18주차 온체인 데이터: 거시경제적 온난화와 강력한 온체인 신호, BTC의 "여름 공세"의 논리적 사슬과 전망
원문 제목: "거시경제 온난화와 체인 상의 강력한 신호: BTC의 '여름 공세'의 논리적 체인과 전망 | WTR 5.12"
원문 출처: WTR 연구소
이번 주 리뷰
이번 주 5월 5일부터 5월 12일까지 빙탕 오렌지의 최고가는 약 105,819달러, 최저가는 약 93,514달러였으며, 변동폭은 약 13.16%였습니다. 칩 분포 차트를 살펴보면 93,000개 부근에서 칩 거래가 많이 발생하고 있으며, 이는 일정 수준의 지지 또는 압박을 제공할 것입니다.
• 분석:
1. 60000-68000은 약 122만개입니다.
2. 76000-89000은 약 1,109만4,000개입니다.
3. 90000~100000은 약 157만개입니다.
• 단기적으로 95000~100000 이하로 떨어지지 않을 확률은 80%입니다.
중요뉴스
경제뉴스
1. 국제 무역 및 관세:
◦ 미국-영국 관세 협정: 미국과 영국은 지난주 관세 협정에 도달했습니다.
◦ 일본 경제무역회담(중미 합의): 중국과 미국은 이번 주 일본 경제무역회담에서 중요한 합의에 도달했습니다. 우리는 미국과 일본, 한국 등의 경제권 간의 관세 협정에 계속해서 주의를 기울일 것입니다. 시장은 부정적인 관세 소식으로 인해 발생한 이전의 손실에서 회복되고 있습니다.
◦ 일중회담 진행 상황(12일 보도) : 양측은 무역 분야에서 중요한 공감대를 형성하고 상당한 진전을 이루었습니다. 10% 관세를 유지하고, 다른 추가 관세를 취소하거나 중단합니다. 이러한 긍정적인 결과는 시장에 안정 신호를 가져오고, 국제 무역 환경을 안정시키며, 글로벌 자산 시장의 위험 회피를 줄이고, 경제 전망에 긍정적인 영향을 미칩니다. 미국 측은 이견이 크지 않았으며 신속하게 합의에 도달했다고 밝혔다.
◦ 트럼프의 입장 완화(언급): "트럼프가 입장을 완화한 후" 시장은 손실을 회복했습니다. 그리고 "트럼프의 관세 완화 기간"으로부터의 전환을 기대합니다.
2. 연방준비제도 이사회(Fed) 정책:
◦ 대차대조표 감소 속도 둔화: 연방준비제도 이사회의 대차대조표는 지난달 170억 달러 감소해 6조 7,000억 달러에 그쳤습니다(2020년 4월 이후 최저). 3월에 양적 긴축(QT)의 평균 속도를 월 600억 달러에서 400억 달러로 늦출 것이라고 발표했는데, 이는 대차대조표 감소 속도가 둔화되었음을 나타냅니다.
◦ 금리 인하 예상: 인플레이션 데이터(CPI)는 연방준비제도가 금리를 인하하는 달에 직접적인 영향을 미칩니다. 미국 양적긴축(QT)이 곧 끝나고 금리 인하가 시작될 것으로 예상됩니다. 시장에서는 금리 인하 중단으로 인해 발생한 이전 손실이 여름에 회복될 것으로 예상하고 있습니다.
3. 인플레이션 데이터:
◦ 미국 CPI 발표: 미국은 화요일에 CPI 데이터를 발표할 예정이며, 이전 값은 2.4%이고 예상 값은 2.4%입니다.
암호화폐 생태계 뉴스
1. SEC 동향 및 규제:
◦ 토큰화 원탁회의: SEC는 12일에 "토큰화: 자산을 체인상으로 이동: TradFi와 DeFi가 만나는 곳"이라는 주제로 원탁회의를 개최했습니다. 참석자로는 SEC 국장, 암호화폐 태스크포스 사무국장, 헤스터 피어스 위원, Fidelity, Nasdaq, Invesco(Will Geyer)의 대표 등이 포함되었습니다.
◦ 빌 게이츠, SEC와 회동(ETH ETF): 빌 게이츠는 지난 금요일 SEC와 회동하여 암호화폐 ETF의 담보 및 옵션 문제를 논의했습니다.
