원저자: Sleepy, Kaori, Peggy, BlockBeats

2025년 6월 16일, 저스틴 선이 역인수(reverse takeover)를 통해 트론을 나스닥에 상장할 것이라는 보도가 나왔습니다. 공개된 정보에 따르면, 이 거래에는 1억 달러 규모의 자본 투자, 워런트(신주인수권부사채), 전환우선주 등 복잡한 자본 구조가 포함됩니다. 거래가 완료되면 SRM은 "Tron Inc."로 사명을 변경하고 회사의 전략적 자산으로 TRX 토큰을 보유하게 됩니다. 저스틴 선(Justin Sun)이 자문위원으로 합류합니다.

이번 거래의 주체는 미국 상장사인 SRM 엔터테인먼트이며, 전체 거래의 구조 및 자금 조달은 뉴욕에 본사를 둔 부티크 투자은행인 도미나리 증권(Dominari Securities)이 기획하고 진행합니다.

SRM 엔터테인먼트의 역인수는 트론과 저스틴 선에게는 전례가 없는 일입니다. 이전에도 암호화폐 업계는 "코인 상장 및 매수"라는 자본 열풍을 일으켰습니다. 수많은 암호화폐 자본 그룹들이 역인수를 통해 상장된 쉘 컴퍼니를 필사적으로 흡수하여 자금을 축적하고 가격을 상승시키는 자본 도구로 활용하고 있습니다. 비트코인부터 SOL, ETH, XRP까지, 모두가 신나게 노는 모습을 지켜보던 선우천은 참을 수 없었습니다.

거래 구조의 두 가지 퍼즐 조각: SRM과 도미나리스

선우천의 사업은 거의 아무도 눈치채지 못한 나스닥 상장사 SRM 엔터테인먼트의 역인수를 통해 성사되었습니다.

SRM은 원래 테마파크 파생상품을 만드는 오랜 역사를 가진 회사였으며, 주요 사업은 유니버설 스튜디오와 디즈니 등 고객을 위한 장난감과 기념품을 만드는 것이었습니다. 암호화폐와는 아무런 관련이 없으며, 이번 뉴스의 영향으로 시가총액이 1억 달러를 간신히 돌파했지만, 나스닥 상장이라는 귀중한 자산을 보유하고 있습니다.

현재 환경에서는 이러한 "깨끗한 껍질"이 회사 자체보다 더 가치 있는 경우가 많으며, 선우천은 분명 이 점을 노리고 있습니다.

이번 거래의 기획자는 뉴욕에 본사를 둔 부티크 투자은행인 도미나리 증권입니다. 이 회사의 지주회사인 도미나리 홀딩스는 최근 몇 년간 신흥 자산 분야로 활발하게 전환해 왔습니다.

더욱 흥미로운 점은 트럼프 가문이 이 회사 설립에 참여했다는 것입니다. 트럼프 그룹 전 임원인 론 리버먼은 2024년 말 이사회에 합류했고, 트럼프의 두 아들인 도널드 트럼프 주니어와 에릭 트럼프 역시 2025년 초 자문위원회에 합류하여 자금 조달에 참여했습니다. 심지어 사무실도 트럼프 그룹 사무실에서 두 층 떨어진 트럼프 타워에 위치해 있습니다.

이 거래에서 SRM은 쉘 리소스를 제공하고, Dominari는 구조 설계와 자금 조달 매치메이킹을 담당하며, Sun Yuchen은 10만 주의 B 시리즈 전환우선주와 2억 2천만 개의 와런트를 대가로 "개인 투자자" 자격으로 SRM에 1억 달러를 투자했습니다. 전환 가격은 주당 0.50달러입니다. 향후 모든 전환이 완료되면 그는 최대 4억 2천만 주를 보유하게 되며, 이는 SRM의 현재 유통 주식 수를 훨씬 넘어서는 수치로, 지배권을 획득한 것과 같습니다.

거래가 완료되면 SRM은 "Tron Inc."로 이름이 변경되고, Sun Yuchen이 직접 회사 컨설턴트로 활동하며, 새 회사 역시 MicroStrategy의 전략을 따르고 TRX를 전략적 보유 자산으로 대차대조표의 핵심 위치에 포함시킬 것입니다.

이는 전형적인 "껍질 + 자산 패키징" 방식입니다. 한편으로는 기존 IPO의 규정 준수 장벽을 우회하고, 다른 한편으로는 TRX를 미국 주식 시장의 자산 내러티브에 합법적으로 도입하는 것입니다.

