원문 제목: pump.fun의 Sapijiju: 소셜 트레이딩의 미래 구축에 대한 최초의 토론

원문 출처: Delphi Digital

원문 번역: Ismay, BlockBeats

편집자 주: 9월 11일, Pump.Fun의 자체 토큰인 PUMP가 한국 거래 플랫폼 업비트에 상장되면서 한때 가장 빠르게 성장했던 암호화폐 기업에 대한 시장의 관심이 높아졌습니다. 작년처럼 밈 열풍이 절정에 달하지는 않았지만, Pump.Fun 시장은 지난 1년여 동안 치열한 경쟁을 겪어 왔습니다. 바로 이러한 "인기 감소와 경쟁 심화"의 환경 속에서 Pump.Fun의 제품과 자본 전략은 더욱 주목받게 되었습니다. 이 팟캐스트는 Pump.Fun의 익명 공동 창립자 중 한 명인 노아를 소개합니다. 그의 첫 공개 팟캐스트 출연은 Pump.Fun 토큰 출시 및 환매 메커니즘과 같은 전략적 움직임에 대한 외부 질문을 다루고, 팀의 커뮤니케이션 전략 변화를 알리는 내용입니다. 그는 더욱 직접적인 대화를 통해 Pump의 내부 관점과 장기적인 비전을 보여주고, 커뮤니티와 잠재 사용자들에게 Pump.Fun이 "밈 런치패드"라는 꼬리표에 만족하지 않고 더 큰 잠재력을 발휘하기 위한 제품 중심적 접근 방식을 모색하고 있음을 알리고자 합니다. Pump.Fun을 만들기까지 9번의 기업가적 시도가 필요했습니다. 코인베이스는 실패한 회사입니다. Delphi Digital: 안녕하세요 여러분, 여러분을 뵙게 되어 기쁩니다. 오늘은 특별 게스트로 Pump Fun의 공동 창립자 노아(@sapijiju)를 모셨습니다. Pump는 작년에 출시되어 놀라운 성과로 빠르게 시장을 장악했습니다. 4분기에는 기대를 모았던 토큰 세일을 진행했습니다. 올해 초, 상당한 자금을 조달했고, 토큰 가격은 급등했지만 하락세로 돌아섰으며, 현재는 ICO 가격보다 약 10% 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 시장 점유율 측면에서 보면, 한때는 출시 플랫폼 부문에서 확실한 선두주자였지만, 그 기간 동안 Bonk에 잠시 밀려났지만, 이후 다시 점유율을 회복했습니다.최신 데이터에 따르면, 지난 한 달 동안 그들의 수익은 약 5천만 달러였으며, 이 5천만 달러의 거의 대부분이 오더북에서 토큰을 재매수하는 데 직접 사용되었습니다. 이러한 추세는 계속되고 있으며, 모두가 이 사실에 주목하는 핵심 이유입니다. 아무도 "호황"이라고 부르지 않는 시장에서도 그들은 여전히 이 정도 규모의 재매수를 달성할 수 있으며, 이는 연간 6억 달러에 달하는 규모입니다. 따라서 모두가 그들의 다음 행보를 기대하고 있습니다. 그들은 상당한 자본과 장기 계획을 보유하고 있습니다. 핵심은 이 자본을 어떻게 사용하고 플랫폼을 확장할 계획인지 이해하는 것입니다. 암호화폐 트위터 친구들은 아마 Alon을 잘 알고 있겠지만, Noah와의 대화를 통해 Pump가 암호화폐 업계에서 어떤 역할을 하는지, 업계 내에서 어떻게 성장하고 있는지뿐만 아니라 암호화폐 업계 전체의 성장을 어떻게 주도하고 있는지에 대해 더 깊이 이해할 수 있었습니다. Noah, 먼저 당신의 배경과 Pump에 헌신하게 된 계기에 대해 이야기해 보겠습니다. 노아: 제 주 업무인 투자 부문에서 저를 더 잘 아시는 분들도 계실 것 같아서 평소에는 비교적 자제하고 있습니다. 하지만 지금이 바로 제품에 대해 더 공개적으로 이야기하고 내부적인 관점을 제시할 적기라고 생각했습니다. 많은 분들이 Pump를 떠올릴 때 가장 먼저 떠오르는 것은 Alon의 트위터 프로필과 저희 회사 계정입니다. 그 계정은 저희의 계획과 다른 여러 정보를 공유하기 때문에 분명 훌륭하지만, 소통하는 사람이 제한적입니다. 오늘 제가 말씀드리고 싶은 것은 단순히 Trench 생태계의 일부가 되는 것을 넘어 Pump의 미래, 그리고 회사로서 저희가 진정으로 이루고 싶은 모습에 대한 것입니다. 많은 분들이 Pump를 작은 팀과 그 뒤에 있는 작은 팀으로 생각합니다. 하지만 지금은 완전히 다릅니다. 저희는 저, Dylan, 그리고 Alon, 이렇게 세 명의 공동 창업자가 있습니다. 현재 Pump 플랫폼에서 직간접적으로 일하는 직원 수는 70명에 육박합니다. 저희는 상당히 큰 규모의 팀이며, 경쟁에서 앞서 나가기 위해 끊임없이 인재를 채용하고 있습니다.

솔직히 말해서, 저는 공식적인 경력이 거의 없습니다. Alon, Dylan, 그리고 저는 모두 아주 어렸습니다. 19살 때 Pump 관련 회사를 설립했습니다. 그 전에는 고등학교를 갓 졸업하고 대학에 6개월 정도 다녔습니다. 16, 17살 때부터는 암호화폐에만 관심을 두었습니다.

저는 고등학교 기숙사에서 채굴을 시작했는데, 기숙사 온도는 GPU 4개로 섭씨 35도까지 올라가는 곳이었습니다. 채굴로 하루에 약 10달러를 벌면서 점차 이 분야에 발을 들여놓았습니다. 제 첫 직업은 Discord 커뮤니티의 관리자였습니다. 사용자 및 투자자와 최대한 빨리 소통할 방법을 찾고 싶어서 NFT 선물 거래소를 목표로 하는 SoJava NFT Pub이라는 프로젝트에 바로 참여했습니다.Joe를 아실지도 모르겠네요. 저희는 이 프로젝트에 대해 이야기를 나누었습니다. 당시 저는 18, 19살쯤이었고, Alon과 함께 일하기 시작했습니다. Joe에게 Alon을 데려오라고 제안하기도 했습니다. Joe는 훌륭한 사람이고, 지금도 저희 플랫폼의 엔젤 투자자이기 때문에 프로젝트 시작 과정 전체를 지켜보는 것은 정말 흥미로웠습니다. 그 후에도 저는 "변화를 가져올 수 있는 무언가를 찾는다"는 마음가짐을 유지했습니다. 사업 개발을 통해 몇몇 사람들을 만났고, 컨퍼런스에서 인맥을 쌓았습니다. 결국 NFT Pub을 떠나 새로운 것을 시작하기로 결심했습니다. 처음에는 NFT 분야에서 진정한 소비자 지향 제품을 만들 수 있을지에 집중했습니다. 2년도 더 전의 일입니다. 많은 것을 시도했지만, 인프라가 엉망이었고 실제로 활용된 것은 거의 없었습니다. 물론 예외도 있었습니다. 예를 들어 Daniella의 MIM이 있습니다. 나중에 많은 사람들이 비판했지만, 적어도 사람들은 사용했고, MIM은 레버리지 거래에 널리 사용되었습니다. 또 다른 예로 Terra Luna가 있습니다. UST의 종말은 많은 사람들에게 비극적이었지만, 당시 수백만 명의 사람들이 실제로 UST를 사용했습니다. 저는 이러한 사례들을 통해 무언가를 만들려면 단순히 허위 사실이나 명문 대학이나 벤처캐피털의 추천에 의존하여 사람들을 속이는 것이 아니라, 수천 명, 심지어 수천만 명의 사용자가 진정으로 사용할 수 있는 제품을 만들어야 한다는 것을 깨달았습니다. 저희의 목표는 항상 널리 채택되는 제품을 만드는 것이었습니다. 만약 이를 진정으로 달성할 수 있다면, 저는 미래에 업계에서 완전히 철수하고 싶습니다. 현재 상황을 볼 때 암호화폐 업계는 상황이 좋지 않습니다. 업계를 변화시킬 수 있는 규모로 성장하려면 진정한 변화가 필요합니다. Delphi Digital: 사실 꽤 궁금합니다. Pump를 개발하기로 결정한 이유는 "실패한 프로젝트"를 방지하고 시장에 서비스를 제공하는 것이 초기 포지셔닝이었기 때문입니다. 그리고 Pump는 암호화폐 커뮤니티 내부뿐 아니라 외부에서도 제품-시장 적합성을 빠르게 찾았습니다. 제 질문은, 어떻게 이 지경에 이르게 되었나요? Pump를 "킬러 제품"으로 결정한 이유는 무엇이며, 이 과정에서 어떤 교훈을 얻었나요? 토큰 출시 전후 모두 포함됩니다. 저희 컨설팅 업무에서 토큰이 발행되면 완전히 새로운 "괴물"이 되는 것을 자주 목격하기 때문입니다. 불길을 지피는 연료가 될 수도 있지만, 어느 시점에서는 방해 요소가 될 수도 있습니다. 따라서 토큰 출시 전후의 여러 단계, 그리고 전체 수명 주기 동안 제품이 어떻게 변화하는지에 대한 의견을 듣고 싶습니다.

