원문 제목: "EP33: 이번 사이클에서의 경험과 교훈 (2화)"

원문 출처: Mint Ventures

· 진행자: Alex, Mint Ventures 연구 파트너

· 게스트: Colin, 자유 거래자, 온체인 데이터 연구원; 온체인 노마드, 전문 온체인 투자자

· 녹음 시간: 2025년 7월 17일

주석: 이 팟캐스트에서 논의된 내용은 게스트가 속한 기관의 견해를 대변하지 않으며, 언급된 프로젝트는 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

안녕하세요, Mint Ventures에서 시작하는 WEB3 Mint에 오신 것을 환영합니다. 여기에서 저희는 끊임없는 질문과 심층적인 사고를 통해 사실을 명확히 하고, 현실을 탐구하며, WEB3 세계에서 합의를 찾습니다. 모든 사람을 위해 핫스팟의 논리를 명확히 하고, 사건 자체를 꿰뚫는 통찰력을 제공하며, 다양한 관점을 제시해 주세요.

Alex: 오늘 두 분의 게스트가 모셨습니다. 두 분 모두 저희 오랜 친구입니다. 첫 번째는 콜린입니다. 그는 온체인 분석가로 잘 알려져 있으며, 미국 주식과 암호화폐를 모두 경험해 왔습니다. 두 번째는 제 친구이기도 한 Chain Nomad입니다. 그는 이전에 Meme 에피소드에 참여하여 Meme에 대한 많은 생각과 통찰력을 공유해 주었습니다. 다시 한번 자기소개 부탁드립니다.

Colin: 안녕하세요 여러분. 저는 Colin입니다. 제 트위터 계정은 Mr. Berg입니다. Alex의 초대를 받아 다시 쇼에 출연하여 제 의견을 공유하게 되어 매우 기쁩니다. 감사합니다.

Chain Nomad: 안녕하세요 여러분. 저는 Chain Nomad입니다. 저는 2023년에 이 서클에 가입했고 그 이후로 1차 시장에 집중해 왔습니다. 1차 시장의 수익은 강세장 전반기에 비트코인으로, 후반기에는 U로 대체되었습니다. 이러한 리듬이 핵심입니다. 이번 라운드에서는 시장의 1차 핫스팟이나 주요 핫스팟을 기본적으로 따라가며 참여했습니다. 이 과정에서 얻은 경험과 교훈을 정리하고 공유하고자 합니다. 오늘 여러분과 이러한 내용을 공유해 드리고 싶습니다.

현 단계에 대한 판단 및 대응 전략

Alex: 오늘의 공식 채팅 세션에 참여하겠습니다. 첫 번째 질문은 저희 각자의 현재 투자 활동과 밀접한 관련이 있습니다. 즉, 현재 사이클 단계에 대해 어떻게 생각하십니까? 비트코인이든 다른 자산이든 현재 암호화폐 강세장은 어떤 단계에 있다고 생각하십니까? 이러한 판단을 바탕으로 현재 전략과 포지션은 무엇입니까?

콜린: 네. 개인적으로, 소위 비트코인 사이클을 정의할 때, 저는 주로 제가 잘 아는 분야, 즉 체인 분석의 지표나 신호를 사용하여 사이클의 초기, 중기, 후기 단계를 정의합니다. 제가 처음 이 쇼에 참여하게 된 것은 올해 2월 중순이었던 것으로 기억합니다. 당시 저는 이 주제에 대한 제 개인적인 견해를 몇 가지 이야기했습니다. 오늘은 이 내용을 다시 살펴보기에 좋은 시점입니다. 우선, 작년 말부터 올해 초까지 저는 비트코인이 이 사이클의 끝에 매우 가깝다고 생각합니다. 그 이유는 그 당시 역사상 모든 정점에 나타났던 신호가 나타났기 때문입니다.

많은 사람들이 이 논리에 동의하지 않을 수도 있다는 것을 알고 있습니다. 일반적인 4년 사이클을 기준으로 보면 정점은 올해 말, 9월에서 12월경이 되어야 하기 때문입니다. 하지만 이 문제를 설명하는 글도 이전에 썼습니다. 2021년, 즉 4년 전으로 돌아가 보면, 소위 첫 번째 고점은 실제로 그 당시 4월에 나타났습니다.왜냐하면 그 해에 두 개의 고점이 있었기 때문입니다.거의 모든 고점 신호는 11월의 두 번째 고점이 아니라 2021년 4월에 발생했습니다.이 현재 사이클에서 실제로 동일한 상황이 다시 발생하고 있습니다.지금이나 가까운 미래에 두 번째 고점이 있을 것이라고 감히 말할 수는 없지만 현재 상황은 기본적으로 그 해와 동일합니다.

즉, 올해 초에 모니터링했던 체인 분석의 거의 모든 고점 신호를 촉발했습니다.그 당시 약 110,000의 고점에서 3월과 4월에 74,000으로 떨어졌다가 현재 고점까지 상승했습니다.2021년 두 번째 고점에서도 일부 신호가 나타났습니다.그때의 신호는 대부분의 신호가 이미 첫 번째 고점에서 촉발되었기 때문에 매우 특별했습니다. 자본 유입량의 일부 다이버전스, 수직 상승, 콜백이나 횡보가 심하지 않은 추세, AVIV 과열, 막대한 실현 이익 집중, RUP 다이버전스 등이 포함됩니다. 현재 2021년 두 번째 고점과 비교해보면 이러한 모든 신호가 다시 나타나고 있습니다. 물론 각 사이클은 완전히 다릅니다. 이번 사이클의 가장 큰 차이점은 참여자의 구조적 변화가 있었다는 것입니다. 간단히 말해, 많은 기관들이 참여했습니다. 많은 기업들이 마이크로스트래티지를 모방하여 비트코인 비축량을 만들었고, 최근에는 이더리움의 전략적 비축량도 나타나기 시작했습니다. 체인 분석을 기반으로 제 관점에서 현재 사이클 단계를 정의한다면, 저는 여전히 사이클이 막바지에 접어들었으며, 현재 2021년 두 번째 고점 추세를 운율하고 있다고 생각하는 경향이 있습니다. 이러한 전제를 바탕으로 두 번째 질문, 즉 현재 위치와 전략에 답하겠습니다. 쇼에 출연했을 때 2025년 전체에 대한 제 전망은 비교적 보수적이라고 말씀드렸습니다. 시장 상황 때문이든, 트럼프 대통령의 취임 후 관세 부과, 파월 의장 해임 요구 등 거시경제 상황 때문이든, 이처럼 큰 환경에서는 2024년보다 운용의 어려움이 훨씬 클 것입니다. 포지션 측면에서 저는 현재 두 가지 부분으로 나눕니다. 첫 번째는 암호화폐입니다. 연초 비트코인 가격이 10만 3천 달러에 도달했을 때, 저는 이미 포지션을 청산하고 1배 코인 기반 공매도 주문을 통해 연간 약 7~10%의 펀딩 수수료 수익을 얻었습니다. 현재 가격은 새로운 최고가를 기록하며, 제가 고점에서 탈출했던 포지션을 넘어섰습니다. 바닥 신호가 서서히 나타나기 시작했지만, 아직 완전히 형성되지는 않았습니다. 현재 저의 전략은 저레버리지 공매도 전략을 채택하는 것이며, 레버리지는 1.15~1.25배 사이에서 관리될 것으로 예상됩니다. 다른 부분은 미국 주식입니다. 저는 미국 주식에 대해 불교적인 견해를 가지고 있습니다. 올해 4월에 이미 전체 포지션을 취했습니다. 올해 5월 방송에서 이 점을 언급했던 기억이 납니다. 현재로서는 이 부분을 변경할 계획은 없습니다. 위 내용은 현재 제 전반적인 견해입니다.

