6월 30일, REX-Osprey가 공동 출시한 Solana 현물 스테이킹 ETF가 승인을 받아 7월 2일 수요일부터 공식 거래가 시작됩니다. 이는 미국 시장에서 온체인 스테이킹 수익을 포함하는 최초의 암호화폐 ETF입니다. 이 소식이 발표된 후 SOL 가격은 약 6% 상승하여 단기간에 160달러를 돌파하고 현재 154달러를 기록하고 있습니다. 이전에는 여러 유명 기관이 제출한 SOL ETF 신청이 오랫동안 승인되지 않았는데, 알려지지 않은 회사가 먼저 "세관 통과"를 했습니다.

최초로 "세관 통과"를 한 REX-Osprey가 출시한 ETF와 다른 점은 무엇일까요? 미국 주식 시장에서 Solana 생태계에 투자하고 SOL 컨셉의 투자 대상이 되고 있는 다른 기업과 자산은 무엇일까요?

인기 없는 기업들이 돌파구에 앞장서다: REX-Osprey의 SOL 담보 ETF 온라인 출시

수많은 ETF 발행 신청 중 가장 먼저 상당한 진전을 이룬 것은 REX Shares와 Osprey Funds가 출시한 SOL 담보 ETF입니다. 오랫동안 비트코인과 이더리움 ETF에 도전하지 못했던 월가의 거물들과 비교하면 이 두 회사는 상대적으로 눈에 띄지 않습니다. 그러나 규제 승인을 앞장서서 REX-Osprey SOL+Staking ETF를 출시하여 미국 최초의 담보형 소득 암호화폐 ETF가 된 것은 바로 이 "다크호스" REXShares였습니다.

REXShares는 코네티컷에 본사를 둔 혁신적인 상장지수상품(ETP) 발행사로, 레버리지, 인버스, 옵션 전략 등 대체 투자 ETF 출시로 유명합니다. OspreyFunds는 암호화폐 자산 관리 분야에 진출하여 Osprey Bitcoin Trust(OBTC)와 같은 상품을 출시했습니다. 이 협력에서 REXShares는 상품 설계, 아키텍처 구축 및 규제 등록을 담당하고, OspreyFunds는 암호화폐 자산 수탁, 담보 실행 및 자산 관리 지원을 제공합니다. VanEck, 21Shares, Bitwise와 같은 기존 ETF 신청 기관들은 1940년 법에 따라 등록된 투자 회사이기 때문에 대부분 기존 신탁 또는 순수 현물 ETF 구조를 채택합니다. 즉, SOL 현물만 보유하며 온체인 담보에는 참여하지 않습니다. 따라서 펀드의 순자산 가치는 SOL 가격 변동에만 의존하며, 추가 수입원은 없습니다. 규제 승인은 담보 활동에 추가적인 위험이나 관리상의 어려움이 있는지 여부를 주로 검토하기 때문에 승인을 받기가 어렵습니다.

발행사에 따르면, 펀드가 채택한 C-Corp(일반 C형 회사) 구조는 현물 SOL을 보유하고 체인에 담보를 제공하여 수익을 얻고 펀드 자산에 포함할 수 있습니다. 하지만 이로 인해 ETF는 "ETF 펀드 비과세 채널" 혜택을 받지 못하고 법인 차원에서 소득세를 납부해야 합니다. 이 구조는 이전에 규제 당국의 의문을 받았지만, REX 팀은 투자설명서를 업데이트하고 SEC의 질문에 답변했으며, 최종적으로 "추가 이의 없음"이라는 답변을 받았습니다.

SEC 투자설명서에는 해당 펀드가 "비분산형" 펀드로 분류된다고 명시되어 있습니다.

REX-Osprey의 미래 투자자는 ETF를 통해 SOL 현물 포지션을 편리하게 보유할 수 있을 뿐만 아니라, 투자설명서에는 펀드가 SOL 보유량의 최소 50%를 담보로 제공하고, 수탁기관이 블록체인 검증자에게 위탁하여 온체인 수익을 창출함으로써 약 7%의 연간 수익률을 동시에 얻을 수 있다고 명시되어 있습니다.

