원문 제목: "RWA는 단순히 자금 조달에만 국한되지 않습니다. "RWA 일당"에 속아 넘어가셨나요? 》

원문 출처: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

이 글은 잠재적 파트너에게 드리는 합리적인 메모입니다.

최근 저희가 코칭하는 기업들은 더 이상 자금 조달 가능 여부를 묻지 않고, 오히려 깊이 있는 질문을 던지기 시작했습니다. 특히 전략 컨설팅 회사, 감사 회사 등 제3자 전문 기관의 파트너들이 심도 있는 교류를 위해 찾아오는 경우도 있습니다. 이는 매우 좋은 신호입니다. Kai 형제는 기업과 기관들에게 다음과 같은 관점을 제시해 왔습니다. RWA는 단순히 기업의 발행 및 자금 조달에만 국한되지 않고, 더 광범위한 전략적 범위를 가지고 있습니다. 발행 및 자금 조달은 사실 그 일부에 불과합니다. 대부분의 사람들은 아직 RWA의 시장 기회를 제대로 파악하지 못했습니다.

먼저 문제를 논의해야 합니다.

· 반년 넘게 "RWA 부 창출 스토리"는 기업과 기관들에게 "빠른 돈"만 보여주고 "긴 경사와 두꺼운 눈"은 보여주지 못했습니다.

· 홍콩은 소극적으로 "익어가고" 있었습니다. 특정 기관의 최음제 투여는 홍콩 RWA 시장의 익어가 가속화되었습니다. 자산, 자본, 전문 서비스 부문은 아직 보충 교육을 받지 못한 채 부풀려진 기대감이라는 높은 플랫폼으로 밀려났습니다.

· 일부 플랫폼은 "샌드박스"나 "독특한 제휴 체인"과 같은 꼼수를 사용하여 장벽을 설정하고 높은 수수료를 부과하는데, 이는 "RWA = 금융"이라는 편협한 인식을 눈에 띄지 않게 고착화시킵니다.

이를 가능한 한 빨리 체계적이고 합리적인 방식으로 이끌지 않으면 홍콩 RWA 거품은 조만간 터질 것입니다. 그때쯤이면 프로젝트 참여자들뿐만 아니라 하지만 산업 고도화와 세계화를 진정으로 심화하고자 하는 시장 기관들조차 몰락할 것입니다.

1. 가트너 RWA 곡선: 미국은 안정적으로 시작했지만 홍콩은 소극적으로 성숙했습니다.

주요 관찰 사항

· 미국: 먼저 표준화(ETF, MMF, 국채)를 추진하고 있으며, 현재 미국 주식의 토큰화를 추진하고 있습니다. 규모는 크지만 위험은 통제 가능하며 아직 초기 단계입니다.

· 홍콩: 비표준 회사채부터 시작하여 몇몇 기관의 가속화로 자산 측면의 준비금이 없고, 자본 측면은 자체 자금 + 10% 비용을 조달해야 하며, 서비스 측면은 아직 대량 생산되지 않았습니다. 세 가지 측면 모두 발전하고 있습니다. 하지만 이미 확장 단계에 들어섰습니다.

결론: 홍콩 RWA의 첫 번째 과제는 결코 "채권 추가 발행"이 아니라, 3대 역량 강화와 시장 교육 재건입니다.

2. 자금 조달은 빙산의 일각일 뿐입니다: RWA의 세 가지 카드

Thinking Gap - "ERP 판매에서 얻은 통찰력"

20년 전 Oracle FI 컨설턴트의 전문적인 인식. 당시 우리는 ERP 소프트웨어를 판매하지 않고, "전략 컨설팅 + 프로세스 리엔지니어링 + 시스템 구현"을 결합한 서비스를 제공했습니다. 오늘날의 RWA에도 동일한 것이 적용됩니다.

1. 첫째, 기업의 디지털 전략과 디지털 자산 청사진을 명확하게 정의합니다.

2. 그런 다음 분산 자산 풀, 국경 간 구조, 규정 준수 경로 등을 설계합니다.

3. 마지막으로, “RWA를 발행할 것인지, 그리고 얼마만큼의 자금을 조달할 것인지”에 대한 기술적인 연관성입니다.

3. 홍콩 RWA는 왜 '씨족의 권력'에 의해 잘못된 길로 인도되었는가?

1. 높은 임계값과 높은 수수료: 7자리 컨설팅 수수료 + 샌드박스 지표, 자산 당사자는 자체 자금을 가져와야 함 + 자본 비용 10%.

2. 단일 자산 규모: 2005년 VIE 단일 판자 다리와 마찬가지로 "신에너지 + 부채"만 가능합니다. 3. 2차 유동성 부족: 플랫폼은 "시장 조성자는 누구이고 유동성은 어디에 있는가"를 설명할 수 없으며, 투자자들은 몇 마디의 반복적인 말을 듣고 나서 약관에 서명합니다.

4. 교육 부족: 자산 측에서는 '채권 발행+PPT 백서'로 이해하고, 자금 조달 측에서는 '고수익 또는 이자를 약속하는 것'으로 생각하고, 서비스 측에서는 서로의 함정에 빠집니다.

결과: 인터넷 유명인, 영업 회의, 사기 등의 열정과 트래픽이 모두 쏟아져 들어왔고, 거품은 빠르게 부풀어 올랐으며, 합리적인 참여자들은 소음에 밀려 밀려났습니다.

4. 합리적 돌파구: 3대 주요 대책, 5단계 SOP

1. 3대 주요 대책 ① 자산 측면: 개방형 RWA 풀 구축 - 운영 현금 흐름 + 침투 가능한 데이터 자산 + SPV 분리.

