원문: 알트코인은 죽은 듯 보인다. 그게 바로 함정이다.
원문 작성자: @arndxt_xo
원문 번역: zhouzhou, BlockBeats

편집자 주: 비트코인은 계속해서 사상 최고치를 경신하며 대규모 기관 매수를 유도하고 구조적 가격 상승을 주도하고 있습니다. DeFi는 자산 이중 활용을 실현하고 자본 효율성을 향상시키기 위해 AMM과 머니 마켓의 통합을 가속화하고 있습니다. 크로스 체인 유동성 레이어는 더욱 평탄해지고 사용자 경험은 더욱 원활해졌습니다. 스테이블코인 수익률 경쟁이 치열해지고 있으며, 기관 수익률 수요도 증가하고 있습니다. 동시에 포인트와 신원 확인 에어드랍은 사용자 증가의 새로운 수단으로 부상하고 있습니다. NFT 시장은 약세를 보이고 있으며, 실용성과 보상 메커니즘을 갖춘 밈(Meme)으로 자금이 더 많이 유입되고 있으며, 생태계 패턴은 점차 진화하고 있습니다.

다음은 원본 콘텐츠입니다(원본 콘텐츠는 더 쉽게 읽고 이해할 수 있도록 재구성되었습니다).

알트코인은 죽은 것처럼 보이며, 이것이 바로 시장의 구조입니다. 시장은 자신의 가장 잘하는 일, 즉 당신의 믿음을 시험하는 일을 하고 있습니다.

알트코인은 비트코인 대비 계속해서 하락하고 있으며, 비트코인의 시장 지배력은 사이클 최고점 근처에 머물러 있습니다. 시장 심리는 지루함과 시가총액이 낮은 코인에 대한 공격적인 열망으로 양분됩니다. 이는 내일 알트코인이 강세를 보일 것이라는 의미는 아니므로 맹목적으로 공황 상태에 빠지지 마십시오.

우리는 여전히 강세장에 있습니다.

비트코인은 여전히 주인공입니다. ETF 유입부터 게임스톱, 트럼프 미디어, 스트라이브와 같은 기업 자본 배분까지, 기관의 신뢰는 비트코인 엔진의 화력을 유지합니다.

비트코인이 유동성을 확보하고 있기 때문에 알트코인이 약세를 보이는 한 가지 이유입니다. 이더리움과 대형주 코인은 이러한 상황이 진정될 때까지는 시작되지 않을 것이며, 소형주 코인은 더욱 그렇습니다.

알트코인 시즌은 비트코인의 지배력이 확실히 약화되었을 때 시작되며, 비트코인이 사이클 정점에서 여전히 통합되고 있을 때가 아닙니다.

사이클은 중요하지만, 시장 구조 또한 중요합니다.

사실입니다. 암호화폐 시장은 비트코인 반감기, 유동성 상황, 기술 도입 주기에 따라 대략 4년 주기를 따릅니다. 더 멀리 내다보면 2025년은 게임의 후반부처럼 보입니다. 바로 포물선형 움직임이 나타나기 시작하는 시점이죠.

하지만 이 시기는 허위 가격 급등이 빈번하게 발생하는 시기이기도 합니다. 2021년에는 이더리움이 비트코인보다 높은 상승률을 기록하면서 알트코인이 폭발적으로 상승했습니다. 지금은 어떨까요? 이더리움은 여전히 비트코인 대비 약세입니다. 이더리움이 반등하기 전에 시가총액이 낮은 코인을 서둘러 매수한다면 너무 이르고 위험에 노출될 수 있습니다.

더 현명한 접근 방식은 강세를 축적하는 것입니다. 어떤 대형 코인이 실제로 자금을 축적하고 있는지 주의 깊게 살펴보세요(예: $AAVE, $UNI, $LINK).

단기적인 기회가 더 좋지만 아직 확인된 것은 아닙니다.

트레이더는 주요 가격대에 집중하는 것이 옳습니다. 가격대의 고점을 돌파하면 고위험 알트코인의 상승을 유발할 수 있습니다. 하지만 거래는 엄격하게 운영되어야 합니다.

→ 직접 거래하기보다는 비트코인을 신호로 활용하세요.

→ 저위험 베팅을 위해 $HYPE, $AAVE, $CRV와 같이 명확한 추세를 보이는 현물 알트코인을 선택하세요.

→ 비트코인 대비 이더리움의 실적에 주의하세요. 이더리움의 강세가 없다면 진정한 알트코인 시즌은 없을 것입니다. 정말 간단하죠.

하룻밤 사이에 200배를 벌 수는 없습니다.

진정한 비대칭 수익은 초기에 시작하고 실제로 가치를 축적하는 내러티브에 충분히 투자하는 데서 나옵니다.