Alex：좋아요. Colin이 방금 현 상황에 대한 자신의 이전 판단 논리를 검토하고 최근 상황에 대해서도 이야기했습니다. 기본적으로 그는 여전히 이전 판단을 유지하고 있습니다. 여기에 한 가지 덧붙이자면, 오늘 두 분을 초대한 이유는 두 분의 운영 스타일이 완전히 다르고, 집중하는 목표 유형 또한 매우 다르기 때문입니다. 다음 발표자인 Chain Nomad는 체인에서 주요 기회, 즉 기회를 발견하는 데 더 능숙합니다. 그에게 이 주제에 대해 이야기해 보도록 하겠습니다.

Chain Nomad：좋아요, 진행자가 방금 제 거래 스타일이 감정과 시장에 더 집중하는 경향이 있다고 소개했습니다. 저는 주로 주요 관점에서 이야기를 나누겠습니다. 방금 공유해 주신 Colin은 보조적인 측면에서 더 전문적이기 때문입니다. 저는 보조적인 측면에서 공유할 만한 경험이 많지 않습니다. 주요 관점에서 저는 중요한 판단을 내릴 수 있습니다. 지금은 절대 주요 강세장이 아닙니다. 2023년에 시장에 진입한 지 약 2년이 되었습니다. 예를 들어, BTC 생태계가 비문에 대해 투기할 때나 올해 초 Meme 코인이 투기할 때를 경험했는데, 시장 외부의 흐름이 이 시장에 들어왔다는 것이 분명했습니다. 시장 내에 투기가 있을 뿐만 아니라, 장외 자금이 1차 시장으로 유입되고 있습니다. 이런 느낌은 매우 분명합니다. 하지만 지금은 이 시장이 상대적으로 한산하고, 1차 강세장의 느낌과는 거리가 멀다고 생각합니다. 2차 시장의 관점에서 볼 때, 저뿐만 아니라 알트코인에 투기하는 사람들을 포함한 많은 1차 플레이어도 공통된 느낌을 가지고 있습니다. BTC와 알트코인, 즉 1차 시장은 이 사이클에서 상대적으로 분리되어 있습니다. BTC는 단독으로 상승했고, 때로는 알트코인이나 1차 시장이 BTC의 상승을 전혀 따르지 않습니다. 따라서 이렇게 1차 시장의 강세장을 분석하고 판단합니다. 포지션과 관련하여, 제 포지션의 약 90%가 USDT로 전환되었고, 장기 보유 및 고정을 위해 BTC의 10%만 남았습니다. 이 포지션에서 다시 매수할 계획은 없습니다. 제가 받은 정보 출처에는 2단계에서 매우 뛰어난 트레이더나 과거 암호화폐 업계의 OG 트레이더들이 포함됩니다. 제가 받은 정보를 바탕으로 모두가 도박에서 방어로 전환했습니다. 지금 저도 마찬가지입니다.

Alex: 매우 활동적인 1단계 플레이어로서, 현재 업무 상태 또는 일일 시간 배분은 어떻게 되나요?

Chain Nomad: 이는 여전히 시장 상황에 따른 것입니다. 저는 체인의 유동성에 더 주의를 기울입니다. 지난 1~2주 동안 체인의 유동성이 약간 상승했기 때문에 저의 작업 시간도 그에 따라 증가했습니다. 예를 들어, 얼마 전 체인이 매우 조용했을 때, 저는 하루에 한두 시간 정도만 투자해서 최근 참여할 만한 큰 기회가 있는지 정보를 확인했습니다. 예를 들어, 며칠 전 펌프(Pump)에 관심을 갖고 참여했습니다. 하지만 체인의 다른 PVP 기회들은 포기하기로 했습니다. 첫 번째 단계에서는 투자 대비 수익률, 즉 비용 효율성에 집중해야 한다고 생각하기 때문입니다. 때로는 시장 추세가 맞지 않거나 시기가 맞지 않을 때, 더 많은 에너지를 투자하면 오히려 손해를 볼 수 있습니다.

Alex: 당신 주변의 상위권 플레이어, 즉 체인 마스터들의 현재 기본 상태도 그렇죠?

Chain Nomad: 네, 0xsun이 "메인 플레이어는 가비지 타임에 투자하지 않는다"라는 아주 고전적인 말을 하지 않았나요? 이 말과 비슷한 의미죠.

이번 사이클의 투자 난이도 변화

Alex: 알겠습니다. 그럼 오늘 두 번째 질문에 대해 이야기해 보죠. Colin은 여러 라운드의 암호화폐 사이클을 경험한 투자자입니다. Colin에게 이번 사이클의 투자 난이도가 지난 몇 라운드보다 높다고 생각하시나요, 아니면 낮다고 생각하시나요? 그 이유는 무엇인가요?

Colin: 네. 저는 개인적으로 시장 전체를 종합적으로 평가해 보면 난이도는 크게 변하지 않았다고 생각합니다. 금융 시장에서 돈을 버는 것은 원래 매우 어려운 일이기 때문입니다. 특히 초과 수익, 즉 알파를 얻고 싶을 때 더욱 그렇습니다. 방금 이야기했듯이, 이번 사이클에서 BTC의 가장 특별한 점은 독립적인 업그레이드, 즉 고유성이라고 생각합니다. 전체 시장에서 유일하게 상승하는 것처럼 보이며, ETH조차도 뒤처져 있습니다. 또 다른 이상한 상황은 트럼프가 당선되어 2025년에 관세 전쟁을 일으켰다는 것입니다. 이 두 가지 사항은 시장에서 활동하는 모든 사람에게 큰 영향을 미칠 것입니다. 시장이 점차 성숙해짐에 따라, 자금만으로 과대평가될 수 있는 덜 성숙한 대상들은 점차 사라질 것입니다. 따라서 BTC의 독립적인 업그레이드는 그다지 놀랍지 않습니다. 관세 전쟁에 대해서는 많은 사람들이 관심을 가질 것이지만, BTC에 장기 투자자라면 이 문제는 소음일 뿐이라고 생각합니다.

예를 들어, 2022년, 2021년, 또는 그 이전부터 비트코인을 보유하고 있다면 이번 사이클에서 특히 만족감을 느낄 것입니다. 지난 몇 사이클 동안 비트코인을 보유했지만 다른 사람들이 보유한 알트코인이 수십 배, 수백 배 상승하는 것을 보면 심리적으로 불안정해질 수 있기 때문입니다. 하지만 오늘 비트코인을 보유하고 있다면 이번 사이클에서 매도하지 않더라도 매우 만족스러울 것입니다. 당신의 난이도는 낮을 수 있습니다. 당신이 보유한 비트코인은 상승하는 반면, 다른 코인들은 부진하거나 심지어 하락했기 때문입니다. 난이도에 대해 계속 이야기한다면, 기관의 진입으로 난이도는 분명 높아질 것입니다. 우리의 상대는 더 이상 기존의 OG나 고래가 아니라, 수십 년 동안 전통 금융 시장에서 굴러온 헤지 기관이나 퀀트 펀드입니다. 이들의 진입은 시장을 더욱 성숙시켰고, 시장의 성숙도는 더 많은 기관의 참여를 유도했습니다. 이는 순환적인 과정입니다. 이 과정을 통해 BTC의 변동성은 훨씬 낮아지고 알파(Alpha)를 찾는 난이도는 높아집니다. 하지만 앞서 말씀드렸듯이, 단순히 BTC의 베타(Beta)를 얻고 싶다면, 즉 매수 후 보유한다면 현재 시장의 난이도는 크게 높아지지 않을 것으로 예상합니다.

