Pumpfun이 경이로운 상품으로 자리 잡은 이후, 시장에 진입하는 플레이어들의 Launchpad에 대한 인식은 Coinlist와 같은 ICO/IDO 플랫폼에서 다양한 "밈(meme)" 형태의 런처로, 그리고 초기의 다양한 ".fun" 모방에서 퍼블릭 체인 Launchpad 전쟁, 그리고 SocialFi/AI + Launchpad 패러다임의 탄생으로 바뀌었습니다. 이제 Solana의 주요 ICM "인터넷 자본 시장" 개념이 인기를 얻고 있으며, 실리콘 밸리 기술 기업과 VC들의 운명은 이 "전쟁"의 경쟁을 더욱 심화시켰습니다.

Memecoin 시장의 가치는 아직 성장하지 않았지만, 새로운 Launchpad 프로젝트들이 잇따라 등장했습니다. "자산 발행" 모델의 변화로 Launchpad는 더 이상 단순한 "밈 문화"가 아니며, "ICO 시대" 블록체인 프로젝트를 넘어 더 넓은 시장에 국한되지 않기 때문입니다.

밈 시장 지수, 출처: SoSoValue

"가치 투자"에서 "가격 투자"로

블록체인 프로젝트의 경우, 전통적인 자금 조달 모델과 IDO, ICO 등의 구조 외에도 현재 가장 인기 있는 자금 조달 모델은 Launchpad이며, 점점 더 많은 프로젝트 참여자가 이 모델에 익숙해지고 있습니다. 기존 모델에 비해 Launchpad는 "가볍고" 블록체인 프로젝트에 더 적합합니다. CryptoRank의 월별 IDO/ICO 퍼블릭 세일 데이터를 보면, 시장에서 Launchpad의 자금 조달 모델 비중은 점차 감소하고 있습니다.

왼쪽 그림은 2009년부터 현재까지 IDO/ICO의 건수와 총액을, 오른쪽 그림은 2009년부터 현재까지 암호화폐의 자금 조달 규모 데이터를 보여줍니다.

하지만 PumpFun의 데이터를 예로 들면, 2024년 이후 총 10만 개의 토큰이 "졸업"되었으며, 졸업 기준은 약 80 SOL입니다(작년 3월부터 올해 5월까지 SOL의 평균 가격은 $177.87입니다). PumpFun의 "내부 시장"에서만 최소 약 1억 4천만 달러가 조달되었으며, 이는 비공개 시드 라운드를 포함하여 작년부터 현재까지 총 조달 규모 225억 달러의 6.3%를 차지합니다.

공개 데이터와의 비교만으로는 내부 시장에서 조달 및 투자된 총 금액을 완전히 파악할 수 없지만, "ICM" 추세가 점차 나타나고 있으며, 점점 더 많은 악의적인 펀드가 Launchpad에서 투자 기회를 모색하고 있습니다.

왼쪽 그림은 작년부터 현재까지 Pumpfun의 누적 토큰 수를, 오른쪽 그림은 작년 3월부터 현재까지의 총 투자 금액을 보여줍니다. 출처: DefiLlama, CryptoRank

새로운 Launchpad는 어떤 카드를 사용할까요?

VC 지지 + 반-RUG 메커니즘——Cooking.City

Cooking City는 Jump Crypto, CMT Digital, Bitscale Capital, Mirana Ventures와 EVG는 Launchpad에 700만 달러를 공동 투자했습니다. Cooking.City는 토큰 발행 메커니즘을 혁신하고 지속 가능하고 인센티브 기반이며 커뮤니티 중심적인 새로운 온체인 발행 모델을 제안하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

쿠킹시티가 제안하는 새로운 모델인 가치 재분배는 "플랫폼 수수료의 대부분을 개발자와 사용자에게 재분배"하고, 신뢰 풀 메커니즘은 "토큰 발행자가 스마트 계약에 미리 일정 금액을 예치해야 함"이며, 소셜 기반 가치 분배 시스템은 "추천 리베이트 시스템을 도입하여 생태계 내에서 수수료를 재분배합니다. 수수료의 대부분은 커뮤니티 추천 및 거래 보상에 사용되고 일부는 토큰 발행자에게 반환되며 나머지는 플랫폼의 장기적인 개발에 투자됩니다."

베타 테스트 단계에서 쿠킹시티는 지갑 연동 후 초대 코드와 지갑 주소의 "손익 카드"를 받게 되며, 새로운 버전의 Galxe의 "Yap" 태스크를 통해 사용자에게 이전 사이클 프로젝트의 "올드 스쿨" 콜드 스타트 모드와 같은 느낌을 줍니다.

