미국 주식시장에서 15분 만에 2조 달러가 증발했습니다. "상호 관세"가 강세장의 마지막 장애물일까?

shushu

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먼저 상승하고 그다음 하락, 암호화폐와 주식 시장이 무차별적으로 공격을 받았습니다.

신발이 마침내 떨어졌습니다. 어젯밤 트럼프 미국 대통령은 백악관에서 소위 '상호 관세'에 대한 두 개의 행정 명령에 서명하며 미국이 무역 상대국에 대해 10%의 '최소 벤치마크 관세'를 설정하고 특정 무역 상대국에 더 높은 관세를 부과할 것이라고 발표했습니다.

트럼프 대통령은 "상호 관세"라고 적힌 큰 표지판을 들고 있었는데, 여기에는 미국이 어떤 무역 상대국에 세금을 부과할 계획이고 얼마만큼의 관세를 부과할 것인지가 명시되어 있었습니다. 이 가운데 영국이 10%, 브라질이 10%, 호주가 10%, 필리핀과 이스라엘이 17%, EU가 20%, 일본이 24%, 한국이 25%, 인도가 26%, 남아프리카공화국이 30%, 스위스가 31%, 인도네시아가 32%, 스리랑카가 44%, 베트남이 46%, 캄보디아가 49%…

백악관 고위 관계자는 기준 관세율(10%)이 4월 5일 새벽에 발효되고, 상호 관세는 4월 9일 새벽에 발효될 것이라고 밝혔다.

미국 재무부 장관 벤슨은 "모든 국가에 보복 조치를 취하지 말라고 권고합니다. (발표된 수치와 다른) 관세 하한선이 있는지 알아보겠습니다. 트럼프의 사고방식은 일시적으로 안정을 유지하려는 것일 수 있습니다. 저는 협상에 관여하지 않으며, 4월 9일(상호 관세가 발효되는 날짜) 전에 협상이 있는지 알아보겠습니다."라고 적었습니다.

먼저 상승하고 그다음 하락, 통화 및 주식 시장은 무차별 공격을 받았습니다.

트럼프가 관세 정책을 발표하기 전 몇 시간 동안 미국 주식 시장은 격렬하게 변동했습니다. 나스닥 선물은 손실이 2.4%로 확대되었고, S&P 500 선물은 1.6% 하락했습니다. 로이터는 이는 투자자들이 3일 개장 후 주식시장이 급락할 것으로 예상한다는 것을 의미한다고 전했습니다. 관세 정책이 시행된 이후, 미국 달러 지수 DXY는 하락세를 재개해 트럼프가 포괄적 관세를 발표했던 최저치보다 낮아졌습니다. 최신 측정치는 103.24입니다. 상호 관세가 발표되자 104를 넘어서는 최고치를 기록했습니다.

암호화폐 시장의 경우, 트럼프 대통령이 이른 아침 회의 시작에 관세 기준이 10%가 될 것이라고 발표하자 비트코인은 한때 8만8000달러까지 급등하여 3월 25일 이후 최고치를 기록하며 5% 이상 상승했습니다. 하지만 미국과의 무역 불균형이 가장 큰 약 60개국에 추가 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 비트코인은 상승분 대부분을 반납하고 82,500달러 이하로 떨어졌습니다. 비트코인의 현재 성과를 판단해보면, 비트코인에는 안전 자산이라는 특성이 전혀 없다고 말할 수 있습니다. 동시에 현물 금 가격은 온스당 3,160달러를 잠시 돌파하며 새로운 역사적 최고치를 기록했습니다.

알트코인 시장은 끔찍한 상승세를 보인 후 하락세를 보였습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 전체 네트워크에서 지난 4시간 동안 2억 9,300만 달러가 청산되었고, 그 중 롱 포지션은 1억 8,700만 달러, 숏 포지션은 1억 600만 달러가 청산되었습니다.

터무니없는 관세 계산 방법

트럼프는 새로운 관세 조치가 미국 제조업을 진흥하고 "미국을 다시 부유하게 만들고", "일자리와 공장이 돌아올 것"을 목표로 한다고 주장했으며, "상호 관세"가 부과되는 4월 2일을 미국의 "해방의 날"로 선언하기도 했습니다. 하지만 이번에는 동남아시아가 관세 징수 선두에 서서 베트남이 46%, 태국이 36%, 캄보디아가 49%를 추가하면서 실물 경제에 큰 타격을 입혔습니다.

암호화폐 KOL Fiona에 따르면, 트럼프가 당선된 후 많은 기업가들은 미국이 중국에 가장 큰 세금 인상을 부과할 것이라고 믿었기 때문에 많은 기업가들이 땅을 사고 공장을 짓기 위해 동남아시아, 특히 태국과 베트남으로 떠났습니다. 이들 계층의 수가 많기 때문에 단기간에 지역 산업용지의 가격이 급등했습니다. 주택 붐과 마찬가지로, 매수 붐과 지역 모집법과 등록 비용으로 인해 많은 비용이 발생했습니다.