투자설명서에는 관련 위험도 언급되어 있습니다. 이 펀드는 수익률 증대형 ETF이며, 패시브 인덱스 ETF가 아닙니다. 따라서 SOL이 기준 자산이기는 하지만, 펀드가 SOL 추세를 100% 재현하지는 않을 것입니다. 펀드가 다른 SOL 관련 ETF, 스테이킹 보상 변동성, 거래 수수료, 스테이킹 중 락업, 유동성 관리 수수료 등을 포함할 수 있기 때문입니다. 이로 인해 수익률이 SOL 가격과 일치하지 않을 수 있습니다. 구조적 관점에서 볼 때, 이는 솔라나에게는 "유입"보다는 "흡혈"에 가까울 수 있지만, 솔라나 생태계에 대해 낙관적이지만 규정 준수 도구 부족으로 어려움을 겪는 기관 펀드에 문을 열어주는 것은 분명합니다.

SOL을 "매수"하는 미국 주식 기업 목록: 마이크로스트래티지 솔라나 버전을 이용하는 기업은 누구일까요?

SOL ETF 출시로 많은 투자자들이 전통 주식 시장의 "SOL 컨셉 주식"에 관심을 갖기 시작했습니다. 실제로 올해 많은 미국 상장 기업들이 솔라나를 재무 전략에 포함하고, 심지어 SOL 토큰을 대차대조표의 핵심 준비금으로 사용할 것이라고 발표했습니다.

DeFi Development Corporation(거래 코드: DFDV)

DeFi Development Corporation은 미국 주식 시장에서 솔라나 컨셉의 가장 순수한 대상 중 하나라고 할 수 있습니다. 이 회사는 이전에 Janover라는 이름으로 부동산 금융 플랫폼을 운영했지만, 올해 4월 크라켄의 전 최고전략책임자(CSO)인 조셉 오노라티가 취임하면서 과감하게 변신했습니다. 기존 사업을 모두 솔라나에서 정리했습니다. DFDV는 SOL을 주요 준비금으로 축적하고 복리로 늘리는 전략을 수립하고, 빠르게 대량의 SOL을 매수하기 시작했습니다. 올해 5월 12일, 회사는 17만 2천 개의 SOL을 한꺼번에 매입하여 총 자사주 보유량을 60만 개가 넘었으며, 이는 1억 달러 이상의 가치를 지닙니다. 이 보유 규모는 당시 회사 시가총액의 약 3분의 1에 해당합니다.

DFDV는 수동적인 보유에 만족하지 않고 솔라나 인프라를 적극적으로 구축하고 있습니다. 5월 초, DFDV는 솔라나 검증 노드 사업을 350만 달러에 인수하여 "네트워크의 핵심"으로 통합했습니다. 이후 솔라나의 인기 밈 코인인 봉크(Bonk)와 협력하여 검증 노드를 구축했습니다. 양측은 공동으로 위탁 SOL 수를 늘리고 스테이킹 보상을 공유했습니다. 이를 통해 DFDV는 솔라나 노드를 운영하고 유동 스테이킹 토큰(LSD)을 보유한 최초의 상장 기업이 되었으며, 자산의 2차 가치 상승을 실현했습니다. 4월 초 사명 변경 이후 DFDV는 두 달 만에 30배 이상 급등했습니다. 5월 중순 기준 주가는 사상 최고치인 156.99달러로 마감했으며, 올해 누적 상승률은 3,133%입니다.