◦ 새로운 SEC 수장에 대한 기대: 시장에서는 새로운 SEC 수장이 토큰화와 담보 법안에 획기적인 진전을 가져올 것으로 기대하고 있습니다.
2. 미국 정부 보유량:
Arkham 데이터에 따르면 미국 정부의 암호화폐 보유량은 211억 5,600만 달러로 증가했으며, 여기에는 다음이 포함됩니다.
▪ 198,012 BTC(약 206억 9,000만 달러 상당)
▪ 59,965 ETH(약 1억 5,070만 달러 상당)
▪ 1억 2,200만 달러 상당 스테이블코인
3. 분석가의 견해와 시장 예측:
◦ 콧수염: 현재 시장 구조는 2016년과 2020년과 유사하며, 2025년 마을 시즌이 공식적으로 시작되었습니다.
◦ 행크 황(크로노스 리서치 CEO): 암호화폐 시장은 세계적인 낙관론에 힘입어 회복세를 보였고, ETH의 강력한 반등이 암호화폐 시장을 견인했습니다. 자금을 BTC에서 외환으로 효과적으로 이체할 수 있는지 여부와 소매 투자자의 참여 정도는 관찰해야 할 핵심 사항입니다.
◦ 민정(프레스토 리서치 분석가): 최근 시장 상승은 무역 협상에 대한 낙관론에 힘입어 이루어졌습니다. BTC가 역대 최고치를 돌파할 가능성은 협상의 진행 상황에 달려 있습니다. BTC의 지배력은 2021년 강세장 이전 수준에 도달했으며, 자본이 산자이로 유입되면서 전형적인 회전을 경험하고 있습니다.
◦ Rekt Fencer: 산자이 시즌을 풍자하며, 최근 약 10%의 반등은 과장된 해석이 쉬우며, BTC의 지배력은 여전히 54%와 같은 주요 임계값을 넘어섰다고 생각합니다. 기관들이 BTC를 선호하는 현상은 자본 흐름에 계속 영향을 미칠 수 있습니다.
◦ Rekt Capital: BTC는 두 번째 가격 발견 및 상승 추세를 시작하려 하고 있습니다. 104,500달러의 지지를 유지하는 것이 필요합니다. 최근 축적 범위의 상단에 서는 것이 매우 중요합니다.
◦ 조쉬 길버트(eToro 분석가): 시장은 위험 감수 성향으로 바뀌었고 긴장이 완화되었습니다. "트럼프의 협상 의지"에 대한 언급은 위험 자산(특히 BTC)에 대한 감정을 높이는 데 도움이 되었습니다. 시장에서는 낙관론이 다시 불붙었습니다.
◦ 추세 조사: 미국 양적완화(QT) 종료와 금리 인하, 새 SEC 국장이 가져온 토큰화와 담보부채권 발행의 획기적인 진전, ETH 재단의 인프라 혁신 등의 요인을 바탕으로 이번 주기에 ETH가 5,000달러에 도달할 것으로 예측됩니다. 낙관적인 시나리오에서 BTC가 30만 달러를 돌파하면 ETH는 10,000달러까지 상승할 것으로 예상됩니다.
4. 미국 BTC 현물 ETF 자본 흐름:
◦ 지난주 순유입 9억 2,000만 달러(BlackRock IBIT에 10억 3,000만 달러 유입, Fidelity FBTC에 6,240만 달러 유입, Grayscale GBTC에서 1억 7,150만 달러 유출).
◦ 지난 금요일 기준 누적 순유입액은 408억 600만 달러로 역대 최고치를 기록했습니다. 지난 3주 동안 53억 달러가 유입되었고, 보유 비트코인 수는 490만 개를 넘어섰습니다.
◦ 미국 현물 ETH ETF 펀드 흐름: 지난주 3,820만 달러 유출.
◦ Belide ETH ETF 신청: Belide는 자사의 ETH ETF가 실물 상환을 실시하고 ETH 직접 재매수를 지원할 수 있도록 신청서를 제출했습니다.
5. ETH 성과:
◦ 지난주 증가율은 37.01%로, ETH 역사상 18주째 가장 높은 증가율을 기록했으며, 2021년 같은 기간의 33.1%를 넘어섰습니다.