예를 들어, Nike는 베트남에 130개 공장을 두고 45만 명 이상의 직원을 고용하고 있습니다. 주가가 6% 이상 하락했고, 관세 영향으로 나이키의 브랜드 활성화 계획도 영향을 받을 것으로 보인다. 베트남의 나이키 생산 규모는 전 세계 생산량의 50% 이상을 차지합니다. 이 잠재적 관세 정책으로 인해 Nike는 매년 4억 달러 이상의 추가 비용을 지출하게 될 것으로 예상됩니다.

미국의 경우 절대적 상호 관세를 시행하는 것은 미국 기업과 국민에게 아무런 이익이 되지 않습니다. 예를 들어, 단기적으로는 미국 연방 재정 수입이 늘어날 수 있지만, 장기적으로는 미국 상품 가격이 급등하게 되어 인플레이션율이 상승하게 됩니다.

경제학자들은 트럼프의 관세 정책이 필연적으로 미국의 인플레이션을 끌어올리고 소비자 신뢰를 손상할 것이라고 우려합니다. 예일대 예산연구소의 예측에 따르면, '상호 관세' 시행 후 다른 국가가 보복 조치를 취하지 않을 경우, 2025년 미국 개인 소비 지출 가격은 단기적으로 1.7% 상승하고, 실질 GDP 성장률은 0.6%포인트 하락할 것으로 예상된다. 만약 다른 국가들이 보복 조치를 취한다면, 미국의 개인 소비 지출 가격 상승률은 2.1%로 확대되고, 실질 GDP 성장률은 1%p 하락할 것이다.

더욱 아이러니한 것은 트럼프 행정부가 공개한 소위 '관세율' 자료 자체가 터무니없는 계산 결과라는 점이다. 그는 일부 국가가 미국 제품에 30%, 40%, 심지어 50% 이상의 관세를 부과했다고 주장했지만, 사실 이 수치는 실제 관세나 비관세 장벽에서 도출된 것이 아니라 "무역 적자를 상대국의 총 수출로 나누는" 사이비 과학적 공식에서 나온 것입니다.

예를 들어, 미국은 인도네시아와 179억 달러의 무역 적자를 보고 있는 반면, 인도네시아의 대미 수출은 280억 달러입니다. 179를 280으로 나누면 64%가 되는데, 트럼프 대통령은 이것이 인도네시아가 미국에 부과한 관세율이라고 선언했습니다. 유럽연합, 이스라엘, 한국 등 다른 나라들도 비슷한 방식으로 수십 퍼센트 포인트의 "거짓 관세율"을 만들어냈는데, 이는 한국과의 기존 무역 협정을 무시하는 대가를 치르더라도 마찬가지였다.

이러한 "비교우위"와 국제 무역 구조에 대한 완전한 오해로 인해 소위 "상호 관세"는 정치적 구호와 실제 운영에서 주목을 끌기 위한 도구로 전락했습니다. 특히 아이러니한 점은 트럼프가 다른 나라들이 부당하게 높은 세금을 부과한다고 비난하는 반면, 본인은 극단적인 방식으로 세금을 부과함으로써 이미 해외로 진출한 미국 기업, 브랜드, 중산층 소비자들에게 의도치 않게 피해를 주고 있다는 것입니다.

게다가 높은 관세는 제조업의 복귀를 실질적으로 촉진하지 못했습니다. 트럼프의 첫 임기부터 바이든의 집권까지 미국 정부는 산업 복귀를 지속적으로 추진해왔지만, 지난 8년 동안 복귀 효과는 제한적이었습니다. 오히려 무역정책의 반복과 비용 불확실성의 증가로 인해 해외자본은 미국 투자에 더욱 신중해졌습니다.

무역적자를 이용해 '관세율을 조작'하는 이런 행태는 국제경제의 기본 원칙을 무시한 것일 뿐만 아니라, 전체 정책 설계의 근시안적 면과 내부적 갈등을 드러내는 것이라고 할 수 있습니다. 트럼프의 관세 정책은 "미국을 다시 위대하게 만들겠다"는 것보다는, 잘못된 계산을 하는 게임에 가깝고, 현실을 인플레이션과 투자의 겨울로 몰고 가는 셈이며, 이는 궁극적으로 다른 사람들에게 피해를 주고 자신에게는 이롭지 않습니다.

바닥에서 매수할지, 아니면 공매도할지, 앞으로 암호화폐 시장은 어떤 성과를 보일까요?

어젯밤 관세 결과는 시장이 이전에 추측했던 것 중 최악의 버전이었고, 글로벌 금융 시장은 모두 서로 다른 방식으로 타격을 입었습니다.

Ark Invest의 전 암호화폐 책임자이자 현재 Placeholder VC의 파트너인 크리스 버니스키는 오늘(4월 2일)이 긍정적인 전환점이 될 것으로 기대했으며 시장이 너무 방어적이라고 생각했지만 현실은 그렇지 않았다고 적었습니다. 그는 관세 협상이 신속히 진행되기를 여전히 바라고 있다고 말했다. "저는 급진적인 행동을 취하지 않을 것입니다. 시장이 이 범위에 머물러 있다면, 저는 계속 보유하기로 선택할 것입니다. 오늘의 추세로 인해 갭다운이 발생하면, 저는 일부 목표에 주의를 기울이고 제 포지션을 늘릴 기회를 선택할 것입니다."