원래 제목: Arthur Hayes & Tom Lee_ Perps, Stablecoins, Prediction Markets

원래 출처: Unchained

원래 번역: Ismay, BlockBeats

진행자:

Dragonfly의 관리 파트너 Haseeb Qureshi

Dragonfly의 제너럴 파트너 Tom Schmidt

Robot Ventures의 관리 파트너 Tarun Chitra

게스트:

Maelstrom의 CIO Arthur Hayes

Fundstrat Capital의 CIO이자 Bitmine의 회장 Tom Lee

편집자 주: 이 인터뷰는 암호화폐 업계의 거물인 Arthur Hayes와 Tom Lee를 한자리에 모아 심도 있는 토론을 나누었습니다. 영구 스왑, 스테이블코인, 디지털 자산 국채(DAT), 예측 시장, 프라이버시 코인 등 최첨단 주제들을 다뤘습니다. 패널리스트들은 시장 동향, 제품 전략, 경쟁 환경에 대한 독창적인 통찰력을 공유했을 뿐만 아니라, 제도적 관점에서 암호 자산의 개발 논리를 분석했습니다. DAT가 블록체인의 "월가 CEO"가 될 수 있는 방법, 스테이블코인 전용 체인이 진정한 가치 흐름을 형성할 수 있는지, Perp DEX의 경쟁과 혁신, 그리고 정보, 투기, 사회적 가치 측면에서 예측 시장과 프라이버시 코인의 잠재력 등이 논의되었습니다. 본 기사는 실질적인 업계 경험을 보여줄 뿐만 아니라, 암호화폐 생태계의 금융화, 규제 준수, 제품 혁신 분야의 최신 동향을 반영하여 암호화폐 시장의 현재 개발 상황과 미래 트렌드를 이해하는 데 귀중한 참고 자료를 제공합니다. 다음은 대화 전문입니다. 하시브: 안녕하세요, 저는 드래곤플라이의 최고 마케팅 책임자입니다. 저희는 초기 단계의 암호화폐 투자자이지만, 여기서 언급하는 내용은 투자 조언, 법률 자문, 심지어 인생 조언이 아님을 분명히 밝힙니다(웃음). 토큰 2049로 돌아왔습니다. 작년 현장을 다시 돌아보고 왔습니다. 트럼프가 '친애하는 지도자'가 되기 전으로 돌아가 보면, 토큰 2049는 온통 밈 코인으로 가득했습니다. 바로 옆에서 열린 브레이크포인트 행사 기억하시나요? 그때 이기 아잘리아가 큰 화제가 되었었죠. 아서, 올해 토큰 2049 분위기는 어땠나요?아서: 교통 체증이요. 하시브: 맞아요 (웃음). 톰 슈미트: "좀 지루할 정도로"라고 해야겠네요. 작년의 밈코인 열풍에 비하면 올해는 다들 스테이블코인과 DAT(디지털 자산 금고)에 대해 이야기하고 있어요. 톰, 괜찮아요. 하지만 작년 이기 아잘리아 스트립 파티와는 분위기가 완전히 달라요. 하시브: 작년에는 정장 차림의 사람은 줄고 스트리퍼는 늘었죠. 올해 톰, 좀 더 기관적인 분위기였던 토큰 2049에 참석한 소감은 어땠나요? 톰 리: 올해는 분위기가 정말 좋았어요. 참가자도 많았고, 주요 인사들도 많았고, 회의도 엄청 많았죠. 아주 생산적이었어요. 하시브: 작년 스트립 파티보다 더 생산적이었나요? 톰 리: 저는 참여하지 않았어요 (웃음). 하시브: 알겠습니다. 좋아요, DAT에 대해 이야기해 볼까요? DAT에 익숙하지 않은 분들을 위해 설명드리자면, DAT는 "디지털 자산 트레저리(Digital Asset Treasuries)"의 약자로, "모든 것을 마이크로스트래티지화(MicroStrategizing Everything)"와 같은 의미입니다. 오늘 무대에 오른 톰은 비트마인(Bitmine)의 회장입니다. 비트마인은 현재까지 가장 큰 이더리움 트레저리이며, 보유량은 빠르게 증가하고 있습니다. 현재 약 265만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 이더리움 공급량의 2%가 넘습니다. 특히, 이러한 DAT들에 거래량이 집중되어 있는 것을 확인할 수 있습니다. 이전에는 다양한 DAT 참여자가 있었지만, 현재는 일일 DAT 거래량의 90%가 마이크로스트래티지와 비트마인에 집중되어 있으며, 나머지는 극히 일부에 불과합니다.

톰, 많은 사람들이 당신을 "이더리움의 구세주"라고 생각합니다. 당신의 생각은 어떠신가요?

톰 리: 큰...

하시브: 네, 맞아요.

톰 리: 이더리움 자체는 아주 좋은 상태라고 생각합니다. 이더리움 재단은 지난 한 해 동안 올바른 방향으로 집중해 왔습니다. 스테이블코인의 부상과 더불어 블록체인에 대한 수요가 폭발적으로 증가했습니다. 비트마인은 마침 그 타이밍에 딱 맞았습니다.

Haseeb: 맞아요. 당시에는 기반이 아직 내부적으로 조정 중이었고, 내러티브가 재편되고 있었죠. 하지만 지금은 당신이 사실상 이더리움의 "최고 마케팅 책임자"가 된 것 같은 느낌입니다.

Tom Lee: 하하, 그럼 제 명함에 그 직함을 적어야겠네요.

Haseeb: 정말 그래야죠. Arthur, DAT 열풍에 대해 어떻게 생각하세요? 그리고 이 열풍이 이더리움과 내러티브 재점화에 어떤 영향을 미쳤나요?

Arthur: CNBC에서 Tom Lee의 이야기를 듣는 걸 모두가 좋아하는 것 같아요. 그는 홍보에 적극적이니, 마음껏 하세요. 저는 정말 좋아요. 그리고 그와 같은 Tom Lee가 더 많이 필요해요. 모든 체인에는 각자의 Tom Lee가 있어야 합니다.

