트럼프가 발표한 2,000달러의 "관세 보너스"가 정말로 유동성 잔치를 가져올까?

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이 보너스에는 일정도 없고, 자격 기준도 없으며, 의회의 승인도 없습니다.

원제: 2,000달러 크리스마스 "히트": 트럼프와 그의 관세 보너스

원출처: 체인 레벨레이션

매년 크리스마스마다 아이들은 수수께끼의 노인에게서 선물을 받습니다. 그 선물의 가치는 전혀 의심하지 않습니다. 이제 도널드 트럼프는 어른들을 위해 산타클로스 행세를 하며, 마치 하늘에서 떨어진 듯한 2,000달러의 "관세 보너스"를 약속하고, 그 선물은 멀리 떨어진 "외국 공장"에서 지불된다고 주장합니다. 암호화폐 시장은 마치 선물 포장을 뜯는 아이들처럼 이미 흥분으로 들끓고 있습니다. 하지만 이 장엄한 마법의 공연에서 간과된 한 가지가 있습니다. 갑자기 나타난 토끼에게 박수를 보내기 전까지는, 그 토끼가 누구의 저녁 식사로 사왔는지 아무도 묻지 않았습니다. 그리고 오늘 밤 누가 배고프겠습니까?

I. 대통령이 전국적인 자금 지원을 발표했을 때: 시장의 광란

출처: 도널드 트럼프

암호화폐 시장은 저녁 식사 비용을 누가 내는지 전혀 신경 쓰지 않고, 오직 향기만 맡는 식당과 같습니다.

지난번에 그들이 즐겼던 건 팬데믹 기간 동안 경기 부양 수표 때였습니다. 이번에는 만찬의 메인 코스가 도널드 트럼프의 새로운 전략인 "관세 배당금"으로 바뀌었습니다. 한 달도 채 되지 않아 서둘러 "취임"한 79세의 "산타클로스"는 11월 9일 자신의 소셜 미디어 플랫폼 '트루스 소셜(Truth Social)'을 통해 모든 저소득층 및 중산층 미국인에게 현금 2,000달러를 지급하겠다고 공식 발표했습니다. 이 돈을 불러일으킨 "마법"은 전통적인 인쇄기가 아니라, 그가 애지중지하는 수입 관세였습니다. 시장은 망설임 없이 박수갈채를 보냈습니다. 발표 후 몇 분 만에 비트코인은 1.75%, 이더리움은 3.32% 급등했습니다. 지캐시(Zcash)와 모네로(Monero)처럼 "익명으로 돈을 뿌리는" 이야기에 더 민감한 프라이버시 코인들은 더욱 극적인 두 자릿수 상승을 기록했습니다. 암호화폐 거래소 거래량이 급증했고, 소셜 미디어는 "새로운 강세장 부양책"에 대한 환호로 들끓었습니다. 이 들뜬 "아이들"에게는 산타클로스가 이미 썰매를 타고 출발한 것이 분명했습니다. 선물상자 조기 개봉: 보너스의 원천트럼프의 관세 집착은 2016년 대선 공약인 "미국 우선주의"에서 비롯됩니다. 그는 고율 관세가 미국 제조업을 보호하고 외국으로 하여금 미국의 부채를 갚게 할 것이라고 굳게 믿었습니다. 취임 직후, 그는 중국과 EU 등 주요 국가들과 무역전쟁을 벌이며 수입 철강, 알루미늄, 소비재에 고율 관세를 부과했습니다. 이러한 논리는 간단하지만 위험합니다. 관세는 미국 소비자들이 부담하는 숨겨진 세금이 아니라 외국이 내는 "보호 자금"으로 묘사되기 때문입니다. 2025 회계연도까지 미국의 관세 수입은 1,950억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 트럼프는 이 수입으로 37조 달러에 달하는 미국의 국가 부채를 상환할 수 있다고 거듭 주장해 왔습니다. 그러나 경제학자들은 기업들이 단순히 소비자에게 비용을 전가하여 인플레이션을 상승시키고 구매력을 저하시키고 있다고 지적합니다. 그러나 트럼프 지지자들에게 이는 승리입니다. 관세는 "외국이 대가를 치르게 하고, 미국은 더 부유해진다"는 논리입니다. 이러한 논리는 그의 "관세 보너스" 정책의 정치적 토대를 마련했습니다. 이 보너스는 어떻게 탄생했을까요? "관세 보너스"라는 개념은 허황된 것이 아니었습니다. 지난달 TV 인터뷰에서 트럼프 대통령은 관세 수입의 일부를 미국인에게 돌려주겠다는 계획을 암시했습니다. 1인당 1,000달러에서 2,000달러 사이였습니다. 그는 이 정책이 연간 1조 달러 이상의 수익을 창출할 수 있으며, 이는 전국적인 배당금을 충당하기에 충분하다고 주장했습니다. 11월 9일, 그는 트루스 소셜(Truth Social)에서 이 계획을 공식 발표했습니다. "우리는 수조 달러를 징수하고 있으며 곧 막대한 부채를 갚기 시작할 것입니다. (고소득층을 제외한!) 모든 사람은 최소 2,000달러의 보너스를 받게 될 것입니다." 이후 스콧 베센트 재무장관은 이 보너스가 감세 형태로 지급될 수 있다고 시사했습니다. 그러나 트럼프 대통령은 구체적인 내용을 밝히지 않았습니다. 다시 말해, 이 반짝이는 선물 상자는 텅 비어 있었습니다. 일정도, 자격 기준도, 의회의 승인도 없었습니다. 코베이시 레터(Kobeissi Letter)의 투자 분석가들이 과거 팬데믹 당시 경기 부양 수표 지급 패턴을 바탕으로 계산한 결과, 현재 약 2억 2천만 명의 미국 성인이 경기 부양 수표를 받을 자격이 있습니다. 형식적으로는 "재정 혁신"처럼 들리지만, 본질적으로는 정치적 각본을 재연하는 것입니다. 먼저, 시장 반응을 유도하기 위해 구호를 외쳐야 합니다.형식적으로는 "재정적 혁신"처럼 들리지만, 본질적으로는 정치적 각본을 재연하는 것입니다. 먼저, 시장 반응을 자극하기 위해 슬로건을 외칩니다. 시장은 근육 기억력을 가지고 있습니다. 2020년 미국 정부의 경기 부양 수표 발행으로 비트코인 가격이 4,000달러에서 69,000달러로 치솟아 암호화폐 역사상 가장 광란적인 강세장을 형성했던 것을 생생하게 기억하고 있습니다. 시장은 당연히 "역사가 반복될 것"이라고 예상하며 암호화폐 역사상 가장 화려한 파티를 시작했습니다. 이제 익숙한 음악이 다시 흐르고, 시장은 당연히 "역사가 반복될 것"이라고 예상합니다. 하지만 이번 마술사의 속임수에는 결함이 있습니다. 과거 파티는 연방준비제도가 허공에서 와인을 찍어내는 것이었지만, 오늘날의 "배당금"은 단순히 와인의 일부를 한 손님에게서 다른 손님에게 전달하는 것에 불과합니다. 이는 새로운 잔치가 아니라, 단지 세금 개혁일 뿐입니다. 그 규모와 지속 가능성에는 의문이 가득합니다.

