원문 제목: "한국 최대 거래 플랫폼 업비트, 네이버에 인수…암호화폐 시장 '재벌 시대' 도래할까?"

원문 작성자: TechFlow

서울에서 코리아 블록체인 위크(KBW)가 한창이며, 암호화폐 커뮤니티의 관심이 한국에 집중되고 있습니다.

이때, 한국 언론사 동아일보는 목요일 한국 인터넷 대기업 네이버가 업비트의 모회사인 두나무와 주식 교환을 진행하여 두나무를 자회사로 편입할 계획이라고 보도했습니다.

이는 한국 최대 인터넷 기업이 국내 최대 암호화폐 거래 플랫폼을 지배하게 된다는 것을 의미합니다.

현재 한국의 암호화폐 시장은 전례 없는 활발함을 경험하고 있습니다.

한국 5대 암호화폐 거래소의 사용자 계정 최대 거래 플랫폼은 960만 개를 넘어섰으며, 이는 전체 인구의 약 18.7%에 해당합니다. 업비트는 시장 점유율 80% 이상을 차지하고 있으며, 일일 거래량은 정기적으로 100억 달러를 초과합니다. 한국 원화는 미국 달러에 이어 전 세계 암호화폐 거래에서 두 번째로 큰 법정화폐가 되었습니다. 이달 초 업비트 개발자 컨퍼런스에서 두나무는 웹3 기반 블록체인인 GIWA 체인과 GIWA 월렛을 출시했습니다. OP 롤업 기술을 기반으로 구축된 이 레이어 2는 업비트의 기술적 야망을 보여줍니다. 이 주식 스왑 거래는 전혀 예고 없이 이루어진 것은 아닙니다. 올해 7월, 두 당사자는 한국 원화 스테이블코인 개발을 위한 협업을 발표했습니다. 9월에는 네이버가 두나무의 증권 거래 플랫폼 지분 70%를 인수했습니다. 이러한 발전은 이제 완전한 인수의 전조로 보입니다. 두나무의 현재 가치는 약 8조 2,600억 원(미화 60억 달러)입니다. 이 거래가 완료되면 한국 암호화폐 업계 역사상 최대 규모의 인수합병(M&A)이 될 것입니다.

네이버는 누구? 한국의 구글 + 텐센트

네이버는 시가총액 약 500억 달러(한화 약 56조 원)를 자랑하는 한국 최대 인터넷 기업입니다.

한국에서 네이버의 위상은 구글과 텐센트를 합친 것과 같습니다. 검색 엔진 시장의 70%를 독점하고 있을 뿐만 아니라, 자사 제품을 통해 방대한 인터넷 생태계를 구축해 왔습니다.

대부분의 중국 사용자는 Naver라는 이름은 낯설 수 있지만 LINE은 분명 익숙합니다. Naver의 자회사인 LINE은 일본과 동남아시아에서 2억 명이 넘는 사용자를 보유하고 있어 아시아 최대 규모의 인스턴트 메시징 앱 중 하나입니다. Naver의 사업 범위는 이를 훨씬 넘어섭니다. 핀테크 자회사인 Naver Financial은 3천만 명의 사용자를 보유한 한국 최대 모바일 결제 플랫폼인 Naver Pay를 운영하며, 이는 한국 인구의 절반 이상을 차지합니다. 온라인 쇼핑에서 오프라인 결제, 송금에서 재무 관리에 이르기까지 Naver Pay는 한국인의 일상 생활에 없어서는 안 될 부분이 되었습니다. 다른 글로벌 기술 대기업과 마찬가지로 Naver는 핵심 플랫폼(검색 엔진)을 통해 사용자를 확보한 다음 서비스를 지속적으로 확장하여 사용자가 떠나기 어려운 생태계를 조성합니다. Naver는 금융 분야에서 빠르게 입지를 확대해 왔습니다. 네이버파이낸셜은 2019년에 설립되었고, 2020년에 디지털 뱅킹 서비스를 시작했으며, 2024년에 증권 중개업 라이선스를 취득했습니다. 올해 9월, 네이버페이는 두나무의 자회사인 증권플러스 비상장사의 지분 70%를 686억 원에 인수했습니다. 업비트 인수로 이제 네이버의 금융 환경이 완성되었습니다. 완료되면 네이버는 다음을 소유하게 됩니다. - 결제 도구(네이버페이) - 증권 거래(증권플러스) - 암호화폐 거래(업비트) - 곧 출시될 한국 원화 스테이블코인 - 이러한 수직적 통합을 통해 네이버는 사용자에게 법정화폐에서 암호화폐까지 광범위한 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 더 중요한 것은 LINE의 2억 명의 해외 사용자를 통해 이 시스템이 한국을 넘어 아시아 시장 전체를 포괄할 잠재력이 있다는 것입니다.