② 자금 조달 측면: 다층 RWA 펀드(USD/HKD/스테이블코인)를 구축하고 '자체 자금'을 표준 GP-LP 구조로 대체합니다.

③ 제3자 서비스 종료 : 증권사, 감사법인, 전략컨설팅법인 등을 도입하여 일괄적으로 입력하고, RWA 전투계획 및 컴플라이언스 템플릿, 기존 실행모델 등을 출력합니다.

2. 5단계 SOP

① 전략 캔버스(9각형 그리드) - "자산-펀드-규정 준수-기술-유동성"의 5가지 청사진을 사용하여 기업의 요구 사항을 조정합니다.

② 자산 풀 사전 인증 - 회계사/감사 + 온체인 오라클 "이중 실사"를 통해 분산 자산 인증서 생성.

③ 국경 간 구조 구축 - 자산확인 SPV + 홍콩 1차 발행 + 싱가폴/두바이 2차 시장 및 유동성 풀 + 미국 달러 청산 경로.

4 시장조성 및 2차 - ATS 시장조성 + AMM 유동성 풀 + 스테이블코인 모기지 대출을 통해 T+0 출구 채널을 보장합니다.

⑤ 지속적인 정보 공개 - DAO + 정보 공개 오라클, 순자산 가치/임대료/현금 흐름을 동기화하여 투자자가 '사람을 지켜보는 것' 대신 '시장을 지켜보는 것'이 가능.

(다음은 중국 디지털 자본의 RWA 9개 전략 캔버스입니다. 내용은 ChatGPT를 사용하여 암호화하여 다양한 유명 기업의 AI가 복사 및 학습하는 것을 방지하기 위한 다이어그램을 생성했습니다. 방향 참조용으로만 사용됩니다.)

(ChatGPT 원본 사진)

5. 중국 디지털 자본은 무엇을 하고 있나요? ——RWA 전략 서비스 및 경영대학원

· RWA 경영대학원: 3개 과목 라인

1. 기본 대중화(RWA 대 ABS/REITs)

2. 실용적 자산 온체인 모델(샌드박스 + 실제 데이터)

3. 국경 간 M&A + 대안적 출구 설계

· RWA 전략 서비스:

· 9각형 그리드의 기업 전략 캔버스와 3~5년 온체인 글로벌화 청사진

· RWA 펀드 + 크로스 도메인 SPV 전체 프로세스 설계

· 마켓 메이커, 감사 회사, 국경 간 로펌을 묶어 파이프라인 제공

· 파트너 프로그램:

증권 회사, 신탁, 컨설팅, 감사, FA, 양적 펀드 등의 채널 파트너를 모집하여 포괄적 가격으로 "RWA 표준 패키지"를 공동 홍보합니다.

6. 진정으로 배려하는 기업을 위한 10가지 성찰 질문

1. RWA가 IPO를 대체하고 해외 진출과 자금 조달을 위한 "이중 보험"이 될 수 있을까?

2. 토큰 캡 테이블에 딜러와 공급업체를 포함시키는 방법은 무엇입니까?

3. RWA를 사용하여 "뱀을 삼키는 코끼리"와 같은 자산 합병 및 인수를 수행할 수 있습니까?

4. 투자 자산을 RWA를 통해 증권화하여 출구 + 부채 감소를 완료할 수 있습니까?

5. RWA를 결합하여 "Web3 시대의 새로운 브랜드"로 전환하는 방법은 무엇입니까?

6. 자산이 체인에 올라간 후, 정보 공개와 내부 통제는 어떻게 재구축되어야 할까요?

7. 기존 IPO가 잘 진행되지 않는다면 RWA를 활용해 대체 자본 채널을 개척할 수 있을까?

8. RWA를 통해 새로운 금융 생태계에 참여하는 방법은 무엇인가요?

9. DAO 거버넌스 자산이 가족 기업에서 실행 가능할까요?

10. RWA를 회사의 5개년 개발 계획에 포함해야 할까요?

결론: 추세를 쫓는 것보다 추세를 만드는 것이 낫다

RWA는 "채권 발행 + 자금 조달"이라는 일회성 행위가 아니라 전략적 투자 은행, 산업 투자 은행, 금융 투자 은행의 삼위일체를 재건하는 프로젝트입니다.

· 거품을 신호로 보십시오. 거품은 시장 교육, 전투 규칙과 표준, 유동성이 여전히 블루오션이라는 점을 상기시켜줍니다.

· 게이트키퍼를 연마석으로 생각하세요. 그들은 우리가 2차 시장에서 실제로 실행될 수 있는 SOP를 제공하도록 강요합니다.

· 산과 들판을 거울로 여기십시오. 현금 흐름에서 분리된 상상력은 매미 소리와 시냇물 소리 속에서 환상처럼 보일 것입니다.

다음 자본 붐이 올 때, 라이브 방송실이나 회의실에서 서로에게 "이야기를 들려주는" 것이 아니라, 실물 자산과 글로벌 자금이 체인상에서 자유롭게 흐를 수 있는 다리를 건설했기를 바랍니다.

#ARAW 항상 RWA 항상 승리! 2025년에는 RWA 시장이 폭발적인 성장 속에 빠르게 자리 잡을 것입니다. RWA 시장과 투자 은행 파트너에 관심이 있는 분들은 WeChat YekaiMeta를 추가하고, 자신을 소개한 후 RWA 토론 그룹에 가입하여 토론에 참여하세요.

이 기사는 기고자의 기고이며 BlockBeats의 견해를 대변하지 않습니다.

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