· 온체인 영구 계약(Hyperliquid, Virtual)

· 실제 현금 흐름이 있는 Ethereum 장기 계약

· 실제 매수가 있는 DeFi 프로젝트(AAVE)

· 온체인 네이티브 승자(Base, Solana, BNB - 아직 소형주는 아님)

알트코인 시즌을 여는 순서는 다음과 같습니다. 비트코인이 새로운 최고치를 기록(완료), 그 다음 Ethereum이 돌파(보류), 대형주가 상승(징후 있음), 중형주가 뒤따르고 마지막으로 소형주가 급등합니다.

이제 대략 1위와 2위 사이에 있습니다. 단계.

인내심을 갖고 하락 시 포지션을 추가하세요.

주간 업데이트

· 자본 효율성이 새로운 군비 경쟁의 핵심입니다.
AMM(자동 시장 조성자)과 머니 마켓이 융합하고 있습니다. EulerSwap의 "LP를 담보로" 모델과 Hyperdrive의 "포트폴리오에 대한 대출" 개념은 "유휴 유동성은 용납될 수 없는" 미래를 시사합니다. 전략적 조언: 콘텐츠에서 이러한 융합을 강조하세요. "모든 자산은 두 배의 수익을 달성해야 합니다."

· 비트코인 DeFi가 이야기에서 현실로 전환되기 시작했습니다.
Mezo의 비트코인 기반 MUSD와 Liquity 포크에서 cbBTC를 수용한 것은 개발자들이 마침내 비트코인을 단순한 디지털 금이 아닌 유용한 담보로 취급하고 있음을 보여줍니다. 만약 청중이 수익에 대해 우려한다면, 비트코인을 "암호화폐 세계의 새로운 미국 재무부 채권"이라고 설명할 수 있습니다. 안전하게 담보되고 수익을 창출할 수 있기 때문입니다.

·후크와 모듈식 인프라
Uniswap v4의 후크(Gamma)와 Bittensor의 Uniswap EVM 포팅은 허가 없는 확장 기능이 CEX와 유사한 기능을 제공하고 있음을 보여줍니다. 콘텐츠 관점: 맞춤형 거래 인터페이스가 폭발적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 트윗 제목을 "후크가 모든 DEX를 플랫폼으로 만드는 이유"로 설정하세요.

·크로스 체인 유동성 계층이 평탄화되고 있습니다.
Malda의 크로스 체인 대출, Katana의 VaultBridge, Starknet의 USDC-Bitcoin 브리지는 모두 기존 브리지의 사용자 경험을 네이티브 추상화로 대체합니다. 주목할 만한 추세: 유동성은 더 이상 "어떤 체인에 있는지"를 신경 쓰지 않습니다. 제안된 콘텐츠 진입점: "사용자가 체인의 존재를 확인할 수 없을 때 체인 전쟁은 진정으로 끝납니다."

·스테이블코인 수익률 전쟁 심화
TermMax의 19% 수익률부터 Ripple의 RLUSD 인센티브, Pendle의 20배 배수까지, 채권형 DeFi가 빠르게 성장하고 있습니다. 초고액 순자산 고객(예: Libertas)에게는 "수탁 계약 없이 기관 수준의 수익률"을 강조하십시오.

·포인트, 작업, 에어드랍은 여전히 성장의 핵심 요소입니다.
Lagrange의 검증 가능한 AI 작업과 Humanity의 손바닥 지문 게이팅은 Sybil 공격에 대한 방어적인 보상 시스템을 암시합니다. 마케팅에서는 만연하고 무질서한 에어드랍 활동과 차별화하기 위해 "인증 에어드랍"으로의 전환을 홍보합니다.

·RWA, 기관과의 관계 확대 지속
Curve의 Plume, Origin, Ripple의 RLUSD 수익 환매는 모두 전통적인 금융 메커니즘을 DeFi 인프라에 통합합니다. 자산 담보 내러티브는 계속해서 주목을 받고 있으며, RWA 콘텐츠의 투명성과 실질 수익률을 강조합니다.

내러티브 개요
비트코인은 사상 최고치를 경신하고 있지만, 대부분의 암호화폐 트레이더들은 평소보다 지쳐 보입니다. 이러한 심리의 양극화는 당연합니다. 개인 투자자들이 주시하는 거의 모든 차트는 알트코인에 대한 것이며, 대부분은 수개월 동안 등락을 거듭해 왔습니다. 게다가 여름이 다가오고 트레이더들이 주문량 감소와 갑작스러운 매도에 익숙하다는 사실까지 더해지면서 트위터 타임라인은 긴장감으로 가득 차 있습니다.