6. 기관 매수:
◦ MicroStrategy(전략): 5월 5일부터 11일까지 보유량을 13,390BTC 늘렸으며, 평균 가격은 99,856달러(총 13억 4천만 달러)였습니다.
◦ Coinbase(Cb): 1분기에 암호화폐 보유량을 1억 5,300만 달러 늘렸으며, 보고일 기준으로 13억 달러 상당의 암호화폐 자산을 보유하고 있었는데, 대부분이 BTC였습니다.
장기적 통찰력: 장기적인 상황을 관찰하는 데 사용됩니다. 강세장/약세장/구조적 변화/중립 상태
중기 탐색: 현재 어떤 단계에 있는지, 이 단계가 얼마나 지속될지, 어떤 상황에 직면하게 될지 분석하는 데 사용됩니다.
단기 관찰: 단기 시장 상황을 분석하는 데 사용됩니다. 특정 조건 하에서 특정 방향 및 특정 이벤트가 발생할 가능성
장기적 통찰력
• 유동성이 없는 장기 고래
• 유동성이 없는 장기 고래
• BTC 미국 현물 ETF 펀드 흐름
• 거래 플랫폼에서 순 포지션의 대량 유입 및 유출
• BTC 현물 총 매도 압력 위험 비율
(아래 그림은 유동성이 없는 장기 고래를 보여줍니다)
• 이 비율은 최근에 높게 유지되었으며, 최신 데이터는 추가적인 상승 추세를 보여줍니다.
• 이는 장기간 보유되어 시장에서 쉽게 매도되지 않는 BTC(비유동적 공급)가 계속 증가하고 있거나, 그 성장률이 전체 공급의 성장률을 능가하고 있음을 보여줍니다. 이는 일반적으로 긍정적인 신호로 여겨지며, 고래 HODLer가 강한 자신감을 가지고 있고 잠재적인 매도 압력이 비교적 작다는 것을 나타냅니다.
• 과거 비교: 역사적으로 이 지표의 지속적인 상승은 종종 가격 상승이나 상승 모멘텀의 고조를 동반했습니다.
• BTC 가격은 유동성이 낮은 공급의 증가와 함께 상승하여 건강한 지지를 보여주고 있습니다.
(아래 그림은 BTC 미국 현물 ETF 펀드 흐름을 보여줍니다)
• 자본 유입이 둔화되거나 심지어 잠깐 유출되던 기간이 지난 후, 최근 며칠(맨 오른쪽)에는 순 유입이 확실히 회복되었습니다.
• ETF가 처음 출시되었을 때의 최고치만큼 일일 유입량은 높지 않을 수 있지만, 지속적인 순 유입은 기존 금융 시장의 자금이 여전히 적극적으로 BTC에 투자하고 있음을 보여줍니다.
• 역사적 비교: 2025년 초의 대규모 유입은 이번 시장 상황의 중요한 원동력이었습니다. 최근 자금 유입이 재개되면서 시장의 신뢰와 가격이 상승하고 뒷받침되었습니다.
(다음 그림은 거래 플랫폼에서 대량 유입 및 유출의 순 위치를 보여줍니다)
• 주황색 막대(1~1,000만 달러): 성과는 엇갈렸지만 전반적으로 가격 상승 기간 동안 지속적인 대규모 순 유입은 없었습니다. 최근에는 순 유출도 발생했습니다.
• 전반적으로: 일부 대형 플레이어가 고가에 현금화하고 있다는 징후가 있지만, 공황 매도 추세나 판매를 위해 거래 플랫폼으로 BTC를 대량 이체하는 움직임은 없습니다. 반면, 가까운 미래에 거래 플랫폼에서 대규모 주소에 대한 순 유출 징후가 나타나는데, 이는 일반적으로 축적이나 장기 보관으로의 이전으로 해석되며 긍정적인 신호입니다.
(아래 그림은 BTC 현물 총 매도 압력 위험 비율을 나타냅니다.)
현재 비율은 비교적 중간에서 낮은 수준입니다. 매우 낮은 "매수 적기 구역"은 아니지만 역사적으로 강세장 정점에서 보였던 고위험 구역과는 거리가 멉니다. 최근 가격 상승 시 지표가 상승했지만, 상승폭은 미미했습니다.