한국적 특성: 재벌과 웹3의 만남

네이버의 업비트 인수는 고립된 사례가 아닙니다. 이는 국내 주요 기업들이 암호화폐 시장에 본격적으로 진출하는 최근의 신호입니다.

카카오의 계획은 그보다 더 일찍 시작되었습니다. 2019년에는 퍼블릭 블록체인 클레이튼을 출시하여 5천만 명의 카카오톡 사용자를 대상으로 클립 지갑을 홍보했습니다. 클레이 토큰은 현재 시가총액 기준 세계 50위권에 속합니다. 올해 9월, 클레이튼은 라인이 이전에 개발한 핀치아 체인과 합병하여 새로운 카이아 체인을 구축한다고 발표했습니다.

삼성은 하드웨어부터 시작합니다. 2019년 갤럭시 S10부터 삼성 휴대폰에는 암호화폐 지갑 기능이 내장되었습니다. 삼성SDS는 기업 고객을 위한 블록체인 솔루션도 제공합니다. 삼성은 거래 플랫폼을 직접 운영하지는 않지만, 인프라 구축에 대한 노력은 분명합니다. 기존 금융기관들도 시장 진입을 가속화하고 있습니다. 올해 8월, KB금융과 신한금융 등 8개 은행이 원화 스테이블코인 공동 개발을 발표했습니다. 이는 네이버와 두나무가 스테이블코인 파트너십을 발표한 지 불과 한 달 만에 나온 것입니다. 대기업의 이러한 지배적 행태는 한국에서 놀라운 일이 아닙니다. 한국 경제는 오랫동안 대기업이 주도해 왔으며, 상위 10대 재벌이 국가 GDP의 대부분을 기여해 왔습니다. 새로운 산업이 등장하면 이러한 대기업들이 빠르게 진입하여 지배적인 지위를 확립하는 경우가 많습니다. 두나무는 2012년에 설립되어 2017년에 업비트를 출범시켰습니다. 한국과 같은 시장에서는 독립 기업이 8조 2,600억 원의 기업 가치를 지닌 기업으로 성장하기 쉽지 않습니다. 치열해지는 경쟁 속에서 지금 네이버 생태계에 합류하는 것은 전략적 선택이 될 수 있습니다. 역사적으로 한국 대기업들이 암호화폐 시장에 진출하는 데에는 몇 가지 특징이 있습니다. 첫째, 막대한 자원을 신속하게 투자합니다. 카카오의 블록체인 개발 결정부터 클레이튼 메인넷 출시까지 약 1년밖에 걸리지 않았습니다. 7월 네이버의 스테이블코인 파트너십 발표부터 두나무 인수 준비까지 두 달 남짓 걸렸습니다. 둘째, 정부 정책과 긴밀히 협력합니다. 올해 한국 정부는 중앙은행 디지털 화폐 사업을 중단하고 민간 부문의 스테이블코인 개발을 지원했습니다. 이러한 정책 변화는 주요 기업들의 암호화폐 사업 개발 가속화와 맞물렸습니다. 셋째, 각 기업은 자체적인 독립적인 생태계를 구축했습니다. 네이버는 자체 결제 시스템을, 카카오는 자체 블록체인을, 은행연합은 자체 스테이블코인을 추진하고 있습니다. 각 그룹은 상대적으로 폐쇄적인 시스템을 구축하고 있어 사용자들이 서로 다른 생태계로 이동하는 데 막대한 비용이 발생합니다. 이러한 모델은 시장 집중도를 높이는 결과를 초래했습니다. 공개된 자료에 따르면 업비트는 한때 한국 거래량의 약 73%를, 빗썸은 약 25%를 차지했으며, 나머지 시장 점유율은 코인원, 코빗 등이 차지하고 있었습니다. 업비트가 네이버에 인수됨에 따라 시장 집중도는 더욱 높아질 것으로 예상됩니다.한국은 재벌 중심, 빠른 속도, 그리고 실용적인 암호화폐 산업 발전이라는 고유한 모델을 가지고 있습니다. 