Haseeb: 네, 모든 체인이 그렇죠? 톰, 다른 "톰 리 흉내쟁이"들이 하지 못한 것 중에 당신이 잘한 점은 무엇이라고 생각하시나요? 톰 리: 비트마인이 잘한 첫 번째는 소통이라고 생각합니다. 우리는 지속적으로 명확하고 분명하게 소통해 왔습니다. ETH는 슈퍼사이클에 있습니다. 웹사이트, 연설, 그리고 회장님의 영상 메시지를 통해 이를 거듭 강조해 왔습니다. 둘째, 비트마인은 기관 투자자들과 탄탄한 관계를 유지하고 있습니다. 예를 들어, 캐시 우드는 초창기부터 비트마인에 대한 자신의 중요한 입장을 공개적으로 밝혔고, 현재 비트마인은 ARK 펀드의 상위 10대 보유 종목 중 하나가 되었으며, 더 많은 기관 투자자들의 투자를 유치했습니다. 이러한 과정은 플라이휠 효과를 만들어냈고, 그 덕분에 비트마인은 현재 미국에서 26번째로 많이 거래되는 주식입니다. 그리고 말씀하신 대로, 마이크로스트레티지와 협력하여 DAT의 유동성을 확보하고 있습니다. 하시브: 그럼 다음 계획은 무엇인가요? 이더리움에만 집중하는 건 아니신가요? 최근 DAT 규모가 월드코인(Worldcoin)을 넘어섰다는 소식이 있었는데, 이는 그 이상으로 확장하고 있음을 시사합니다. 이 분야에서의 전략에 대해 말씀해 주시겠습니까? 톰 리: 비트마인은 향후 15년 동안 이더리움의 성장을 지속적으로 지원하는 것을 목표로 합니다. 구체적으로는 ETH를 소비하고 가스를 소모하는 주요 프로젝트를 더 많이 발굴하고, 이더리움에서 새로운 결제 시스템을 육성하는 것을 포함합니다. 물론, 이더리움 재단과 긴밀히 협력하여 업그레이드를 발굴하고 우선순위를 정하고 있습니다. 또한, 진정으로 뛰어난 프로젝트에 투자하는 것도 포함됩니다. 예를 들어, 오브 8 코드는 월드코인과 관련이 있습니다. a16z가 언급했듯이, AI의 11가지 주요 관심 분야 중 하나는 "인간 신원 확인"입니다. 월드코인은 이 분야를 연구하는 가장 초기 프로젝트 중 하나였으며, 현재까지 약 1,700만 명의 사람들이 이를 통해 "실제 사람"으로 확인되었습니다. 저는 인간의 신원을 보호하는 것이 블록체인의 중요한 사명이라고 생각합니다.하시브: 이전 방송에서 논의했던 이론이 있습니다. DAT의 중요성은 단순히 기관 투자 수단으로서만이 아니라, 체인에 "월가 CEO"를 부여하는 역할도 한다는 것입니다. 이 CEO는 재단이 할 수 없는 일들을 할 수 있습니다. 예를 들어, 비탈릭이나 타마쉬 같은 재단 수장들은 CNBC에 출연해서 "ETH 강세장이 온다!"라고 외치거나 기술 분석 게시물을 잔뜩 올리지는 않을 겁니다. 자신에게 "부적절"하다는 이유만으로 말이죠. 하지만 DAT는 이러한 역할을 아웃소싱할 수 있고, 월가가 이해할 수 있는 언어로 이야기를 전달할 수 있게 해줍니다. 암호화폐 산업은 오랫동안 이러한 역할을 부족해 왔습니다. 높은 수준의 금융화에도 불구하고 아무도 이러한 "마케팅 책임자" 역할을 맡지 않고 있습니다. 제 생각에 당신이 바로 그 대표적인 예라고 생각합니다. 그렇다면 미래는 어떨까요? DAT 열풍이 가라앉고 운용 자산이 감소하고 새로운 상품이 줄어드는 모습을 보았습니다. 앞으로 2년, 3년, 또는 5년 후 DAT는 어떤 모습일 것으로 생각하십니까? 톰 슈미트: 톰에게 막 물어보려던 참이었는데, 전체적인 과정과 속도가 예상보다 훨씬 빠르게 진행되고 있는 것 같습니다. 대부분의 클래스 E DAT는 이미 순자산가치(NAV) 아래로 떨어졌습니다. 앞으로 어떻게 될 것 같습니까? ETH를 대량으로 매도하고 자사주를 매입할까요? 인수될까요? 아니면 AI로 전환할까요? 당신이라면 어떻게 하시겠습니까? 아니면 DAT가 어떻게 할 것 같습니까? 톰 리: 오늘 DAT가 이미 78개나 있다고 들었는데, 상당히 많은 숫자입니다. 전통적인 유통 시장에서 기관 투자자들은 보통 2~3개, 많게는 4개에만 투자합니다. 따라서 이 범위 내에서는 분명 여러 종목이 승승장구할 것입니다. 하지만 기관 투자자들은 70개 DAT를 모두 매수할 여력이 없습니다. NAV 아래로 떨어지는 DAT는 생존의 위기에 직면합니다. DAT가 NAV 아래로 거래되는 것은 바람직하지 않다고 생각합니다. 그 자체로 부정적인 신호입니다. ETF로 전환해야 할지, 청산해야 할지, 아니면 합병해야 할지 잘 모르겠습니다. 하지만 DAT가 NAV 아래로 떨어지면 안 된다고 확신합니다. 물론, 이는 시장 "수준"의 문제이기도 합니다. 톰 슈미트: "수준"에 대해 말씀하시는 건가요? 톰 리: 맞습니다. ETF는 NAV보다 낮게 거래되지 않으므로 DAT도 마찬가지입니다. ETF로 전환하겠다고 "위협"할 수 있다면 항상 NAV에서 거래될 것이고, 그것이 최종 목표가 되어야 합니다. 하시브: 일리가 있습니다. 어떻게 생각하시나요? 타룬 치트라: "통합"이라는 관점에 동의합니다. 