Alex: 알겠습니다. 사실, 이번 방송은 "이번 사이클에서의 경험과 교훈"이라는 주제의 두 번째 에피소드입니다. 지난번에도 친구 두 명을 초대해서 이 주제에 대해 이야기를 나누었습니다. 당시 친구들의 반응은 이번 라운드가 확실히 더 어려웠다는 것이었습니다. 콜린은 "괜찮다", "분명히 더 어렵지 않다"라고 했습니다. 이 두 가지 답변을 통해 콜린의 말에는 숨겨진 작은 전제가 있다는 것을 알 수 있습니다. 즉, 비트코인을 보유하고 있다면 이번 라운드는 그렇게 어렵지 않거나 오히려 더 쉬울 것이라는 것입니다. 이번 라운드의 자금 대부분은 펀더멘털 개선을 포함하여 비트코인에 집중되어 있기 때문입니다. 하지만 더 높은 알파 수익률을 추구하는 많은 투자자들에게 이번 사이클, 특히 상반기에는 여전히 코티지에 기대를 걸고 있지만, 코티지의 성과는 좋지 않습니다. 그럼 체인 노마즈에서 이 질문에 대해 다시 이야기해 보겠습니다. 지난 라운드에서 암호화폐를 처음 접했을 때와 비교했을 때 이번 사이클의 난이도는 어떻게 바뀌었다고 생각하십니까?

Chain Nomad: 특히 초보 플레이어들에게 아주 좋은 질문이라고 생각합니다. 초보 플레이어를 하다 보면 다양한 의견을 접하게 됩니다. 어떤 사람들은 초보 시장이 더 어려워졌다고 하고, 어떤 사람들은 예전에 비해 그저 그렇다는 식으로 말합니다. 이때 매우 중요한 단어가 등장합니다. 바로 '편견'입니다. 초보 플레이어에게 편견은 매우 치명적입니다. 편견을 가지고 바라보면 돈을 벌 기회에서 멀어질 것입니다. 왜냐하면 초보 시장에서는 시장 상황이 어떻든 트위터에서 신을 만들어내는 사람들을 항상 볼 수 있기 때문입니다. 비트코인이 얼마 전 일방적인 추세를 보이지 않았던 것처럼 변동성이 큰 시장에서도 트위터에는 여전히 신이 되어가는 사람들이 많습니다. 예를 들어, 아오잉은 얼마 전 인기 있는 초보 플레이어였고, 변동성이 큰 시장에서도 좋은 성적을 거두었습니다. 저는 그의 트레이딩 로직, 즉 그의 트레이딩 시스템 중 일부를 추적해 보았습니다. 얼마 전 밈(Meme)을 플레이할 기회나, 더 일찍 인스크립션(Inscription)을 플레이할 기회는 말할 것도 없습니다. 1차 시장에서는 여러 단계에서 알파 수익의 몇 배를 벌어들일 수 있는 기회가 항상 존재하며, 이러한 기회를 잡을 수 있는 사람들도 항상 존재합니다. 얼마 전 저는 소규모 모임에 참석했을 때 그룹원들에게 다음과 같은 예를 들었습니다. 1차 시장은 마치 금괴가 가득 실린 마차를 하늘로 끌어올리는 마차와 같습니다. 그리고 우리 플레이어들은 길가에 있는 시민들과 같아서 마차에서 떨어지는 금괴를 줍습니다. 이러한 알파 기회, 즉 밈은 처음에는 마차의 천으로 덮여 있었습니다. 마차가 점차 하늘로 올라가면서 천이 천천히 벗겨졌고, 시장 가치는 계속 상승했으며, 마차에 실린 금괴는 계속 떨어졌습니다. 1차 시장의 우리 플레이어들은 옆에서 금괴를 줍고 있었습니다. 항상 그런 마차가 지나가고 있을 것이고, 우리가 할 수 있는 일은 그 마차에 최대한 가까이 다가가는 것입니다. 시장 기회에 최대한 가까이 다가가는 것입니다. 그래서 저는 강세장이든 약세장이든, 어떤 단계든 1차 시장에는 항상 좋은 기회가 있을 것이라고 생각합니다. 저는 2023년부터 이 시장에 참여해 왔고, 지난 2년 동안 강세장과 약세장을 오가는 전환을 경험했습니다. 하지만 저는 1차 시장에는 꾸준히 새로운 기회가 있을 것이라고 믿어 왔습니다. 지금도 저는 1차 시장은 사람들이 10만 명에서 1억 명으로 성장할 수 있도록 도울 수 있는 시장이라고 생각합니다.

Alex: 방금 비유에서 1차 시장의 기회는 처음에는 천으로 덮인 마차와 같다고 말씀하셨습니다. 기회를 잡으려는 플레이어들에게 대부분의 사람들은 천으로 덮인 마차에 금괴가 들어 있는지, 아니면 처음에는 쓸모없는 폐기물이 들어 있는지 구분하지 못합니다. 또한 지난 1차 시장 라운드에서는 비문이나 밈과 같은 다른 많은 기회들이 있었다고 말씀하셨습니다. 물리적인 측면에서 이러한 마차에 접근하여 식별하고 금괴를 줍는 어려움은 바뀌었습니까?

Chain Nomads: 이러한 변화는 내러티브와 연계하여 살펴봐야 한다고 생각합니다. 예를 들어, 천상 궁정이 하계에서 많은 물품을 징발하려고 한다면 천상 궁정으로 이어지는 마차의 수가 증가할 것입니다. 마치 얼마 전 비트코인 생태계나 밈 생태계처럼 말입니다. 내러티브가 등장하면 부를 창출하는 효과와 기회가 더 커질 것입니다. 마차 열 대가 지나갈 때 더 많은 금괴를 줍는 것이 마차 한 대만 지나갈 때보다 훨씬 쉽습니다. 이는 이전 질문에서 언급했던 타이밍과 트렌드와도 관련이 있는데, 이는 1차 시장에서도 중요합니다. 트렌드가 나타나면 더 많은 에너지를 쏟고, 더 집중하고, 더 효율적으로 투자하여 더 많은 수익을 내야 합니다. 트렌드가 없을 때는 더욱 안정적이고 신중하게 행동하세요. 금괴를 더 많이 줍지 못하더라도, 적어도 줍은 금괴가 땅에 흩어지지 않도록 하세요.

Alex: 방금 하신 답변을 간략하게 요약해 보겠습니다. 첫째, 당신은 매우 낙관적이고 개방적인 사고방식을 가지고 있으며, 1차 시장의 기회는 항상 존재한다고 믿습니다. 따라서 시장에 지속적으로 주의를 기울여야 합니다. 둘째, 이러한 기회의 형태와 그 이면에 있는 이야기가 끊임없이 변하더라도, 당신은 그것을 파악하고, 접근하고, 이를 통해 수익을 창출할 가능성이 항상 존재한다고 믿습니다. 다양한 형태로 나타나더라도 일반인에게도 잡을 수 있는 기회입니다. 그러니 지금이 더 어렵다고 생각하지 않으시겠죠.