Noah:많은 사람들이 이 점을 이해하지 못합니다. 이 이야기를 몇 번 했지만, PMF를 진정으로 달성하는 것이 얼마나 어려운지 모두가 이해해야 한다고 생각합니다. 시가총액 상위 100개 토큰을 살펴보면, PMF를 진정으로 달성한 토큰은 약 15개에 불과하고 나머지는 사실상 사기입니다.

우리는 끊임없이 실패를 거듭하며 오늘날의 위치에 도달했습니다. 현재 Pump를 운영하는 회사를 설립한 이후, 8~9가지의 다양한 아이디어를 시도해 보았습니다. 예를 들어 Pump와 유사한 메커니즘을 갖춘 NFT Launchpad를 만들었습니다. 공동 창업자도 NFT AMM을 만들었습니다. 콘텐츠 크리에이터를 위한 자금 조달 모델도 시도했습니다. 예를 들어 TikTok 크리에이터는 미래 수익의 5%를 미리 판매하여 토큰화할 수 있었지만, 이 모델은 실패했습니다. 또한 암호화폐 감사 기관을 위한 수익 분배 메커니즘도 시도했습니다. 마치 프로 포커 선수들이 변동성을 줄이기 위해 주식 일부를 매각하는 것과 유사했지만, 이 역시 효과가 없었습니다. 이후 FriendTech를 포킹하고, FriendTech에 "생명력을 빨아들이는 공격"을 시도하고, 심지어 밈 코인을 실험하기도 했습니다. 이러한 프로젝트들이 연이어 진행되었지만, 당시에는 많은 자금을 모으지 못했습니다. 수백만 달러를 모을 수 있는 다른 회사들과 달리, 우리에게는 매우 충성스러운 엔젤 투자자가 몇 명뿐이었습니다. 그래서 계속해서 시도해야 했고, 매우 어려운 과정이었습니다. 몇 달간 제품을 개발하고 출시한 후 커뮤니티에 공개했는데, 아무도 관심을 보이지 않더군요. 트윗을 올리면 모두가 한 번 보고 "뭐야? 관심 없어!"라고 생각하며 스와이프해 버렸습니다. 그 좌절감은 정말 견딜 수 없었습니다. Pump를 통해 시장에 성공적으로 "진출"한 것은 아홉 번째가 되어서였습니다. 돌이켜보면, 이전 프로젝트의 프로토타입이 아직도 남아 있다는 점이 흥미롭습니다. 그 프로토타입들을 비교해 보면 Pump는 실패한 제품들의 콜라주와 같습니다. NFT AMM 인터페이스는 Pump의 현재 UI와 매우 유사하며, 콘텐츠 크리에이터 투자 유치의 논리 또한 Pump에 그대로 반영되어 있습니다. Pump는 과거의 실패들이 "융합"되어 탄생했다고 할 수 있습니다. 따라서 가장 큰 교훈은 원하는 결과를 얻을 때까지 끊임없이 실패를 반복한다는 것입니다. 저희는 오늘날에도 제품을 개발할 때 이러한 사고방식을 고수하고 있습니다. 끊임없는 실험이 바로 그 사고방식입니다. 지난 1년 반 동안 저희는 다양한 방향을 시도해 왔습니다. 솔직히 말해서, 자랑하려는 건 아니지만, 암호화폐 업계의 상황을 살펴보면 진정한 혁신을 이루는 사람은 거의 없다는 것을 알게 될 것입니다.

생각해 보세요. 최근 몇 년 동안 암호화폐 업계에서 실제로 무슨 일을 한 사람이 있었을까요? 또 다른 PerpDEX를 만들거나 다른 메커니즘을 가진 또 다른 스테이블코인을 발행하는 것 외에요? 라이브 스트리밍, 채팅, 소셜 기능을 개발했고, 심지어 현재 수십만 명의 사용자를 보유한 모바일 앱도 개발했습니다.

물론 이러한 기능들이 중앙집중형 거래소에서만 볼 수 있는 것은 아니지만, 암호화폐 업계 전체를 돌아보면, 제 생각에는 아직까지 진정으로 성공적인 암호화폐 회사는 단 하나도 없었습니다. 예를 들어 코인베이스를 보세요. 저는 코인베이스가 좋은 회사라고 생각하지 않습니다. 브라이언 암스트롱은 정확히 무슨 일을 했을까요? 그는 비트코인 지갑을 최초로 상품화한 사람이었지만, 그 후로는 그저 시대에 뒤떨어졌을 뿐입니다.