이 거래 전체는 표면적으로는 자본 재편이었지만, 실제로는 Justin Sun이 전개한 여러 가지 펀치의 조합이었습니다. 그는 백도어 상장을 통해 신원을 합법화하고, 컨설턴트 신분을 이용해 규제 정보 공개를 회피한 후, 상장 기업 시스템에 TRX를 자산으로 주입했습니다. 그는 이 거래를 통해 토큰과 기업, 암호화폐 자산, 그리고 월가의 가치 평가 시스템을 하나로 통합했습니다.

썬은 마침내 암호화폐 시장의 백도어 상장이라는 자본 시장에 뛰어들었습니다.

마이크로스트래티지가 미국 주식 시장에서 인기를 얻으면서 "비트코인 전략 비축량" 모델이 자본 시장의 새로운 트렌드로 떠올랐습니다. 그러나 곧 시장의 "코인 비축"에 대한 관심은 비트코인에서 다른 주류 암호화폐로 빠르게 확대되었고, 곧 일련의 "기본적인 운영 방식"을 파악했습니다. 쉘 기업 역인수, 회사명 변경 및 코인 매수 자금 조달 계획 발표, 그리고 주가 급등으로 "주식과 코인의 이중고"라는 긍정적인 순환이 시작되었습니다.

비트코인, SOL, ETH, XRP에 이어 Sun Ge도 TRX를 앞세워 시장에 뛰어들었습니다.

비트코인 전략적 비축량: "골든 핑거" UTXO와 소라 벤처스

마이크로스트래티지를 모방한 이 자본 축제에서 UTXO 매니지먼트와 소라 벤처스는 기회를 포착하고 이러한 추세의 주요 원동력이 되어 점진적으로 복제 가능한 BTC 재무 운영 모델을 구축했습니다. 즉, 상장 기업을 보유하고, 경영 구조를 재편하고, 비트코인을 핵심 자산으로 도입함으로써 새로운 세대의 "암호화폐 서사 괴물 주식"을 탄생시켰습니다.

가장 초기 사례는 일본에서 나타났습니다. 메타플래닛(구 레드 플래닛)은 한때 저가 호텔 운영업체였습니다. 2024년, 이 회사는 대부분의 호텔 자산을 매각하고 사명을 메타플래닛으로 변경하여 "비트코인 비축 기업"으로 탈바꿈했습니다. 이후 회사는 채권 발행을 통해 비트코인 포지션을 지속적으로 구축했습니다. 이러한 변화로 주가는 50엔에서 2,000엔 이상으로 급등하여 "일본 최초의 암호화폐 상장 기업"이 되었습니다.

2025년 초, 소라 벤처스와 UTXO 매니지먼트는 약 1억 2,600만 홍콩달러(약 1,200억 원)에 홍콩 아시아 홀딩스(Hong Kong Asia Holdings)의 "페니 주식"(주가 1홍콩달러 미만) 70% 이상을 인수하고, 이를 문(Moon Inc.)으로 재편하여 이사회와 경영진을 전면 개편하고 "비트코인 중심" 기업 전략을 수립했습니다. 회사가 첫 비트코인 매수를 발표한 후, 그날 주가는 30% 이상 상승했고, 연초 대비 상승률은 무려 1,669%에 달했습니다.

관련 기사: "트럼프의 25억 달러 올인 비트코인 투자 이면, 주식 시장이 "BTC 펜타닐"로 흘러들어감"

SOL 전략적 준비금: "소매 공공 체인" 뒤에 숨은 그림자 자본

솔라나의 네이티브 토큰은 대규모 기관 매수가 된 두 번째 암호화폐입니다.

SOL Strategies Inc.(이전 명칭: Cypherpunk Holdings Inc.)는 원래 비트코인 보유 자산을 포함한 블록체인 분야에 광범위하게 투자했던 캐나다 기업이었습니다. 2024년 9월, 회사는 사명을 SOL Strategies Inc.로 변경하고 Solana 생태계에 전적으로 집중하여 Solana의 투자자이자 인프라 제공업체가 되는 것을 목표로 삼았습니다.

그 후 얼마 지나지 않아 회사는 SOL 토큰 구매를 위해 최대 5억 달러 규모의 전환사채 자금 조달 메커니즘을 출시했습니다.