온체인 유목민: 네, 특히 1차 시장 참여자들은 그런 심리적 단서를 스스로에게 줘서는 안 된다고 생각합니다. 우리가 구분해야 할 것은 시도해 볼지, 아니면 흐름을 지켜낼지입니다. 하지만 어떤 경우든 우리는 기회에 열려 있고 편견을 버려야 합니다. 1차 시장에서 편견은 금기입니다. 편견을 가지고 시장을 바라보면 돈을 벌 수 있는 기회는 분명 당신에게서 멀어질 것입니다.

이번 사이클에서 가장 정확한 작동 방식

Alex: 좋습니다. 세 번째 작은 질문에 대해 이야기해 보겠습니다. 이 사이클은 23년 동안 이어져 왔고, 아직 완전히 끝나지 않았다고 볼 수 있습니다. 그렇다면 이번 사이클에서 당신이 했던 가장 정확한 투자 운용이나 전략은 무엇입니까? 당시의 사고 논리와 배경을 공유해 주실 수 있나요?

체인 노마드: 이번 라운드에서 가장 정확한 운영 및 전략에 대해 두 가지 주요 방향을 대략적으로 요약했습니다. 첫 번째는, 사실 방금 언급했듯이, "선도 전략"으로 요약할 수 있습니다. 먼저 BTC 생태계, Meme 생태계 등과 같은 내러티브가 등장하고 있다고 가정해 보겠습니다. 우리는 이러한 분야에서 가능한 한 많은 선도적 목표에 참여하고, 강력한 합의를 통해 목표에 참여하며, 그 안에 우리의 입장을 담아야 합니다. 예를 들어, ordi, sats와 같은 비문의 일부 선도적 코인이나 새로운 프로토콜의 일부 선도적 코인은 더 높은 배수, 유동성, 그리고 시장 가치 상한선을 가지고 있습니다. Meme에 대한 추측을 했을 때, 플랫폼 코인의 일부 선도적 코인과 AI 내러티브 개념의 선도적 코인은 실제로 가장 높은 배수, 시장 가치, 그리고 유동성을 보였습니다. 따라서 이번 1차 시장에서 저에게 더 가치 있고 더 정확한 운영은 선도적 코인에게 더 많은 기회를 제공하고, 2차 및 3차 프로젝트에는 덜 참여하는 것입니다. 아주 고전적인 말이 있지 않나요? "1티어는 철이고 2티어는 변화한다"는 거죠. 드래곤 II는 매우 가변적이지만, 모두가 가장 큰 공감대를 형성하고 시장이 만장일치로 낙관하는 선두주자는 실제로 더 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 다른 새로운 기회에도 참여할 수 있지만, 이 이야기가 나오기 시작하면 저는 선두주자 자리를 계속 늘려갈 것입니다. 제 생각에 만족스러운 단계에 도달하면 전체 금액을 현금화할 것입니다. 두 번째 요점은 제가 1차 시장 참여 당시 선배로부터 배운 것입니다. 저는 역동적인 리밸런싱이 매우 중요하다고 생각합니다. 이는 1차 참여자들에게 정말 중요합니다. 이는 강세장의 전반과 후반으로 볼 수 있습니다. 제가 1차 시장 참여 당시 비트코인, 이더리움, 솔라나 등 어떤 체인이든, 1차 시장 기회에 참여했을 때, 저는 1차 체인에서 발생하는 수익을 단계적으로 처리했습니다. 예를 들어, 매주 또는 반달에 한 번씩 동적 리밸런싱을 수행하고 주요 포지션을 재구성합니다. 예를 들어, 처음에 BTC가 전체 포지션의 50%, 주요 포지션이 30%, 유동성 USDT가 20%를 차지하도록 설정했습니다. 이러한 주기적인 리밸런싱을 통해 포지션 구조를 더욱 건강하게 만들고 손실폭을 줄일 수 있습니다. 후반부에는 BTC 포지션을 점진적으로 줄이고 USDT에 더 많은 포지션을 할당하면 주요 포지션도 작아집니다. 이 과정에서 주요 수입은 지속적으로 BTC와 U로 전환되어 급격한 시장 변동으로 인한 큰 손실폭을 방지합니다. 따라서 주요 시장에서 거래할 때는 동적 리밸런싱을 수행해야 합니다. K-라인이 급등하고 있다고 생각하는 경우가 많기 때문에, 얼마나 많은 변동 수익을 얻고 얼마나 많은 수익을 얻는지는 실제로는 세 가지 다른 요소입니다. 동적 리밸런싱은 주요 시장에서 포지션을 건강하게 유지하고 의사 결정을 내릴 때 더욱 합리적인 결정을 내릴 수 있도록 도와줍니다.

알렉스: 사실 우리는 규칙을 미리 정해 놓고 이를 통해 인간의 약점을 관리한다는 것을 알고 있습니다. 다음으로 콜린이 이에 대해 이야기해 보겠습니다.

콜린: 이번 사이클이 시작될 무렵, 아마도 2023년 9월부터 12월까지 BTC 포지션을 일괄적으로 구축하기 시작한 것 같습니다. 당시에는 저만의 현물 사이클 시스템, 즉 온체인 시그널에 따라 운영했습니다. 당시 시장 심리에 여전히 영향을 받았기 때문에 바닥을 찍지는 않았지만, 행동하기가 조금 두려웠습니다. 하지만 나중에 시그널과 저만의 거래 계획에 따라 BTC에 자금을 투자했습니다. 이 거래는 작년 말부터 올해 초까지 진행되었습니다. 비트코인이 이 사이클에서 두드러지는 거래이기 때문에 이 거래는 지난 1~2년 동안 가장 큰 수익을 가져다주었습니다.

솔직히 말씀드리자면, 저는 올해 초에 비트코인을 청산했습니다. 지금 돌이켜보면 10만 3천에서 현재까지의 상승을 놓쳤지만, 사실 자세히 살펴보니 그 기간 동안 제 수익은 펀딩 수수료뿐이었습니다. 연초에 포지션을 청산하지 않았더라도 지금처럼 더 나은 성과를 거두지 못했을 수도 있습니다. 다른 분께서 말씀하셨듯이, 잘못된 시기에 트레이딩에 더 많은 노력을 기울이면 반드시 더 많은 수익을 얻는 것이 아니라 오히려 손실을 볼 수도 있기 때문입니다. 저는 이 관점에 전적으로 동의합니다. 작년 말, 제 시스템과 판단은 2025년이 어렵고 지옥 같은 한 해가 될 것이라고 예측했습니다. 그래서 당시 포지션을 청산하고 펀딩 수수료를 벌기 위한 전략으로 전환했고, 이는 제 사고방식을 바꾸는 데 큰 도움이 되었습니다. 그렇지 않았다면, 당시 포지션을 유지했거나, 이전처럼 BTC를 완전히 보유했더라도 외부 환경의 어려움으로 인해 더 많은 손실을 볼 수 있었습니다. 따라서 이 거래의 경우, 비록 제가 이 상승의 정점을 놓쳤지만, 연초로 돌아간다면 저는 여전히 같은 선택을 할 것입니다. 그렇지 않으면 제 사고방식과 운영이 변형될 수 있습니다.