많은 사람들이 암호화폐 산업의 소위 혁신이라고 불리는 많은 것들이 실제로는 시대에 뒤떨어져 있고, 진정한 돌파구가 부족하며, 우리가 그리는 미래를 이끌지 못하고 있다는 사실을 깨달아야 합니다. 펌프 역할을 하는 우리는 끊임없이 큰 위험을 감수하고 시장 점유율을 확대할 수 있는 것들을 시도합니다. 암호화폐 산업 내부뿐 아니라 그 너머까지 말입니다. 선도적인 암호화폐 기업들을 살펴보면, 테더는 정말 놀라운 사업이라고 생각합니다. 하지만 다른 기업들은 어떨까요? 이들의 시가총액은 약 1,000억 달러에서 2,000억 달러 정도에 불과합니다. 전 세계적으로 보면 이러한 기업들은 사실상 실패작입니다. 시가총액이 2조 5,000억 달러에 달하는 페이스북/메타나, 전 세계적으로 진정한 영향력을 행사한 사우디 아람코와 테슬라를 비교해 보세요. 반면, 암호화폐 기업들은 지난 10년 동안 세상을 진정으로 변화시키는 데 거의 기여하지 못했습니다. 제 생각에 대부분의 대형 암호화폐 기업들의 성장은 비트코인 자체에서 비롯된 것이지, 그들의 제품이 아닙니다. 코인베이스가 모든 자금을 비트코인에 투자했다면, 오늘날 대차대조표에 기록된 현금은 실제 사업 운영에 투입된 현금보다 적지 않았을 것입니다. 네, 비트코인의 접근성을 높이고 민주화했다고 주장할 수도 있지만, 현실은 많은 암호화폐 기업들이 단순히 지수에 "걸려" 더 넓은 시장의 흐름을 타고 있다는 것입니다. 따라서 우리가 진정으로 하고 싶은 것은 "암호화폐 매트릭스"에서 벗어나 아무도 시도하지 않은 것을 시도하는 것입니다. Delphi Digital: 이러한 비전을 달성하기 위한 최근 계획에 대해 말씀드리자면, 스트리밍을 시작했거나, 더 정확히 말하면 크리에이터를 위한 수수료 구조를 개선했습니다. 가장 눈에 띄는 변화는 초기 본딩 커브와 초기 시가총액 수수료 인상입니다. 하지만 이러한 추가 수수료를 직접 받지 않고, 전적으로 크리에이터에게 전가합니다. 트레이더의 관점에서 볼 때, 토큰 가격이 몇 분마다 10%씩 변동할 수 있는 환경에서 이 1%의 수수료는 거의 눈에 띄지 않으며, 운영에 지장을 주지 않습니다. 하지만 크리에이터에게는 상당한 수입원이 됩니다. 새로운 수수료 구조 하에서 크리에이터가 이전보다 10배에서 20배 더 많은 수익을 올릴 수 있는 사례를 이전에 보여주신 바 있습니다. 데이터는 인상적입니다. 새로운 구조가 도입된 첫날, 240만 달러의 수수료가 크리에이터에게 직접 지급되었습니다. 이는 인상적인 집계 데이터를 제공할 뿐만 아니라, 상향식 접근 방식을 보여줍니다. 이전에는 시청자가 전혀 없던 소규모 크리에이터들이 이제 소수의 시청자만으로도 상당한 수익을 올리고 있습니다. 이에 대한 여러분의 생각과 향후 계획을 듣고 싶습니다.Noah: 크리에이터 섹션에서 이미 어느 정도 성공을 거두셨다는 말씀으로 시작하고 싶습니다. 이는 훌륭한 시작일 뿐입니다. 하지만 Pump를 단순한 밈 코인 발행 플랫폼으로 생각하거나 밈 코인에만 집중한다고 생각하는 분들은 잠시 물러서서 이 제품이 실제로 어떤 용도로 사용되고 누가 사용하는지 진지하게 생각해 보시기 바랍니다. 특히 Pump 사용자층의 상당 부분이 젊은층이라는 점을 강조하고 싶습니다. 제가 관찰한 바에 따르면 암호화폐 세계는 실제로 두 그룹으로 나뉩니다. 하나는 비트코인, 이더리움, 폴카닷과 같은 프로젝트를 통해 이미 많은 돈을 벌어들인 30세 이상의 사용자이고, 다른 하나는 암호화폐 세계에 진입하는 16세에서 18세, 24세 사이의 새로운 세대입니다. 바로 이들이 Pump의 핵심 동력입니다. 저희는 처음부터 "밈 코인 플랫폼"이 되려고 했던 것은 아닙니다. 처음부터 그런 목표는 아니었습니다. 짧은 영상, 실시간 스트리밍, 유튜브 스타일 영상 콘텐츠, 트윗 등 모든 콘텐츠를 거래할 수 있는 플랫폼이 되고 싶었습니다. 인터넷에 있는 모든 콘텐츠에 투자하고, 거래하고, 공유할 수 있다고 상상해 보세요. Pump의 핵심 특징은 본질적으로 소셜 상품이라는 것입니다. 플랫폼에서 토큰을 발행하거나 토큰에 대해 이야기하면 토론을 통해 가치가 상승합니다. 마찬가지로, 화제가 되는 콘텐츠는 더 많은 사람들의 관심을 끌 수 있습니다. 처음에는 크리에이터가 자체 토큰을 소유하는 것만으로도 충분할 것이라고 생각했지만, 수익을 내기 위해서는 토큰을 판매해야 했습니다(예: 유튜브 영상 토큰 판매). 이는 분명 이상적이지 않았습니다. 특히 빠르게 성장하는 기술 스타트업 분야에서는 경쟁사보다 10배, 심지어 100배 더 뛰어난 제품이 나와야 진정한 성공을 거둘 수 있습니다. 대형 소셜 미디어 기업들에 도전하기 위한 저희의 계획은 이렇습니다. TikTok이나 Instagram에서 라이브 스트리밍을 한다면 팔로워가 5,000명이라도 월 수입은 10달러, 20달러, 또는 50달러에 불과할 수 있습니다. 생계를 유지하기에는 턱없이 부족하죠. Pump에서는 콘텐츠 크리에이터들이 기존 소셜 미디어 플랫폼보다 100배 더 많은 수익을 올릴 수 있도록 처음부터 메커니즘을 구축했습니다. 토큰 논리를 넘어, 최근 출시된 크리에이터 수수료 메커니즘은 제 기대를 완전히 뛰어넘었습니다. 크리에이터들이 "탈출 속도 PMF(Perception and Mechanism of the Future)" 시대에 접어들고 있는 것 같습니다. 바로 어젯밤, Pump에서 시청자가 20명밖에 되지 않고 첫 Pump 스트리밍을 시작한 지 8분 만에 수수료로 300달러를 벌어들이는 스트리머를 봤습니다. 충격적이긴 했지만, 처음부터 저희가 설계한 방식이기에 예상했던 결과이기도 합니다.트위치에서 시청자 20명으로 시작하는 스트리머가 한 달에 50센트 또는 1달러밖에 벌지 못하는 상황을 생각해 보세요. 하지만 펌프에서는 같은 시청자 20명이 300달러의 수익을 창출할 수 있습니다. 즉, 저희 제품은 100배, 300배, 심지어 600배의 수익 증대를 가져올 수 있습니다. 틱톡, 인스타그램, 트위터와 같은 플랫폼의 크리에이터들이 가장 중요하게 생각하는 것은 무엇일까요? 물론 시청자층을 중시하지만, 핵심은 경제적 인센티브입니다. 저희는 펌프 크리에이터들이 수익을 창출할 뿐만 아니라 네트워크 효과를 활용하여 더 많은 시청자에게 도달하고, 이를 통해 더 많은 고품질 콘텐츠 크리에이터를 유치할 수 있는 세상을 만들고 싶습니다. 이것이 바로 저희의 계획입니다. 현재 새로운 크리에이터 수수료 메커니즘은 초기 버전일 뿐이며, 일반 대중에게 더욱 적합하도록 지속적으로 개선하고 최적화할 것입니다. 이러한 조정이 완료되면 매우 특별한 가치를 창출할 수 있을 것입니다. 이제 모바일 앱을 출시하여 제품 확산을 가속화할 것입니다. 저희는 또한 내장된 개인 메시지(DMS) 기능을 개발했습니다. 암호화폐 회사가 개인 메시지를 제품 인터페이스에 직접 통합하는 것을 본 적이 없습니다. 처음부터 저희는 소셜 기능을 제품에 어떻게 통합할지에 집중했습니다. 왜 그럴까요? OKX, 바이낸스, 비트겟, 코인베이스, MEXC, 쿠코인을 보면 모두 본질적으로 같은 틀을 가지고 있기 때문입니다. 이들의 UI는 CZ의 2017년 전략을 리스키닝한 버전과 같습니다. 제품은 동일하고, 경쟁은 마케팅에 집중되어 있습니다. 진정한 성공을 위해서는 완전히 다른 길을 걸어야 합니다. 애플의 슬로건은 "더 나은 것이 아니라, 다르게 하라(Be different, not better)"입니다. 사용자가 인플루언서의 전화나 광고가 아닌, 친구들과 채팅하고, 팔로우하는 사람들이 콘텐츠를 제작하고, 그 콘텐츠와 소통하며 수익을 창출하기 위해 저희 플랫폼을 찾는다면, 그것은 완전히 새로운 경쟁 우위를 확보하는 것입니다. 바로 그것이 저희가 진정으로 목표로 하는 것입니다. Pump에서 "라이브 스트리밍 + 실시간 가격 곡선" 통합 기능을 처음 봤을 때, 완전히 새로운 형태의 콘텐츠라는 걸 깨달았고, 세상을 뒤흔들 거라고 확신했습니다. 그래서 질문으로 돌아가서, 저희가 하려는 것은 TikTok, Robinhood, Twitch, Pump.Fun을 결합한 하이브리드 앱을 만드는 것입니다. Z세대 사용자들이 콘텐츠를 거래하고, 제작하고, 동시에 소비할 수 있는 최고의 앱이죠. 제 세대의 사람들과 이야기를 나눠보면, 특히 업무에 완전히 몰두하지 않은 사람들은 TikTok에 엄청난 시간을 소비한다는 것을 알 수 있습니다. 많은 사람들이 하루 8시간을 TikTok에 소비합니다. 이 숫자만으로도 꽤 놀랍고, 어쩌면 믿기 어려울 정도입니다. 하지만 여기에 재정적인 측면까지 더해지면, 즉 8시간 동안 콘텐츠를 시청하는 것뿐만 아니라, 그 콘텐츠를 거래하고 각 콘텐츠에 재정적으로 투자할 수 있다는 점을 고려하면, 이 앱은 매우 특별한 경험을 선사한다고 생각합니다.트위치 자체도 수익성 있는 회사가 아닙니다. 말도 안 됩니다. 이렇게 큰 회사는 전 세계적으로 시장 추정치에 따르면 480억 달러에서 500억 달러 사이의 가치를 지닙니다. 물론 아마존에 인수되었지만, 좀 더 깊이 들여다보면, 사실상 AWS의 운영비를 충당하는 수단일 뿐 실질적인 가치는 거의 없습니다. 킥(Kick)도 마찬가지입니다. 전혀 수익을 내지 못하고, 스테이킹 자금을 조달하는 수단일 뿐입니다. 세상을 자세히 들여다보면, 많은 회사들이 큰 수익을 내지 못하는 등 상당히 편향되어 있다는 것을 알 수 있습니다. 제가 펌프(Pump)가 멋진 이유도 바로 이 때문입니다. 펌프는 실제로 수익성이 있고 이익률도 매우 높기 때문입니다. 델파이 디지털: 이 부분은 특히 논의할 가치가 있다고 생각합니다. 예를 들어, ICO 열풍이 불었을 때 많은 사람들이 이 팀들이 약 20억 달러의 현금을 보유하고 스트리밍 산업에 눈독을 들이고 있다는 사실에 주목했습니다. 사실 꽤 흥미로운 사실입니다. 당신의 목표는 트위치나 킥이 아니니까요. 맞나요? 그런 회사들은 수익성이 좋아서 인수할 가치가 없습니다. 더욱 흥미로운 점은 Kai Cenat이나 Aiden Ross 같은 유명 스트리머들을 영입하는 데 막대한 돈을 투자하지 않으면서도 투자 수익률이 거의 없거나 전혀 없다는 점입니다. 대신, 여러분은 스펙트럼의 반대편, 즉 덜 알려진 크리에이터와 스트리머들에게 집중하여 시청자에게 다가가 수익을 창출할 기회를 제공하고 있습니다. 전략에서 스트리밍의 역할을 어떻게 생각하십니까? 예를 들어, Facebook, TikTok, Twitch와 같은 주요 플랫폼에 진출하려는 목표에 스트리밍이 어떻게 부합합니까? 이제 토큰이 출시되었으니, 단기적으로 가장 중요한 전략적 우선순위는 무엇입니까? Noah: 우선, 최고의 제품이 항상 승리한다는 점을 강조하고 싶습니다. Airbnb의 사례를 살펴보겠습니다. 브라이언 체스키는 에어비앤비를 설립했지만, 2007년경 유럽으로 점차 확장해 나갔습니다. 당시 유럽의 세 형제(이름은 기억나지 않습니다)가 에어비앤비의 "복제"를 만들었고, 유럽 시장 점유율은 에어비앤비보다 훨씬 높았습니다. 체스키는 공황 상태에 빠져 친구들에게 전화를 걸어 인수할지, 아니면 어떤 조치를 취할지 논의했습니다. 심지어 마크 저커버그에게 전화를 걸었는데, 저커버그는 에어비앤비는 포기하고 사지 말라고 조언했다고 합니다. 최고의 제품이 항상 승리한다고요. 저는 이것이 원칙이라고 생각합니다. 제품이 경쟁사보다 확실히 뛰어나면 결국 사용자들이 펌프를 선택할 것입니다. 따라서 펌프를 "제품 중심" 기업으로 만드는 것이 최우선 과제라고 생각합니다. 사용자들의 행동을 주의 깊게 관찰하고, 끊임없이 피드백을 수집하고, 사용자와 소통하고, 그들의 고충과 우려를 이해하며, 이 피드백을 바탕으로 빠르게 개선해야 합니다. 이것이 라이브 스트리밍 사업이 진정으로 독립적으로 운영될 수 있는 유일한 방법입니다.저희는 분명 대형 스트리머들을 고려하고 있지만, 많은 분들이 모르실 수도 있습니다. 저희가 최근 "스트리머 스타터 키트"에 약 50만 달러를 투자했습니다. 이 키트에는 카메라, 모니터, 키보드, 마우스, 그리고 신규 유저들이 라이브 스트리밍을 시작하는 데 도움이 되는 기타 장비가 포함되어 있습니다. 저희에게 연락하셔서 심사 과정을 통과하시면 키트를 배송해 드립니다. 저희는 콘텐츠 제작을 위해 기존 대형 스트리머들을 고용하는 데 큰돈을 쓰고 싶지 않습니다. 진짜 중요한 것은 제품이 PMF를 획득할 수 있는지 여부입니다. 역사상 가장 성공적인 제품들, 넷플릭스, 아마존, 심지어 트위치까지, 모두 광고가 아닌 입소문, 즉 친구들의 입소문을 통해 만들어졌습니다. 따라서 현재 저희는 초기 콘텐츠 크리에이터들을 지원하고, 그들에게 직접 콘텐츠를 제작할 수 있는 도구와 기회를 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 이것이 바로 저희가 초기 사용자 기반을 구축하는 진정한 방법입니다. 저희의 현재 전략은 스트리머들이 다른 플랫폼보다 Pump에서 훨씬 더 많은 수익을 낼 수 있다면, 그들이 관심을 갖고 콘텐츠 제작을 시작할 것이라는 것입니다. 그러면 이 크리에이터들은 이미 인스타그램, 트위터, 또는 다른 소셜 플랫폼에 팔로워나 친구가 있습니다. 그들은 자연스럽게 그들을 Pump로 데려와 콘텐츠를 소비하게 하고, 바로 그때 네트워크 효과가 시작됩니다. 스트리머의 규모는 중요하지 않습니다. 제품이 뛰어나다고 판단되면 사람들을 서서히 끌어들일 것이고, 플랫폼은 확장될 것입니다. Pump의 목표는 명확합니다. 더 많은 사람들이 팔로워를 확보하고 콘텐츠를 제작할수록 논리는 동일합니다. 콘텐츠가 많을수록 토큰이 더 많이 생성되고, 토큰이 많을수록 거래량이 늘어나고, 고품질 토큰이 더 많이 등장합니다. 이러한 방식으로 스트리머들은 새로운 스트리머와 크리에이터를 유치할 뿐만 아니라 완전히 새로운 시청자층을 확보합니다. 다른 암호화폐 회사들이 도달하지 못했던 부분입니다. 예를 들어, Coinbase 때문에 Kai Cenat의 라이브 스트리밍을 시청하는 사람을 본 적이 없습니다. 또 다른 요점은 사용자들이 일반적으로 금융 앱에 거의 시간을 쓰지 않는다는 것입니다. 예를 들어, Bybit에서는 포지션을 확인하고 가볍게 훑어볼 수 있지만, 평균적으로 둘러보는 시간이 길지 않아 실질적인 수익 창출이 어렵습니다. 반면 Facebook이나 Instagram에서는 사람들이 매일 시간 단위로 둘러봅니다. 반면 Coinbase에서는 그냥 열어서 잠깐 둘러보는 정도입니다.