토큰이 "개장 시 0으로 돌아가는" 혼란스러운 암호화폐 시장 속에서, 본 프로토콜은 "자금 담보 + 시장 검증"의 이중 구조를 통해 프로젝트 당사자와 투자자 간의 신뢰 기반을 구축하고자 합니다.

특히, 개발자는 토큰을 생성할 때 최소 10 SOL을 "신뢰 자금"으로 투입하고 토큰 가격의 최저선을 설정해야 합니다. 이 자금은 프로젝트가 시장 테스트를 통과할 때까지 즉시 동결됩니다.

토큰이 5일 이내에 거래량 및 코인 보유 주소의 활성화 등 플랫폼에서 설정한 "졸업 기준"에 도달하면, 담보된 모든 SOL은 미리 설정된 가격으로 동적 유동성 풀(DLMM)에 투입되어 탈중앙화 거래소의 견고한 보호 네트워크를 구축합니다. 토큰이 5일 이내에 "졸업 기준"에 도달하지 못하면, 담보된 자금은 개발자에게 전액 환불되지만, 토큰의 가격 보호 자격은 영구적으로 상실됩니다.

동시에, 메커니즘의 효과적인 작동을 보장하기 위해 프로토콜은 여러 가지 보험을 추가합니다. 유동성 풀 자금이 5일 이내에 소진되면 보호망이 자동으로 해제되고, 잉여 자금이 발생하면 개발자에게 반환됩니다. 개발자가 획득한 토큰은 30일 동안 잠금되며, Streamflow 프로토콜을 사용하여 시장 붕괴 및 현금화 방지를 위해 사용됩니다. 이 메커니즘의 장점은 개발자가 자금으로 "플래그 설정"을 할 수 있도록 하여 프로젝트 개발을 적극적으로 홍보하도록 장려한다는 것입니다. 동시에, 거래자들에게 일정 수준의 가격 하한선 보호 기능을 제공하여 "하한선 돌파" 위험을 줄이고, "졸업 여부"와 "보호 활성화 여부"를 통해 토큰의 신뢰성을 판단하여 가격 폭락 위험을 줄입니다.

하지만 이전에도 동일한 메커니즘을 사용하여 가격을 보호했던 플랫폼들이 많았습니다. 이들의 몰락 이유는 두 가지에 불과합니다. 하나는 관심을 끄는 토큰을 계속 제작할 수 없다는 것이고, 다른 하나는 자신에게 적합한 침체 시장을 찾지 못했다는 것입니다. 이러한 메커니즘은 Virtual, Believe 등의 생태계와 같은 "진지한" 프로젝트 참여자들에게는 매력적이지 않으며, "은행가"와 대중적인 개념에는 너무 높은 진입 장벽을 제공합니다. 강제 잠금 이후 시장의 연속성을 어떻게 유지할지가 이 프로젝트의 핵심이 될 수 있습니다.

Long의 신념 기반 발행 메커니즘

Long 플랫폼은 프로젝트 참여자, 초기 지지자, 장기 보유자 간의 인센티브를 강력하게 조율하기 위해 "동적 경매"라는 새로운 기본 메커니즘을 도입합니다. 기존의 스냅업 메커니즘과 달리, Long은 높은 시작 가격과 자동 경매 시스템을 사용하여 초기 구매자가 낮은 가격에 매집하는 것을 방지하고, 더 건강한 시장 기반을 조성하며, 진정한 신념을 가진 사용자를 걸러냅니다.

특히, 기존 플랫폼이 "저가 스냅업"을 추구하는 것과는 대조적으로, Long은 토큰을 놀라운 프리미엄 가격으로 출시하도록 요구합니다. 초기 가격은 기존 플랫폼보다 최대 30~4,000배 높을 수 있습니다. 이러한 설계는 "무허가 자금 조달 채널"과 유사하여 단기 투기자는 자연스럽게 걸러내고 높은 인지도와 확신을 가진 참여자만 유치합니다.