SOL Strategies Inc. (캐나다 증권거래소 코드: HODL, 미국 장외거래 코드: CYFRF)

주목할 만한 또 다른 회사는 캐나다에 본사를 둔 SOL Strategies Inc.입니다. 이 회사의 이전 이름은 Cypherpunk Holdings였으며, 과거에는 주로 블록체인과 프라이버시 기술에 투자했습니다(이름은 "코인 호더"라는 뜻에서 유래). 2024년 9월, 신임 CEO 리아 월드는 취임 후 회사를 "솔라나 생태 투자 회사(Solana Ecological Investment Company)"로 과감하게 재편하고 SOL Strategies로 사명을 변경했습니다. 또한 솔라나 토큰 SOL을 보유량 증대를 위한 핵심 자산으로 삼았습니다. 회사의 재무 보고서에 따르면, 단 반년 만에 SOL 보유량은 0에서 239,000 이상으로 증가했으며, 비트코인 보유량은 215에서 3으로 점진적으로 감소했습니다. 이는 전략적 초점의 철저한 전환을 보여줍니다. SOL Strategies는 자체 코인을 매입할 뿐만 아니라, 다른 사람들의 "코인 관리"를 지원합니다. 여러 고성능 솔라나 검증인 노드를 운영하고, 제3자가 스테이킹을 위해 위탁한 SOL을 적극적으로 흡수합니다. 올해 3월, 회사가 운영하는 검증 노드의 총 스테이킹 규모는 165만 SOL에 도달했으며, 이 중 약 24만 SOL은 자체 보유 SOL이고 나머지는 생태적으로 위탁된 SOL로, 연평균 수익률은 약 7%입니다. 회사는 전략 확장을 위해 4월 23일 ATW Partners와 최대 5억 달러 규모의 전환사채 자금 조달 메커니즘을 구축하기로 합의했으며, 모든 자금은 SOL 매수 및 담보 설정에 사용될 것이라고 발표했습니다. 이 자금 조달 구조는 매우 독창적입니다. 1차로 2천만 달러 규모의 전환사채를 발행한 후, 조건에 따라 순차적으로 인출하며, 이자는 SOL 스테이킹 수익으로 직접 지급됩니다(투자자는 스테이킹 수익의 85%를 획득할 수 있습니다). 투자자들이 미국 달러 자금을 제공하고, 회사가 SOL을 담보로 매수한 후, 담보로 발생한 SOL의 대부분을 투자자에게 이자로 돌려주는 구조로 이해할 수 있습니다. 이러한 설계는 채권 이자와 암호화폐 수익률을 교묘하게 연계하여 양측 모두에게 이익이 되는 상황을 만들어냅니다. SOL Strategies는 나스닥 상장도 준비 중이라고 합니다. 상장이 성공적으로 완료되면 북미에서 순수 솔라나 생태계를 갖춘 최초의 나스닥 상장 기업이 될 것으로 예상됩니다.

클래스오버 홀딩스(Classover Holdings, Inc.)(나스닥: KIDZ)

다음은 올해 새롭게 등장한 클래스오버 홀딩스(Classover Holdings, Inc.)입니다. 이 회사는 온라인 어린이 교육 사업을 주력으로 하며, 암호화와는 아무런 관련이 없습니다. 그러나 클래스오버는 올해 6월 초 돌연 솔라나 재무준비금 프로그램(Solana Treasury Reserve Program)을 설립한다고 발표했습니다. 클래스오버는 솔라나 그로스 벤처스(Solana Growth Ventures)와 최대 5억 달러 규모의 선순위 담보 전환사채(CB)를 발행하여 SOL 토큰을 매입하고 이를 재정 준비금으로 보유하는 계약을 체결했습니다. 6월 2일 발표에 따르면 클래스오버는 스타트업으로서 이미 SOL 6,472개(약 110만 달러)를 매입했으며, 조달 자금의 80%를 SOL 매입에 투자할 계획입니다. 해당 소식이 발표된 다음 날(6월 3일), 클래스오버의 주가는 급등하여 하루 최고 상승폭인 46%를 기록하며 5.45달러로 마감했습니다. 소비재 브랜드 기업인 업엑시(Upexi, Inc., NASDAQ: UPXI)는 지난 4월 솔라나(Solana)의 금융 준비금 마련을 위해 1억 달러를 모금할 계획이라고 발표했습니다. 이 중 90%는 스테이킹에 사용될 예정입니다. 암호화폐 투자 기관인 GSR이 업엑시 사모 투자에 주도적으로 참여했습니다. 시장 반응 또한 뜨거웠습니다. 해당 소식 발표 후 업엑시의 주가는 단 며칠 만에 6배 이상 급등했습니다. 현재 약 3달러로 하락했지만, Upexi는 최근 몇 가지 움직임을 보이고 있습니다.