따라서 우리의 진정한 목표는 여전히 PMF입니다. 라이브 스트리머를 유입하고, 더 많은 콘텐츠 크리에이터를 유치하여 지속적인 성장 사이클을 만드는 것입니다. 시청자의 10% 또는 5%만이 최종적으로 트레이더로 전환된다 하더라도, 이는 전체 시장 확장을 촉진할 것입니다. 더욱이, 이들 중 상당수는 암호화폐에 대해 전혀 알지 못했을 수도 있지만, 콘텐츠에 매료되어 제품을 사용해 보고 유용하다고 판단하여 결국에는 계속 이용하게 됩니다.

Delphi Digital: 콘텐츠에 그렇게 큰 비중을 두신다는 점이 흥미롭습니다. Delphi 내부에서 자주 논의되는 주제이기도 하죠. 예를 들어, 저희 동료들 중 상당수가 Zora에 큰 호응을 보이고 있습니다. Zora의 목표는 당신과 비슷하지만 접근 방식은 거의 정반대입니다. Zora는 콘텐츠로 시작하여 토큰을 첨부하는 반면, Delphi Digital은 토큰을 먼저 확보하고 이를 활용하여 콘텐츠를 생성합니다. 그래서 당신의 모델을 Zora와 어떻게 비교하시는지 궁금합니다. 개인적으로 당신과 더 많은 시간을 보낼수록 이 아이디어가 더욱 설득력이 있다고 생각합니다. 요즘은 무엇을 어떻게 먹는지 등 식단을 조절하는 것은 쉽지만, 정보 식단은 조절하기가 가장 어렵습니다. 트위터 타임라인을 스크롤하다 보면 가치 있는 콘텐츠가 한두 개 발견되면 결국 수백 개의 지루한 게시물과 스팸을 감내해야 합니다. Pump나 Zora 같은 플랫폼이 더 가치 있고 관련성 있는 콘텐츠를 걸러내는 데 도움이 될 수 있을 것 같습니다. Noah: 네, 결국 돈은 진정으로 가치 있는 것에 쓰이기 때문입니다. 바이럴 마케팅이든 정보 자체의 가치든 말입니다. 사실 저는 휴대폰에서 소셜 미디어를 전부 삭제했습니다. 정말 싫어서요. 에너지를 너무 많이 빨아들이거든요. 끝없이 스크롤하는 사람들은 정말 최악의 유형이라고 생각해요. 소셜 미디어를 한다면, 그냥 인생을 낭비하는 것보다는 적어도 재정적으로 보람 있는 일을 하는 게 낫습니다. 조라(Zora)는 훌륭한 팀을 가지고 있다고 생각합니다. 뭘 해야 할지 잘 알고 있고 새로운 틈새시장을 탐색하고 있으니까요. 저희는 저희를 경쟁자로 생각하지 않습니다. 하지만 제가 항상 강조하는 건 미래 사용자가 아니라 현재 사용자에게 집중해야 한다는 겁니다. 제품 개발 과정에서도 비슷한 실수를 저질렀습니다. 처음 펌프(Pump)를 출시했을 때는 바로 소셜 미디어 단계로 넘어가려고 했지만, 필요한 단계를 많이 건너뛰었습니다. 지금은 기존 사용자에게 더 집중하고 점진적으로 다음 단계로 나아가도록 전략을 바꿨습니다. 인스타그램, 왓츠앱, 시그널, 심지어 구글까지 세계에서 가장 성공적인 제품들을 보면, 출시 이후로 크게 변하지 않았습니다. 10년도 더 된 WhatsApp은 사소한 변화만 있을 뿐 사실상 동일한 제품입니다. 하지만 이러한 미묘한 변화 덕분에 WhatsApp은 사용자 수가 1천만 명에서 1억 명으로, 그리고 10억 명으로 급증하는 "탈출 속도"를 달성할 수 있었습니다. 예를 들어, 다국어 지원 기능을 추가하고 수천 명의 참여자를 수용할 수 있도록 그룹 채팅 기능을 확장하는 등 겉보기에는 사소한 업데이트였지만, WhatsApp은 이처럼 빠른 성장을 이루었습니다.Pump에 대한 저희의 접근 방식은 동일합니다. 기존 사용자에게 좋은 서비스를 제공하면서 작지만 집중적인 개선을 지속적으로 진행하는 것입니다. 예를 들어, 오늘 출시한 "크리에이터 리워드"는 플랫폼의 라이브 스트리밍을 5배로 즉시 증가시켰습니다. 이 작은 최적화는 즉각적이고 극적인 효과를 가져왔습니다. 많은 사람들이 Instagram을 존경하며 인상적이라고 생각합니다. 하지만 실제로는 대부분 Snapchat의 스토리, DM, TikTok의 짧은 동영상을 모방하고 있습니다. 마치 헝겊조각처럼 보일 수 있지만, 기본적인 제품 구조는 그대로 유지되며 사소한 업데이트만 있습니다. 궁극적으로 이것이 최선의 접근 방식입니다. 저희도 마찬가지입니다. 작은 변화가 큰 파급 효과를 가져올 수 있습니다. Twitch의 현재 기업 가치는 약 500억 달러이며, 지난 4개월 동안 제가 확인한 데이터에 따르면 특정 시간대의 동시 시청자 수는 7만 명에서 9만 명 사이입니다. 현재 Pump의 라이브 스트리밍 피크 시간대에도 저희는 여전히 사용자 기반의 3~5%에 도달합니다. 간단한 계산을 하고 가치 평가와 성장 잠재력을 결합하면 정말 흥미로워집니다.