제가 비교적 잘했다고 생각하는 또 다른 운영은 올해 4월 초였습니다. 당시 시장은 관세 때문에 비트코인 시장뿐만 아니라 미국 주식 시장에도 매우 심각한 패닉을 일으켰습니다. 비슷한 상황이 발생했습니다. 저는 당시 매우 흥미로운 현상을 관찰했는데, 여기서 여러분과 공유하고 싶습니다. 일반적으로 미국 3대 주요 주가 지수를 살펴보면 변동성이 대개 매우 안정적이며, 하루 동안 작은 범위 내에서 1~2% 정도 상승하거나 하락할 수 있습니다. 그러나 4월 첫째 주부터 둘째 주까지의 평일에는 미국 주식 시장 개장 시 지수 변동이 너무 과장되어 시장이 붕괴된 것처럼 보였습니다. 예를 들어, 지수가 처음에는 3% 상승했다가 급락하여 5%까지 떨어질 수 있습니다. 지수 자체만으로도 시장에 과도한 공황이 감돌고 있음을 느낄 수 있습니다. 그래서 이전에 청산했던 미국 주식 포지션을 모두 회수했습니다. 당시 흥미로운 관찰 지점이 있었는데, 대만과 중국에 주식 시장을 위한 국가 안보 기금이 있는데, 특정 상황에서는 시장에 진입할 것이라고 대중에게 발표할 것이라는 점입니다.

역사를 살펴보면, 국가 안보 기금이 대만 주식 시장에 진입을 발표할 때마다 거의 항상 상대적으로 좋은 위치에 있었고, 역사상 가장 높은 승률을 기록했습니다. 흥미로운 점은 해당 시점이 대만 주식 시장뿐만 아니라 미국 주식 시장에도 좋은 진입 시점과 일치한다는 것입니다. 구체적인 이유는 모르겠지만, 아마도 매우 좋은 시점이었을 것입니다. 하지만 당시 지수의 비정상적인 변동을 관찰하는 것 외에도 이 뉴스를 접했기에 4월 9일에 미국 주식 포지션을 철회하기로 결정했습니다. 나중에 실제로 좋은 저점을 기록했음이 입증되었고, 이후 시장은 현재까지 상승세를 보이고 있습니다. 이것이 올해 제 최고의 투자 전략이라고 생각합니다. 암호화폐와는 관련이 없지만, 이 부분은 공유할 가치가 있습니다. 앞으로 주식 시장 지수의 매우 과장된 변동과 같은 유사한 상황이 다시 나타난다면, 시장이 과도한 공황 상태에 접어들었는지 확인할 수 있을 것입니다. 이건 극단적인 이미지라서 나와서는 안 됩니다. 일단 나오면 주의를 기울이면 됩니다.

알렉스: 이해합니다. 방금 콜린이 언급한 주식 시장의 큰 변동과 국가 안보 기금의 유입은 모두 감정이 이미 뒤틀리고 가격이 심각하게 일탈한 배경에서 비롯된 것이라고 생각합니다. 이는 주식 시장뿐만 아니라 지난 사이클의 약세장, 예를 들어 2020년 5월 루나가 폭락하고 2022년 11월 Ftx가 폭락했을 때 이더리움이 하루 만에 20%까지 하락할 수 있었던 시기에도 마찬가지입니다. 모두 극단적인 감정이 팽배했던 시기였습니다. 당시 상대적 위치가 역사적으로 상대적으로 낮은 수준에 있었다면 장기적으로 좋은 결과가 있었을 것입니다.

이번 사이클의 잘못된 운영과 경험

알렉스: 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 이번 사이클에서 지금까지 투자에서 저지른 가장 잘못된 실수는 무엇이라고 생각하십니까? 요약과 리뷰는 어떻게 작성하시겠습니까?

콜린: 네, 사실 지난 방송에서 알렉스와 이 질문에 대해 이야기했었습니다. 이번 사이클에서 가장 고통스러운 경험은 이더리움을 두 번째 용이라고 생각하는 과도한 신뢰라고 생각합니다. ETH는 여전히 두 번째로 큰 암호화폐이지만, 저는 이미 강세장 초반과 중반에 비트코인 포지션을 구축하기 시작했습니다. 초반과 중반에는 ETH를 통해 알파 수익을 얻고 싶었습니다. 당시 제 논리는 ETH와 BTC는 상관관계가 높고 ETH는 변동성이 더 크다는 것이었습니다. 강세장이 막 시작되었기 때문에 ETH는 BTC보다 상승할 여지가 더 크다는 것이었습니다. 그래서 BTC 스팟을 ETH로 교환했는데, 이는 ETH/BTC 환율에 롱 포지션을 취하는 것과 같습니다. 돌이켜보면 이 전략은 완전히 실패했습니다. 돈을 잃지는 않았지만, 큰 잠재적 수익을 놓쳤습니다.

제 기억이 맞다면 작년 상반기에 ETH/BTC 환율은 기본적으로 0.05 정도에서 등락을 거듭했고, 8월 5일의 큰 폭락 이후 계속 하락했습니다. 당시 저는 잠재적 보상, 즉 기회비용을 잃었습니다. 당시 저는 이더리움이 비교할 수 없을 정도로 두 번째 용이라고 생각했습니다. 시장 가치도 3위, 4위와는 매우 달랐습니다. 당시 비트코인이 소위 ETF를 통과했고, 이더리움도 이러한 기대를 과장했고, 심지어 나중에 통과하기까지 했습니다. 당시 저는 약간 FOMO(공포심)가 심해서 저도 그것을 따라 하고 싶다고 생각했습니다. 비트코인이 ETF 통과 후 추세가 너무 아름다웠기 때문에 이더리움도 비슷한 추세를 보일 기회가 있었을 것입니다. 하지만 상황은 제 바람대로 되지 않았습니다. ETF가 상장된 후, 이더리움은 기존 자금이 빠져나가는 통로가 되었습니다. 이 교훈은 모두가 깨닫고 명심해야 할 것입니다. 비트코인을 제외한 현재 암호화폐 시장에서는 다른 어떤 통화에 대해서도 지나친 믿음을 가질 수 없습니다.

믿음은 양날의 검과 같습니다. 예를 들어, 특정 통화를 믿고 보유하면 수백, 수천, 심지어 수만 배의 큰돈을 벌 수 있습니다. 하지만 승률이 매우 높기 때문에 승률은 매우 낮을 수밖에 없습니다. 이는 상호 이익이 되는 관계입니다. 만약 오늘 높은 승률과 높은 승률의 거래 기회를 만난다면, 그 기회는 또 다른 문제가 있을 것입니다. 바로 매우 드물게 발생한다는 것입니다. 세 가지 조건이 동시에 충족되는 것은 불가능합니다. 믿음의 또 다른 문제는 자산 곡선의 MDD(최대 하락폭)가 너무 클 수 있다는 것입니다. 즉, 되돌림폭이 너무 클 수 있습니다. MDD가 너무 크면 거래 분야에서 큰 금기시됩니다. 나중에 다시 상승하더라도, 그렇지 않다면 어떨까요? 승률이 매우 낮기 때문에, 예를 들어 실패하면 자산의 80%를 잃게 되고, 원금을 돌려받으려면 그 손실을 다시 5배로 늘려야 합니다.

이것은 제가 스스로에게서 얻은 교훈입니다. 현재 시장 상황에서 비트코인을 제외하고는, 확신을 가지고 매수 후 보유할 수 있는 암호화폐는 없다고 생각합니다. 이더리움도 좋지 않습니다. 작년 12월 트럼프가 당선되었을 때, 저는 몇 가지 사건과 데이터를 바탕으로 4,000달러 선에서 모든 이더리움을 매도했습니다. 당시에는 이전 최고가에도 미치지 못했기 때문에 실제로 매도하고 싶지 않았습니다. 당시 트럼프의 당선이 이더리움을 새로운 최고가로 끌어올릴지 생각했지만, 그런 일은 일어나지 않았습니다. 어쨌든 당시에는 이미 제 매도 신호를 뒷받침하는 몇몇 데이터가 있었기 때문에, 저는 내키지 않았지만 매도를 실행했습니다. 돌이켜보면, 이 매도는 옳았고 이전 손실의 기회비용을 만회했습니다.

