Tether의 Stable 모델의 실제 목적은 무엇입니까?
원제: "스테이블: 스테이블코인 시대의 새로운 USDT 트로이 목마"
원저자: 라이언 윤, 타이거 리서치
원역자: BlockBeats
요약
·스테이블은 USDT 인프라에 집중하여 스테이블코인 시장의 "트로이 목마"로 자리매김하며 대중화를 촉진하고 있습니다.
·가스비 없는 USDT 전송, 1초 미만의 결제 속도, 간소화된 사용자 인터페이스를 제공하여 높은 수수료, 느린 거래 속도, 복잡한 사용법과 같은 주요 장애물을 해결합니다.
·원래 목표는 무료이고 원활한 전송을 통해 사용자를 유치한 후, 점차 결제, DeFi 서비스, 기관 파트너십으로 확장하는 것입니다.
1. 스테이블코인: 트로이 목마처럼 시장에 진입
스테이블코인은 트로이 목마처럼 암호화폐 시장에 조용히 진입했습니다.
그 이후 스테이블코인은 점차 암호화폐 생태계의 주요 세력으로 성장했습니다. 처음에는 주로 변동성 헤지 수단으로 여겨졌지만, 시간이 지남에 따라 시장 인프라의 핵심 요소로 발전했습니다.
USDT가 주도하는 스테이블코인 시장은 현재 1,500억 달러 이상의 유통량, 3억 5천만 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, 거래량도 비자를 능가합니다. 스테이블코인은 단순한 암호 자산을 넘어, 진정으로 기능하는 글로벌 결제 네트워크가 됩니다.
스테이블코인의 성장은 기존 금융과 디지털 금융을 연결하는 다리 역할을 하고 있음을 보여줍니다.
중앙 집중형 거래소에서 스테이블코인은 법정화폐와 암호화폐 간의 주요 교환 수단 역할을 합니다. 탈중앙화 금융(DeFi)에서는 유동성 공급 및 대출의 벤치마크 자산 역할을 합니다. 국경 간 송금에서는 기존 은행보다 빠르고 비용 효율적인 대안을 제공합니다. 시장 행동 양식의 변화 또한 상당했습니다. 초기 암호화폐 거래는 BTC/ETH 또는 BNB/ETH와 같은 토큰 간 직접 스왑에 의존했으며, 가치는 종종 비트코인으로 측정되었습니다. 오늘날에는 BTC/USDT 및 ETH/USDT와 같은 거래 쌍이 지배적입니다. DeFi 수익은 종종 USDT로 표시됩니다. 동남아시아와 라틴 아메리카 일부 지역에서는 USDT가 직접 결제에 사용되면서 실물 달러를 대체하는 사례가 점점 더 늘어나고 있습니다. 한때 토큰 가치 변동에 의존했던 시장이었던 스테이블코인은 이제 보편적인 가치 측정 단위가 되었습니다. 원래 필요에 의해 도입되었지만, 이제는 암호화폐 생태계의 중심축이 되었습니다. 급격한 확장은 구조적 약점 또한 드러냈습니다. 현재의 스테이블코인 인프라는 세 가지 주요 제약에 직면해 있습니다. · 높고 예측 불가능한 거래 수수료: 스테이블코인은 여러 블록체인 네트워크에서 운영되지만, 네트워크가 혼잡해지면 가스 요금이 급등하여 소액 거래가 불가능해질 수 있습니다. 경우에 따라 10달러를 이체하는 데 20달러의 수수료가 부과될 수 있습니다. 이는 일상적인 결제 수단으로서 스테이블코인의 핵심 가치를 직접적으로 훼손합니다. · 느린 결제 속도: 이더리움에서 스테이블코인 거래는 네트워크 상황에 따라 확인되는 데 몇 분 이상 걸릴 수 있습니다. 실시간 결제가 중요한 온라인 결제 및 오프라인 소매점과 같은 상황에서는 이러한 지연이 거의 용납될 수 없습니다. · 복잡한 사용자 경험: 대부분의 일반 사용자에게 가스 요금 계산, 지갑 사용, 개인 키 관리는 여전히 상당한 진입 장벽으로 작용합니다. 