원문 제목: "ETH가 새 최고가를 경신할 것인데, 주목할 만한 '이더리움 계열' 알파 토큰은 무엇인가?"

원문 출처: 바이트아이 중문

최근에 ETH 가격이 역대 고점에 접근하며 상승세를 이어가고 있으며, 기관 자금도 급속히 유입되고 있습니다.

이러한 배경 속에서 여러 이더리움 생태계 토큰들이 좋은 소식을 발표하며 나왔는데, 본문에서는 최근 발전 및 상승 이유를 해석한 12가지 알파 토큰을 선정했습니다.

1/12 $BMNR

Tom Lee의 주도 하에 미국 증시 상장 회사 BitMine Immersion（NYSE: BMNR）은 이미 1,200,000 ETH를 축적하였고, 이는 53억 달러의 가치를 갖게 되어 세계 최대의 ETH 소유자가 되었습니다. 게다가, 회사는 앞으로도 ETH를 계속 매입할 계획이며, 세계 ETH 공급의 5%를 목표로 하고 있으며, 보유한 ETH를 스테이킹하여 수익을 창출할 계획입니다. 따라서 BMNR은 의심의 여지없이 이더리움에 대한 강력한 베팅 중 하나입니다.

BMNR의 공격적인 지닌 그리드 전략은 월스트리트 주주들의 지지를 받았습니다. Cathie Wood의 ARK Invest는 약 1.82억 달러를 투자하여 Bitmine 주식 약 4,770,000주를 인수하였으며, 이 중 1.77억 달러가 이더리움 (ETH) 구매에 사용될 예정입니다. 유명 투자가 Bill Miller도 BMNR에 투자하였으며, 그는 이를 ETHMicroStrategy에 비유하였습니다. Peter Thiel의 Founders Fund도 9.1%의 지분을 보유하고 있습니다.

ETH 가격 상승 및 '축적' 이야기로 인해, BMNR 주가는 최근 강세를 지속하여 8월 이후 거의 두 배 가까이 상승하였습니다.

2/12 $ENA

최근 상승 감정이 Ethena의 신설 부서 StablecoinX에 의해 폭발하였으며, 6주 내에 2.6억 달러의 ENA를 매수할 계획으로 하여, 유통량의 8%를 차지하고 있으며, 매일 유동성을 제공할 예정입니다. 더 중요한 것은, fee switch (수수료 전환 메커니즘)가 승인되었으며, 앞으로 일부 프로토콜 수입은 직접 sENA 보유자들에게 배분될 예정입니다. Tokenomist의 시나리오 시뮬레이션에 따르면, 보수적으로 추정하더라도, sENA 연간 수익률은 4%에 이를 수 있으며, 낙관적 시나리오에서는 10%를 상회할 수도 있습니다.

프로토콜 내부적인 이점 외에도, 6월 초 Coinbase가 ENA를 지원하고 미 달러 거래 쌍을 열었으며, 합성 안정화폐 프로젝트 중 소수의 프로젝트 중 하나로 상장되었습니다. 동시에 Ethena의 생태계는 계속 확장되어 Pendle 등 수익 프로토콜과 협력하여 USDe를 더 많은 DeFi 전략에 통합시켰습니다.%

장기적으로, Ethena는 Converge Chain를 확장하고, 법적 준수 안정화폐 USDtb를 출시하며, 다양한 수익 시스템을 구축하고 카운터사이클 능력을 강화하고 있습니다.

3/12 $PENDLE

최근 Pendle의 성과가 매우 돋보였으며, TVL이 8월 13일에 90억 달러를 돌파하여 사상 최고치를 경신했습니다. 해당 토큰의 가격은 일시적으로 6달러에 가까이 다가가며, 한 달 내에 30% 이상 상승하여 대형 종목을 크게 앞질렀습니다.

긍정적인 논리는 다음과 같습니다:

1. Boros가 상장되면서, BTC/ETH 퍼피추얼 계약 자금 이자율 등이 거래 가능 자산으로 전환되었으며, 짧은 시간 내에 많은 사용자를 유치하여 Pendle V3의 핵심 성장 동력이 되었습니다. 통계에 따르면, Boros 상장 전후 2일 이내에 bitcoin 및 이더리움 등가자금 185만 달러 이상이 예치되며, Pendle TVL이 급등했습니다.