체인 노마드: 이 문제는 실제로 돈으로 포장되어 있으며, 각 지점의 이면에는 많은 돈을 잃은 경험이 있습니다. 제가 공유하고 싶은 첫 번째 요점은 레벨 1을 할 때 상승과 하락에 베팅하지 말라는 것입니다. 레벨 1의 핵심은 비대칭적인 기회, 즉 승률과 배당률이 높은 기회를 찾는 것입니다. 미래의 상승 또는 하락에 베팅하거나, 딜러가 기회를 판단하는 과정에서 어떻게 할지에 베팅할 경우, 베팅 요소가 높을수록 해당 기회에 대한 판단의 승률은 낮아집니다. 제가 돈을 잃은 과거 경험을 되돌아보면, 제 논리나 판단에 기반한 거래 결정보다는 과도한 도박으로 인해 손실을 본 경우가 많았습니다. 미래의 추세를 예측하거나 추측하는 도박을 하는 것이며, 이는 종종 신뢰할 수 없습니다.

두 번째 문제는 초보 플레이어에게 매우 치명적인 문제입니다. 손절매가 엄격하지 않거나 손절매가 없는 것입니다. 이 문제는 포지션 진입 시뿐만 아니라 매도 또는 수익 실현 시에도 매우 중요합니다. 예를 들어, 이전에 트럼프코인을 거래할 때 여러 계좌를 사용하여 거래에 참여했는데, 그중 일부는 지속적으로 매도했고, 일부는 다이아몬드 계좌로 설정했습니다. 다이아몬드 계좌 중 하나는 매수 시점부터 고점까지 약 20배 상승하여 상당한 수익을 올렸습니다. 하지만 손절매 또는 가격이 고점 아래로 떨어질 때의 엄격한 매도 개념이 확실하지 않거나 제대로 실행되지 않았기 때문에 수익이 크게 반등하여 매우 고통스러웠습니다. 따라서 초보 플레이어라면 비용 손절매뿐만 아니라 수익 손절매에도 주의를 기울여야 합니다.

세 번째 문제는 투자 리서치가 철저하지 않다는 것인데, 이 또한 매우 치명적인 문제입니다. 때로는 투자 리서치를 했다고 생각하지만, 돌이켜보면 실제로는 매우 얕고 불완전하다는 것을 깨닫게 됩니다. 예를 들어, 목표주가를 매수하기 전에 매수 이유를 명확히 했습니까? 매수 포지션을 얼마나 확보할 것인지 결정했습니까? 얼마나 오래 보유할 것인지? 예상 수익률에 대한 판단은 무엇입니까? 이 프로젝트를 위해 정보 출처, 영향력 있는 트레이더, 모니터링하는 KOL 그룹, 트위터 공개 정보를 체계적으로 살펴봤습니까? 아니면 매도하기 전에 충분한 리서치를 수행하고 방금 했던 단계를 반복했습니까? 저는 이것이 매우 중요하다고 생각합니다. 때때로 우리는 투자 리서치를 했다고 생각하지만, 사실은 스스로를 속이고 있는 것입니다. 충분한 투자 리서치의 부재는 매수 및 매도 행동에도 영향을 미칩니다.

위의 세 가지 사항은 제 생각에 가장 중요한 사항입니다. 또한 몇 가지 사소한 사항도 있습니다. 예를 들어, 바닥에서 매수하거나 포지션을 청산할 때는 포지션을 통제해야 하며, 가격이 하락할 때 더 이상 청산하지 않아야 합니다. 이는 매우 치명적입니다. 사람들이 밖에서 쇼핑을 하거나 게임을 하면서 기회를 보고 참여하는 등 다른 일을 할 때는 거래에 참여하지 마세요. 이때는 거래 효율성이 매우 낮은 경우가 많고, 특히 돈을 잃기가 쉽습니다. 아마도 이것이 가장 고통스러운 경험일 것입니다.

Alex: 네, 공유가 매우 자세하고 좋습니다. 원래 다음 질문은 이번 사이클에서 얻은 가장 중요한 경험이나 투자 통찰력은 무엇이었나요? 다음 라운드의 핵심 핵심 내용에 재사용할 수 있다고 생각되는 것이 있나요? 하지만 사실 두 분은 이전 답변에서 이미 비슷한 통찰력을 많이 언급하셨습니다. 방금 언급한 부분 외에도 이번 라운드에서 얻은 가장 중요한 통찰력이나 통찰력을 한두 문장으로 요약한다면 무엇이 될까요?

Colin: 작년 3월에 제가 목격한 현상에 대해 공유할 가치가 있는 또 다른 점이 있다고 생각합니다. 당시 비트코인은 73,000과 74,000까지 상승했는데, 이는 주요 상승 추세의 첫 번째 물결이었습니다. 하지만 암호화폐 시장의 심리와 미국 주식 시장의 심리를 비교해 보면 매우 특이한 현상을 발견할 수 있습니다. 당시 미국 주식 시장은 실제로 횡보하고 있었고, 예전처럼 열정적이지도 않았으며, 꾸준히 상승했을 때와는 달랐습니다. 하지만 당시 비트코인 시장 심리는 매우 뜨거웠습니다. 또 다른 매우 특이한 상황은 당시 거시경제 환경 전체에서 금리 인하에 대한 기대감이 상당히 억제되었다고 생각하는 사람은 거의 없을 것이라는 점입니다. 미국 주식 시장은 이 문제에 반응했지만, 비트코인 시장은 전혀 반응하지 않았습니다. 그래서 당시 저는 약간 이상한 기분이 들었습니다. 그래서 4월에 알트코인 포지션의 상당 부분을 실제로 매도했습니다. 이후의 추세는 누구나 알고 있습니다. 비트코인은 3월부터 10월까지 횡보했지만, 알트코인들은 같은 기간 동안 약세장에서 벗어나는 모습을 보였습니다.

이번 관찰에서 두 가지 점을 언급하고 싶습니다. 첫째, 원 안의 정보나 심리에만 집중할 필요는 없습니다. 원 안의 심리를 주식 시장, 상품 시장, 채권 시장 등 다른 시장의 심리와 비교해 볼 수 있습니다. 이는 꽤 좋은 관찰 각도라고 생각합니다. 둘째, 강세장이 아직 끝나지 않았지만 부분적인 수익 실현 외에도 보호 조치를 취하고 싶다면, 먼저 비트코인을 목표 투자 대상에 포함해야 합니다. 둘째, 상대적으로 취약한 목표 투자 대상을 제외해야 합니다. 예를 들어, 원래 5개의 알트코인을 설정했다면, 취약한 알트코인을 먼저 제외할 수 있습니다. 고위험 및 취약한 알트코인을 우선적으로 고려할 수 있습니다. 이는 전반적인 위험을 줄이는 방법이기도 합니다. 제 생각에 위의 두 가지 점은 좋은 관찰 각도입니다.