예를 들어 솔라나의 DAT는 끊임없이 통합을 시사하고 있습니다. 항상 20개가 있는 것은 아닙니다. 하지만 제가 이해할 수 없는 것은 시가총액이 10억 달러, 20억 달러, 또는 30억 달러에 불과한 토큰에 대해 왜 사람들이 여전히 DAT를 발행하는지입니다. 이 정도 규모의 프로젝트가 어떻게 살아남을 수 있는지, 그리고 왜 사람들이 여전히 이러한 DAT를 발행하는지 이해할 수 없습니다.Arthur: 설립자들이 5%의 관리 수수료를 받기 때문입니다. Tarun Chitra: 하지만 당신이 Tom이라고 상상해 보세요. 시가총액이 30억 달러에 불과한 DAT를 운영하고 있다고요. 누군가 당신에게 유통량의 1%를 주면서 관리하라고 한다면, 당신은 그렇게 하겠습니까? Tom Lee: 네, 그러면 반사성이 훼손될 수 있습니다. 이론적으로 DAT는 토큰을 장기 보유해야 하지만, 보유량이 너무 많으면 부정적인 "멱함수 법칙" 효과가 발생할 수 있습니다. 그래서 Bitmine은 항상 ETH의 10% 이상을 보유하지 않으려고 했습니다. 실제로는 5%에 불과합니다. 작은 DAT는 명확한 스토리를 전달하는 데 도움이 될 수 있지만, 너무 커져서 결국 시장을 장악하게 되는 것은 원치 않습니다. Haseeb: 최근 Zero G 토큰에 문제가 있었습니다. 토큰이 출시되기 전에 DAT가 폐쇄되어 시장 가격보다 먼저 토큰을 투입한 후 임의로 가격을 책정한 것입니다. 게다가 미국 증권거래위원회(SEC)는 최근 규제를 강화하고 있습니다. 내부자 거래가 SEC에 신고되었다는 소문이 돌고 있으며, SEC는 이러한 "장 마감 전" 조작에 대한 조사를 시작했습니다. 나스닥은 DAT 관련 규정을 강화했습니다. 편법을 사용하는 프로젝트는 곧 조사를 받을 가능성이 높습니다. 전반적으로 통합 추세는 지속되고 있습니다. 규모가 작고, 자산이 풍부하지 않다면 DAT의 거래량은 많지 않을 것입니다. 거래량이 없으면 ATM(추가 자금 조달)도 운영할 수 없습니다. 그렇다면 DAT를 하는 이유는 무엇일까요? 그저 자본을 묶어두고 주식 시장에 투매하는 것일 뿐, 아무도 사고팔지 않습니다. 하시브: ETH 이야기가 나와서 말인데, 우리 친구 앤드류 강이 최근 트윗을 올렸는데, 화제가 됐죠. 보셨는지 모르겠지만, 제목은 "톰 리의 이더리움 주장은 어리석다"였습니다. 조회수가 약 150만 건에 달했습니다. 그의 요점은 이렇습니다. 네, 스테이블코인은 이더리움에 상장될 것이고, 실물 자산(RW)도 이더리움에 상장될 것이며, 은행도 이더리움에 상장될 것입니다. 하지만 실제로 수수료나 거래 수수료는 내지 않을 것입니다. 이건 다 농담이고, 진짜 투자는 로봇 회사에 있습니다. 그는 이제 로봇 회사에 대해 완전히 낙관적입니다. 앤드류 강 같은 비관론자에 대해 어떻게 생각하십니까? 톰 리: 아시다시피 암호화폐에서는 "멍청이"라는 표현이 칭찬입니다. 그래서 저는 칭찬으로 받아들였습니다. 하시브: 하하, 좋아요, 좋아요. 톰 리: 정말 감사합니다. 하시브: 좋은 답변입니다. 아주 좋습니다.아서: 그래서 제가 필요한 거죠. 플라즈마와 스테이블코인 열풍 하시브: 비트마인이 1위인 이유죠. 좋아요, 화제를 바꿔서 플라즈마에 대해 이야기해 봅시다. 스테이블코인 이야기가 나와서 말인데, 플라즈마는 테더가 참여하는 새로운 L1 스테이블코인 체인입니다. 여기 계신 모든 분들께 질문드립니다. 플라즈마를 채굴하거나 플라즈마 토큰을 보유한 분이 몇 명이나 되시나요? 손 들어보세요... 네, 봤습니다. 아서: 거짓말일 수도 있겠네요. 하시브: 손을 드는 분이 많지 않네요. 놀랍네요. 사실 이번 채굴 규모는 꽤 컸습니다. 가장 최근에 출시된 토큰 중 하나였고, 에어드랍도 엄청났습니다. 완전 희석된 가치는 현재 약 85억 달러이고, 총 유통량은 10억 달러가 넘으며, 에어드랍도 상당했습니다. 문제는 플라즈마의 명목 가치는 현재 높지만, 실질적인 활용 사례가 많지 않다는 것입니다. 사실상 거대한 채굴장일 뿐입니다. 그들은 사람들이 USDT를 전송하도록 유도하기 위해 매년 약 5억 달러의 인센티브를 제공하고 있습니다. 어떻게 생각하시나요? 전용 스테이블코인 체인이 새로운 트렌드가 될까요? 이더리움의 내러티브를 뒤흔들까요? 온체인 데이터를 살펴보면, 이번 주 대부분의 스테이블코인은 이더리움에서 바로 플라즈마로 유입되었습니다. 아서: 저는 이것이 기본적으로 "채굴 기능"이라고 생각합니다. 긍정적인 수익이 있으면 사람들이 몰릴 것입니다. 하지만 후속 가치 창출이 없다면 지난 10년 동안의 모든 블록체인 게임처럼 자금이 반환될 것입니다. 하시브: 그냥 무작위 "채굴 농장"일 뿐입니다. 아서: 거의 그렇습니다. 네, 채굴 농장입니다. 하지만 진정한 가치를 얻으려면 채굴 농장의 논리를 넘어설 수 있어야 합니다.