《상장 기업들이 5억 달러 규모의 "매수, 매수, 매수" 모드 시작, SOL이 마이크로 전략가들을 위한 차세대 BTC로 부상》

또 다른 회사로는 DeFi Development Corporation(이전 명칭: Janover Inc.)이 있습니다. 이 회사는 원래 상업용 부동산 산업에 중점을 둔 인공지능 온라인 플랫폼으로, 데이터, 소프트웨어 구독 및 부가가치 서비스를 제공했습니다. 크라켄 전 최고전략책임자(CSO) 조셉 오노라티가 취임한 후, 회사는 전략적 변화를 통해 솔라나(SOL)를 주요 재무 준비금으로 축적하고 복리로 적립하는 정책을 채택했습니다. 4월, 회사는 ATW 파트너스와 SOL 토큰 매입을 위한 최대 5억 달러 규모의 전환사채(CB) 자금 조달 메커니즘을 구축하는 독립 계약을 체결했다고 발표했습니다. 사명 변경 이후 DFDV의 주가는 지난 두 달 동안 30배나 급등했습니다. 이는 솔라나 투자에 집중한 결과입니다.

실시간 대화형 온라인 학습 서비스 제공업체인 Classover Holdings, Inc.는 6월 3일, Solana Growth Ventures LLC와 최대 5억 달러 규모의 우선 담보 전환 사채를 발행하는 증권 매수 계약을 체결했다고 발표했습니다. 이는 Solana(SOL) 기반 재무 준비금을 구축하려는 전략 계획을 추진하기 위한 것입니다.

《기업들이 SOL을 비축하는 이유는 무엇일까요?》

ETH 전략적 준비금: Joseph Lubin과 그의 VC "E Guards"

그 뒤를 이어 Ethereum과 "E Guards"가 주목을 받고 있습니다. 6월 초 블룸버그와의 인터뷰에서 컨센시스(Consensys)의 창립자 겸 CEO인 조셉 루빈(Joseph Lubin)은 마이크로 전략의 "마스터"인 마이클 세일러(Michael Saylor)와 저녁 식사를 한 후 "ETH 마이크로 전략(ETH Micro Strategy)"이라는 아이디어를 떠올렸다고 밝혔습니다. 5월 말, 샤프링크 게이밍(SharpLink Gaming)은 컨센시스, 갤럭시(Galaxy), 판테라 캐피털(Pantera Capital) 등 이더리움에 막대한 투자를 한 여러 기관들이 4억 2,500만 달러 규모의 사모(PIPE)를 유치했다고 발표했습니다. 샤프링크는 ETH를 역인수하고 준비자산으로 ETH를 인수하기 시작했습니다. 이 거래로 샤프링크의 주가는 124달러까지 급등했는데, 이는 자금 조달 발표 전보다 40배 이상 상승한 수치입니다. 《《마이크로스트레티지의 ETH 버전을 만드는 데 4억 2,500만 달러를 지출한 "E 가드"는 정치적 올바름을 저버렸습니다.》

지난 주말, SharpLink Gaming은 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-3ASR 등록 신고서를 제출하여 PIPE 관련 주식 최대 5,869만 9,760주의 재판매를 승인했습니다. 이는 100명 이상의 PIPE 투자자가 보유 주식을 매도할 수 있음을 의미합니다. 한동안 시장은 이를 "PIPE 투자자들이 선적을 신청하기 시작했다"는 것으로 오해했고, 공황 상태가 빠르게 확산되어 장 마감 후 SharpLink의 주가는 거의 70% 폭락했습니다.

《자본 게임 뒤에 100% 프리미엄: SharpLink의 ETH 투자는 이제 막 시작되었을까?》

XRP 전략적 준비금: 리플 아미는 더 이상 "컬트 코인"이 되고 싶지 않다

이러한 준비금 이야기에 마지막으로 등장하는 것은 한때 "컬트 코인"으로 낙인찍혔던 베테랑 암호화폐 XRP입니다. SEC 소송이 점차 타결되고 리플의 규정 준수 방향이 명확해짐에 따라 XRP는 과거 여론의 족쇄에서 점차 벗어나 "저변동성, 고순환"을 특징으로 하는 현실적인 준비금 자산으로 재정의되고 있습니다.

5월 말, Webus International은 XRP를 활용하여 동남아시아 시장을 위한 글로벌 결제 네트워크를 구축하기 위한 3억 달러 규모의 자금 조달 계획을 발표했습니다. Webus는 홍콩에 본사를 둔 기술 기업으로, 오랫동안 국경 간 결제 시스템 및 거래 인프라에 주력해 왔습니다.

이후 VivoPower International PLC는 1억 2,100만 달러 규모의 사모 투자 유치를 완료했다고 발표했으며, 이는 XRP를 핵심으로 하는 기업 수준의 재무 메커니즘 구축에 사용될 예정입니다. VivoPower는 런던에 본사를 두고 나스닥에 상장된 청정 에너지 기업으로, 중동 및 호주 시장에서 오랫동안 서비스를 제공해 왔습니다. 6월 12일, Trident는 최대 5억 달러 규모의 XRP 재무 자금 조달 계획을 발표하고 Chaince Securities LLC를 전략 자문사로 임명했습니다.

