업비트의 거래량은 같은 기간 동안 80%나 폭락했고, 한국인들도 암호화폐 거래를 중단했다?

원제목: "유령 이야기: 한국인도 더 이상 암호화폐 거래를 하지 않는다"

원저자: 리엄, 딥 타이드 테크플로우

세계에서 가장 열성적인 암호화폐 거래자를 순위를 매긴다면 한국인은 확실히 목록에 오를 것입니다.

한국은 항상 세계에서 가장 열성적인 암호화폐 시장 중 하나였으며, 한국 거래자들이 한때 세계 평균보다 비트코인을 10% 더 많이 지불해야 했기 때문에 시장에서는 "김치 프리미엄"이라는 용어를 만들어냈습니다.

하지만 2025년에 이르러 조류가 바뀌었습니다.

한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트의 거래량은 작년 동기간에 비해 80% 감소했으며, 비트코인-한국 원화 거래 쌍은 이전 몇 년에 비해 훨씬 덜 활발했습니다. 반대로 한국 주식 시장은 호황을 누렸고, 올해 코스피 지수는 70% 이상 급등하며 계속해서 사상 최고치를 경신했습니다. 카카오톡과 네이버 포럼에서는 예전에는 매일 알트코인에 대해 이야기하던 개인 투자자들이 이제는 "AI 반도체 컨셉 주식"에 대해 이야기하고 있습니다. 암호화폐 세계에서는 유령 이야기가 펼쳐지고 있습니다. 한국인들조차 더 이상 암호화폐를 거래하지 않는다는 것입니다. 거래량은 절반으로 줄었고, 한국인들은 더 이상 암호화폐를 거래하지 않습니다. 지난 몇 년 동안 한국은 글로벌 암호화폐 시장에서 치열한 경쟁의 장이었습니다. 거래소와 프로젝트팀에게는 고액 자산가 고객을 제공합니다. 간단히 말해, 한국인들이 알트코인의 주요 매수자입니다. 언론과 영화는 한국인들이 하룻밤 사이에 암호화폐를 거래하여 벼락부자가 되었다가 모든 것을 잃는 이야기로 가득합니다. 그래서 누군가 이 "암호화폐에 집착하는 나라"의 개인 투자자들이 더 이상 암호화폐를 거래하지 않는다고 말하면 어이가 없을지도 모릅니다. 하지만 데이터는 거짓말을 하지 않습니다. 한국 최대 거래 플랫폼인 업비트의 거래량이 폭락했습니다. 2025년 11월 업비트의 일평균 거래량은 17억 8천만 달러에 그쳤는데, 이는 2024년 12월 90억 달러에 비해 80% 급감한 수치이며, 4개월 연속 하락세를 보이고 있습니다. 업비트의 역사적 최고치는 2024년 12월 3일, 한국이 계엄령을 선포한 날 밤으로, 일평균 거래량이 평소의 10배인 274억 5천만 달러에 달했습니다.

하지만 그 광란의 밤은 정점을 찍었고, 그 후 시장은 빠르게 냉각되면서 거래량이 급락했습니다.

더욱 주목할 만한 점은 거래량의 변동성도 크게 감소했다는 것입니다.

2024년 말 광란의 시기에는 일일 거래량이 50억 달러에서 270억 달러 사이에서 자주 크게 변동했습니다. 그러나 2025년에 들어서면서 거래량은 대부분 20억 달러에서 40억 달러 범위 내에서 안정화되었고 변동 범위는 상당히 좁아졌습니다.

한국에서 두 번째로 큰 거래 플랫폼인 빗썸의 운명도 비슷했습니다.

2024년 말(12월) 빗썸의 일일 평균 거래량은 약 24억 5천만 달러였습니다. 2025년 11월까지는 약 8억 9천만 달러로 감소하여 전체적으로 약 69% 감소했고, 유동성 손실은 거의 3분의 2에 달했습니다.