• 과거 비교: 이 지표는 2023년 후반과 2024년 초반의 급격한 가격 상승 이전에는 낮은 수준이었습니다. 이 지표는 과거 상승 정점 동안 매우 높을 것입니다.
• 현재의 가격 상승과 단기 위험 비율의 적당한 증가는 건강한 강세장의 특징과 일치하며, 이는 시장이 급격한 상승으로 인해 단기 이익 실현 압력이 너무 많이 누적되지 않았음을 나타냅니다.
매크로 및 체인 논리 기반 재분석:
1. 출발점: 개선된 거시경제 환경 + ETF 내러티브 주도(뉴스 및 그림 2)
◦ 뉴스: 연준의 양적긴축, 금리 인하 예상, 무역 상황 완화로 시장 위험 감수 성향이 높아졌습니다.
◦ 그림 2(ETF): 올해 초 ETF로의 강력한 자금 유입은 전통적인 자금이 BTC에 배분하는 수요를 확인시켜 주었으며, 이는 이번 시장 상황의 중요한 초석입니다. 최근 ETF 자금이 다시 유입되면서 시장에 새로운 추진력과 신뢰가 불어넣어졌습니다.
◦ 분석: 거시경제적 호황 + 구조적 수요(ETF)가 함께 강세장의 기반을 형성합니다.
2. 계속: HODLer의 신뢰 증가 및 공급 긴축(그림 1)
◦ 그림 1(유동성 없는 장기 고래): 가격 상승과 ETF의 지속적인 축적을 배경으로, 유동성 없는 공급이 계속 증가하고 있습니다. 이는 장기 투자자(HODLer)가 가격 상승으로 인해 대량 매도하지 않았을 뿐만 아니라 매도를 꺼리고 보유량을 늘리고 있음을 나타냅니다. 이로 인해 실제 거래 가능한 공급이 부족해집니다.
◦ 뉴스: MicroStrategy와 같은 기관은 BTC 보유량을 계속 늘리고 있는데, 이는 유동성이 낮은 공급이 증가하는 추세와 일치합니다.
◦ 그 다음: 강력한 HODLing 행동 + ETF가 시장에서 거래 가능한 BTC를 계속 매수하면서 공급 충격 효과가 더욱 줄어들어 가격 형성에 강력한 지원을 제공합니다.
3. 검증: 대량 행동 및 시장 위험 평가(그림 3 및 그림 4)
◦ 그림 3(대형 거래 플랫폼에서의 순 유출): 높은 가격에도 불구하고, 최근 대규모 주소는 거래 플랫폼에서 순 유출 추세를 보였습니다. 이는 고래/기관이 대규모 배송보다는 장기 보유를 위해 여전히 BTC를 축적하거나 콜드 월렛으로 이체하고 있음을 나타냅니다. 이로 인해 공급 부족에 대한 예상이 더욱 강화되었습니다.
◦ 그림 4(현물 총 매도 압력 위험 비율): 중간에서 낮은 수준으로 시장이 아직 과열되지 않았으며, 현재 상승세가 건강하고 단기 투기에 의한 것이 아님을 나타냅니다.
◦ 그림 1(유동성 없는 장기 고래): 이는 또한 시장이 극심한 정점에 도달하기에는 아직 멀다는 것을 보여줍니다.
◦ 뉴스: 분석가들은 BTC가 두 번째 가격 탐색 라운드를 시작하려 하고 있으며 주요 지원(예: 104,500달러)을 유지해야 한다고 생각합니다. 온체인 데이터는 이러한 지원의 견고성을 보여줍니다.
◦ 따라서: 대중의 자금 축적과 통제 가능한 시장 위험은 추가적인 가격 상승을 위한 여지와 가능성을 제공합니다. 시장 구조는 비교적 건전합니다.
4. 진행형 관점: 로테이션 기대와 새로운 촉매제(뉴스 측면)
◦ 뉴스 측면: 시장은 ETH ETF의 진행 상황과 BTC에서 알트코인으로 자금이 회전할 가능성에 주목하고 있습니다. 비트코인 시장 점유율의 하락은 자베이 시즌의 신호 중 하나로 여겨진다.