동시에, 몇 시간 단위로 진행되는 느린 네덜란드식 경매는 각 참여자가 프로젝트의 가치를 평가할 충분한 시간을 확보할 수 있도록 보장합니다. 네덜란드식 경매 메커니즘은 가격이 높은 쪽에서 낮은 쪽으로 하락하는 경매 모델로, 전통적인 "최고 입찰자가 낙찰되는" 영국식 경매와는 정반대입니다. 핵심 논리는 시장의 실제 수용 가격에 도달할 때까지 가격 인하를 통해 수요를 자극하는 것입니다. 롱 플랫폼에서는 각 토큰 판매 라운드가 높은 가격으로 시작하여 시장 수요와 가격이 균형을 이룰 때까지 자동 네덜란드식 경매 메커니즘을 통해 가격이 점진적으로 하락합니다. 따라서 첫 번째 실제 거래 가격은 높은 시작 가격과 사전 설정된 최소 가격 사이 어디든 떨어질 수 있습니다.

또한, 업계에 만연한 로봇 저격 문제에 대처하기 위해 롱 플랫폼은 정교한 3중 방어 시스템을 구축했습니다. 여기에는 역 페널티 메커니즘, 즉 일찍 매수할수록 가격이 상승하여 차익 거래 수익을 압축하는 기능, 기간별 가격 고정, 즉 각 거래 창은 각 기간의 첫 번째 거래에서만 호가를 갱신하고, 매 업데이트 후 유동성 재구성을 통해 가격을 재조정하여 MEV 공격 비용을 10배로 높이는 기능, 그리고 가치 보호 장벽이 포함됩니다. 즉, 매 매도 시 글로벌 최저 예약 가격을 설정하고 특정 보호 유동성 버퍼를 추가하여 참여자가 항상 평균 발행 가격보다 낮지 않은 수준에서 매도할 수 있도록 보장합니다. 매도가 예상에 미치지 못할 경우 시스템은 자동으로 환불합니다.

동시에 플랫폼은 "토큰 공급량을 여러 라운드의 경매로 분할하고, 각 라운드의 수를 엄격히 제한"하고, "대량 매수 주문은 자동으로 현재 가격 상승을 유발"하는 메커니즘 설계를 통해 거대 고래의 독점을 해체합니다. 또한 프로젝트 당사자가 투명한 온체인 잠금 해제 계획을 설정하도록 강요하여 예약된 토큰이 10%를 초과하지 않도록 하는 등 프로젝트 당사자의 장기적인 이익을 구속합니다.

간단히 말해, Long은 "신뢰 발행"에 기반한 완전히 새로운 플랫폼으로, 갑작스러운 구매 대신 경매를 활용하고, 도박 대신 투명성을 확보하며, 장기적인 이익을 조정하는 메커니즘을 사용합니다. 이 플랫폼에서 프로젝트에 진정으로 동의하는 사람들은 공정하게 참여하여 더욱 안정적인 시장 출발점과 장기적인 수익 공간을 누릴 수 있습니다.

소셜 아이덴티티 자산화를 위한 새로운 패러다임 - Ego

Ego는 솔라나 생태계의 소셜 자산 발행 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 "하나의 주소, 하나의 사람, 하나의 토큰"이라는 원칙을 고수합니다. 각 Ego 토큰은 고유한 개인 프로필을 나타내며, 하나의 소셜 계정(예: 트위터)에만 연결될 수 있습니다. 초기 배포는 선점, 독점, 사전 임베딩을 방지하기 위해 개방적이고 공정한 사전 판매 메커니즘을 통해 완료됩니다.

각 Ego 토큰 사전 판매는 4시간 동안 진행되며, 사용자는 SOL을 입금하여 프로필에 해당하는 토큰 주식 구매에 참여할 수 있습니다. 사전 판매는 토큰 총 공급량의 25%로 진행되며, 모든 참여자는 동일한 가격으로 구매하며, 선점자 우위나 슬리피지 악용 없이 진행됩니다. 사전 판매의 최소 구매 기준은 60 SOL입니다. 이 금액에 도달하지 못하면 사전 판매는 자동으로 실패하고 모든 자금은 반환됩니다. 사전 판매가 성공적으로 완료되면 시스템은 조달된 SOL과 토큰 공급량의 25%를 Raydium 유동성 풀에 투입하여 첫 번째 거래 시장을 형성합니다. 총 토큰 할당량은 사전 판매 참여자에게 25%, Raydium 초기 유동성 확보를 위해 25%, 그리고 해당 소셜 계정 소유자 및 향후 인센티브 배포를 위해 50%가 할당됩니다.