국내 최대 거래소 두 곳(업비트와 빗썸)은 같은 기간 "거래량 감소"를 경험했는데, 이는 거래량 감소뿐만 아니라 국내 개인 투자자 심리의 완전한 후퇴를 의미합니다. 검색 데이터도 이를 뒷받침합니다. 한국 구글 검색 트렌드에서 비트코인의 최신 검색 지수는 44로, 2024년 말 최고치인 100에서 66% 하락했습니다. 그렇다면 한국인들의 돈은 어디로 갔을까요? 정답은 바로 주식 시장입니다. 올해 한국 주식 시장은 2017년 비트코인 강세장의 재현, 즉 장대한 상승장이라고 할 수 있습니다. 한국 코스피 지수는 10월에 장중 최고치를 17번이나 경신하며 4,200선을 돌파했습니다. 10월 한 달 동안만 약 21% 급등하며 2001년 이후 최고 월간 실적을 기록했습니다. 연초 대비 KOSPI 지수는 72% 이상 급등하며 모든 자산군을 선도했습니다. 10월 KOSPI의 일평균 거래대금은 16.6조 원(약 115억 달러)에 달했으며, 최고 거래대금은 18.9조 원으로 9월 대비 44% 증가했습니다. 증권사 앱은 일시적인 시차를 보였습니다. 이는 지수에 대한 분석일 뿐이며, 개별 종목은 더욱 극적인 상승세를 보였습니다.삼성전자 주가는 연초 대비 100% 상승했습니다. 메모리 반도체 선두 기업인 SK하이닉스는 이번 분기에 주가가 70% 상승했고, 연초 대비 240% 급등했습니다. 두 회사의 일평균 거래량은 4조 5,900억 원으로 전체 시장의 28%를 차지합니다. 시장의 열기는 거래소를 압도했습니다. 한국거래소는 월요일 저녁 SK하이닉스 주가 급등으로 "투자 주의"를 발령했다고 발표했고, 이로 인해 화요일 SK하이닉스 주가는 급락했습니다. AI는 "국민적 신념"이 되었습니다. 이전까지 한국 주식 시장은 10년 넘게 정체되어 거의 상승하지 않았습니다. 한국 언론은 "한국 주식 시장에 미래가 없다"며 한국 주식 시장의 몰락을 예견했고, 이로 인해 많은 한국 투자자들이 암호화폐 투자나 미국 주식 투자에 나섰습니다. 한국 주식 시장은 왜 2025년에 반등했을까요? 최근 한국 증시의 급등은 "개인 투자자 열풍"에 휩싸인 듯 보이지만, 그 밑바탕에는 놀랍도록 명확한 논리가 깔려 있습니다. 바로 글로벌 AI 열풍 + 정책 지원 + 국내 자본 유입입니다. 이번 랠리의 불씨가 AI에서 비롯되었다는 것은 누구나 알고 있습니다. ChatGPT는 글로벌 기술 버블의 2단계를 촉발했고, 한국은 공급망의 "탄약 창고"에 위치해 있습니다. 한국은 세계 메모리 반도체 생산의 선두주자이며, SK하이닉스와 삼성전자는 고대역폭 메모리(HBM) 시장을 사실상 독점하고 있습니다. HBM은 대규모 AI 모델 학습에 가장 중요한 원자재입니다. 즉, 엔비디아와 AMD의 GPU 출하량이 증가할 때마다 한국 기업들의 이익 곡선도 함께 급등합니다. SK하이닉스는 10월 말 재무 보고서를 발표했는데, 3분기 매출은 171억 달러, 영업이익은 80억 달러로 전년 동기 대비 62% 증가하여 사상 최고치를 기록했습니다. 더 중요한 것은 SK하이닉스가 2026년까지 모든 DRAM 및 NAND 생산 용량에 대한 고객 수요를 확보하면서 공급 부족 현상이 발생했다는 점입니다. 이를 통해 한국인들은 AI가 미국의 이야기이지만, 한국이 돈을 벌고 있다는 사실을 깨달았습니다. 엔비디아가 미국 주식 시장의 영혼이라면, 한국 개인 투자자들은 SK하이닉스에 대한 믿음을 굳건히 했습니다.암호화폐부터 주식 시장까지, 그들은 여전히 "10배 수익의 꿈"을 좇고 있지만, 삼성이나 SK를 매수하면 "애국자"라는 왕관을 쓸 수 있습니다. 게다가 중요한 배경을 간과해서는 안 됩니다. 한국 정부는 주식 시장을 구제하기 위해 온갖 노력을 기울이고 있습니다. 오랫동안 한국 주식은 소위 "코리아 디스카운트"의 영향을 받아 왔습니다. 가족 소유의 대기업, 혼란스러운 기업 지배구조, 낮은 주주 수익률은 한국 기업의 광범위한 저평가로 이어졌습니다. 삼성전자조차 오랫동안 글로벌 기업에 비해 저평가되어 왔으며, SK하이닉스의 PER은 240% 상승했음에도 여전히 14에 불과합니다. 윤석열 정부는 집권 후 "한국판 주주가치 혁명"이라 불리는 개혁안을 발표했습니다. 기업 배당금 확대와 자사주 매입, 재벌의 순환출자 규제, 양도소득세 감면, 연기금과 개인 투자자들의 국내 투자 확대 등이 그 예입니다. 언론은 이 개혁을 "한국을 저평가된 가치에서 벗어나게 하기 위한 국가적 조치"라고 묘사했습니다. 그 결과 해외 자금이 다시 유입되기 시작했고, 국내 기관과 개인 투자자들은 "주식 매수"를 위해 다시 몰려들었습니다. 그러나 또 다른 현실은 자금이 갈 곳이 없다는 것이었습니다. 고금리 사이클 속에서 한국 부동산 시장은 냉각되었고, 미국 주식 가치는 높은 수준을 유지했으며, 암호화폐 시장은 손실을 소극적으로 흡수할 수밖에 없었습니다. 투자자들은 새로운 도박판이 필요했고, 주식 시장은 그저 합법적인 투기 장을 제공할 뿐입니다. 한국은행 자료에 따르면 올해 상반기 국내 개인 투자자들은 500만 개 이상의 증권 계좌를 신규 개설했고, 증권사 앱 다운로드도 급증했습니다. 이러한 KOSPI 자금 유입은 2021년 개인 투자자들의 암호화폐 시장으로의 돌풍보다 더 빠릅니다. 한편, 국내 연기금과 보험 기금 또한 국내 기술주에 대한 비중을 늘리고 있습니다. 정부부터 기관, 개인 투자자까지 모두가 주식 시장으로 몰려들고 있습니다. "전국적 강세장"이라고 부를 수도 있습니다. 투기는 잠들지 않습니다. "감정적" 가격 조작에 의존하는 암호화폐 시장과 달리, 한국 주식 시장의 이번 강세장은 최소한 어느 정도 성과에 대한 지지를 받고 있습니다. 마지막으로, 이번 주식 시장 강세장은 본질적으로 전국적인 "감정적 공명"이라는 점을 인정해야 합니다.