소비자들은 페이팔과 같은 간단하고 직관적인 결제 인터페이스에 익숙해져 있는 반면, 현재의 스테이블코인 경험은 지나치게 복잡해 보입니다. 이러한 인프라적 한계는 스테이블코인 개발의 다음 단계에 중대한 걸림돌이 됩니다. 아이러니하게도 스테이블코인은 암호화폐 생태계에서 사실상 벤치마크 자산이 되었지만, 일반 사용자에게는 여전히 일상적인 사용성이 낮습니다. 스테이블코인은 이미 트로이 목마라는 초기 사명을 완수했습니다. 변동성이 큰 시장에 안정성을 제공하고 생태계의 핵심으로 자리매김하는 것입니다. 다음 과제는 암호화폐 세계를 넘어 기존 금융 시장과 주류 소비자 결제 시스템에 침투하는 것입니다. 이를 위해서는 기존의 기술적 제약을 근본적으로 해결해야 하며, 이를 위해서는 새로운 "트로이 목마" 전략이 필요합니다. 새로운 트로이 목마를 만든다고 해서 또 다른 스테이블코인을 개발할 필요는 없습니다. 스테이블코인은 본질적으로 미국 달러에 고정된 도구일 뿐입니다. 새로운 트로이 목마는 시장을 선도하는 기존 스테이블코인을 위해 구축된 전용 인프라입니다. 바로 이것이 바로스테이블의 중요성입니다. 범용 블록체인과 달리 스테이블은 USDT를 위해 특별히 구축된 체인입니다. 단순히 USDT와 다른 토큰의 공존을 지원하는 것이 아닙니다. 오히려 USDT 거래 처리를 위한 전용 고속 네트워크 역할을 합니다. 이것이 바로Stable의 중요성입니다. Stable의 사명은 세 가지입니다. · P2P USDT 전송 시 가스 비용 제거: 가스 비용을 완전히 제거하고 10달러의 전송에도 높은 수수료가 발생할 수 있는 기존 네트워크의 비효율성을 해결합니다. · 달성 1초 미만의 결제: 모든 거래가 1초 이내에 결제되어 온라인 및 오프라인 결제에서 흔히 발생하는 대기 시간을 없앱니다. · 사용자 경험 간소화: 가스비 계산 및 지갑 관리의 복잡성을 해소하여 사용자가 기술적 부담 없이 기존 결제 도구처럼 직관적으로 결제 수단을 사용할 수 있도록 합니다. 중요하게도 이러한 개선 사항은 서로 연결되어 있습니다. 가스비 제거는 사용자 경험을 간소화하고, 더 빠른 거래 처리는 실제 상업 환경에서의 사용성을 향상시킵니다. 이러한 요소들은 스테이블코인이 암호화폐 세계를 넘어 주류 결제 시장으로 진출할 수 있는 기반을 마련합니다. Stable의 비전은 단순한 블록체인이 아니라 USDT 생태계를 뒷받침하는 핵심 인프라가 되는 것입니다. USDT 시장 규모는 1,600억 달러에 달하며, Stable은 예측 불가능한 수수료, 느린 결제 속도, 복잡한 사용자 인터페이스 등 기존 스테이블코인 인프라의 구조적 한계를 해결하여 이러한 막대한 시장 수요에 대응하고자 합니다.각 체인이 독립적으로 USDT를 지원하는 단편화된 모델에서 벗어나 USDT에 최적화된 통합 환경을 구축하는 것이 목표입니다. Stable의 핵심 비전을 실현하려면 여러 기술 요소가 함께 작동해야 합니다. Stable은 현재 테스트넷 단계에 있으며, 팀은 메인넷 출시를 준비하고 있습니다. Stable의 목표 아키텍처는 시스템 작동 방식을 명확하게 보여줍니다. Stable 네트워크는 두 가지 유형의 토큰으로 운영됩니다. USDT0는 크로스 체인 브리징을 통해 외부 네트워크에서 전송되는 USDT를 나타냅니다. GasUSDT는 네트워크 수수료 지불에 사용되는 토큰으로, USDT0와 1:1 페그(peg)를 유지하며 거래 수수료 지불에만 사용할 수 있습니다. 