Chain Nomad: 이 질문에 매우 중요하다고 생각되는 요점을 준비했습니다. 하나만 말씀드리자면, 자신만의 트레이딩 시스템을 구축해야 한다는 것입니다. 저는 이것이 초보 트레이더가 A8 또는 A9를 달성할 수 있는지 여부를 판단하는 매우 중요한, 아니 어쩌면 유일하게 중요한 문제라고 생각합니다. 사실 저는 이 점에 대해 매우 깊이 공감합니다. 저 자신을 포함해서 제가 관찰하는 0xsun, Dayu, Leng Jing, Aoying과 같은 강력한 트레이더들은 모두 자신만의 강력한 트레이딩 시스템을 가지고 있습니다. 그들의 트레이딩 로직을 분명히 느낄 수 있습니다. 우리는 기회를 발견하면 감정이나 로직을 통해 투자 기회를 찾고, 과거의 트레이딩 습관을 활용하여 대응하고, 이전 트레이딩 로직과 트레이딩 시스템을 검증한 후, 최종적으로 수익을 확보합니다. 아마도 이것이 그 과정일 것입니다. 하지만 이러한 시스템이나 로직은 매우 경험에 기반합니다. 예를 들어, 제가 2023년에 이 서클에 가입했을 때 이미 0xsun, Leng Jing, Laser Cat, James Monkey Brother, Wang Xiaoer를 관찰했습니다. 그들이 항상 그렇게 강력했을까요? 아니요. 2023년 초, 렝징(Leng Jing)이 지역 개(local dog)를 상대로 벌인 싸움 역시 매우 PVP(공격적 공격)였고, 풀뿌리 팀이었습니다. 그런데 트럼프 코인이나 그에 따른 밈(meme) 열풍에서 그들이 왜 큰 기회를 잡을 수 있을까요? 그들은 이미 이전에 시스템을 촉발했기 때문입니다. 유동성이 유입되고 자금이 몰리면 더 많은 기회가 생기고, 그들은 그 기회를 더 잘 포착하여 승리를 확대할 수 있습니다. 이것이 A8과 A9의 초급 트레이더와 PVP 초급 트레이더의 가장 큰 차이점이라고 생각합니다. 과거에 그러한 경험이 없었다면, 이를 만회할 방법이 있을까요? 있다고 생각합니다. 예를 들어, 코인 펌프(coin Pump)를 예로 들면, 개장 후 반응 시간이 매우 짧습니다. 만약 매우 견고한 거래 시스템이 없고 신속하게 대응할 수 없다면 어떻게 될까요? 해결책도 있습니다. 즉, 다음 번에 다양한 시나리오를 완전히 미리 설정할 수 있습니다.

다양한 가능성을 고려하고 계획을 세우면 오프닝에 참여할 때 더욱 준비되고 집중력을 발휘할 수 있습니다. 이를 통해 거래 시스템의 부족함이나 불완전함을 어느 정도 보완할 수 있습니다. 또한, 매 거래 후 전체 검토를 통해 개선하는 것도 매우 간단하다고 생각합니다. 얼마 전 초보 플레이어에게 일일 보고서를 작성하는 것이 매우 중요하다는 것을 깨달았습니다. 진행자 알렉스를 포함한 일부 초보 플레이어들이 일일 보고서를 작성하는 습관을 가지고 있는 것을 보았습니다. 이 과정에서 이벤트 및 거래 활동 요약 및 검토를 실제로 다듬게 됩니다. 검증된 올바른 논리는 마음속에 남을 것이고, 검증된 실수는 교훈을 얻어 마음속에 남을 것입니다. 따라서 이 두 가지 모두 매우 중요하다고 생각합니다.

이 주제와 밀접하게 연관되어 있다고 생각되는 구절을 공유하고 싶습니다. 전에 어떤 기사에서 본 적이 있는데, 총 네 문장으로 구성되어 있습니다. 아주 고전적인 문장이라고 생각합니다. 시대 변화, 정책 변화, 사건 충격 등 통제할 수 없는 요인이든 위험은 누구나 직면해야 하는 것입니다. 고가 매수, 손실 매도, 망설임 등 우리 스스로가 안고 있는 위험은 개인의 체계적인 훈련 부족으로 인해 더욱 악화되는 경우가 많습니다. 실제로 돈을 벌 수 있는지 여부는 조건 반사 형태의 반응 메커니즘을 훈련했는지 여부에 달려 있습니다. 개인 투자자의 가장 큰 적은 시장이 아니라 자신의 감정과 훈련 부족입니다. 이 몇 문장이 이 주제를 잘 요약하고 있다고 생각합니다.

Alex: 아주 좋습니다. 첫 번째는 개인 거래 시스템을 끊임없이 다듬고 강화하는 것입니다. 시스템이 아직 완벽하지 않다면, 최소한 사전에 완전한 거래 계획을 세워 보완해야 합니다.

알트코인 시즌에 대한 판단

Alex: 그럼 모두가 우려하지만 항상 골치 아픈 문제, 바로 알트코인 문제에 대해 이야기해 볼까요? 이번 알트코인 라운드는 지난 이틀 동안 반등과 개선이 있었지만, 여전히 BTC와 ETH보다 큰 폭으로 저조한 성과를 보이고 있습니다. 다음 사이클 거래 계획에 알트코인 시즌에 대한 평가와 준비를 포함시키시나요? 여전히 알트코인 시즌을 기대하시나요? 대규모 시장과 비교적 양호한 부의 효과를 여전히 유지할 것이라고 생각하시나요? 물론, 이더리움보다 작은 알트코인을 포함한 2차 목표 외에도, 알트코인 시즌에는 체인 원더러 선생님이 더 주목하는 체인 상의 기회도 있습니다.

체인 방랑자: 네, 여기서는 온체인에 대해서만 이야기하겠습니다. 2차 시장의 알트코인에 대해서는 잘 모르기 때문입니다. 1차 시장은 매우 명확한 순환성을 가지고 있다고 생각합니다. "작물 수확"이라고 이해하시면 되는데, 그런 과정이 필요합니다. 1차 시장 참여자들이 일정 기간 동안 강세를 보이면 시장의 리크(leek)가 더 크게 자라거나 더 강해질 수 있으며, 유동성도 나쁘지 않습니다. 따라서 비문(inscription)이나 밈(meme) 같은 내러티브가 등장하면 리크가 몰려들어 시장 유동성이 개선되고, 1차 시장 체인의 강세장도 나타나 외부 트래픽을 끌어들여 시장 상승을 촉진할 것입니다. 하지만 얼마 전 밈(Meme) 수확 이후, 파는 거의 수확되었다고 생각합니다. 실제로 회복 과정이 필요하며, 그 후에 1차 시장의 "먼 물"이 다시 흐를 것입니다. 그래서 다음 1차 시장에 대한 저의 태도는 여전히 조심스럽습니다. 하지만 그 사이에 변화도 감지했습니다. 1차 시장이 이전보다 뱅커(Banker)에 더 관심을 갖고 있다는 것을 분명히 느낄 수 있었고, 이제는 시장을 조작하는 뱅커가 있는지에 더 관심을 갖고 있습니다. 예를 들어, 최근 인기 플랫폼인 PUMP와 BONK 간의 PK(주가 상승)에서 BONK는 명백히 뱅커로서 시장에 진입하여 전형적인 사례를 보여주고 모든 사람을 시장에 끌어들이고 있습니다. 따라서 최근에도 1차 시장 기회에 참여하고 싶다면 뱅커를 따라가야 하고, 소매 투자자 비중이 높은 플랫폼은 피해야 합니다. 소매 투자자 비중이 낮을수록 이 플랫폼의 잠재력은 더 커진다고 생각합니다. 이는 제가 관찰한 명백한 변화입니다.

그럼 알렉스와 콜린에게 질문이 있습니다. 최근 이더리움에 대한 환상이 다시금 확산되고 있는 것 같습니다. 이더리움도 BTC처럼 신고가 이후 두 배로 상승할 수 있다는 의견이 많습니다. BTC는 약 1만 포인트입니다. 두 선생님의 의견을 듣고 싶습니다.