탈중앙화가 부족하다고 생각할 수도 있지만, 한국인들은 크게 개의치 않는 것 같습니다. 한국인의 약 20%가 편의성과 보안을 중시하며 암호화폐를 거래합니다. 글로벌 암호화폐 시장의 "새로운 재벌 시대": 암호화폐 시장은 한국뿐만 아니라 전 세계적으로 풀뿌리 스타트업에서 거대 기업이 지배하는 독점 기업으로 변모하고 있습니다. 먼저 중동을 살펴보겠습니다. 바이낸스는 올해 아부다비 국부펀드로부터 투자를 받았습니다. 정확한 금액은 공개되지 않았지만, 시장 소문에 따르면 수십억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 두바이 왕족은 여러 암호화폐 프로젝트를 지원하며 두바이를 "글로벌 암호화폐 수도"로 자리매김했습니다. 사우디아라비아 공공투자펀드(PIF) 또한 블록체인에 적극적으로 투자하고 있습니다. 미국은 다른 길을 가고 있습니다. 전통적인 금융권이 암호화폐 시장을 점차 흡수하여 궁극적으로는 별도의 자산군으로 변모시키고 있습니다. 정부의 암호화폐 산업에 대한 입장이 점점 우호적으로 바뀌면서 주요 월가 기관들은 관심을 돌리기 시작했습니다. 블랙록은 비트코인 ETF를 출시했고, 피델리티는 암호화폐 수탁 서비스를 제공하며, 골드만삭스는 암호화폐 거래를 시작했습니다. 코인베이스는 상대적으로 독립적이지만, 기관 투자자들의 비중이 점차 커지고 있으며, 개인 투자자들은 거래에서 점점 더 주도권을 잃고 있습니다. 일본의 상황은 더욱 미묘합니다. 라쿠텐은 2018년 초 암호화폐 거래 플랫폼을 인수했고, SBI 홀딩스는 일본 최대 규모의 암호화폐 플랫폼 중 하나를 운영하고 있습니다. 그러나 한국 재벌들의 공격적인 접근과는 달리, 일본의 주요 기업들은 암호화폐 투자에 비교적 보수적이며 보다 방어적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 이러한 모델은 지역별로 암호화폐에 대한 이해의 차이를 반영하지만, 결과는 유사한 것으로 보입니다. 독립적인 암호화폐 기업들은 시장이 축소되는 반면, 매력적인 암호화폐 자산은 기관 투자자들이 점점 더 많이 보유하고 있습니다. 예를 들어, 대형 중앙화 거래소(CEX)와 암호화폐 인프라 기업(예: 스테이블코인)은 규제 준수와 더 많은 사용자 유치를 위해 기존 자본으로부터 대규모 투자를 점진적으로 수용하거나 자본 시장 상장을 추진하고 있습니다. BTC와 ETH는 기업 암호화폐 자산 운용에 있어 인기 있는 자산이 되었습니다. 이러한 현상을 더 정확하게 설명하자면, 암호화폐 시장의 계층화가 진행되고 있다는 것입니다. 상위 계층은 기관 주도의 규제 준수형 중앙화 시장으로, ETF, 수탁 서비스, 라이선스 거래 플랫폼이 포함됩니다. 하위 계층은 커뮤니티 중심의 실험적 탈중앙화 시장으로, Perp DEX와 Meme이 여기에 포함됩니다.

주류 시장은 거대 자본에 의해 통제되며 일반 사용자와 기관에 서비스를 제공하는 반면, 주변 시장은 분산된 상태를 유지하며 기술 혁신과 실험을 계속합니다.

이러한 현상이 좋은지 나쁜지에 대한 간단한 답은 없을 수 있습니다.

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