6월 26일, Upexi는 Opening Bell 플랫폼을 사용하여 자사 주식과 SEC 등록 주식을 토큰화하고 이를 Solana 네트워크에 배포할 것이라고 발표했습니다. Upexi는 지난달 약 5만 6천 SOL을 추가했으며, Solana는 현재 총 73만 5,692 SOL을 보유하고 있으며, 이는 현재 시가 기준 약 1억 500만 달러에 해당합니다. ETF 출시 소식과 Robinhood와 Kraken의 온체인 "미국 주식" 상품 출시 소식으로 Upexi의 주가는 오늘 15% 급등했습니다.

또한, 일부 기존 기업들도 Solana 전략을 수용하기 시작했습니다. 예를 들어, 호주 상장 블록체인 투자 회사인 DigitalX(ASX:DCC)는 5월 솔라나 보유량을 83,150개로 늘리고 이를 모두 스테이킹에 사용할 것이라고 발표했습니다. 예상 연수익률은 7~9%로, 이를 통해 회사는 매년 약 35만 호주 달러의 추가 수익을 창출할 수 있습니다. DigitalX는 비트코인을 수동적으로 보유하는 것에 비해 솔라나를 보유하면 "빠르게 성장하는 블록체인 생태계에 참여하면서 안정적인 수익을 얻을 수 있다"고 단호하게 밝혔으며, 이를 통해 회사의 자산을 휴면 자산에서 이자 수익 자산으로 전환할 수 있다고 덧붙였습니다.

솔라나는 비트코인보다 더 "생산적인" 자산 옵션을 제공합니다. DigitalX의 계산을 예로 들면, 현재 연간 7~9%의 스테이킹 수익률을 고려하면, 솔라나가 보유한 SOL은 스테이킹을 통해 발생하는 상당한 수익을 통해 회사에 매년 수십만 달러의 수익을 가져다줄 것입니다. 규정 준수 프레임워크에 따르면, 자산으로서 SOL은 회사에 배당금을 지급하는 주식과 유사합니다.

솔라나 생태계 핫스팟: DEX 및 스테이킹 트랙 투자 기회

주식 시장의 컨셉 기업 외에도, 솔라나의 자체 생태계 프로젝트 또한 투기 자금의 주목을 받고 있습니다. 특히 ETF 통과 소식 이후 DEX 및 스테이킹 파생상품(LSD) 트랙 또한 급등했습니다.

레이디움(RAY)

솔라나 생태계에서 가장 오래된 탈중앙화 거래소 중 하나입니다. 레이디움은 여전히 솔라나 체인에서 가장 유동적이고 널리 사용되는 DEX 플랫폼으로, 솔라나 온체인 거래(애그리게이터 Jupiter를 통해 라우팅됨)의 55% 이상이 레이디움에 결제되었습니다. 풍부한 자금력을 바탕으로 레이디움은 모든 블록체인 DEX 중 유니스왑과 동등한 수준이며, 때로는 거래량 면에서 유니스왑을 일시적으로 앞지르기도 합니다. 레이디움의 플랫폼 수수료는 토큰을 정기적으로 재매수하고 소각하는 데에도 사용되며, 과거에는 총 공급량의 10% 이상을 재매수하여 매도 압력을 크게 줄였습니다. 솔라나 거래 활동이 증가함에 따라, RAY 토큰이 가장 먼저 수혜를 입는 경향이 있습니다.