두 토큰 모두 1:1 비율로 실제 USDT로 교환할 수 있습니다. 가스 비용 없이 P2P(Peer-to-Peer) 전송을 가능하게 하기 위해 Stable은 EIP-7702와 계정 추상화(Account Abstraction)를 활용합니다. 이를 통해 사용자는 USDT0만으로 모든 거래를 완료할 수 있습니다. 기존 블록체인 시스템에서 계정은 주로 두 가지 범주로 나뉩니다. · 외부 소유 계정(EOA): 개인 키로 제어되는 표준 지갑(예: MetaMask)으로, 거래에 서명할 수 있지만 기능이 제한적입니다. · 계약 계정(CA): 복잡한 로직을 실행할 수 있지만 거래를 시작할 수 없는 스마트 계약 계정입니다. 계정 추상화는 이 두 가지 유형의 계정을 결합하여 표준 지갑에 스마트 계약 기능을 제공합니다. 따라서 사용자는 예를 들어 "USDT로 가스비 지불" 또는 "가스비 면제 요청"을 직접 지정할 수 있습니다.이 문제를 해결하기 위한 첫 번째 표준은 ERC-4337이었는데, 이 표준은 사용자가 새 스마트 지갑을 생성하고 기존 지갑에서 새 지갑으로 자금을 이체해야 했는데, 이 과정에서 오류가 발생하기 쉬웠습니다. 이전 방식: 새 스마트 지갑 생성 → 기존 지갑에서 자금 이체 → 새 주소 사용. EIP-7702 방식: 기존 지갑 유지 → 스마트 컨트랙트 기능 추가 → 주소 변경 없음. EIP-7702는 마이그레이션 단계를 없애 자금을 이동하지 않고 기존 지갑 주소에서 직접 스마트 컨트랙트 기능을 사용할 수 있도록 합니다. 사용자는 기존 MetaMask 지갑을 계속 사용할 수 있지만 스마트 컨트랙트 기능이라는 추가적인 이점도 있습니다. Stable 버전에서는 모든 지갑이 기본적으로 EIP-7702를 지원하여 추가 설정 없이 스마트 지갑 기능을 사용할 수 있습니다. 여기에는 기존 지갑에서 직접 활성화할 수 있는 가스 요금 후원과 같은 기능도 포함됩니다. 출처: Tiger Research 예시: Ryan이 MetaMask를 통해 Jay에게 100 USDT0를 이체합니다. 지갑은 EIP-7702를 지원하므로 가스 요금 면제를 요청합니다. Paymaster가 거래에 대한 가스 요금을 지불합니다. Ryan의 잔액이 정확히 100 USDT만큼 감소하고 Jay는 100 USDT를 전액 받습니다. 추가 가스는 차감되지 않으며 Ryan은 수수료를 보유하거나 계산할 필요가 없습니다. PayPal을 사용하여 송금하는 것과 같습니다. 즉, 별도의 가스 토큰을 보유하거나 수수료를 수동으로 계산할 필요가 없습니다. II. 성장의 이면: 인프라 한계의 등장
출처: Tiger Research
III. 새로운 트로이 목마: 스테이블
출처: 스테이블출처: Stable
출처: Tiger Research
네 번째: 아키텍처 운영 메커니즘
출처: Stable
가스비 없는 USDT0 전송: EIP-7702 및 계정 추상화
출처: Tiger Research
1초 미만의 거래 확정성
Stable은 StableBFT 합의 알고리즘을 사용합니다. 이 알고리즘은 약 0.7초마다 블록을 생성하고, 한 번의 확인으로 거래가 확정됩니다. 이를 통해 많은 블록체인에서 흔히 발생하는 "확인 보류" 단계를 없애 결제 단말기에서 즉시 승인되는 것과 유사한 경험을 제공합니다.