하지만 그럼에도 불구하고 저는 여전히 제품 중심적인 접근 방식을 고수합니다. 한꺼번에 도약하려고 하기보다는 반복하고 천천히 성장해야 합니다. 사용자와 시청자가 제품과 함께 성장하도록 해야지, 그 반대가 되어서는 안 됩니다.

Delphi Digital: 해외로 이전하는 스트리머들의 행동 패턴이 궁금합니다. 그들이 어떻게 할 것으로 예상하시나요? 예를 들어, 토큰을 발행해서 자석처럼 활용할까요? 아니면 다양한 테마를 실험해 볼까요?

Noah: 잠깐 끼어들게요. 중요한 점인데, 사용자 행동을 강제하지는 않을 겁니다. 엘론 머스크가 트위치를 인수한다고 해서 선거 콘텐츠를 강제하거나 케이블 영상을 업로드하지는 않을 것처럼요. 소셜 플랫폼의 장점은 크리에이터에게 완전한 선택의 자유를 주는 데 있습니다. 마치 샌드박스와 같아서 누구나 자유롭게 창작하고 혁신할 수 있습니다. 이것이 바로 마법입니다. 궁극적으로 어떻게 발전할지 아무도 모르기 때문입니다. 유튜브 초창기와 매우 유사합니다. 특별한 마법이 있었죠. 펌프 자체도 비슷한 특징을 가지고 있습니다. 예를 들어, 한 사용자가 종이에 턱을 괴고 뛰어오르는 모습이 기억납니다. 이렇게 완전히 독창적인 콘텐츠는 다른 플랫폼에는 존재하지 않았지만, 완전히 새로운 틈새 시장과 활용 사례를 만들어냈습니다. 그래서 저희는 "샌드박스"를 구축하고 성장시키는 방식을 택했습니다. 그런 다음 사람들이 어떻게 사용하는지 관찰하고, 그들의 필요에 따라 목표를 달성하기 위해 더 많은 리소스를 투자합니다.예를 들어, 많은 분들이 저희가 라이브 스트리밍 기능을 개발했다는 사실을 모르실 수도 있습니다. 저희가 사용자 중심적인 서비스를 제공하기 때문입니다. 사용자들이 텔레그램 음성 채널에서 개발자 라이브 스트리밍을 함께 시청하고 있다는 사실을 알게 되었습니다. 그렇다면 이 기능을 제품에 직접 통합하는 것은 어떨까요? 플랫폼 내 소셜 연결을 강화할 수 있을 것입니다. 생각해 보세요. 암호화폐 업계에서 모두가 사용하는 앱은 무엇일까요? 바로 텔레그램입니다. 바이낸스보다 더 자주 사용됩니다. 텔레그램 사용자 경험을 통해 수익을 창출할 효과적인 방법을 찾을 수 있다면, 거래와 소셜 네트워킹을 결합할 수 있습니다. VC나 LP 여러분도 이 점에 공감하실 겁니다. 크고 작은 거래를 협상할 때, 실제로 텔레그램에서 소통하는 것이 아니겠습니까? 트위터는 사람들이 소통하고 교류하는 "공공 공간"과 같습니다. 하지만 진정한 친구, 파트너, 그리고 사업 관계도 모두 텔레그램에 있습니다. 따라서 텔레그램에서 암호화폐 사용자를 위한 더욱 자연스러운 경험을 구축하는 것은 매우 흥미로울 것입니다. 예를 들어, 현재 텔레그램의 대부분의 봇은 조잡하고 사용하기 어렵습니다. 하지만 트레이더와 암호화폐 사용자에게 진정으로 맞춤화된 무언가를 만들 수 있다면 어떨까요? 예를 들어, 벤처캐피털(VC)이 대규모 프로젝트에 투자하거나 Pump처럼 소규모 암호화폐에 더욱 편리하게 투자할 수 있도록 돕는 전용 앱이 있다면 어떨까요? 이러한 소셜 경험과 거래 경험을 결합한다면 정말 흥미로울 것입니다. Pump.Fun의 ICO에 왜 그렇게 많은 기관이 참여했을까요? Noah: Pump.Fun의 ICO에 대해서도 이야기하고 싶습니다. 많은 사람들이 Pump가 왜 그렇게 많은 파트너와 협력했는지, 그리고 특정 대형 기관들이 왜 참여했는지 궁금해합니다. 사실 이 모든 것의 이면에는 철저한 절차와 고려 사항이 있습니다... 현재 저희는 시장의 독점을 깨기 위해 진정한 "탈독점적" 발행 플랫폼을 구축하려고 합니다. 현재 코인을 발행하려면 선택지가 제한적이며, 대부분은 대규모 토큰 발행 플랫폼에 의존합니다. 하지만 앞으로는 이 분야에 더 많은 노력을 기울여 10곳에서 동시에 토큰을 발행하거나 ICO를 진행할 수 있는 플랫폼을 구축할 것입니다. 전체 프로세스는 클릭 한 번으로 권한을 위임하는 것만큼 간단하고 사용하기 쉽습니다. 이를 통해 Coinbase와 같은 거대 기업과 이 분야에서 경쟁할 수 있게 될 것이며, 이는 매우 흥미로운 일이라고 생각합니다.

좀 딴 얘기일 수도 있지만, Pump의 개발 방향에 대해 말씀드리자면, 현재 제품 형태를 살펴보면 사용자들이 이미 저희 인터페이스를 사용하고 활발하게 활동하는 한, 막대한 수익을 창출하고 다양한 실험을 지원할 자금을 모을 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 바로 이 부분이 가장 흥미롭습니다.

많은 사람들이 Pump.Fun이 LP 풀에 16억 달러 상당의 솔라나를 예치했다는 사실을 모르고 있을 것입니다. 이 자금은 메인넷 소각 주소에 예치되었기 때문에 영구적으로 사용할 수 없습니다. 즉, Pump의 모든 토큰이 0이 되더라도 (물론 가능성은 낮지만) 약 15억 달러 상당의 솔라나는 여전히 이 풀에 영구적으로 예치되어 있을 것입니다. 이는 솔라나 가격에 상당한 지지 효과를 미치고 있습니다. 매우 흥미로운 사실입니다. 게다가 Pump에서 이러한 토큰의 거래량을 살펴보면, 소형 토큰이든 대형 플랫폼으로 "이전"된 대형 토큰이든 일반적으로 일일 거래량은 7억 달러에서 10억 달러 사이입니다. 스테이블코인 시장으로 눈을 돌리면 USDT와 USDC는 엄청난 일일 거래량을 기록하며 널리 사용되는 기축 통화입니다. 하지만 예를 들어 DAI는 거래량이 없고 본질적으로 레버리지 상품이기 때문에 스테이블코인이라고 생각하지 않습니다. 따라서 이론적으로, 앞으로 자체 스테이블코인을 개발한다면 (아직 최소 1년은 걸릴 수 있지만) 전 세계 거래량 기준 상위 3대 스테이블코인 중 하나가 될 수 있습니다. 거래량은 곧 사용량이고, 사용량은 곧 성장을 의미하기 때문입니다. 수십만 명, 심지어 수백만 명의 사용자가 동시에 사용하는 생태계가 있다면, 그 위에 다양한 신제품을 구축할 수 있으며, 이러한 제품들은 뛰어난 성능을 보이는 경향이 있습니다. 솔직히 저도 아직 21살로 매우 어리고, 팀원들도 마찬가지입니다. 그렇다면 앞으로 20년 동안 저는 무엇을 할 수 있을까요? 저희 플랫폼은 분명 많은 수익을 냈지만, 더 중요한 질문은 앞으로 20년 동안 제가 무엇을 만들어낼 것인가입니다. 저는 장기적으로 전 세계에 영향을 미칠 수 있는 무언가를 만드는 것이 저희의 계획이라고 생각합니다. 이것이 바로 저희 회사가 진정으로 최적화하고 추구하고자 하는 것입니다. Delphi Digital: L1이나 그와 비슷한 것을 자체 개발한다는 소문이 많이 돌았습니다. 스테이블코인에 대한 언급이 궁금합니다. 현재 핵심 목표는 아니지만, 향후 플랫폼 확장을 위한 방향이나 신제품이 될 수 있습니다. 그래서 팀에서 진지하게 고려하고 있는 다른 아이디어가 있는지 궁금합니다. 시장에 알릴 만한 아이디어가 있다면 공유해 주시겠습니까? 물론, 모방하는 사람들이 많다는 것을 알고 있기 때문에 조금은 조심스러울 수도 있습니다.