◦ 온체인 상관관계: BTC가 계속해서 강세를 보이고 더 많은 자금을 유치하면 가격이 안정되거나 성장이 둔화될 때 더 높은 알파를 추구하는 자금 중 일부가 ETH와 다른 알트코인으로 흘러갈 수 있습니다. 이는 BTC 관련 온체인 지표(예: 유동성이 낮은 장기 고래의 성장 둔화 또는 거래 플랫폼에서의 단기 자금 조달 활동 증가)에 반영될 수 있지만, 현재로서는 BTC 자체의 기본은 여전히 매우 강력합니다.
◦ 요약: 현재 BTC는 여전히 시장을 절대적으로 지배하고 있습니다. 거시경제와 ETF 자금 흐름이 지속적으로 개선된다면, 비트코인이 계속해서 선두를 달릴 것으로 예상됩니다. ETH ETF에 대한 명확한 진전은 다음으로 중요한 시장 촉매제이자 관찰 지점이 될 것입니다.
향후 전망:
단기~중기 전망:
◦ BTC는 앞으로도 강세를 보일 가능성이 높습니다. 장기적으로 유동성이 낮은 고래의 강력한 성장, ETF 자금의 재유입, 대중의 축적 징후, 아직 과열되지 않은 현물 총 매도 압력 위험 지표를 고려할 때 BTC 가격은 계속해서 상승세를 보일 것으로 예상되며 심지어 이전 최고치에 도전할 수도 있습니다. 뉴스에서 언급된 104,500달러의 지지선이 유지된다면 중요한 신호가 될 것입니다.
◦ ETF 펀드 흐름의 지속 가능성에 주의하세요: ETF 펀드가 안정적인 순 유입(그림 2에 표시된 최근 추세와 같이)을 유지할 수 있는지 여부가 중요합니다. 지속적으로 대규모 순 유출이 발생하면, 하락 위험에 대비해야 합니다.
◦ 거시경제 데이터의 영향: CPI와 연방준비제도이사회의 금리 회의와 같은 거시경제적 사건은 여전히 시장 변동을 가져올 것입니다. 예상에 부합하는 인플레이션 데이터와 비둘기파적 신호는 시장을 더욱 활성화시킬 것입니다.
◦ ETH ETF 진행 상황: ETH ETF에 대한 실질적인 긍정적인 소식은 ETH와 관련 생태계에 대한 시장의 열광을 미리 촉발할 수 있으며, 이로 인해 단기 자금이 BTC에서 다른 곳으로 이동할 수 있지만 장기적으로는 전체 암호화폐 시장에 도움이 될 것입니다.
중장기 전망:
◦ 강세장의 심화 단계: 현재 온체인 데이터가 보여주는 특징(유동성이 낮은 장기 고래는 상승 초기 단계에 있으며 위험은 통제 가능)은 초기 단계에서 중기로 발전하는 강세장의 특징과 일치합니다. 거시경제 환경이 지속적으로 개선되고(연준이 금리 인하 주기를 시작하는 등) ETF와 같은 규정 준수 채널이 지속적으로 침투한다면, 강세장은 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.
◦ 가격 발견 및 변동성 증가: 가격이 계속해서 새로운 최고치를 경신함에 따라 시장 변동성이 증가할 가능성이 높습니다. 이때, 그림 1의 유동성이 낮은 장기 고래와 그림 4의 현물 총 매도 압력 위험 비율에 세심한 주의를 기울여야 합니다. 이들이 역사적 최고점 영역에 빠르게 접근하면 시장 위험이 급격히 상승할 수 있으므로, 잠재적인 단계적 최고점이나 심각한 조정에 대비해야 합니다.
◦ 토큰화와 규제의 장기적 영향: 토큰화에 대한 SEC의 관심과 새로운 이사가 가져올 수 있는 정책적 혁신은 장기적으로 긍정적입니다. 자산 체인의 규정 준수와 규모를 달성할 수 있다면 암호화폐 시장에 엄청난 규모의 확장 공간이 열릴 것입니다.
◦ 알트코인 시즌의 도래: BTC 랠리가 둔화되거나 고수준 통합에 진입하고 ETH ETF와 같은 긍정적인 요소가 실현되면 알트코인 시즌으로의 대규모 자금 회전 가능성이 높아질 것입니다. 그때쯤이면 BTC의 시장점유율이 중요한 지표가 될 것입니다.