타룬 치트라: 인도에는 "X 대 Y"라는 내러티브가 많습니다. 스테이블코인의 경우 플라즈마는 베어 체인과 매우 유사합니다.

Haseeb: 스테이블코인 전용 베어 체인인가요?

Tarun Chitra: 네, 기본적으로 그런 의미입니다.

Tom Schmidt: 하지만 제 생각에는... 음, 어느 정도는 그렇다고 생각합니다.

Arthur: 네.

Haseeb: 베어 체인과 비슷하다고 생각하시는 이유를 자세히 설명해 주시겠습니까?타룬 치트라: 너무 흔한 일이죠. 새로운 L1이 출시되면 엄청난 인센티브가 쏟아지고 모든 것이 "채굴"을 중심으로 돌아갑니다. 스테이블코인에 대한 과대광고는 그다지 중요하지 않습니다. 네, 모든 보상은 테더로 지급되지만, 사람들이 진정으로 관심을 갖는 것은 XPL 토큰 채굴입니다. 수익의 대부분은 XPL 보상에서 발생하며, 시작 수익률은 60~70%입니다. 많은 프로토콜이 유사한 수익 구조를 가지고 있습니다. 마치 베어 체인(Bear Chain)과 같습니다. 당시에는 모두가 몰려들었고, "이 체인의 목적은 파밍(Farming)이다"라는 공통된 이야기가 있었기 때문에 출시 당일 유동성을 제공하는 것이 매우 중요했습니다. 유일하게 독특했던 점은 바이낸스 언(Binance Earn) 연동인데, 최소 20억 달러(SEC/USDT)의 수익을 창출했는데, 제 예상을 훨씬 뛰어넘었습니다. 하시브: 물론 바이낸스의 BD는 인상적이고, 마케팅도 강력하며, 실행력도 최고입니다. 하지만 당신의 우려에 동의합니다. 차세대 베어 체인이 되지 않기 위해 바이낸스가 앞으로 무엇을 해야 한다고 생각하십니까? 타룬 치트라: 스테이블코인 자본 흐름을 어떻게 자기네 체인으로 옮길 수 있는지 도저히 이해가 안 갑니다. 거의 불가능해 보이네요. 트론을 잠식할 수는 있겠지만, 가장 큰 XPL 채굴자는 누구죠? 당연히 "트론의 황제"죠. 하시브: 하하, "황제"가 아니라 "각하"입니다. 타룬 치트라: 네, 네, "각하"입니다. 문제는 TON의 거래량을 크게 잠식할 수 없다는 겁니다. 이더리움은 말할 것도 없고요. 그렇다면 장기적으로 이러한 자본 흐름은 어디에서 나올까요? 솔직히 템포를 제외한 다른 스테이블코인 체인들은 "자연 자본 흐름"이 실제로 어디에 있는지 설명하기 어려워하는 것 같습니다. 톰 슈미트: 네, 저도 좀 걱정됩니다. 새로운 프로젝트의 유일한 유행어가 "역대 가장 강력한 채굴장"이라면, SBF의 "상자 속 토큰" 농담과 마찬가지입니다. 모두가 돈을 벌고 있다면, 방에서 나가시는 게 낫겠죠. 물론, 저는 스테이블코인 체인 자체에 문제가 있다고 생각하지 않습니다. 올바른 방향이라고 생각합니다. 하지만 저는 타룬의 의견에 동의합니다. 기존 분산 애플리케이션이 내부 자본 흐름을 새로운 체인으로 점진적으로 이전하는 것이 더 논리적인 경로여야 합니다. 이것이 스트라이프가 템포를 지원하는 논리입니다. 일부 거래소가 유사한 접근 방식을 고려하고 있다는 사실에 놀라지 않습니다. 대부분의 테더 보유자는 본질적으로 특정 "분산 단말기"를 통해 테더를 보유하기 때문에, 이러한 이전을 주도할 실질적인 권한을 가진 기관은 최종 사용자를 통제하는 기관입니다.하시브: 톰, 어떻게 생각하세요? 톰 리: 스테이블코인은 거대한 시장이 될 것이라고 생각합니다. 현재 시가총액은 3천억 달러에 불과하지만, 4조 달러까지 성장할 가능성이 높습니다. 재무장관이 최근 논의한 내용인데, 아마 "소액결제"는 여기에 포함되지도 않았을 겁니다. 스테이블코인은 소액결제에 적합합니다. 테더는 소수점 이하 12자리까지 지원하므로 매우 세분화된 결제가 가능하기 때문입니다. 이러한 요구 사항은 단일 체인에서 모두 충족될 수 없습니다. 이더리움은 이를 처리할 용량이 부족합니다. 따라서 여러 체인을 모색하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 여러 솔루션이 성공하기를 바랍니다. 하시브: 네, 톰, 당신 말이 전적으로 맞습니다. 스테이블코인 전용으로 새로운 체인을 구축하려면 먼저 자본 유입이 필요합니다. 템포(Tempo)는 분명히 그 방향으로 나아가고 있습니다. 스트라이프(Stripe)와 파트너십을 맺고 B2B 트래픽의 원천 역할을 할 것입니다. 하지만 이미 다른 곳에 있는 스테이블코인 수요를 흡수하려는 것이라면 어려울 것입니다. 트론의 네트워크 효과는 매우 강력하고 끈적거립니다. 이더리움에서도 마찬가지입니다. 많은 사람들이 이더리움에 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 이론적으로는 다른 체인에서 당신에게 돈을 지불할 수 있지만, 현실적으로는 우리 모두가 이더리움에서 직접 거래할 가능성이 더 높습니다. 타룬 치트라: 네, 어제 팬텀이 브릿지를 사용하여 솔라나에서 스테이블코인을 발행했던 브리지 사건처럼요. 이런 종류의 자본 흐름은 자체적으로 사용자를 유치하려는 새로운 체인으로 가는 것이 아니라 기존 사용자 그룹 내에서 주로 발생한다고 생각합니다. 하시브: 브릿지에서 정확히 무엇이 잘못되었나요? 타룬 치트라: 큰 문제는 아닙니다. 팬텀이 브릿지를 사용하여 솔라나에서 스테이블코인을 발행했습니다. 이런 종류의 작업을 보면 왜 다른 체인으로 가야 하는지 생각하게 됩니다. 제가 애플리케이션 개발자라면 시장에 있는 네다섯 개의 스테이블코인 제공업체 중 하나를 쉽게 찾아서 나만의 화이트 라벨 스테이블코인을 직접 발행할 수 있을 겁니다. 정말 새 체인을 만들어야 할까요? 그럴 필요는 없을 것 같습니다.

Hyperliquid와 Perp DEX의 경쟁 구도

Haseeb: 그렇군요. 좋아요, 브릿지 얘기를 하고 있으니 Hyperliquid에 대해 이야기해 봅시다. Hyperliquid가 현재 가장 큰 탈중앙화 계약 거래소라는 건 다들 아시죠. 그런데 요즘 "Perpetual Contract Exchange Wars"라고 불리는 경쟁이 벌어지고 있습니다.

이 전쟁의 최전선에는 CZ, 바이낸스 랩스, 그리고 BNB 체인과 연계된 거래소인 애스터(Aster)가 있습니다. 이들의 일일 거래량은 약 600억 달러에 달했습니다. 아서: 사실인가요? 하시브: 네, 제가 본 데이터입니다. 아서: 사실이든 아니든 더 이상 중요하지 않습니다. 모두가 이야기하고 있으니 성공이죠. 하시브: 네, 정확히 그런 일이 일어났습니다. 거래량이 진짜든 아니든, 확실히 주목을 받고 있습니다. 최근 바이비트(Bybit)가 APEX와 긴밀한 파트너십을 발표했습니다. 코인베이스(Coinbase) 또한 선물 시장 진출의 일환으로 아반티스(Avantis)와 가까워지고 있습니다. 이 전쟁은 단순히 탈중앙화 거래소(DEX) 간의 전쟁이 아닌 것 같습니다. 중앙화 거래소(CEX)들도 스스로 "대리인"을 선택해 전투에 참여하고 있습니다. 하시브: 아서, 당신은 최근 뉴스에 자주 등장했습니다. 먼저, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 토큰의 가치가 126배 상승할 것이라고 주장했던 게 기억납니다. 아서: 네, 그랬습니다. 하시브: 그리고 한 달쯤 후에 HYPE를 팔았죠. 아서: 네, 그랬습니다. 하시브: 당시 당신의 추론은 하이퍼리퀴드가 머리 위에 "다모클레스의 검"을 매달고 있다는 것이었습니다. 그 검이 무엇인지 설명해 주시겠습니까? 아서: 사실, 모두가 오랫동안 알고 있었습니다. 토큰 잠금 해제 압력이죠. 적어도 11월 이후로 매년 약 5억 달러 상당의 토큰이 판매 가능한 유통량으로 유입되었습니다. 이건 비밀이 아닙니다. 모두가 알고 있죠. 하이퍼리퀴드가 한 달 반 전에 시장 점유율 60~70%로 여전히 지배적이었을 때, 토큰 잠금 해제는 그렇게 중요하지 않았습니다. 시장은 더 많은 거래 수수료를 벌어들여 그 돈으로 HYPE 토큰을 재매수할 수 있다고 생각하기 때문에, 이를 "유리한 조건 해제"라고 부릅니다. 2021년 솔라나(Solana) 사태와 마찬가지입니다.