《1억 달러 소송 이후, XRP는 더 이상 "컬트 코인"이 되고 싶지 않습니다.》

미국을 다시 위대하게 만들기 위해, 저스틴 선은 트럼프의 허벅지를 꽉 잡았습니다.

2025년 5월 22일 저녁, 220명의 암호화폐 투자자가 포토맥 강 골프 클럽에서 트럼프와 함께 호화로운 저녁 식사를 하고 "포토맥 강의 장엄한 전망"을 감상했습니다. 입장권은 트럼프가 공식 발행한 밈 코인 $TRUMP였습니다.

이 연회에서 상위 25명의 투자자는 트럼프와 함께 비공개 VIP 리셉션을 즐겼고, 상위 4명의 투자자는 한정판 "트럼프 투르비용" 시계를 선물받았습니다. 트럼프의 최고 투자자인 저스틴 선은 선물을 받은 손님 중 한 명이었습니다.

만찬에서 가장 인기 있었던 영상은 저스틴 선의 영상이었습니다. "이 명단의 큰형"인 그는 연단에서 트럼프 대통령이 암호화폐 산업에 기여한 모든 것에 감사를 표했습니다. 그는 "불과 100일 전만 해도 그들은 암호화폐 업계 사람들을 사방에서 사냥하고 있었는데, 워싱턴에서 이렇게 성대한 행사를 열 수는 없었습니다. 암호화폐 업계의 모든 사람들이 미국에 모여 암호화폐 관련 활동을 했습니다. 제 인생에서 가장 기억에 남는 일입니다."라고 말했습니다.

2024년 11월, 트럼프가 대통령으로 재선된 지 불과 3주 후, 저스틴 선은 WLF에 3천만 달러를 투자하겠다고 발표했고, 곧이어 4천5백만 달러를 추가로 투자했습니다. 계약에 따라 이후 투자금의 75%가 트럼프 가족 계좌로 직접 유입되었습니다. 이후 트럼프는 밈 코인 $TRUMP를 발행했고, 저스틴 선 역시 투자에 참여했습니다.

거래는 완료되었고, 그 혜택은 빠르게 나타났습니다. 선은 WLF의 고문으로 임명되었습니다. 트럼프가 취임한 후인 2025년 초, SEC는 코인베이스, 크라켄, 로빈후드 등 거래소에 대한 조사를 점진적으로 철회하고 저스틴 선 본인에 대한 소송을 "중단"했습니다.

저스틴 선은 또한 트럼프의 아들 에릭 트럼프와 함께 두바이에서 열린 TOKEN2049 컨퍼런스 무대에 등장했으며, 이를 통해 WLFI 프로젝트와 TRON 네트워크 간의 일련의 심층적인 협력의 토대가 마련되었습니다.

핀테크 컨설턴트인 제논 카프론은 쑨위첸과 트럼프가 많은 유사점을 가지고 있다고 말했습니다. "어느 정도 쑨위천과 트럼프는 비슷한 유형의 사람이라고 할 수 있습니다. 둘 다 이야기를 하고, 큰 무대를 만들고, 관심을 끄는 과정을 즐깁니다. 두 사람의 행적이 겹치기 시작한 것은 놀라운 일이 아닙니다." 쑨위천은 트럼프의 첫 임기부터 트럼프와 "가까이 다가가려는" 노력을 시작했습니다. 2019년, 쑨위천은 버핏과의 오찬 기회를 얻은 후, 당시 암호화폐에 회의적이었던 트럼프에게 공개적으로 함께하자고 초대했습니다. "대통령님, 가짜 뉴스에 현혹되셨습니다. #비트코인과 #블록체인은 바로 미국에 최고의 기회입니다!" 그는 소셜 미디어에 "이 식사가 끝나면 당신보다 암호화폐를 더 잘 이해하는 사람은 없을 거라고 약속합니다!"라고 썼습니다. 그러나 트럼프는 초대를 수락하지 않았습니다. 6년 후, 저스틴 쑨위천이 트럼프의 "주빈"이 되었습니다.

WLFI 투자, $TRUMP 지지, 대통령 만찬 참석, 그리고 이제는 "마이크로스트래티지(MicroStrategy)"와 유사한 상장 행보를 선도하는 저스틴 선(Justin Sun)은 극적인 수익률 달성을 위해 일련의 큰 투자를 단행했습니다. 암호화, 자본, 정치를 아우르는 이 게임에서, 선 형제와 대통령 가족의 이야기는 아직 끝나지 않았을 것입니다.

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