중기 탐색
• 유동성 공급
• 각 가격별 비용 구조
• USDC 구매력 종합 점수
• 고래 종합 점수
• 증분 모델
• 청산 구조
(아래 그림의 유동성 공급)
현재 상황에서 유동성 공급은 감소하고 감소하고 있습니다. 최근 시장 상승세는 재고 환경에서 장기적인 해결책이 아닌 축소 추세일 수 있습니다.
(아래 그림은 각 가격대별 비용구조를 나타낸 것입니다)
시장 재고의 최상위는 105,000대 정도로 재고 상한선의 딜레마에 직면해 있습니다. 미래에 상당한 공급 증가가 없다면 가격은 이 수준에서 제한될 수 있습니다. 동시에 시장이 여전히 주식 구조라면, 시장은 80,000~105,000 범위의 고강도 게임의 큰 충격을 경험할 수 있습니다. 물론, 현재 제시된 가격 범위는 시장 유동성이 지탱할 수 있는 가격 범위에 대한 대략적인 추정치입니다. 시장이 점진적으로 움직이거나, 심리가 위축되거나, 레버리지가 크게 청산되면 이 범위가 깨질 수 있습니다.
(아래 그림은 USDC 구매력 종합점수입니다.)
현재 USDC 펀드는 여전히 비교적 높은 구매력을 보유하고 있으며, 단기적으로 시장 가격을 뒷받침할 만한 잔여 유동성이 시장에 남아 있을 수 있습니다.
(아래 그림: 고래 종합 점수)
고래의 구매력은 비교적 높은 수준을 유지하고 있으며, 현재 시장에서 고래들 사이에 전반적인 변동이나 분열은 없습니다.
(아래 그림의 증분 모델)
현재 증분 자금 공급이 부족하여 시장이 성장해야 할 수도 있고, 현재 증분 자금이 상승을 과도하게 추종할 의도가 없을 수도 있습니다.
(아래 그림의 청산 구조)
시장은 단기 청산 구조에서 장기 청산 구조로 전환되고 있습니다. 시장에 자본 공급이 증가하지 않으면 다음 기간에 변동이 더 커질 수 있습니다.
단기 관찰
• 파생상품 위험 요소
• 옵션 거래 의도 비율
• 파생상품 거래량
• 옵션 내재 변동성
• 손익 이전
• 신규 추가 주소 및 활성 주소
• Bingtangcheng 거래 플랫폼의 순 포지션
• Yitai 거래 플랫폼의 순 포지션
• 고가중 매도 압력
• 글로벌 구매력 현황
• 스테이블코인 거래 플랫폼의 순 포지션
• 오프체인 거래 플랫폼 데이터
파생상품 등급: 위험 요소가 빨간색 영역에 있으며, 파생상품 위험이 비교적 높습니다.
(아래 그림은 파생상품 위험요소를 나타냄)
시장이 계속해서 압박을 받으면서 위험요소가 다시 적색영역으로 진입했지만, 지난주에 비해서는 압박 강도가 약간 완화되었습니다.
(아래 그림: 옵션 거래의도 비율)
풋 옵션의 비중이 소폭 증가하였고, 거래량은 지난주와 동일하였습니다.
(아래 그림: 파생상품 거래량)
파생상품 거래량은 중간에 있습니다.
(아래 그림: 옵션 내재 변동성)
옵션 내재 변동성은 단기적으로만 변동폭이 작습니다.
감정적 상태 평가: 중립
(아래 그림: 손익 이전 볼륨)
시장이 지속적으로 공매도 압박을 받고 있지만, 시장 자체의 감정은 계속해서 광란 상태로 치닫지 않았습니다.
(아래 그림은 새로운 주소와 활성 주소를 보여줍니다)
새로운 활성 주소는 가운데에 있습니다.
현물 및 매도 압력 구조 평가: BTC와 ETH는 지속적으로 대량 유출되는 상태입니다.
(아래 그림은 빙탕 오렌지 거래 플랫폼의 순 포지션을 보여줍니다)
현재 BTC는 계속해서 대량으로 유출되고 있습니다.
(아래 그림은 E-Tai 거래 플랫폼의 순 포지션을 보여줍니다)
현재 ETH는 계속해서 대량으로 유출되고 있습니다.