2. Pendle는 Ethena, Aave 등 프로토콜과 깊은 협업을 통해 PT-USDe와 같은 전략을 선보여, Pendle TVL의 거의 60%를 기여했습니다.

3. 2025년 이후 약 410억 달러의 기관 자금이 DeFi로 유입되었으며, Pendle가 제공하는 시타델스 법적 계획은 기관 자금에 편의를 제공하고, TVL 상승을 가속화했습니다.

4/12 $UNI

DEX 리더로서, 2025년에 접어들면서 Uniswap은 V4 버전의 공식 출시 및 전용 2차 네트워크 "Unichain"의 온라인화라는 두 가지 주요 이점이 있습니다.

1. V4 버전의 출시로 개발자들은 훅을 활용하여 맞춤형 풀과 전략을 구축할 수 있어 프로토콜의 수명력을 강화했습니다. 현재 2500개 이상의 후크 풀이 배포되었으며, Bunni, EulerSwap 등이 후크를 활용하는 프로젝트들이 누적으로 10억 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 이러한 혁신은 Uniswap에 새로운 활력을 부여했습니다.

2. Uniswap은 Unichain을 통해 전용 생태계를 구축하고자 하며, 현재 Unichain은 일일 활성 거래의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 이는 사용자 기반을 확장하고 단일 체인 의존도를 분산시켜 위험 대비 능력을 향상시켰습니다.

5/12 $FLUID

8월 초, Fluid의 거래량은 일시적으로 Uniswap을 추월하여 하루에 150억 달러로, Uniswap의 동일 기간 130억 달러보다 조금 높았습니다. Fluid는 독창적인 유동성 레이어를 통해 대출 풀 담보를 거래 유동성으로 변환하여 자금 이용 효율을 크게 향상시켰습니다. 이 모델은 Fluid가 상대적으로 TVL이 낮더라도 놀라운 거래량을 보유할 수 있도록 했습니다.

긍정적인 논리는 다음과 같습니다:

1. 대규모 유동성 공급: Fluid는 대출 풀의 담보 자산/부채를 거래 페어의 유동성으로 직접 활용하여 자산을 '한 번에 두 가지 용도로 활용'합니다. 사용자가 Fluid에 이더리움 또는 스테이블코인을 예치하여 이자를 벌 때, 이러한 자산은 거래 깊이 제공을 위해 사용되며 추가 수수료 수익을 얻습니다. 더 중요한 것은, Fluid의 유동성 레이어가 대출 이용률에 따라 자동으로 각 자산의 거래에 사용되는 비중을 조정하고, 자금이 대출 한도에 접근할 때 동적으로 담보 요구를 조정하여 승수 및 청산 위험을 예방합니다. 이러한 설계는 자금의 조각화를 크게 줄이고 단위 유동성의 순환 효율성을 향상시킵니다.

2. 신속한 발전: Fluid는 2023년 출시 이후 신속히 성장하여 이더리움에서 가장 빠르게 성장한 DEX가 되었으며, 축적 거래액이 100억 달러를 달성하는 데 100일이 소요되었습니다. 이제 '경량 버전' 거래소를 출시할 예정이며 매일 4-6억 달러의 거래액을 더욱 높일 전망이며, 제품 신속한 이터레이션은 FLUID 토큰의 가치 상승에 상상의 여지를 제공했습니다.

3. 시장 인지도 상승, 평가 소지: 거래량이 증가함에 따라 $FLUID의 가격은 8월 초 하루에 14% 급등했습니다. 이러한 상승을 견인하더라도, 유통 시가총액은 약 29억 달러로 Uniswap에 비해 상대적으로 저평가된 항목으로, 높은 성장 가능성을 갖추고 있습니다.

6/12 $LDO

이더리움 최대의 스테이킹 풀 프로토콜로서, Lido는 2025년에 새로운 성장 정점을 맞이할 것으로 전망됩니다. 현재 Lido의 TVL은 약 4100억에 이르며, DeFi TVL의 26%를 차지하고 있습니다.