Noah: 물론 말씀해 주셔도 좋습니다. 이 부분에 대해서는 다소 직설적일 수 있지만, Pump의 전반적인 비전은 암호화폐 세계에서 가장 흥미로운 플랫폼이 되는 것입니다. 동시에, 전 세계를 장악하는 것도 목표로 하고 있습니다. 바로 그것이 계획입니다. 방금 말씀하신 모든 것, 논의든 추측이든, 모두 고려 대상이며, 일부는 이미 개발 중입니다.

저희의 목표는 이 사업을 완전히 확장하여 암호화폐 분야를 넘어 모든 제품을 아우르는 것입니다. 흡수하고, 인수하고, 파괴하고, 모든 것을 장악하는 것입니다. 이것이 이 제품의 장기적인 계획입니다. Delphi Digital: 또 다른 우려는 상당한 자본을 보유하고 있다는 점입니다. 정확히 어디에 사용할 계획이신가요? 예를 들어, 이전에 크리에이터에 투자하고 토큰을 재매수하여 사용자에게 인센티브를 제공하고 활동을 홍보하기 위한 소규모 펀드를 조성했다고 말씀하셨습니다. M&A에 대한 고려 사항도 궁금합니다. 처음부터 직접 만드는 것보다 어떤 유형의 회사나 분야를 인수하는 것을 선호하시나요? Noah: 맞습니다. 핵심은 물론 자금이 있다는 것은 좋은 일이고, 많은 회사들이 상당한 자금을 보유하고 있다는 것입니다. 하지만 자금을 사용하는 것은 쉽지만, 효과적으로 사용하는 것은 가장 어렵습니다. 장기적으로 진정으로 성공하는 회사는 "돈을 창출"할 수 있는 회사입니다. 어리석게 들릴지 모르지만, 이것이 바로 근본적인 요점입니다. 예를 들어, 인센티브 캠페인에 100달러를 투자하고 120달러의 수익을 창출한다면, 이는 진정으로 효과적인 투자입니다. 하지만 이 부분은 세부적으로 실행하기 가장 어려운 부분이기도 하며, 단계적인 접근이 필요합니다. 현재 우리가 경쟁하고 있는 플랫폼과 경쟁사는 바이낸스, 코인베이스, 하이퍼리퀴드, USDT와 같은 거대 기업들이라는 점을 잊지 마십시오. 이들은 20억 달러가 아니라 1,000억 달러 또는 2,000억 달러를 보유하고 있으며, 언제든 당신을 지도에서 쓸어버릴 준비가 되어 있습니다. 따라서 현금은 근본적으로 우리에게 전략적 자원이며, 우리는 이를 활용하여 입지를 공고히 하고 점진적으로 영향력을 확대해야 합니다. 이 목표를 달성하는 방법은 여러 가지가 있다고 생각합니다. 예를 들어 인수가 있습니다. 반드시 대규모 프로젝트일 필요는 없지만, 사업에 실질적인 영향을 미칠 것으로 생각되는 제품을 인수하는 것이 좋습니다.

혹은 막대한 현금 보유고를 가진 페이스북과 유사한 방식을 택할 수도 있습니다. 당시 페이스북의 핵심 사업은 큰 수익을 내지 못했지만, IPO를 통해 조달한 자금을 활용하여 왓츠앱의 부상과 인스타그램의 잠재력을 확인했고, 인수를 위해 높은 가격을 기꺼이 지불했습니다. 그 결과, 페이스북은 차세대 소비 흐름을 포착하여 더 많은 사용자를 자사 생태계로 전환하고 지속적인 제품 성장을 견인했습니다.

따라서 저희는 큰 영향을 미칠 수 있는, 단독 제품으로도 가능하지만 궁극적으로는 저희의 더 큰 제품군에 통합될 수 있는 "작지만 중요한" 무언가를 끊임없이 찾고 있습니다. 동시에 라이브 스트리밍 인센티브, 전문가 트레이딩 인센티브 등 다양한 인센티브에 투자하는 등 끊임없이 실험하고 있습니다.

핵심은 종종 수백만 달러 규모의 꼼꼼한 A/B 테스트를 수행하여 무엇이 효과적이고 무엇이 효과적이지 않은지 검증하는 것입니다. 그런 다음 인기 있는 주제나 잠재적 솔루션을 파악하면 기하급수적인 성장을 위해 대규모 투자를 확대합니다. 이것이 바로 저희 접근 방식의 완벽한 논리입니다. 하지만 다시 한번 강조하지만, 가장 중요한 점은 자본은 무기라는 것입니다. 현명하게 사용해야 합니다. 맹목적인 지출이 성장을 보장하는 것은 아닙니다. 현명한 지출이 핵심입니다. 그래야만 5천억 달러 또는 1조 달러의 시가총액이라는 목표를 진정으로 달성할 수 있습니다. Delphi Digital: 지난 2~3개월 동안 매주 투자자들이 찾아오셨을 텐데요, 내부적으로도 진지하게 고려해 보셨나요? Noah: 물론입니다. 지금은 너무 자세히 설명하고 싶지 않지만, 확실히 검토 중입니다. 가장 간단하게 표현하면 이렇습니다. Delphi Digital: 좋습니다. 자사주 매입과 관련하여, 지난 30일 동안 약 5천만 달러의 자사주 매입을 진행했습니다. 이는 초기 ICO 할당량에서 일일 수익의 거의 100%를 토큰 자사주 매입에 사용하는 방식으로 전환한 데 따른 것입니다. 이전에는 시장 소문에 따라 수익의 25%를 자사주 매입에 사용할 것이라는 예상이 있었지만, 몇 달 후 상황이 바뀌었습니다. 현재는 Hyperliquid의 모델과 유사하여 약 97%를 차지합니다. 향후 자사주 매입 전략은 어떻게 될까요? 계획이 있으신가요? Noah: 현재 Pump의 자사주 매입 총액은 약 7,100만 달러로, 유통량의 5.3% 이상을 자사주 매입한 셈입니다. 제 기억이 맞다면, 초기에는 플랫폼에서 수익의 25%를 자사주 매입에 사용했던 것 같습니다. 최근에는 수익의 거의 100%를 자사주 매입에 사용하고 있습니다. 이번 사이클의 성공 사례는 암호화폐 기업들의 미래 실적을 예측하는 데 도움이 될 수 있다고 생각합니다. 예를 들어, 하이퍼리퀴드는 매출의 거의 100%를 바이백하여 토큰 가치를 400억 달러에서 500억 달러 사이로 끌어올렸습니다. 또 다른 예로 바이낸스는 초기 수익의 50%를 BNB를 직접 소각하는 데 사용했습니다. 정확한 메커니즘은 기억나지 않습니다. 펌프는 이러한 업계에서 가장 성공적인 플랫폼으로부터 배움을 얻습니다. 그들의 전략은 효과가 입증되었으며, 우리는 무엇이 효과적이고 무엇이 효과적이지 않은지 알고 있습니다.초창기 투자자를 물색할 때, 저는 마크 앤드리슨에게 여러 번 연락을 시도했습니다. 여러 친구에게 연락하고, 개인 메시지를 보내고, 심지어 여러 엔젤 투자자들에게 연락해서 그와 이야기를 나누거나 a16z의 앤드류 호로비츠 같은 사람들과 이야기를 나눠보고 싶었습니다. 당시에는 그들이 "성배" 같은 투자자라고 생각했고, 그들의 투자금만 확보해도 저희에게는 매우 중요할 거라고 생각했습니다. 하지만 이는 완전히 잘못된 것으로 판명되었습니다. 덧붙여 모든 기업가들에게 한 가지 조언을 드리고 싶습니다. 돈은 돈입니다. 극소수의 독특한 투자자를 제외하면, VC 브랜드는 사업 성과에 거의 영향을 미치지 않습니다. 단지 그들의 평판이나 자기 브랜드 구축을 위해 VC를 찾는다면, 전혀 필요 없습니다. 그냥 무시하세요. 이것이 제가 얻은 첫 번째 교훈이었습니다. 연락을 시도했지만, 그들은 단호하게 거절하고 "밈 코인을 만들고 있잖아"라며 대화를 거부했습니다. 하지만 이 또한 꽤 흥미로운 사실입니다. 한편, 많은 전통적인 VC, 즉 고령 투자자들은 젊은 투자자들이 무엇을 하는지 전혀 이해하지 못합니다. 50대, 60대, 또는 30대, 40대에게 "자녀분들은 뭐 하세요? 제 조카는 뭐 하세요? 제 인턴은 뭐 하세요?"라고 물어보면 전혀 이해하지 못합니다. 하지만 실제로 사무실에 가서 이 젊은 투자자들에게 암호화폐 업계에서 무슨 일을 하느냐고 물어보면, 적어도 절반은 밈 코인에 투자한다고 답할 것입니다. 그래서 저는 관점을 바꿔야 할 때라고 생각합니다. 이것은 단순한 "밈 코인 현상"이 아니라 더 큰 문화적 변화일 수 있습니다. 앤드리슨에 문의했지만, "밈 코인은 가치가 없다"며 거절했습니다. 아이러니하게도, 스토리 프로토콜처럼 소위 '핫'한 프로젝트들을 보면, 제 생각에는 제가 본 것 중 가장 큰 사기입니다. 저는 정말 충격을 받았고 믿을 수 없었습니다.