알렉스: 네, 이건 별개의 주제이고, 나중에 논의하겠습니다. 그럼 방금 체인 노마드들이 말했던 내용으로 돌아가서, 그들은 현재 기본 체인에서 기회를 노리고 쪼그리고 앉아, 리크가 회복되고 새로운 이야기가 등장하기를 기다렸다가 공격하고 있습니다. 만약 운영을 해야 한다면, 은행가들이 이미 무언가를 하고 명확한 아이디어를 가지고 있는 프로젝트에 상대적으로 더 많이 참여할 수 있을 것입니다. 반면, 합의, 커뮤니티, 그리고 감정에 의해 움직이는 프로젝트들은 현재 더 큰 위험을 감수해야 할 것입니다. 콜린은 알트코인 시즌에 대해 어떻게 생각하시나요?

콜린: 알트코인 시즌에 대해 두 가지 주요 의견을 공유하고 싶습니다. 첫째, 우리 모두는 돈을 벌기 위해 이 시장에 참여한다는 것입니다. 돈을 벌 수만 있다면 알트코인 시즌이 있든 없든 아무도 신경 쓰지 않습니다. 설령 알트코인 시즌이 없더라도 많은 돈을 벌 수 있다면, 저는 모두가 받아들일 수 있다고 생각합니다. 따라서 알트코인 시즌에 대해 논의하기 전에, 더 근본적인 문제로 돌아가야 합니다. 알트코인을 매수하거나 계약을 체결할 때, 먼저 알트코인은 매우 변동성이 크다는 점을 인지해야 합니다. 대부분의 개인 투자자들이 알트코인을 매수하려는 이유는 비트코인보다 더 상승할 가능성이 있기 때문입니다. 물론, 가격이 하락하면 비트코인보다 더 많이 하락할 것입니다. 하지만 어떤 전략을 선택하든 한 가지 명심해야 합니다. 매수하거나 주문을 낼 때마다 결정적인 요소는 여전히 기대값입니다. 예를 들어, 복권처럼 한 번 당첨되면 큰돈을 벌 수 있지만, 당첨률은 매우 낮습니다. 이것이 바로 승률과 확률의 관계입니다. 알트코인 자산의 경우, 오늘 소위 매수 후 보유 전략을 실행하고 싶다면, 기대값이 양수가 아니어야 하기 때문에 적절하지 않다고 생각합니다. 2024년 초에 알트코인을 매수했는데, 비트코인과 횡보 거래가 발생하여 알트코인이 80% 하락했다고 가정해 보겠습니다. 4배 상승하더라도 여전히 원금을 잃고 원금도 회수되지 않습니다. 이는 매우 간단한 수학 문제입니다. 알트코인 시즌이 오든 오지 않든, 또는 알트코인 시즌을 기대하든 그렇지 않든, 이 명제 자체는 충분히 중요하지 않다고 생각합니다. 시장의 기본 원칙으로 돌아가서, 알트코인이 상승하려면 자본 유입이 필요합니다. 알트 시즌이 존재한다는 것은, 현재 모든 알트코인에 대규모 자금이 유입되어야 시즌이라고 할 수 있다는 것을 의미합니다. 하지만 현재 알트코인의 수로는 소위 전반적인 상승을 달성하기가 매우 어렵습니다.

다음으로 두 번째 요점에 대해 이야기해 보겠습니다. 2024년 주요 상승세의 첫 번째 물결, 즉 연초에 알트코인 시장이 비트코인과 함께 상승했다는 것을 눈치채신 분들도 계실 겁니다. 하지만 그 후 트럼프가 당선된 11월까지 비교적 힘든 시기를 겪었습니다. 그 후 알트코인 상승의 물결이 다시 나타났지만, 이번 상승세는 연초와는 매우 달랐습니다. 당시 알트코인의 상승은 섹터 순환의 형태였습니다. 예를 들어, 오늘 디파이(DeFi)가 상승하고, 내일 플랫폼 코인이 상승하고, 모레 오라클이 상승하는 등 매우 명확했습니다. 오늘 한 섹터에서 수십 포인트가 급등하다가도 2~3일 후에는 다른 섹터로 바뀌는 현상이 나타났습니다. 이는 더 이상 연초의 전반적인 상승세가 아닙니다. 당시 저는 깨달았습니다. 적어도 실적 면에서는 암호화폐 친화적인 것으로 평가받는 대통령이 당선된 것, 이토록 중요한 사건 덕분에 비트코인은 10만 달러가 넘는 고점을 찍었지만, 알트코인 시장은 반올림으로 마감되었습니다. 저는 이것이 불합리하다고 생각합니다. 비트코인은 더 격렬하게 상승했어야 하는데, 반올림은 자금이 부족하다는 것을 의미합니다.

A 부문 상승 이후 수익을 B 부문, 그리고 C 부문에 투자하는 영리한 펀드들이 있다고 생각해 보세요. 따라서 이러한 상승세가 나타날 것입니다. 당시 이러한 현상을 목격했기 때문에 이후 알트코인 시장에 대해 비관적인 입장을 유지해 왔습니다. 이처럼 큰 사건의 영향으로 상승세가 이어질 수밖에 없고, 펀드가 선호하는 방향은 이미 명확하기 때문입니다. 결국 24년은 비트코인의 전성기였고, 연말에는 또 다른 상승세가 이어졌습니다. 개인적으로 저는 그 시점부터 지금까지 알트코인 시즌에 대해 매우 비관적이었습니다. 최근에는 어느 정도 개선이 있었습니다. 사실, 알트코인 시장이 개선될 때마다 기본적으로 비트코인이나 이더리움의 급등과 연관되어 있습니다. 중요한 것은 상승 여부가 아니라 상승 후 유지될 수 있느냐는 것입니다. 소위 유지는 반드시 계속 상승할 필요는 없지만, 적어도 원점에서 지지를 받아야 합니다. 어떤 알트코인이 80% 상승한 후 천천히 하락한다고 가정해 보겠습니다. 이는 보유자에게 매우 고통스러운 일이며, 기대치가 마이너스를 기록하는 과정일 수 있습니다. 다시 첫 번째 요점으로 돌아가서, 본질적으로 오늘 알트코인을 거래하려면 먼저 한 가지를 알아야 합니다. 바로 "타이밍" 게임을 하고 있다는 것입니다. 고려해야 할 것은 미래에 비트코인보다 더 상승할 수 있는지 여부가 아니라, 하락할 때 되돌림 폭이 너무 크면 여러 번 상승하더라도 원금 회복선으로 돌아오지 못할 수 있다는 것입니다. 이러한 상황은 작년 4월에서 5월 사이에 발생했습니다. 제 주변에는 친구의 친구들이 있었습니다. 당시 많은 사람들이 알트코인이 거의 하락했다고 판단하여 바닥권 매수를 시작했습니다. 하지만 나중에는 손실을 줄일 수밖에 없었고 손실을 감수해야 했습니다. 그래서 저는 이 경험을 모든 사람과 공유해야 한다고 생각합니다. 상승 여력이 많고 최대 하락폭은 100%라는 것을 알아야 합니다. 하지만 실제로 80% 하락했다면 원금을 회복하려면 5배 상승해야 합니다. 즉, "타이밍"입니다. 다시 말해, 적절한 포지션에서 매수하는 것 외에도 적절한 시점을 선택하는 것이 중요합니다. 알트코인 거래는 단순히 가격 변동에 베팅하는 것이 아니라, 시점 또한 매우 중요한 요소입니다.