누구나 특정 X 계정에 대한 Ego 토큰 사전 판매를 시작할 수 있습니다. 사전 판매가 성공적으로 완료되면 계정 소유자는 계정을 연동하거나 서명을 통해 로그인하여 신원을 확인하고 공식적으로 토큰을 청구할 수 있습니다. 인증이 완료되면 프로필 소유자는 총 토큰의 50%를 예약된 지분으로 받게 되지만, 플랫폼 생태계 참여를 장려하기 위해 후속 작업 및 업적을 완료하여 점진적으로 잠금 해제해야 합니다. 또한, 토큰 출시 후 프로필 소유자는 토큰의 장기적인 가치를 유지하기 위해 거래 수수료 지분의 50%를 받게 됩니다.

동시에 프로젝트 당사자 또는 계정 소유자의 "부정행위"를 방지하기 위해, 프로필 소유자는 획득한 토큰을 수령하기 전에 7일간의 공개 공지 기간을 거쳐야 합니다. 이 기간은 투명하고 추적 가능하며, 커뮤니티에 사전에 공지됩니다. 이 기간 동안 커뮤니티에서 부당한 행동을 발견할 경우, 갑작스러운 매도 압력을 방지하기 위해 적시에 개입할 수 있습니다.

이 개념은 이전에도 여러 번 등장했습니다. 소셜 미디어에서 개인적인 영향력을 활용하여 "코인 발행"을 하는 이러한 유형의 런처는 일반적으로 특정 X 계정에 대한 사전 판매를 다른 사람이 시작하는 것을 금지하지만, 이 플랫폼에서는 모든 사람이 "토큰 사전 판매"를 시작할 수 있으며 계정 소유자는 50%의 지분을 보유합니다. 이러한 메커니즘은 실제로 칩 보유 구조를 매우 불균형하게 만들고 참여자가 보호를 받기 어렵게 만듭니다.

Mev+Launchpad——Gavel 색다른 "세금" 런칭 모드

Gavel은 온체인 토큰 발행 및 유동성 관리를 위한 플랫폼입니다. 중앙화 거래소의 높은 수수료를 피하기 위해 토큰 발행 프로세스를 체인으로 이전하고자 합니다. 동시에, 사용자가 유해한 MEV 공격을 받지 않도록 온체인 가격 발견을 실현합니다.

현재 많은 프로젝트 당사자들이 토큰 발행 시 딜레마에 직면하고 있습니다. 중앙화된 거래소를 선택하여 상장하는 경우, 상장 및 유동성 수수료로 총 토큰 공급량의 최대 10%를 지불해야 하며, 그 과정이 투명하지 않습니다. 반면, 온체인 발행은 비용이 저렴하지만, 선두 주자와 MEV 로봇의 공격을 받기 쉬워 가치 손실로 이어질 수 있습니다.

Gavel은 안전하고 통제 가능한 유동성 관리와 결합된 공정하고 투명하며 효율적인 온체인 자금 조달 및 토큰 분배 메커니즘을 제공하여 토큰의 전체 수명 주기에 대한 완전한 감사 가능성과 투명성을 확보합니다. 현재 솔라나의 많은 토큰은 본딩 커브(Bonding Curve)를 사용하여 발행됩니다. 즉, 시작 가격은 매우 낮고, 매수량이 증가함에 따라 가격이 상승합니다. 시작 가격은 일반적으로 인위적으로 설정되며 토큰의 진정한 시장 가치를 나타내지 않습니다.

이로 인해 로봇 경쟁이 발생합니다. 토큰을 가장 빨리 확보하는 사람이 매우 낮은 가격에 토큰을 획득하여 일반 사용자에게 높은 가격에 판매할 수 있습니다. 비유하자면, 테일러 스위프트 콘서트 티켓이 처음에는 200달러에 팔렸지만, 암표상에게 팔려 1,000달러에 다시 팔리는 것과 같습니다. 스나이핑의 부정적인 영향으로는 프로젝트 측이 실제로 모금하는 자금 감소(로봇에 의한 차익거래)와 일반 사용자가 획득한 토큰의 가격 하락이 있습니다.

대부분의 AMM은 MEV의 공격을 받지 않지만, 게이블은 기존 AMM의 양자 간 유동성을 유지하고 핀치 거래 발생을 방지하는 스나이핑 방지 AMM 메커니즘을 사용합니다. 게이블의 핵심 메커니즘은 초기 공개 자금 조달, 자금 조달, 그리고 다양한 모델을 통한 토큰의 초기 유동성 제공을 포함하며, 자금 조달 가격이 AMM 출시 시점의 가격과 일치하도록 보장하여 차익거래를 방지합니다.