재무부 골드 러시

마치 2020년으로 돌아온 것 같습니다. 지난주 게임스톱, 샤프링크, 스트라이브, 블록체인 그룹, 심지어 트럼프 미디어까지 비트코인 직접 매수를 위해 30억 달러 이상을 확보했습니다. 이들의 논리는 간단합니다. 현금 가치가 실제로 5% 하락하고 장기 채권의 가치가 거의 유지되지 않는 상황에서 비트코인은 5년 안에 인플레이션을 이길 수 있는 유일한 주류 유동 자산이라는 것입니다.

이러한 자산 이동은 엄청난 의미를 지닙니다.

첫째, 연초 ETF 자금이 유입되었던 것처럼 현물 공급을 흡수하게 되어 새로운 사토시를 확보하기가 더욱 어려워집니다.

둘째, 펀드 매니저들에게 위험 기준을 제시합니다. "밈 주식을 과대 광고하는 것으로 유명한 소매업체가 비트코인에 5%를 투자한다면, 우리는 왜 안 되겠습니까?" 이는 이전의 순환적 반등을 보다 구조적인 완만한 상승으로 전환시킬 것으로 예상됩니다. 아이러니하게도 비트코인의 실적이 좋을수록 알트코인 시즌이 지연될 가능성이 커집니다. 비트코인의 지배력이 정점에 도달할 조짐이 있지만, 실제 보유자는 자주 포지션을 바꾸는 개인 투자자가 아니라 CFO입니다.

자본 효율성 전쟁: AMM(자산 관리 회사)이 자금 시장을 집어삼키다

금융 임원들이 비트코인을 계속 매수하는 가운데, DeFi 설계자들은 5월을 이용해 거래소, 담보, 채권 간의 경계를 허물었습니다.

Euler는 Uniswap-v4 후크를 대출 엔진에 통합하여 LP 토큰을 자동으로 대출 담보로 설정하여 즉각적인 유동성을 제공하고 유휴 TVL(총 TVL)을 발생시키지 않습니다. Hyperdrive는 Hyperliquid 트레이더가 USDe 또는 USDT0 레버리지 휴면 무기한 계약 담보를 사용할 수 있도록 지원하며, Malda의 ZK 기반 "차용 및 대출" 계층은 크로스 체인 브리지를 사용자 경험의 핵심 요소로 만듭니다.

스마트 계약의 모든 자산은 노출과 수익 창출을 위해 두 번 사용해야 한다는 것이 핵심입니다. 이를 통해 프로토콜 사용자의 투자 참여도가 높아지고, 전문 차익거래자들은 스프레드를 줄이고 위험을 줄여 실물 자산에 더욱 가까이 접근할 수 있습니다.

유동성 마이그레이션: 레이어-2의 조용한 상승

Hyperliquid의 TVL은 매주 증가하고, 가상 생태계의 기본 거래량은 꾸준히 증가하고 있으며, BNB 체인 DEX 데이터는 폭발적으로 증가하고 있습니다(Polyhedra의 성장은 주로 ZK 포인트를 놓고 경쟁하는 로봇 워시 트레이딩 때문입니다).
이더리움은 여전히 주요 자본 흐름의 중심지이지만, 이러한 흐름은 AAVE, UNI, LINK, PEPE와 같은 대형 암호화폐로 향하고 있습니다. 소매 농장 판매 시즌은 사이드체인으로 전환되었고, 메인 네트워크는 메인 스트리트가 되었습니다.

밈 속도, 자사주 매입, 그리고 베타 사냥

AAVE의 거버넌스 중심 자사주 매입은 토큰을 기관 투자자들이 선호하는 축적 상품으로 만들었고, 초봄 이후 가장 안정적인 현물 유입을 가져왔습니다. 밈은 두 가지 세력으로 나뉩니다. 기관들이 개입할 수 있는 "회전형 리더"(PEPE, VIRTUAL, SPX6900)와 음악이 멈출 때까지 개인 투자자들이 "기권하는"(DINNER, Fartcoin) 것입니다. 흥미로운 현상은 솔라나의 자금 흐름이 더욱 분산되어 있다는 것입니다. MEW의 Robinhood 상장, JUP의 지속적인 급등, 그리고 BRETT과 KAITO 같은 잠재적 주식들이 주목을 받고 있습니다. 성장 콘텐츠를 제작하는 경우, 이러한 분열을 강조함으로써 이더리움 중심의 서사와 차별화할 수 있습니다.

NFT: 잊혀진 개척지

오디널의 인기는 시들해졌고, 거래량은 정체되었으며, "고액 투자자들"은 최저가를 지탱하지 못하고 있습니다. 새로운 완화 정책이나 JPEG를 과시적인 자산이 아닌 실용적인 도구로 재편하려는 새로운 시도가 없는 상황에서, 이전에 NFT를 쫓았던 펀드들은 포인트 시스템을 갖춘 밈(Meme)으로 눈을 돌렸습니다.

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