하지만 바로 이 프로젝트가 이제 "가장 인기 있는 프로젝트"로 포장되고 있으며, a16z, Horowitz 등 소위 최고의 투자자들이 이를 지원하고 있습니다. 하지만 그 결과는 노골적인 "돈벌이"에 불과합니다.

저는 암호화폐 산업의 이러한 측면을 진심으로, 깊이 혐오합니다. 어떤 사람들은 제품을 만들어 파괴적인 존재라고, 세상을 바꿀 수 있다고, 수백만 명의 사용자를 유치할 수 있다고 주장하지만, 결국 아무도 사용하지 않는다는 사실을 깨닫게 됩니다.

사실상 소수의 부유한 사람들이 모여 돈을 쏟아붓고 토큰 가격을 끌어올리는 것에 불과합니다. 이러한 과정에는 시장 조작, 사기, 그리고 기타 악랄한 행위가 수반될 수 있습니다. 그들은 소매 투자자들에게서 체계적으로 돈을 짜내고, 시장에 진입하려는 일반인과 젊은이들에게서 수익을 챙깁니다.

이것이 Pump가 왜 그렇게 성공적인지 정확히 설명합니다. 사람들은 왜 Pump를 사용하는 걸까요? 왜 재미 삼아 이미지 기반 토큰을 거래하려고 할까요? 다른 모든 것에 완전히 환멸을 느꼈기 때문입니다. 모두 쓰레기입니다. 이 상황은 저에게 충격적입니다. Pump에서 어떤 코인이든 구매하면 사기당하지 않기 때문입니다. 아시다시피, 그냥 재미 삼아 사는 코인일 뿐입니다. "성간 통신" 같은 말도 안 되는 개념을 내세우지만 실제로는 노골적인 사기인 다른 프로젝트들과는 다릅니다. 무서운 것은 사람들이 여전히 "상호운용성"이나 "영지식 증명" 같은 화려한 이야기에 현혹된다는 것입니다. 하지만 ZKSync를 실제로 사용해 본 사람을 아십니까? 제 생각에는 정말 끔찍합니다. 이런 종류의 사기는 업계에서 수년간 이어져 왔습니다. "세상을 바꾼다" 같은 슬로건을 내세워 커뮤니티 구성원과 투자자들을 속여 토큰을 구매하게 하지만, 그 결과는 어떻습니까? 실제 사용자가 그들의 제품을 사용하는 사람은 단 한 명도 없습니다. 그렇다면 펌프 토큰을 거래하는 사람들을 비난할 수 있을까요? ZKSync를 구매하는 것은 펌프 코인을 구매하는 것과 같습니다. 그리고 사실, 펌프 코인의 규모가 충분히 크고 프로젝트 수익성이 충분하다면 소위 인프라 프로젝트와 본질적으로 다르지 않은 제품을 개발할 수도 있습니다. 소위 "우리는 이것이 달에 도달할 것이라고 믿습니다"나 "우리는 이것이 새로운 상호운용성 체인을 만들 것이라고 믿습니다"라는 말은 사실상 돈벌이를 위한 슬로건일 뿐입니다. 유일한 차이점은 후자가 개인 사용자로부터 VC로 자금을 이동시키기 위해 여러 가지 이상한 잠금 조항과 음흉한 금융 공학을 포함하고 있다는 것입니다. 그런 다음 대형 기관 투자자들이 "금융의 미래"를 이야기하지만 실제로는 고급 주택을 사는 데 수익을 거두는 데 그치고, 이 산업을 진정으로 이끄는 젊은이들, 제 생각에는 진정으로 흥미로운 것을 창조하는 20대와 30대 세대에게 부담을 떠넘깁니다. 한 걸음 물러서서 상황을 살펴보면, 다시 주제에서 벗어났네요. 전 세계적인 관점에서 보면 지난 20년 동안 진정으로 획기적인 혁신은 없었습니다. 마지막으로 제품이 한 세대를 진정으로 변화시킨 것은 페이스북처럼 전 세계에 큰 영향을 미친 사례였습니다. 물론 TikTok과 Bitcoin도 중요한 혁신이었고, ChatGPT는 인상적이라고 할 수 있습니다. 하지만 궁극적으로는 그저 더 나은 Google일 뿐일 것입니다. 물론 더 발전했지만, 과연 우리 삶을 얼마나 진정으로 변화시켰을까요? 이것이 제가 생각해 볼 만한 첫 번째 질문입니다. 세상은 그렇게 많이 변하지 않았습니다. 자세히 살펴보면 꽤 두려울 것입니다. 다음으로, 젊은 기업가와 인재들은 어디에 있을까요? 그들은 다양한 AI 기반 애플리케이션(소위 ChatGPT 래퍼)을 개발하거나 암호화폐 분야에서 활동하고 있습니다.이것이 제가 암호화폐 업계에 뛰어든 이유 중 하나입니다. 제가 아는 25세 미만, 심지어 22세 미만의 젊은이들, 미래에 세상을 바꿀 것이라고 믿었던 사람들은 모두 암호화폐나 AI 분야에서 일하고 있었기 때문입니다. 그리고 저는 AI가 대부분 과장된 것이라고 거의 확신합니다. 그래서 암호화폐가 제게 그토록 현실적으로 느껴지는 것입니다. 암호화폐는 제가 세상을 보는 방식도 바꿔놓았습니다. 20년 전 실리콘 밸리를 돌아보면, 일론 머스크, 피터 틸, 그리고 수많은 실리콘 밸리 기업가들은 무엇을 하고 있었을까요? 오늘날 우리가 하는 일과 본질적으로 같습니다. 그들은 주식에 투자하고, 닷컴 버블 시절의 컨셉트 주식에 투자하며, 끊임없이 이야기를 하고 가격을 부풀렸습니다. 마치 오늘날의 "코인 발행"처럼 말입니다. 하지만 그 시간을 25년이나 30년으로 확장해 보면, 그들이 세운 회사들은 진정으로 세상을 바꾸고 엄청난 성공을 거둔 기업들이 되었습니다. 제가 만난 가장 성공적이고 부유한 사람들 중 일부는 젊은이들과 많은 시간을 보낸다는 점도 덧붙이고 싶습니다. 이상한 게 아니라, 미래의 인재가 어디에 있는지 알고 있다는 겁니다. 20년이나 30년 후 세상이 어디로 향할지 알고 싶다면 지금 젊은이들이 무엇을 하고 있는지 살펴봐야 합니다. 그것이 진정한 "알파"입니다. 델파이 디지털: 네, 전적으로 동의합니다. 여기에는 살펴볼 만한 가치가 정말 많습니다. 지난 2~3년 동안 업계 외부의 친구들과 이야기를 나누면서 이 점을 점점 더 분명하게 느꼈습니다. 제가 "비트코인, 이더리움, 솔라나 같은 주요 자산을 장기적으로 보유하면 장기적으로 확실히 상승할 것입니다"라고 말해도, 비트코인의 장기적인 가치를 믿는다 하더라도 "하지만 비트코인은 이미 100배 상승을 놓쳤습니다"라고 대답하는 경우가 많습니다. 노아: 사람들은 항상 "또 다른 10배 상승"을 꿈꾸지만, 어떻게 10배 상승을 지속할 수 있을까요? 불가능하겠죠? 저는 각 세대가 완전히 새로운 시장, 완전히 새로운 금융 시장을 만들어낸다고 생각합니다. 예를 들어, 당신은 저보다 10살이나 많고 암호화폐 분야에서 큰 성공을 거두었을지도 모릅니다. 하지만 애초에 전통적인 금융 분야에 머무르지 않고 암호화폐에 뛰어든 이유는 무엇일까요? 바로 이전 세대인 "베이비붐 세대"가 애플 주식 같은 자산에 투자하여 이미 엄청난 부를 축적했기 때문입니다. 그들이 이러한 자산의 시가총액을 아프리카 국가 규모로 끌어올린 후, 당신은 무엇을 할 수 있었을까요? 다음 단계를 찾아야 했습니다. 그 결과 비트코인, 이더리움, 폴카닷, 카르다노 등이 급등하여 몇 년 전만 해도 25세에서 35세 사이의 사람들이 부자가 되었습니다. 하지만 이제 이러한 자산들이 하늘 높은 줄 모르고 거래되는 상황에서, 젊은 세대도 참여할 수 있도록 새로운 것을 만들어야 합니다. 역사를 돌이켜보면 이러한 패턴은 결코 변하지 않았습니다. 1980년대에는 투자 은행이 "부자"를 만드는 무대였습니다. 그러다 인터넷이 등장했고, 모두가 몰려들면서 그 시대의 거물들이 탄생했습니다. 그리고 암호화폐가 등장했고, 이제는 AI가 등장했습니다.모든 것은 본질적으로 그저 겉모습만 바꾸는 것일 뿐입니다. 오늘날 우리가 보는 것은 근본적으로 20년 전과 같은 사이클입니다. 생각해 보면, 인간 본성의 본질, 즉 같은 패턴을 계속해서 반복하는 것을 반영하기 때문에 꽤 무섭습니다. 제가 AI 주식을 과대 광고하는 것과 pets.com을 둘러싼 과대 광고의 차이점은 무엇일까요? 근본적으로 똑같은 쓰레기인데, 단지 다른 시대에 맞춰 차려입었을 뿐입니다. Delphi Digital: 흥미롭게도, 처음 Delphi를 시작했을 때 저희는 기초 연구 회사였기 때문에 밈에 꽤 늦게 관심을 갖게 되었고 그 과정에서 많은 실수를 했습니다. 나중에 저희 절친인 Delphi의 앤슨이 이 논리를 완벽하게 설명한 최초의 사람이었습니다. 그의 요점은 기성세대가 복권에 당첨될 확률은 백만 분의 1이지만, 복권은 세계 최대 규모의 산업 중 하나가 되었다는 것이었습니다. 한편, Z세대는 "밈 코인 복권"을 하고 있습니다. 차이점은 문화에 푹 빠지고, 틱톡을 보고, 트렌드를 따라잡으면 당첨 확률이 백만 분의 일에서 천 분의 일로 높아진다는 것입니다. 이것이 바로 밈 코인의 본질입니다. 문화적으로 더욱 관련성이 높은 일종의 "복권"과 같죠. 노아: 네, 암호화폐의 승률은 세계 어느 곳보다 훨씬 높습니다. 이건 단순한 헛소리가 아닙니다. 그럴 만한 이유가 있습니다. 점점 더 많은 사람들이 이 산업에 뛰어들고 있고, 자연스럽게 그들을 끌어들이는 것이죠. 궁극적으로 암호화폐는 세상에서 몇 안 되는, 자신만의 길을 개척할 수 있는 곳 중 하나입니다. 다른 산업에서는 모든 것이 매우 확고하게 자리 잡고 있습니다. 예를 들어, 제 고등학교 동창 중 일부는 지금 투자 은행에서 일하고 있지만, 그들의 삶은 마치 노예처럼 40세까지 주주 가치를 위해 일합니다. 정말 끔찍하죠. 암호화폐의 매력은 표면적으로는 탈중앙화라는 내러티브에 있지만, 더 깊은 이유는 바로 이것입니다. 암호화폐는 자신만의 무언가를 창조하고 진정으로 고유한 가치를 제공할 기회를 제공하기 때문입니다. 물론 사람들은 암호화폐에 "탈중앙화 금융"과 같은 온갖 "새로운 이름"을 붙일 수 있지만, 저는 그런 것들은 대부분 허황된 소리라고 생각합니다. 진정으로 중요한 것은 암호화폐가 젊은 세대의 마음을 사로잡았다는 것입니다. 그리고 그것이 핵심입니다. 왜냐하면 앞으로 20년이나 30년 후의 세상은 결국 젊은 세대에 의해 만들어질 것이기 때문입니다.