그런데 어느 날 우연히 거래 순위를 확인해 보니, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 일일 거래량 40억 달러로 여전히 1위를 차지하고 있었고, 라이터(Lighter)가 39억 달러, 애스터(Aster)가 38억 달러로 그 뒤를 바짝 쫓고 있었습니다. 이는 경쟁이 치열하다는 것을 보여줍니다. 하이퍼리퀴드가 이들을 이길 수 없다는 뜻은 아닙니다. 하이퍼리퀴드의 기술, HIP3 업그레이드, 그리고 개발팀 모두 매우 강력하며, 향후 2~3년 안에 경쟁사들을 앞지를 가능성이 매우 높습니다. 저는 2028년까지 126배 성장할 수 있다고 이전에도 말씀드렸고, 지금도 그렇게 생각합니다.

하지만 이제 시장이 재평가되기 시작했고, 저는 그냥 앉아서 가격 하락을 지켜볼 수만은 없었습니다. 그래서 저는 그냥 팔고 시장의 방향이 명확해질 때까지 관망했습니다.

궁극적으로는 Hyperliquid가 "방어적 해자"를 가지고 있고 경쟁사에 대해 실질적이고 지속 가능한 수수료를 부과할 수 있는지에 달려 있습니다. 그렇지 않다면, 사용자들이 중앙화된 거래소에 의해 즉시 복제되지 않고 "비용이 전혀 들지 않는" DEX별 새로운 제품이나 서비스를 출시할 수 있는지에 달려 있습니다. CEX의 목표는 간단합니다. 탈중앙화 계약 시장에서 누구도 진정한 수익을 낼 수 없도록 하는 것입니다. 만약 그들이 선두 DEX의 수익성을 억제함으로써 이를 달성한다면, 그들은 최고의 자리를 유지할 수 없을 것입니다.

Haseeb: 좋습니다. Hyperliquid의 머리 위에 걸려 있는 "다모클레스의 검"에 대해 어떻게 생각하십니까? 동의하시나요?

톰 슈미트: "혜택을 누리다"라는 개념은 타당하다고 생각합니다. 아서: 그럼 지금 하이퍼리퀴드를 사야 할까요? 가격도 적당하고요. 톰 슈미트: 사실 이건 일종의 유도 수요라고 할 수 있죠. 그들은 청사진을 만들어냈고, 이제 모두가 따라 하고 있습니다. 이 시장은 계속 폭발적으로 성장할 거라고 생각합니다. 마치 수렴 진화처럼, 서로 다른 종이 효율적이고 강인하기 때문에 결국 게로 진화하는 거죠. 암호화폐에서도 같은 일이 일어날 수 있습니다. 결국 모두가 게를 사게 될 겁니다. 아서: 게를 산다고? 구매자와 판매자가? 도대체 무슨 소리 하는 거죠? 톰 슈미트: 하하, 무슨 말인지 모르겠네요. 제 말은, 가치를 창출하려면 무기한 계약 시장을 개선해야 한다는 겁니다. 그러면 시장은 백 배로 성장할 것이고, 하이퍼리퀴드는 분명 따라잡을 겁니다. 하시브: 그러니까 지금 사라는 말씀이시군요?

아서: 네, 지금 매수하시는 건가요?

톰 슈미트: 개별 토큰이 아니라 영구 계약(perp)을 매수합니다.

아서: 잠깐, HYPE 매수하세요.

하시브: 네, 이미 HYPE 매수했습니다. 아직 매도하지 않았으니, 포지션을 늘려야 할까요? 하지만 Lighter나 APEX 같은 다른 영구 계약 프로젝트에도 투자했습니다. 이미 이 분야에 상당한 투자를 했습니다. 그렇다면 현재 DEX 전쟁에 대해 어떻게 생각하시나요?

타룬 치트라: 라이터의 "수수료 제로" 전략이 효과가 있느냐에 달려 있다고 생각합니다. 에어드랍이 끝나고 플랫폼이 정식 출시된 후에 그 효과를 알 수 있을 겁니다. 진짜 문제는 수수료 제로 거래 모델이 사용자를 유지할 수 있느냐는 겁니다. 데이터를 보기 전까지는 판단하기 어렵습니다. 그래서 지금은 매수도 매도도 하지 않고 그저 지켜보고 있을 뿐입니다. 톰 슈미트: 하지만 시장 추세가 수수료가 계속 줄어드는 방향으로 가고 있다고 생각하지 않으세요? 그냥 뛰어들면 안 될까요? 타룬 치트라: 이상하게도 진짜 돈은 거래소 자체가 아니라 LP와 국고채권단에서 벌어들이고 있습니다. 여기에는 매우 미묘한 역학 관계가 있습니다. "국고채권단" 측 펀드와 "주문장" 측 펀드 간의 경쟁이죠. 하시브: 하지만 수수료 제로가 영원히 지속될 수는 없다고 생각합니다. 예를 들어 애스터는 수수료가 있지만, 거래량이 더 많기 때문에 하이퍼리퀴드보다 더 많은 수익을 냅니다. 하지만 "포인트" 형태의 토큰 판매가 급증하면서 수익이 마이너스라는 것은 누구나 알고 있습니다. 다시 말해, 수수료 부과 여부와 관계없이 아직 토큰을 발행하지 않은 모든 퍼블릭 DEX는 손실을 보고 있습니다. 아서: 네, 하지만 질문은 하이퍼리퀴드를 보유한다면 이 가치에서 살아남을 수 있을까요? 하시브: 좋은 질문입니다. 하지만 바이낸스의 예를 생각해 보세요. 맥스비트는 처음에는 퍼블릭 DEX 시장을 독점했지만, 2020년경 바이트댄스 계열 거래소에게 1위 자리를 내주었습니다. 이후 바이낸스 또한 시장 점유율을 잃었고, 경쟁 업체도 늘어나면서 시장 구조는 더욱 세분화되었습니다. 현재 바이트댄스는 약 40%의 시장 점유율을 차지하고 있지만, 전체 퍼블릭 DEX 시장은 크게 성장했습니다. 그리고 DeFi의 퍼블릭 DEX 거래량은 CeFi에 비해 여전히 적다는 점을 잊지 마세요. 이제 이러한 새로운 거래소들은 퍼블릭 DEX를 처음 거래하는 사용자들을 유입하고 있습니다. dYdX 시대에는 활성 사용자가 수천 명 정도에 불과했지만, 지금은 최소 수십만 명에 달합니다. Aster의 데이터는 아직 확인하지 못했지만, 특히 아시아 지역에서 많은 신규 사용자를 유치했을 거라고 생각합니다. Hyperliquid는 모바일 앱을 제공하는 반면, Hyperliquid는 그렇지 않기 때문입니다. Tarun Chitra: 네, 정말 순조롭게 진행되었습니다. 저는 지금도 같은 생각을 가지고 있습니다. 2010년 당시 투자자였다면 이렇게 생각했을 겁니다. "Microsoft를 사야 할까? Google? Amazon? Facebook? " 정답은 "모두 다 사야 한다"입니다. 시장 전체가 계속해서 폭발적으로 성장할 것입니다. 마진 거래에서 비교적 가치 있는 주식을 골라낼 수도 있겠지만, 진짜 위험은 투자에 대한 노출이 부족하거나 아예 참여하지 않을 수 있다는 것입니다.아서: 하지만 모두 같은 상품을 제공하는 것은 아닙니다. 무기한 계약은 모든 플랫폼에서 기본적으로 동일합니다. 저는 무기한 계약이 상품화된 상품이라고 생각합니다. 타룬 치트라: 여전히 차별화 요소가 있습니다. 예를 들어 거래소 부문에서 지역화된 시장 전략을 가지고 있습니까? 특정 지역으로의 침투를 목표로 하고 있습니까? 반면 클라우드 컴퓨팅은 반상품화된 것으로 볼 수 있지만, 그렇다고 해도 시장이 완전히 효율적인 것은 아닙니다. 그저 그 방향으로 움직이고 있을 뿐입니다. 하시브: 톰, 무기한 DEX 전쟁에 대해 어떻게 생각하십니까? 톰 리: 저는 자본주의가 작동하고 있다고 생각합니다. 상품이 등장하면 다른 사람들이 그것을 보고 모방합니다. 하지만 아서가 말했듯이 핵심은 선두 기업이 선두를 유지할 수 있느냐는 것입니다. 그렇지 않으면 시장은 완전히 상품화됩니다. 그러니 논리는 일리가 있습니다. 저는 암호화폐 시장이 계속 성장할 것이라고 생각합니다. 암호화폐에 참여하는 사람들의 수가 전통적인 금융 시장보다 훨씬 적기 때문입니다. 타룬 치트라: 아서, 오늘 다시 거래소를 운영한다면 어떻게 하시겠어요? 어떤 기회가 있다고 생각하시나요? 아서: 영구채가 아니라 고정수익 상품입니다. 성장 가능성이 크다고 생각합니다. 물론 저는 펜들(Pendle)에 투자했고, 보리스와 그의 상품이 매우 흥미롭다고 생각합니다. 금리 거래는 훨씬 더 크고 복잡한 시장입니다. 문제는 개인 암호화폐 투자자들에게 흥미롭고 투기적인 상품을 만드는 것입니다. 따라서 제가 만약 0에서 1까지 성공할 만한 다음 상품을 만든다면, 저는 누군가, 특히 펜들처럼 특정 암호화폐 금리에 베팅할 수 있는 매우 매력적인 방법을 만들어내고, 그 방법은 재미있고 거래하기 쉬워야 한다고 생각합니다. 지금은 그게 재미없습니다. 그래서 영구채와 파생상품이 그렇게 많은 겁니다. 엄밀히 말하면, 고정수익 상품을 매우 매력적이고 재미있는 "퇴폐적" 상품으로 만드는 것은 중앙화된 거래소에서 이미 제공되는 영구채 계약 상품을 단순히 복제하는 것보다 훨씬 어렵습니다.