(아래 그림: 고가중 매도 압력)
고가중 매도 압력이 약간 있었지만 현재는 완화되었습니다.
구매력 평가: 글로벌 구매력이 상당히 회복되었으며, 스테이블코인의 구매력은 지난주와 기본적으로 동일합니다.
（아래는 세계 구매력 현황입니다.）
세계 구매력이 다시 큰 폭으로 회복되었습니다.
(아래 그림은 USDT 거래 플랫폼의 순 포지션을 보여줍니다)
스테이블코인 전체의 구매력은 지난주와 동일합니다.
오프체인 거래 데이터 평가: 이번 주에 데이터 웹사이트에 오류가 발생하여 오프체인 거래 데이터가 없습니다.
이번 주 요약:
뉴스 분석 및 요약:
단기:
CPI 데이터가 핵심입니다. 인플레이션 데이터가 계속해서 미미하거나 감소한다면 Fed의 금리 인하 예상이 강화될 것이며, 이는 위험 자산에 유리할 것이며, 암호화폐 시장도 계속 상승할 것으로 예상됩니다. 그렇지 않으면 단기적인 조정 압력이 발생할 수 있습니다.
BTC는 계속해서 상승세를 보일 수 있지만 변동성은 커질 수 있습니다. 시장이 기존 ETF의 긍정적 효과를 소화한 후, 새로운 대규모 증분형 펀드는 더 명확한 거시경제 신호(예: 첫 번째 금리 인하)를 기다려야 할 수도 있습니다. 104,500달러는 주목해야 할 중요한 수준입니다.
ETH ETF 뉴스는 ETH와 일부 알트코인에 대한 감정을 지배할 것입니다. ETH ETF에 대한 긍정적이거나 부정적인 뉴스는 더 큰 시장 변동을 촉발할 수 있습니다. 벨레이드의 행동은 큰 주목을 받을 만하다.
중기:
"여름 창구 기간"이 핵심 초점입니다. 시장은 일반적으로 여름에 연준 정책의 실질적인 변화(예: 금리 인하 경로 명확화)와 관세 정책의 추가 명확화가 시작될 것으로 예상합니다. 두 지표 모두 긍정적이라면 암호화폐 시장에 강력한 거시적 지원이 제공될 것입니다.
ETH ETF의 운명: 승인된다면 ETH와 관련 알트코인이 독립적으로 발전하여 "BTC가 무대를 꾸미고, ETH가 성과를 내고, 알트코인이 즐거움을 만끽한다"는 상황이 형성될 것으로 예상됩니다. 낙관론 속에 ETH의 5,000달러 목표는 달성 불가능한 것은 아니다.
자본 회전이 원활할 것인가: BTC의 지배력이 계속 하락할 수 있을지, 그리고 예상대로 자금이 산자이로 대량 유입될 것인가가 산자이 시즌이 폭발할 수 있을지를 결정하는 핵심입니다. 우리는 "거짓된 획기적인 발견"과 몇몇 핫스팟에 대한 과대선전에 따른 혼란에 주의해야 합니다.
장기적으로:
토큰화와 자산 체인의 잠재력: SEC 원탁회의는 단지 시작일 뿐입니다. 유리한 규제 프레임워크가 형성되면 기존 자산의 토큰화를 통해 암호화폐 시장에 수조 달러 규모의 추가 공간이 생길 것입니다.
시장에 계속 진입하는 기관들의 전반적인 추세는 변함이 없습니다. 속도가 일시적으로 느려질 수 있지만, 기존 금융 기관들이 암호 자산(특히 BTC와 ETH)을 배분하는 추세는 계속될 것으로 예상됩니다.
규제의 명확성은 가장 큰 동인 중 하나입니다. 명확한 규제는 불확실성을 줄이고, 보다 보수적인 자본을 유치하며, 산업 혁신을 촉진합니다.
요약하자면, 현재 시장 분위기는 낙관적이며, 이는 주로 거시경제 전망의 개선과 BTC ETF의 성공적인 자금 유치에 따른 것입니다. ETH ETF가 다음 핵심 이야기입니다. 그러나 시장 변동성은 여전히 매우 크며 (CPI 데이터, 연방준비제도의 실제 조치, ETF 승인 등과 같은 여러 조건의 충족 여부에 따라 달라집니다). 우리는 합리적이어야 하며 단기 반등을 "과도하게 해석"하지 않도록 주의해야 하며 자본 흐름과 시장 구조의 주요 변화에 주의를 기울여야 합니다. 특히 산자이(Shanzhai) 선택에서 기본 원칙과 내러티브의 중요성이 더욱 두드러질 것입니다.