모금 완료 후, 남은 토큰과 모금된 SOL의 일부는 투명하고 통일된 가격을 확보하고 선행매매 및 핀치 공격을 방지하기 위해 반 샌드위치 AMM에 투입됩니다. 또한, 게이블은 일시적인 유동성 설계를 채택합니다. 거래 활동이 증가함에 따라 AMM은 점진적으로 자금을 인출하고, 유동성 포지션을 자동으로 인출하며, 토큰을 소각하여 기존의 락업으로 인한 영구적인 자산 손실을 방지합니다.

현재 플랫폼에서 출시된 유일한 토큰은 IBRL입니다. IBRL은 Gavel의 프로토콜 운영 과정을 보여주는 데모 토큰입니다. 현재 총 토큰 공급량은 10억 개이며, 그중 7억 개는 24시간 공개 모금을 통해 배포됩니다. 참여자는 정해진 기간 내에 SOL을 예치하고, 최종적으로 자신이 보유한 총 금액의 비율에 따라 토큰 할당량을 받습니다. 예를 들어, 총 금액의 1%를 예치하면 7천만 IBRL × 1% = 7백만 IBRL을 받을 수 있습니다.

이 방법은 공정하며 선행 투자가 없고 투자 한도도 없습니다. 단점은 사용자가 예치 시 최종 가격을 알 수 없지만, AMM은 모금 가격에 따라 시작되므로 이후 엑시트에 편리하다는 것입니다. 모금이 완료되면 나머지 3억 IBRL과 모금된 SOL의 3/7이 Gavel의 AMM에 주입됩니다. 예를 들어, 총 모금 금액이 700 SOL인 경우, 3억 IBRL과 300 SOL을 합한 3억 주가 AMM에 주입되고, 나머지 400 SOL은 이후 소각을 위해 예약됩니다.

유동성 부분은 7일 후 점진적으로 인출되며, 2,000블록(슬롯)마다 0.01%(1bp)씩 인출됩니다. SOL은 인출 후 IBRL로 교환되어 소각됩니다. 동시에 남은 SOL 재고도 1,000블록마다 0.01%의 자금을 사용하여 IBRL을 매수하고 소각합니다. 전체 프로세스는 허가 없이 체인상에서 완전 자동으로 실행되며 Crank에 의해 구동됩니다.

Gavel은 Solana 프로젝트를 위해 구축된 풀프로세스 온체인 플랫폼으로, 공정한 자금 조달, 통제 가능한 유동성, 투명한 가격 발견을 제공하고, 선행매매 및 핀치 트레이딩의 위험을 제거하며, 중앙 집중식 거래소의 높은 수수료를 피하고, 토큰 발행 및 유동성의 자동화된 관리를 실현합니다. 현재 솔라나의 여러 그룹으로부터 지원을 받고 있지만, 대부분의 프로젝트 참여자에게 유동성 마켓메이커(PLM)를 제공하는 데는 더 높은 "기술 비용"과 "자본 비용"이 필요합니다.

점점 더 붐비는 시장에서 누가 유동성 문제를 해결할 것인가요?

데이터에 따르면, 현재 DEX 거래량은 전년 동기 대비 4배, 10배 증가했지만, 총 TVL(TVL)은 전년 동기 대비 20%, 250% 증가에 그쳐 비례적으로 증가하지 않았습니다. 이는 시장의 "주류 거래" 추세 변화 때문일 수 있습니다. 토큰의 수명 주기가 점점 짧아지고 있으며, "P 플레이어"가 점점 더 많아지고 있어 표면적으로는 "거짓된 높은" 거래량이 나타나고 있습니다. 또한, 체인 내 증분 거래의 둔화는 점진적인 "주류 및 규정 준수" 시장 거래와 관련이 있을 수 있으며, 외부 증분 증가를 막을 "킬러 애플리케이션/내러티브"가 더 이상 체인에 존재하지 않기 때문입니다. 하지만 이유가 무엇이든, 현재 시장은 증분 시장 부족에 직면해 있습니다.

암호화폐 DEX 프로토콜 TVL 및 DEX 거래량 차트, 출처: Deflama

점진적인 시장은 부족하지만, 점점 더 많은 런치패드가 등장하고 있으며, 현재 솔라나 체인에서 활동하는 유일한 런치패드는 AllianceDAO의 투자를 받은 Believe와 초기 솔라나 OG 커뮤니티의 지원을 받는 BONK, 그리고 베이스 체인의 "멀리 떨어진" 버추얼 코인뿐입니다. 대부분의 런치패드는 1개월 동안만 지속됩니다.

