한 일반적인 배경에도 불구하고 전반적인 거시경제 기본 요소는 중장기적으로 긍정적인 상태를 유지하고 있습니다.

단기적 관점:

연방준비제도는 이번 주 목요일 오전 2시에 금리 점선 차트를 발표하고 연방준비제도 위원들의 금리 인하 경향에 주목할 것입니다.

체인에 대한 장기적 통찰력:

1. 현재 범위(약 $80,000)는 더 많은 소매 투자자의 평균 비용 영역에 해당하며, 새로운 심리적 지원 수준이 형성되고 있습니다.

2. 일부 장기 보유자 또는 고래(고중량 투자자)는 전체적으로 안정을 유지하며, 공황 매도는 없습니다.

3. ETF는 대규모 유출에서 초기 매수로 전환되고 있으며, 기관이 위험 회피에서 초기 잠정 매수로 천천히 전환될 수 있음을 나타냅니다.

4. 한 번도 움직이지 않은 고래는 여전히 강하고 현재 보유량을 계속 늘리고 있습니다.

• 시장 분위기: 낙관주의에서 신중주의로 전환하는 단계에 있으며, 일반적으로 추세 반전이라기보다는 조정의 특징인 극도로 비관적인 범위에는 아직 도달하지 않았으며, 기관 등 외부 시장에서 점차 매수를 테스트하고 있습니다.

온체인 중기 탐색:

1. 약화된 유동성이 약간 개선되었습니다.

2. BTC는 현재 하한선인 79,000 근처에 있습니다.

3. 최근 시장의 거래 플랫폼에서 BTC가 대량 유출되는 징후가 있습니다.

4. 스테이블코인 공급 증가율이 약간 회복되었습니다.

5. BTC ETF 자금 유출이 줄었습니다.

6. 시장에서 78,500-82,000에 새로운 수요 지원 벨트가 형성되었습니다.

• 시장 분위기: 78500-82000에 새로운 수요 지지 구역이 형성되었지만, 바닥 영역을 벗어나거나 유지할 수 있을지는 유동성 회복 정도에 따라 달라집니다.

온체인 단기 관찰:

1. 위험 요소는 빨간색 영역에 있으며 파생상품의 위험이 증가하고 있습니다.

2. 새로 추가된 활성 주소의 수가 비교적 많아 시장 활동이 활발함을 나타냄.

3. 시장 감정 상태 평가: 중립.

4. 거래 플랫폼의 전체 순 포지션은 BTC가 대량 유출 누적 상태에 있고 ETH가 소량 유출되고 있음을 보여줍니다.

5. 글로벌 구매력은 상실 상태이며, 스테이블코인의 구매력도 일부 상실됩니다.

6. 오프체인 거래 데이터는 매수 의향이 75,000이고 매도 의향이 86,000임을 보여줍니다.

7. 단기적으로 가격이 75,000-79,000 이하로 떨어지지 않을 확률은 60%이고, 단기적으로 가격이 92,000-87,000 이하로 오르지 않을 확률은 60%입니다.

• 시장 분위기: 단기 시장 심리는 중립으로 돌아왔으며, 긍정적 심리와 공황 심리가 모두 낮은 수준을 기록했습니다. 데이터를 결합해 보면 수익성 있는 칩과 손실이 있는 칩 모두 현재 가격을 유지하는 것을 선택하는 반면, 일부 구매력은 현재 가격에 칩을 매수하는 것을 선택해 단기 균형점에 도달하는 것으로 나타났습니다. 그러나 현재 시장은 실질적인 구매력과 스토리텔링이 부족하며, 단기적 기대는 여전히 범위 변동에 의해 지배됩니다.

위험 경고:

위의 내용은 시장 논의 및 탐색이며, 투자에 대한 어떠한 방향성 의견도 없습니다. 주의하고 시장의 블랙스완 위험을 예방하세요.

이 기사는 기고자의 기고이며 BlockBeats의 견해를 대변하지 않습니다.

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