정리하면, Lido는 자사의 '읍변'을 점점 깊게 파고있으며, stETH를 담보 자산 또는 결제 수단으로 받아들이는 애플리케이션이 점점 더 많아지고 있어 유동성과 수요가 증가하고 있습니다. 예를 들어 Aave와 같은 대출 프로토콜은 stETH를 담보로 받아들이며, Curve와 같은 안정적인 풀은 stETH 페어를 제공하며, stETH는 DeFi의 다양한 영역에 빠르게 통합되고 있습니다.

이더리움 스테이킹의 계속되는 열기 속에서, 업계 선두인 Lido의 전망은 여전히 견고합니다.

7/12 $AAVE

현재 Aave TVL은 약 389억 달러에 이르러, 초년에 비해 거의 2배 가까이 증가하여 DeFi TVL 전체의 약 1/4를 차지하며, 대출 시장에서 최상위를 기록하고 있습니다.

올해 안정화폐 이야기가 뜨겁게 불붙자, Aave가 출시한 GHO 안정화폐 공급액은 약 1.46억 달러에서 3.14억 달러로 100% 이상 증가했으며, Arbitrum, Base 등 네트워크로 지속적으로 확대되었습니다. Aave의 안정화폐 영역에서의 입지는 계속해서 확대될 전망입니다.

게다가 최근 Aave의 협업 소식이 잇따르고 있습니다. 한편으로 Horizon 프로젝트를 시작하여 RWA 채널을 확장하고, 다른 한편으로 Plasma와 협업하여 기관 인센티브 기금을 출시하였는데, 이는 더 많은 금융 기업들이 블록체인으로 사업을 이전하도록 유도하기 위한 것입니다. 이러한 일련의 조치들은 Aave가 기관용 DeFi 대출의 입구로서의 위치를 강화시켰습니다.

8/12 $CRV

Curve가 출시한 탈중앙화 안정화폐 crvUSD가 2주년을 맞이하며 매우 뛰어난 성과를 거두었습니다.

Curve가 출시한 과잉 담보 안정화폐로, crvUSD는 2년 동안의 발전을 거쳐 현재 대규모 DeFi 프로토콜에 널리 통합되었으며, 일상적인 결제에도 사용될 수 있습니다. 고유한 LLAMMA 자동 청산 메커니즘 덕분에 crvUSD는 시장 변동에 매우 강력한 내성을 보여주며 1:1 고정을 유지하면서 보증물 가치를 최대한 보호합니다. 올해 상반기 DeFi 이자율 상승으로 인해 예금 crvUSD(scrvUSD)의 연간 수익률이 거의 8%에 이르며 상승 추세를 보이고 있습니다.

보안 측면에서는 우려가 있었지만, DNS 하이재킹 공격 등의 사건을 겪은 뒤 Curve 팀은 신속히 새로운 도메인으로 이전하고 ENS, IPFS 등의 검열에 대항하는 수단을 채택하여 프론트엔드 서비스를 제공하고 있습니다.

또한 Curve의 창립자인 Michael Egorov은 현재 "Yield Basis"라는 새로운 수익 프로토콜을 개발 중으로, 이는 온체인 BTC, ETH에 지속 가능한 이율을 제공함을 목표로 하며, Curve 생태계가 RWA로 확대될 수 있는 가능성이 있습니다.

9/12 $SKY

MakerDAO(Sky)가 발행한 안정화폐인 USDS는 현재 시가총액 4위를 차지하고 있으며, 과잉 담보 모델을 채택하여 제조되며 사용자는 더 높은 가치의 암호화 자산을 잠그고 발행해야 합니다. 최근에는 GENIUS 법안이 안정화폐에 "직접 이자 지급"을 금지했지만, USDS 수익은 직접적인 이자 분배가 아닌, 담보 자산을 이용한 온체인 스테이킹 및 유동성 마이닝에서 비롯되어 있어, 이는 어느 정도 법안 제한을 회피합니다. 현재 sUSDS 연간 수익률은 거의 5%로, 미국의 2.7% 인플레이션 환경에서 일정한 우위를 보입니다.