솔라나와 전체 암호화폐 시장에 불어넣었던 밈 열풍과 시장의 "OG" 플롯 외에도, 런치패드의 핵심은 선구적인 모더니스트 건축가 루트비히 미스 반 데르 로에의 "적을수록 좋다(Less is more)"라는 컨셉과 동일한 제품입니다. 런치패드에 필요한 유일한 기능은 토큰 발행입니다. 앵커링 효과와 경로 의존성, 그리고 지속적인 "DEGEN"으로 형성된 도파민 기반 피드백 루프는 송신기에서 Pumpfun을 번성하게 합니다.

데이터에 따르면, Pumpfun의 "졸업 토큰"이 내부 시장에서 차지하는 비율은 처음부터 전반적으로 20%를 넘었습니다. 트럼프 미국 대통령이 자신의 Memecoin을 출시한 후, 이 비율은 급격히 감소했습니다. 졸업할 수 없는 정크 Memecoin이 점점 더 많아지고 있으며, 졸업률 또한 급격히 떨어졌습니다. 3월에는 최소 0.57%에 도달했는데, 이는 1,000개의 Pumpfun 토큰 중 5.5%만 졸업할 수 있다는 것을 의미합니다. 2024년 세계 명문 대학 중 하나인 하버드 대학교의 학부 입학률은 약 5%입니다. 어떤 의미에서는 내부 시장에서 "졸업"하기 위한 경쟁이 하버드 대학교 입학 경쟁보다 더 치열합니다.

왼쪽 그림은 Pumpfun 졸업률 추세를, 오른쪽 그림은 Pumpfun 내부 시장 대비 졸업 토큰 비율을 보여줍니다. 출처: DUNE

Pumpfun에서 수익을 창출하기 위한 경쟁 또한 치열합니다. 이번 달 시장 내 주소 중 Pumpfun에서 1,000달러 이상을 벌어들인 주소는 1.76%에 불과합니다. 점점 더 많은 쓰레기 밈코인으로 인해 시장이 "미적으로 피로"해지고 있으며, 수익을 낼 수 있는 사람은 점점 줄어들고 있습니다.

또한 프로젝트팀은 SOL을 계속해서 수수료로 매각하여 7억 달러를 벌어들였습니다. 최근에는 Pumpfun이 40억 달러의 기업가치로 10억 달러를 모금할 것이라는 소식까지 나왔습니다. 솔라나 생태계와 시장의 개인 투자자들은 모두 "시장의 유동성을 고갈시킨다"며 탄식하며 비난했습니다.

유명 KOL 0xTodd는 X에서 "펌프펀을 좋아하지 않는다"는 트윗을 올렸고, Pumpfun의 다가오는 자금 조달에 대해 "지난해 Pumpfun은 체인의 Degen, 바이낸스, 코인베이스, 그리고 솔라나 재단의 주머니를 털었습니다. 주변을 둘러보면, 남은 건 일류 기관과 전통적인 기관들뿐입니다."라고 농담을 던졌습니다.

시장에서도 다양한 의견이 존재합니다. 또 다른 유명 KOL은 SOLANA Maxi가 PumpFun의 배은망덕함을 비판했다고 생각하며 PumpFun이 Solana를 "구한" 구체적인 논리를 검토하며 이렇게 덧붙였습니다. "진짜 SOLANA Maxi라면 Pump가 성공하기를 바라는 게 낫습니다. 가치 투자 관점에서 보면 PER(주가수익비율)이 5에 불과하기 때문입니다. 이는 실제 가격 입찰가입니다. 생태계 관점에서 Pump는 실제로 전체 네트워크에서 가장 큰 소비자 앱입니다. 이런 앱의 시장 가치가 상위 50위 안에 들지 못한다면, 차라리 SOL을 매도하는 편이 낫습니다."

PumpFun의 자금 조달 성공 여부와 관계없이, PumpFun이 불러온 "코인 발행 열풍"은 시장에 자산 발행 형태에 대한 새로운 이해를 제공했으며, 이는 AI 바이브 코딩, 밈 문화, 디젠 문화 등 다양한 문화가 불러온 "창조적 기업가 정신"이 가져온 이념적 변화이기도 합니다.

아이디어가 자산이 되고 관심이 유동성이 되면 자금 흐름의 규칙이 조용히 바뀌게 됩니다.

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