Stable은 속도를 더욱 높이기 위해 네트워크 활동의 60%~80%를 차지하는 독립적인 거래를 동시에 실행할 수 있는 Block-STM 병렬 처리를 개발하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 슈퍼마켓에서 여러 개의 계산대를 동시에 열어 대기 시간을 줄이는 것과 같습니다.
장기적으로 Stable은 Autobahn DAG 합의 구조로 업그레이드할 계획입니다. 이 아키텍처는 여러 블록을 동시에 제안할 수 있도록 하고, 데이터 전파와 순서 지정을 분리하여 병목 현상을 줄입니다. 내부 테스트 결과 초당 최대 20만 건의 트랜잭션 처리량을 보였지만, 아직 사전 프로덕션 단계입니다.
간소화된 사용자 경험
Stable은 이더리움 생태계와의 호환성을 유지하면서 가스 요금 계산 및 별도의 가스 토큰 관리 부담을 덜어줍니다. 사용자는 MetaMask 및 Etherscan과 같은 익숙한 도구를 별도의 학습 과정 없이 계속 사용할 수 있습니다.
또한 이러한 도구는 USDT 최적화를 통해 더욱 원활하게 실행될 것입니다. MetaMask는 가스 요금 없이 USDT0 전송을 지원하고, Etherscan은 USDT 거래 기록을 더욱 직관적인 방식으로 표시합니다. 새 휴대폰으로 업그레이드하는 것과 같지만, 기존 앱은 모두 계속 사용할 수 있습니다. 사용자는 향상된 기능을 활용하면서도 익숙한 환경을 유지할 수 있습니다. 다른 네트워크의 USDT도 기존 LayerZero 크로스 체인 브릿지를 통해 원활하게 가져올 수 있습니다. USDT0는 LayerZero의 OFT(All-Chain Homogenous Token) 표준을 사용하여 기존 크로스 체인 거래의 복잡성을 근본적으로 해결합니다. 기존에는 각 네트워크가 별도의 USDT 버전을 유지하여 유동성이 분산되었습니다. OFT 표준을 채택함으로써 USDT0는 모든 네트워크에서 완벽하게 일관성을 유지합니다. 이더리움이나 Arbitrum에서 브릿지하든 최종 결과는 동일한 USDT0이며, 유동성 분산을 제거하고 자산 이전을 간소화합니다.
향후에는 복잡한 지갑 주소를 사람이 읽을 수 있는 이름으로 대체하는 스테이블 네임 시스템(Stable Name System)도 계획되어 있으며, 이를 통해 사용성이 더욱 향상됩니다. 이메일 주소와 마찬가지로 사용자는 "ryan.stable" 또는 "jay.stable"과 같은 식별자로 직접 자금을 전송할 수 있습니다. 아직 계획 단계이지만 구현 및 광범위한 도입에는 시간이 걸릴 수 있습니다. 기술적 관점에서 볼 때, 이더리움의 ENS(Ethereum Name Service)와 유사한 구조를 채택할 것으로 예상되지만, USDT 거래에 최적화된 기능이 포함될 예정입니다.
기타 기술 구성 요소
이 네트워크는 상태 제출과 상태 저장을 분리하는 특수 데이터베이스 아키텍처인 StableDB도 개발하고 있습니다.
대부분의 블록체인에서 다음 블록을 처리하기 전에 새 블록이 디스크에 완전히 기록되어야 합니다. 디스크 쓰기 지연 시간은 처리 속도를 저하시킬 수 있습니다. StableDB는 메모리에서 실행 결과를 먼저 확인한 다음 병렬로 디스크에 기록하여 이러한 병목 현상을 제거합니다.