체인에 대한 장기적 통찰력:
1. 거시경제 개선 + ETF 구조적 수요 고래 HODLer 신뢰 증가;
2. 유동성 공급 부족으로 대중 매수가 계속 증가하고 있으며 시장 매도 압력은 통제 가능합니다.
3. 위험 지표는 건전하며 BTC 가격은 (향후) 지속적인 상승세를 보일 기반을 갖추고 있습니다. ETH ETF 및 기타 새로운 촉매제가 인수될 것으로 예상되며 강세장이 심층적으로 발전할 것입니다.
4. 경계해야 합니다. 온체인 위험 데이터가 중후반기에 급격히 증가하고 있습니다.
• 시장 분위기:
현재 다양한 온체인 지표와 뉴스는 긍정적인 시장 환경을 시사하고 있으며, 비트코인은 여전히 선두 자리를 굳건히 지키고 있습니다.
현재로서는 긍정적인 추세가 지속될 수 있을지, 그리고 온체인, 거시경제, 규제 수준에서 긍정적인 신호가 계속 나타날 수 있을지가 매우 중요합니다.
온체인 중기 탐색:
1. 유동성이 감소하고 있으며, 줄어드는 거래량의 증가를 지속하기 어렵습니다.
2. 주식의 상한은 105,000개 정도입니다. 증가량이 충분하지 않으면 범위 변동이 발생할 수 있습니다.
3. USDC의 단기 구매력은 여전히 시장 가격을 뒷받침합니다.
4. 고래의 구매력은 변함없으며, 분화도 나타나지 않았습니다.
5. 증가 자본 공급이 부족하고 상승을 쫓을 추진력이 부족합니다.
6. 시장은 장기 청산 구조로 전환되고, 추가적인 성장이 없으면 변동성이 심화될 수 있습니다.
• 시장 분위기:
주요 가격 수준, 치열한 경쟁
105,000 정도가 BTC 재고의 최상위 영역입니다.
파생상품의 관점에서 볼 때, 우리는 공매도 포지션 청산 주기의 마지막 단계에 들어섰습니다.
"공매도 연료"가 소진되면 건전한 BTC 거래를 보장하기 위해 새로운 자금을 주입해야 하며, 이를 통해 주식 한도를 돌파해야 합니다.
BTC 가격이 105,000에 머물러 있다면, 시장에서 과도한 이익이 발생하여 캡을 인수할 자금이 부족할 수 있습니다.
체인 내 단기 관찰:
1. 위험요소는 빨간색 영역에 있으며, 파생상품의 위험성이 상대적으로 높습니다.
2. 새로 추가된 활성 주소의 수는 비교적 중간 수준입니다.
3. 시장 감정 상태 평가: 중립.
4. 거래 플랫폼에서 BTC와 ETH의 순 포지션은 지속적으로 큰 폭의 유출 상태에 있습니다.
5. 세계 구매력이 상당히 회복되었으며, 스테이블코인의 구매력은 지난주와 기본적으로 동일합니다.
6. 단기적으로 가격이 95,000~100,000 이하로 떨어지지 않을 확률은 80%입니다.
• 시장 분위기:
현재 시장 분위기는 지속적인 숏 스퀴즈에도 불구하고 "열광" 범위로 진입하지 않았으며, 여전히 중립 범위에 있습니다. 종합적인 관측 데이터에 따르면, 단기적으로 현재 시장 가격에 초기 다이버전스가 존재하지만, 추가적인 숏 스퀴즈가 발생할 가능성은 여전히 존재하며, 풀백 가능성은 낮습니다.
위험 경고: 위의 내용은 시장 논의 및 탐색이며 투자에 대한 방향성 의견이 없습니다. 주의하시고 시장의 블랙스완 위험을 예방하시기 바랍니다.
이 기사는 기고자의 기고이며 BlockBeats의 견해를 대변하지 않습니다.
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