Haseeb: 사람들이 재미 삼아 암호화폐 채권을 거래할 거라고 생각하시나요?

Arthur: "고양이"를 거래할 수 있습니다.

Haseeb: 하지만 솔직히 말해서, 전통적인 금융 시장에서도 사람들은 "재미"를 위해 금리를 거래하지 않습니다. 금리는 정말 큰 시장이죠. 하지만 만약 당신이...

Arthur: 세 자릿수 레버리지, 예를 들어 1,000배 레버리지라면, 많은 것들이 갑자기 재밌어집니다.

Haseeb: 네, 맞는 말씀입니다. 만약 다시 돌아오신다면 "채권형 엔터테인먼트 거래 플랫폼"에 기꺼이 투자하겠습니다. Tom Lee: Arthur가 핵심 단어인 "베팅"을 정확히 지적하셨다는 점을 덧붙이고 싶습니다. 저는 그것이 암호화폐의 강점이라고 생각합니다. 사람들은 다양한 아이디어에 헤지, 스플릿, 그리고 베팅을 할 수 있고, 그것이 바로 미래의 진정한 거대 시장이라고 생각합니다. 사실상 "베팅 시장"이라고 할 수 있죠. 현재 주요 프로젝트로는 Polymarket과 Kalshi가 있습니다. 미래에는 금리, 채권, 심지어 부동산 투기까지 "소액 베팅"이 가능해질 수도 있습니다. 무엇이든 가능합니다. 예측 시장과 프라이버시 코인 시장 Haseeb: 네, 맞습니다. 이어서 예측 시장에 대한 논의를 시작해 보겠습니다. 올해 가장 뜨거운 주제 중 하나는 의심할 여지 없이 예측 시장의 부상입니다. 현재 두 가지 주요 예측 시장은 Polymarket(저희 발표자 중 몇 명은 투자자입니다)과 경쟁사인 Kalshi입니다. Kalshi는 이미 미국에서 규제 당국의 허가를 받았으며, 거래량은 Polymarket을 따라잡고 있고, 때로는 그보다 더 높아지기도 합니다. 또한 Robinhood와 파트너십을 맺고 있는데, Robinhood는 주로 스포츠 베팅 분야에서 상당한 트래픽을 플랫폼으로 유도하고 있습니다. 두 가지 점에 대해 이야기하고 싶습니다. 첫 번째는 Token2049에서 발생한 사소한 사건입니다. Tom, 패널 토론에서 무슨 일이 있었는지 말씀해 주시겠습니까? Tom Schmidt: 저는 큰 문제는 아니라고 생각하지만, 어떤 사람들은 다소 과장된 행동이라고 생각할 수도 있습니다. 최근에 몇몇 토론을 진행해 왔는데, 원래 Kalshi 회원들과의 원탁 회의 진행을 요청받았습니다. 그들은 제가 완전히 중립적인 진행자가 아닐 수도 있다며 항의했습니다. Haseeb: 왜 불평했나요? Tom Schmidt: 주로 소셜 미디어 때문입니다. 제 트윗 중 일부에 '좋아요'를 누르지 않았을 수도 있습니다.

Haseeb: "Kalshi 팀은 쥐 떼"라고 트윗하셨던 기억이 나네요.

톰 슈미트: 하하, 네, 그 트윗을 올렸습니다. 저는 스스로를 꽤 괜찮은 진행자라고 생각합니다. 좋은 질문을 던지고 개인적인 편견이 개입되지 않도록 노력하죠. 하지만 트위터에서는 그게 잘 드러나지 않는 것 같습니다. 그래서 결국 교체되었죠.

그래도 나쁜 일은 아니었습니다. 오늘 아침에 마침 시간이 좀 생겨서 카야 토스트랑 커피 한 잔 마시러 나갔는데, 덤이었어요.

하시브: 하하, 알겠습니다. 그 외에도 이번 주에는 예측 시장과 관련된 또 다른 "핫 토픽"이 있었습니다. 지난주에 방영된 사우스 파크의 새 에피소드였습니다. 인터넷이 입소문을 탔죠. 이 고전적인 미국 풍자 애니메이션은 칼시와 폴리마켓이 등장하는 줄거리에 예측 시장을 실제로 포함시켰습니다.