어제의 ETF 소식과 XSTOCKS와 같은 긍정적인 소식 이후, 가격은 단기간에 6% 상승하여 $2.2를 돌파했지만, 현재는 $2.1 정도로 하락했습니다.

주피터(JUP)

솔라나의 거래 애그리게이터 선두주자이자 전체 네트워크의 핵심 인프라 중 하나입니다. 주피터는 레이듐(Raydium)과 오르카(Orca)와 같은 여러 DEX의 유동성을 통합하여 사용자에게 최적의 거래 경로와 가격을 제공하며, 솔라나 사용자가 거래소 거래를 시작하는 데 선호하는 진입점입니다.

데이터에 따르면 주피터는 전체 네트워크 거래량의 50~60%를 담당합니다. 로봇 트래픽을 제외하면 유기적 거래의 80% 이상이 프런트엔드를 통해 완료됩니다. 솔라나에서 주피터는 이더리움에서 1인치보다 훨씬 더 중요하다고 할 수 있습니다. 솔라나의 저비용 환경에서 하위 거래를 집계하는 비용이 거의 무시할 수 있을 정도로 낮아 주피터가 집계의 장점을 최대한 활용할 수 있기 때문입니다.

어제의 ETF 소식과 XSTOCKS 등 긍정적인 소식 이후, 가격은 단기간에 9% 이상 상승하여 $0.48을 돌파한 후 현재 $0.45 근처로 하락했습니다.

지토(JITO)

솔라나 생태계 유동성 담보 프로토콜에 새롭게 등장한 프로젝트이자, 이 트랙의 선두 프로젝트입니다. 리도가 솔라나 시장에서 철수한 이후, 지토는 급등하여 2023년 9월 에어드랍 계획을 발표하고 즉시 이 트랙을 장악했습니다.

지토가 제공하는 담보 파생 토큰(지토-SOL 등)의 TVL은 17억 5천만 달러에 달하며, 솔라나 생태계 전체에서 가장 큰 락인 프로토콜이 되었습니다. Jito의 장점은 MEV(최대 추출 가능 가치) 획득을 위한 스테이킹 방식을 도입하여 검증자의 이익을 증대시켜 기관 및 대규모 코인 보유자에게 매우 매력적이라는 점입니다. 올해 5월, 나스닥 상장사인 DFDV는 Jito가 개발한 유동성 높은 스테이킹 토큰 매수를 발표하며 상장사들이 LSD를 보유하는 선례를 만들었고, 이는 이 트랙의 가치를 더욱 입증했습니다. 프로토콜의 기본 토큰인 JITO 토큰은 향후 스테이킹 수익 공유와 같은 메커니즘을 통해 이익을 공유할 수 있습니다. 점점 더 많은 SOL 보유자가 자금 효율성 향상을 모색함에 따라 Jito는 지속적으로 자금을 유치할 것으로 예상되며, JITO 토큰은 솔라나 생태계의 다음 단계를 위한 잠재적 목표 중 하나로 여겨지고 있습니다.

DFDV의 선례를 따라, 시장은 이 프로토콜이 통과된 후 자연스럽게 솔라나의 "기능성 ETF"와 연관지었습니다. JITO는 해당 소식 이후 단기간에 약 14% 상승하여 한때 $2.49를 돌파했지만, 이후 계속 하락하여 현재 $2.14에 거래되고 있습니다.

전반적으로 솔라나 생태계의 인기가 높아짐에 따라 인프라 프로젝트가 가장 큰 수혜를 입습니다. 거래 프로토콜은 거래 호황으로 인한 처리 수수료 증가를 직접 분담하는 반면, 스테이킹 프로토콜은 기관 투자자들의 진입으로 인한 스테이킹 수요 급증을 감당합니다. ETF와 상장 기업을 통해 더 많은 전통적인 자본이 SOL로 유입됨에 따라 솔라나 체인에서 가치 확보 기회가 더 많아질 것입니다.

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