현재 Coinbase 등의 주요 기관은 7월에 SKY와 USDS 거래를 시작했으며, 이는 Maker가 전통 금융으로의 발걸음을 내디딜 중요한 한 걸음이 됨을 상징합니다.

10/12 $SPK

지난 4월 이후 Spark의 TVL(Total Value Locked)은 200% 이상 급증하여 현재 TVL은 약 82억 달러로, DeFi 프로토콜 8위에 올랐습니다. 이처럼 대규모의 순자산 유입은 직접적으로 Spark에 대한 시장의 신뢰를 제고하며, $SPK 가격은 급등하고 새로운 최고가를 경신했습니다.

마켓에서 Spark가 처음 상장됐을 때의 열기를 회고해보면, 대규모 에어드랍 및 주요 거래소와의 동시 상장 전략을 채택하여 많은 사용자의 관심을 끌었고 초기 거래에 참여하도록 유도했습니다. 거래량 폭증으로 인한 스프레드 변동에는 Binance, Coinbase 등 주요 거래소가 동시에 거래를 오픈하여 상당한 유동성을 제공했습니다.

더 중요한 것은, Spark가 MakerDAO의 수십억 달러 예비금과 여러 년간 안정적으로 운영되어온 합성 자산 시스템을 뒷받침하고 있어, DeFi 분야에서 '금수저 태어남' 프로젝트 중 하나입니다. 따라서 Spark 제품은 초기부터 매우 높은 안전 여력을 갖추었고, 기관 및 대형 거래자 자금의 진입에 대한 신뢰를 보장했습니다.

전망을 살펴보면, Spark는 다양한 수익 모델에 대해 상당히 완성된 제품 매트릭스를 갖추고 있어 다양한 수익 기회에 진출할 수 있습니다. 현재 제품 라인업은 SparkLend, SparkSavings, SLL 등으로, 거의 모든 DeFi 수익 생태계 요소를 포함하고 있습니다.

11/12 $LINK

Oracle 분야의 선두 주자로, Chainlink는 최근 새로운 Chainlink 예비금 메커니즘을 출시했으며, 기업 및 DApp 지불 서비스 수수료를 자동으로 LINK로 전환하고 체인상 예비금 풀에 보관함으로써 100만 달러 이상의 LINK 가치를 축적했습니다. 미래 수입이 지속되며, 시장에서의 LINK 판매 압력이 감소할 것으로 예상됩니다. 공식적으로 예비금은 수 년간 인출되지 않을 것이며, 네트워크의 장기적 성장을 지원하기 위해 사용될 예정이며, 이는 LINK의 '소각'과 같은 플러스요소로 간주될 수 있습니다.

또한, 8월까지 Chainlink 네트워크는 예언자가 930억 달러 이상의 DeFi 가치를 부식하는 데 기여했으며, 역사상 최대치를 기록했습니다. 이는 이더리움을 비롯해 83% 이상의 체인 상 자산 및 Base 등 새로운 체인에 거의 100%의 자산 보안을 포함합니다.

Chainlink는 최근에 뉴욕 증권 거래소의 모기업 ICE와 협력하여 외환 및 귀금속 데이터를 체인상으로 신속히 이관하는 데 성공했습니다. 앞으로, Oracle 서비스가 DeFi 및 RWA 서술에 깊이 통합되면, LINK의 가격이 더 높아질 가능성이 높아집니다.

12/12 $PENGU

지난달, PENGU는 NFT+Memecoin 서술을 바탕으로 돌아왔으며, 단 30일 만에 400% 이상 폭등했습니다. 이러한 추세의 주된 원동력은 기관급 긍정적 소식이었으며, 알려진 기관인 Canary Capital이 최초의 NFT+토큰 이중 자산 ETF인 Canary Spot PENGU ETF를 제출했으며, 해당 ETF의 포트폴리오의 80-95%는 PENGU 토큰에 투자되고, 5-15%는 Pudgy Penguins NFT에 투자될 예정입니다.

SEC가 해당 ETF 신청을 공식적으로 접수한 후, 시장은 '펭귄 ETF'에 대한 기대감이 높아지며 PENGU 토큰이 급등했습니다.

리스크 공지: 위 분석은 참고용으로만 제공되며 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다.

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