칼시는 즉시 트윗을 올려 "칼시에 관한 사우스 파크 에피소드"라고 했습니다. 물론 폴리마켓은 이에 대해 불쾌해하며 "잠깐, 왜 당신들? 우리도 여기 있는 거야!"라고 반박했습니다. 그래서 모두가 이 에피소드가 칼시를 언급하는 건지, 폴리마켓을 언급하는 건지 논쟁하기 시작했습니다. 전혀 중요하지 않은 것을 두고 논쟁하는 전형적인 암호화폐 세계의 모습이었죠.

그런데 여러분 중에 그 에피소드를 실제로 보신 분 있나요?

아서: 그 에피소드요? 못 봤는데, 이제 보고 싶네요. 톰 슈미트: 영상 몇 개 봤어요. 에피소드를 실제로 시청하는 사람보다 트위터에서 논쟁을 시청하는 사람이 더 많은 것 같습니다. 하시브: 네, 맞습니다. 수백만 명의 사람들이 폴리마켓과 칼시 거래소를 시청하고 있지만, 비트코인 대 이더리움 논쟁처럼 "진영 전쟁"으로 변질된 것 같습니다. 이제 질문은 이렇습니다. 칼시는 정말 "암호화폐"일까요? "합법적"일까요? 아서: 두 플랫폼의 핵심적인 차이점은 무엇인지 설명해 주시겠습니까? 하시브: 폴리마켓은 완전히 온체인입니다. 폴리곤에 기반을 두고 있으며 처음부터 암호화폐 기반이었습니다. 반면 칼시는 미국에 본사를 둔 규정 준수 기업입니다. 최초로 CFTC에 이의를 제기하여 항소심에서 승소했고, 결국 미국이 예측 시장을 허용하게 되었습니다. 업계는 칼시에게 감사해야 합니다. 칼시가 이 싸움에서 이기지 않았다면 예측 시장은 오늘날 합법화되지 않았을지도 모르기 때문입니다.

하지만 칼시는 처음부터 오프체인 모델이었습니다. 그들은 약 1년 전에만 USD 입금을 지원했고, 최근에야 암호화폐 관련 시장 거래를 시작했습니다. 하지만 근본적으로는 암호화폐 프로젝트가 아닙니다.

하지만 최근 존 왕(John Wang)과 울트라(Ultra)와 같은 여러 암호화폐 인플루언서를 고용하여 암호화폐 커뮤니티에 자신들의 이야기를 알리고 있습니다. 암호화폐 사용자들은 폴리마켓(Polymarket)보다 칼시(Kalshi)에 대해 항상 더 회의적이었습니다. 현재 칼시의 입장은 다음과 같습니다. "아니요, 우리도 암호화폐이고, 암호화폐를 사랑하며, 암호화폐 커뮤니티의 일원입니다."

톰 슈미트: 하지만 이건 좀 이상하네요. 예를 들어, 지난주 거래량이 폴리마켓을 넘어섰다고 발표했는데, 시장 구성을 보면 95%가 스포츠 베팅입니다. 그러니 질문은 이렇습니다. 암호화폐 사용자가 정말 그렇게 중요한가요? 이 트래픽을 위해 목숨을 걸고 싸울 가치가 있을까요? 그들은 스스로 잘 해내고 있는 것 같은데, 왜 "암호화폐 시장"을 그렇게까지 필승의 기회로 만드는지 잘 이해가 안 됩니다. 하시브: 세 가지 이유가 있다고 생각합니다. 첫째, 폴리마켓 시장은 칼시에게 정말 중요하며, 그들은 분명 그 사용자 기반을 유치하고 싶어 합니다. 둘째, 모두가 알다시피 암호화폐 트레이더들은 무엇이든 기꺼이 합니다. 흥미롭고 변동성이 큰 것을 만들면 그들은 매수할 것입니다. 셋째, 이는 주로 서사의 문제입니다. 암호화폐 서사는 거대하고, 칼시는 그 일부를 원합니다. 톰 리: 한 가지 더 덧붙이고 싶습니다. 폴리마켓은 선거 결과를 해석하는 데 중요한 역할을 합니다. 지난 대선 기억하시나요? Polymarket의 예측은 선거인단의 모든 주를 정확하게 예측했습니다. 다른 어떤 기관도 이를 달성하지 못했습니다. 그렇다면 월가는 예측 시장의 미래를 어떻게 보고 있을까요? 다음 선거에서 Polymarket 베팅 규모가 지난 선거의 20배에 달할 가능성이 매우 높습니다. 이는 이미 많은 사람들의 인식을 바꾸어 놓았습니다. Goldman Sachs와 같은 기업들은 이제 Polymarket의 예측 시장 데이터를 연구 보고서에 인용하고 있습니다. 이는 연방준비제도의 조치나 정부 폐쇄와 같은 주요 사건에만 국한되지 않습니다. FunStrat에서는 실제로 오랫동안 Polymarket을 사용해 왔으며 매우 유용했습니다. 스포츠 베팅은 확실히 큰 사업이지만, 스포츠는 지역 리그와 소규모 이벤트 등 더 작은 세그먼트로 나눌 수 있으며, 엄청난 잠재력이 있다는 것을 잊지 마세요. Haseeb: 그렇다면 월가에서는 Polymarket을 정확히 어떻게 활용하시나요? Tom Lee: 저희는 Polymarket을 꽤 자주 사용합니다. 몇 가지 예를 들면 다음과 같습니다. "미국 정부 폐쇄가 6월 전에 끝날까요?", 연방준비제도이사회 의장 리사 쿡에 대한 예측 등이 있습니다. "파월 의장은 12월에도 연준 의장직을 유지할 것인가?"라는 질문과 "2025년 12월까지 누가 연준 의장 후보가 될 것인가?"라는 질문에 대한 매우 활발한 시장이 있습니다. 이러한 시장은 모두 실시간으로 정보를 제공합니다. 예를 들어, 데이비드 저보스는 한동안 큰 인기를 누렸지만, 곧 사라졌습니다. 이러한 역학 관계는 "군중의 지혜"의 전형적인 사례이며, 우리에게 매우 중요합니다. 월가는 이러한 데이터에 크게 의존합니다.

하시브: 전적으로 동의합니다.

톰 리: 물론입니다. 저희는 직접 베팅하지 않습니다.

하시브: 맞습니다. 여러분은 베팅하지 않지만, 고객들은 이 정보를 활용합니다. 이것이 바로 예측 시장의 가장 중요한 의미입니다. 진정한 수혜자는 대부분 베터가 아니라 정보를 활용하는 외부 집단입니다. 바로 이러한 정보의 파급 효과 때문에 예측 시장은 엄청난 사회적 가치를 지닙니다.

톰 슈미트: 근본적으로 예측 시장은 거래보다는 소셜 네트워크에 가깝다고 생각합니다.

하시브: 무슨 말씀이신가요?