이 아키텍처는 디스크에 저장된 파일을 운영 체제의 메모리 공간에 직접 매핑하는 메모리 매핑 파일 I/O(mmap)를 통합합니다. 이를 통해 자주 사용되는 데이터의 읽고 쓰기가 메모리 내 작업과 거의 구분되지 않아 느린 디스크 액세스를 우회하고 처리 속도를 크게 향상시킵니다. 이는 마치 식당에서 웨이터가 주문을 빠르게 받아 적으면 주방에서 즉시 조리를 시작하고 나중에 계산대에 입력하는 것과 같습니다. 기업 고객을 위해 Stable은 네트워크 혼잡 상황에서도 안정적인 처리량을 보장하기 위해 거래 용량의 일부를 할당하는 "보장된 블록 공간"을 출시할 계획입니다. 이는 고속도로의 전용 버스 차선과 유사합니다. 또한, 자금세탁 방지 및 고객신원확인(KYC) 규정을 준수하면서 거래 금액을 은폐하는 "기밀 전송" 기능도 개발 중입니다. 향후 Go로 작성된 현재 실행 엔진은 C++ 기반 StableVM++로 교체될 예정입니다. 이 업그레이드는 저수준 메모리 제어 및 성능 최적화를 제공하여 실행 속도를 최대 6배까지 향상시킵니다. V. Stable 생태계 확장 시나리오 Stable은 새로운 "트로이 목마"로 자리매김하고 있습니다. 가스 비용 없는 USDT 전송, 1초 미만의 결제, 간소화된 사용자 경험은 모두 사용자를 유치하는 주요 요인입니다. 이러한 "손실 유인" 전략은 대중화를 촉진하기 위한 것입니다. 사용자 기반이 구축되면 Stable은 광범위한 지원 서비스를 통해 수익을 창출할 수 있습니다.
이러한 기반을 바탕으로 세 가지 주요 확장 경로가 가장 실행 가능해 보입니다.
출처: Tiger Research
시나리오 1: 기관 서비스 및 파트너 확장
시나리오 3: 실물 경제와의 긴밀한 통합
가장 야심찬 시나리오는 스테이블코인이 실물 경제에서 표준 결제 수단이 되는 것입니다. USDT 결제는 이미 동남아시아와 라틴 아메리카에서 등장하고 있지만, 높은 수수료와 느린 속도 때문에 도입이 제한되었습니다.
스테이블이 이러한 문제를 해결할 수 있다면 오프라인 상거래는 빠르게 변화할 수 있습니다. 베트남 카페에서 커피 한 잔에 2달러를 지불하거나 필리핀 편의점에서 USDT로 식료품을 구매하는 것이 일반화될 수 있습니다. 이는 스테이블의 사업 모델을 근본적으로 변화시켜 블록체인 네트워크에서 글로벌 결제 인프라 제공자로 탈바꿈시킬 것입니다. 스테이블은 가맹점에는 결제 단말기를, 소비자에게는 디지털 지갑을 제공하고 양측으로부터 수수료를 징수할 수 있습니다. 스테이블 네트워크 내에서 모든 USDT 거래에 최소 수수료를 부과함으로써 거래량이 증가함에 따라 안정적인 수익 기반을 구축할 수 있습니다. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 출시 지연 또한 기회를 제공합니다. 민간 스테이블코인이 정부 발행 디지털 화폐보다 편리하고 접근성이 높다면 사용자들은 자연스럽게 민간 스테이블코인을 선택할 것입니다.VI. 스테이블의 진정한 전략
스테이블의 전략은 명확합니다. 무료 USDT 전송과 사용 편의성을 통해 사용자를 유치하는 것입니다. 생태계가 확장됨에 따라, 다양한 서비스를 기반으로 비즈니스 모델이 구축될 것입니다. 단일 거래는 큰 수익을 창출하지 못할 수 있지만, 빠르게 증가하는 거래량은 엄청난 규모를 창출할 수 있습니다. 이는 아마존의 초기 전략과 유사합니다. 고객을 유치하기 위해 책을 원가에 가깝게 판매한 후, 클라우드 서비스와 광고를 통해 막대한 수익을 창출하는 것입니다. 무료 송금은 미끼일 뿐입니다. 진정한 목표는 USDT 생태계의 중심 허브가 되어 모든 거래가 Stable을 통해 이루어지도록 하는 것입니다. 네트워크 효과가 확립되면 사용자가 다른 플랫폼으로 이전하기 어려워질 것입니다. 궁극적으로 Stable은 시장에서 확고한 입지를 구축할 것입니다. 이것이 바로 이 새로운 트로이 목마의 진정한 힘입니다.
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