한국인들은 변하지 않았습니다. 단지 도박판만 바뀌었을 뿐입니다. 그들은 도박을 할 뿐만 아니라 레버리지도 더 많이 사용합니다.

블룸버그에 따르면, 한국 개인 투자자들은 레버리지를 크게 늘려 5년 만에 증거금 대출 잔액이 두 배로 증가했습니다. 이들은 고레버리지 ETF와 인버스 ETF로 몰리고 있습니다.

겔롱후이(Gelonghui)의 자료에 따르면, 2025년 한국 개인 투자자들이 보유한 레버리지 펀드는 전체 보유량의 28.7%를 차지했으며, 이는 전년 대비 9% 증가한 수치입니다. 3배 레버리지 상품 보유율은 5.1%에서 12.8%로 증가했고, 25~35세 젊은층의 레버리지 사용률은 41.2%에 달했습니다.

이 세대의 개인 투자자들은 "올인 유전자"를 가지고 있습니다.

하지만 한국 개인 투자자들이 주식 시장으로 몰려들면서 한 가지 의문이 제기됩니다. "한국인들이 암호화폐 거래를 중단하면 누가 알트코인을 차지하게 될까?" 지난 몇 년 동안 한국 시장은 알트코인을 가장 늦게 매수하는 경향이 있었습니다. 도지코인에서 페페, 루나에서 XRP에 이르기까지 한국 개인 투자자들은 거의 모든 강세장에서 꾸준히 존재해 왔습니다. 그들은 글로벌 암호화폐 시장의 "궁극적인 심리 지표"를 나타냅니다. 한국이 계속해서 매수하는 한 거품은 고점을 찍지 않을 것입니다. 하지만 이제 업비트와 빗썸의 거래량은 급감했습니다. 암호화폐 시장은 마지막 희망을 잃은 셈이고, 가장 큰 동력을 잃은 셈입니다. 알트코인은 매수자가 없습니다. 어쩌면 글로벌 AI 주식 시장 열풍이 가라앉거나 암호화폐 시장이 다시 한번 매력적인 이야기를 들려줄 수 있다면, 잠자던 도박꾼들이 깨어나 온체인 베팅으로 돌아올지도 모릅니다. 결국 도박꾼들은 여전히 존재하며, 단지 다른 카지노에 있을 뿐입니다. [원문 링크: https://www.techflowpost.com/article/detail_28898.html]

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