톰 슈미트: 예를 들어 테일러 스위프트 약혼 확률의 경우, 누군가 내부 정보를 이용해 베팅을 했지만 수익은 크지 않았고 수만 달러에 불과했습니다.

하시브: 누군가 내부 정보를 이용해 테일러 스위프트가 언제 약혼할지 베팅했다는 건가요? 톰 슈미트: 네, 그녀는 특정 날짜에 약혼하겠다고 했습니다. 누군가는 시장 변동을 보면 하루 전에 이미 알고 있었던 것 같습니다. 그는 결국 수만 달러를 벌었는데, 큰돈은 아닙니다. 하지만 전 세계 언론에 보도된 것은 수천만 달러에 달하는 노출 기회를 사기 위해 수만 달러를 쓴 것과 같았습니다. 이는 거래 자체보다는 바이럴 소셜 미디어에 더 가깝습니다. 진짜 문제는 베팅 자체가 아니라, 누군가가 내부 정보를 가지고 있다는 것을 증명했고, 그것이 전 세계적인 뉴스가 되었다는 사실입니다. 제게는 이것은 순수한 도박이라기보다는 미디어와 소셜 네트워킹에 더 가깝습니다. 베팅은 백엔드 엔진에 불과했지만, 최종 결과는 언론의 화제였습니다. 예측 시장의 특이한 점이 바로 이겁니다. 어떤 면에서는 암호화폐를 초월하는 개념이죠. 아서: 그래서 폴리마켓이 토큰을 발행하는 건가요? 하시브: 폴리마켓이 토큰을 발행할 것이라는 소문이 있지만, 아직 확정된 것은 없습니다. 80억~90억 달러의 가치를 지닌 자금을 모으고 있다는 보도도 있습니다. 블룸버그도 이 사실을 보도했으니 곧 더 많은 소식이 있을 겁니다. 게다가 예측 시장의 영향은 양방향입니다. 뉴스를 만들고 시장 동향을 화제로 만들 뿐만 아니라, 현실에 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 올해 초 WNBA에서 누군가 코트에 무언가를 던졌습니다. 당시 배당률은 "올해에도 누군가 코트에 무언가를 던질까요?"라고 묻기까지 했습니다. 사실상 현상금과도 같았죠. 다행히 다시는 그런 일이 일어나지 않았습니다. 하지만 이런 기이한 사건은 다시 발생할 가능성이 높습니다. 저는 다음 미국 선거에서 폴리마켓이 단순히 정보를 제공하는 데 그치지 않고 선거에 실질적인 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 시장 동향은 투표율에 영향을 미칠 뿐만 아니라 후보 간 경쟁에도 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 당내 일부는 "여론조사는 잊어버리고 폴리마켓의 승률만 보세요. 경선에서 물러나세요. 그렇지 않으면 우리 국민을 끌어내릴 겁니다."라고 말할 수도 있습니다. 따라서 저는 2028년까지 예측 시장의 유동성과 정보의 질이 정치 지형을 진정으로 바꿀 것이라고 생각합니다.Arthur: 그러면 헤지 및 기타 다양한 용도로 사용할 수 있는 정치적 밈 코인이 더 많아질 수 있겠죠. Haseeb: 네, 같은 베팅을 표현하는 방법이 점점 더 많아질 겁니다. 자, Zcash에 대해 이야기해 볼까요? Zcash는 최근 큰 인기를 끌고 있습니다. Zcash는 비교적 구식 프라이버시 코인입니다. 가장 잘 알려진 프라이버시 코인은 현재 가장 널리 사용되는 Monero입니다. 두 번째로 큰 코인은 Zcash입니다. Zcash는 원래 교수진에 의해 영지식증명 프로토콜(ZeroCoin)로 개발되었고, 이후 Zcash로 발전했습니다. 투명(비공개) 전송과 차폐(비공개) 전송을 모두 지원합니다. Zcash는 최근, 특히 Z세대 마케팅을 통해 다시 주목받고 있습니다. 예전에는 "암호화폐 삼촌"들의 취미였지만, 이제는 갑자기 젊은층을 대상으로 마케팅되고 있습니다. Tom Schmidt: Tom, 프라이버시 문제에 대해 어떻게 생각하시나요? 결국, 일부에서는 이더리움의 프라이버시 부족을 비판하고 있습니다. 톰 리: 저는 프라이버시가 매우 중요하다고 생각합니다. 실제로 정부 기관에서 모네로나 제트캐시를 결제 수단으로 사용하는 경우도 있기 때문에 실질적인 용도가 있습니다. 물론 많은 사람들이 프라이버시에 관심이 없습니다. 설문 조사에 따르면 젊은이들은 정부보다는 기술 기업에 데이터를 제공하는 것을 선호합니다. 따라서 프라이버시가 지갑의 유일한 장점은 아닙니다. AI와 로봇이 지배하는 미래 시대에는 인간 증명과 같은 다른 형태의 보호가 필요할 것입니다. 이러한 사용 사례만으로도 점점 더 중요해지고 있습니다. 하시브: 그렇다면 프라이버시 전용 코인에 대해 어떻게 생각하십니까? 톰 리: 저는 용도가 있다고 생각합니다. 정부 기관에서 직접 사용하는 사람들과도 이야기를 나눠봤습니다. 정부조차 프라이버시 코인의 가치를 인정한다면, 이는 코인이 진정으로 유용하다는 것을 증명하는 것입니다. 톰 슈미트: 하지만 제트캐시가 정부 지원을 받는다는 음모론도 있습니다. 하시브: 정부는 여전히 프라이버시 코인을 좋아하지 않는 것 같습니다. 대부분의 국가에서 이미 금지되었습니다.

톰 슈미트: 네, 특히 여행 규칙과 관련하여 그렇습니다.

톰 리: 하지만 정부가 개인정보 보호 결제를 사용하는 데에는 이유가 있다는 점을 잊지 마세요.

하시브: 네. 하지만 모네로와 비교했을 때 지캐시는 기본적으로 비공개로 설정되어 있지 않고 투명한 절차를 거치기 때문에 규제 측면에서 더 나은 수용성을 보입니다. 모네로는 일본, 한국, 일부 EU 국가 등 여러 곳에서 상장 폐지되었습니다.

아서: 정말 유용하다는 증거네요. 타룬 치트라: 전에 제트캐시가 싫다고 하셨잖아요. 왜 그러세요? 아서: 비난하는 게 아니에요. 6, 7년 전 FBI 요원과 저녁 식사를 하면서 "최고의 프라이버시 코인은 뭐죠?"라고 물었던 기억이 나요. 요원은 모네로라고 했고요. 저한테는 그 대답만으로도 충분했어요. 타룬 치트라: 아마 함정 수사일지도 몰라요. 하시브: 하하, 맞아요. 사기당했을지도 몰라요. 하지만 지갑 바꾸는 거 잊지 마세요. 오늘은 여기까지입니다. 모두 감사합니다. 다음 주에 뵙겠습니다.

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