Pump.Fun은 앞으로 무엇을 할까요?

Delphi Digital: 현재 또 다른 까다로운 문제가 있습니다. 소셜 미디어는 다른 탈출구가 없으며, 상황을 반전시킬 유일한 방법은 "도박"뿐이라는 생각을 끊임없이 부추깁니다. 이러한 내러티브는 사람들에게 그것이 유일한 방법이라고 생각하게 만듭니다. 앞으로 몇 달 동안의 계획으로 돌아가서, 라이브 스트리밍에 주력하실 건가요?사람들이 당신의 라이브 스트리밍 기능 프로토타입을 처음 봤을 때, 많은 사람들이 블랙미러에서 손톱을 뽑는 것처럼 돈을 벌기 위해 극단적인 행동을 하는 사람들을 라이브 스트리밍하는 에피소드를 떠올렸습니다. 당신의 방식은 완전히 다르지만, 제가 가장 먼저 묻고 싶었던 질문은 바로 그것입니다. 무언가를 통제하는 것이 아니라, 어떤 콘텐츠가 인기 있는지 관찰하고 그 아이디어를 지지하는 것이죠. 그래서 앞으로 몇 달 동안 어떤 일이 펼쳐질지 궁금합니다. 노아: 먼저, 청취자 여러분께서 휴대폰을 꺼내서 Pump 모바일 앱을 다운로드해 주시기를 부탁드립니다. 가장 먼저 해 주셨으면 하는 것이 바로 그것입니다. 앞으로 저희가 집중할 모든 것은 모바일 중심이기 때문입니다. 왜 모바일이냐고요? 간단합니다. 누구나 휴대폰을 가지고 있으니까요. 제가 좋아하는 틱톡이나 다른 앱은 데스크톱보다 모바일에서 공유하는 것이 훨씬 쉽습니다. 폴리마켓처럼 데스크톱 전용 앱은 확산하기가 더 어렵습니다. 하지만 모바일은 바이럴 마케팅을 훨씬 더 쉽게 만들어 줍니다. 제가 "바이럴"이라고 말할 때, 200만 명이나 500만 명이 아니라 수십억 명의 사용자를 의미합니다. 소프트웨어의 장점은 공유율을 5% 높이는 것과 같은 작은 변화라도 수억 명의 사용자에게 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 따라서 저희는 모바일 우선 전략을 최우선으로 삼아 제품의 접근성을 높일 것입니다. 또한 소셜 미디어와 연동하여 모든 상호작용, 게시물, 거래가 더 많은 사람들에게 도달하도록 하여 그 영향력을 더욱 확대할 것입니다. 또 다른 흥미로운 점은 Pump의 매출이 비교적 안정적이고 사용자 유지율이 높다는 점인데, 이는 저에게 큰 자신감을 줍니다. 이제 관건은 시장을 어떻게 확장할 것인가입니다. "하루 200만 달러" 규모의 사업에서 "하루 2억 달러" 규모의 사업으로 어떻게 전환할 수 있을까요? 해답은 성장을 더 빠르게 촉진할 수 있는 무언가를 찾는 것입니다. Delphi Digital: 저도 궁금합니다. 특히 토큰 출시와 관련하여 Crypto Twitter에서 소통이 부족하다는 피드백을 많이 받았습니다. 하지만 최근 여러분의 변화가 눈에 띄었습니다. 열심히 노력하는 동시에 적극적으로 소통하기 시작하셨죠. 예를 들어, 이 팟캐스트에 출연하고 다른 쇼에도 출연하고 싶어 하신다는 사실 자체가 중요한 단계입니다.

그럼 토큰 보유자와 더 광범위한 암호화폐 사용자분들께 Pump와 팀으로부터 무엇을 기대할 수 있는지 궁금합니다. 단기적으로 그리고 연말까지의 계획 측면에서 말이죠.

Noah: 솔직히 말해서, "롱" 상황은 훨씬 더 잘 처리될 수 있었고, 저희의 실수였습니다. 하지만 저희는 그 과정에서 많은 것을 배웠고, 그것이 제가 이 팟캐스트를 진행하는 이유 중 하나입니다. 저희는 커뮤니케이션 전략을 대폭 조정하고 있으며, 이는 매우 중요합니다.

제 트위터 다이렉트 메시지는 Alon의 메시지처럼 열려 있습니다. 향후 계획에 대해 궁금한 점이 있으시면 언제든지 직접 연락 주세요. 여러분과 이야기 나눌 시간을 꼭 마련하겠습니다. 아이디어나 해결책이 있으시면 언제든지 저에게 직접 메시지를 보내주세요. 저희의 생각과 방향을 설명해 드리겠습니다. 저는 이것이 저희의 책임이라고 생각합니다. Robinhood와 같은 대기업을 보면, 그들의 중요한 업무 중 하나는 비전을 세상에 지속적으로 전달하는 것이며, 지금 우리가 해야 할 일이 바로 그것입니다. 지금 이 팟캐스트를 듣는 분들이 다른 관점을 갖고 Alon과 제가 생각하는 부분이 다르다는 것을 알 수 있기를 바랍니다. 우리는 같은 생각을 하고 있지만, 표현 방식이 다를 뿐입니다. 궁극적으로는 더 솔직한 소통이 중요합니다. 또한, 전에 언급했는지 모르겠지만, 이 팟캐스트는 두 부분으로 구성되어 있습니다. 첫 번째 부분은 암호화폐의 미래에 초점을 맞추고 있으며, 두 번째 부분은 곧 진정한 주류로의 도약에 초점을 맞출 것입니다.

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