지난 경기 부양책 이후 미국의 물가상승률은 10%에 육박했습니다.

II. 지출 전 열풍과 미납 공과금: 심리, 열풍, 환상

시장의 단기 열풍: 심리 우선, 현금은 아직 도착하지 않음

암호화폐 시장은 항상 뉴스에 빠르게 반응합니다.

보도 발표 후 24시간 이내에 비트코인, 이더리움, 솔라나 등 주요 암호화폐가 모두 상승했습니다.

"주식과 비트코인은 경기 부양책에 한 가지 방식으로만 반응합니다. 상승입니다." 투자자 앤서니 폼플리아노는 보도자료 발표 후 개인 X 플랫폼에 글을 올렸습니다.

비트코인 옹호자 사이먼 딕슨은 "2,000달러를 자산에 투자하지 않으면 인플레이션에 삼켜지거나 부채 상환에 사용되어 결국 은행으로 흘러들어갈 것"이라고 경고했습니다. 이 발언은 시장의 핵심 심리를 드러냅니다. 경기 부양책이 실제로 실현되든 아니든, 유동성에 대한 기대가 가격 상승의 원동력입니다. 그러나 이러한 급등은 심리적 투기적 환상에 더 가깝습니다. 1. 첫째, 이 정책은 아직 입법 승인을 받지 못했습니다. 대법원이 관련 관세를 불법으로 판결할 경우, 보너스 계획은 무산될 수 있습니다.2. 둘째, 시행된다 하더라도 재정 수입이 부채 감축에 사용되는 대신 직접 배분된다는 것을 의미합니다. 트럼프의 "외화로 미국 부채를 상환하겠다"는 약속은 또다시 실패할 가능성이 높습니다. 3. 더 중요한 것은, 대규모 현금 발행은 인플레이션 압력을 가중시켜 연방준비제도(Fed)가 더욱 강경한 통화 정책을 채택하도록 강요할 것입니다. 그렇게 되면 유동성이 부족해지고 위험 자산이 큰 타격을 입게 될 것입니다. 업계 투자 분석가들은 일부 배당금 펀드가 시장에 유입되어 자산 가격을 상승시키겠지만, 장기적으로는 법정화폐 인플레이션과 구매력 감소로 이어질 것이라고 경고합니다. 시장 게임 예측: 칼시 대 폴리마켓 이러한 광란의 이면에는 법적 공방이 진행 중입니다. 미국 대법원은 현재 관세의 합법성에 대한 심리를 진행하고 있습니다. 11월 10일 기준, 분산형 예측 시장인 폴리마켓의 데이터에 따르면 트레이더들은 대법원의 승인 확률을 23%로 예상했습니다. 예측 플랫폼 칼시(Kalshi)에서는 이 수치가 22%로 훨씬 낮았습니다. 다시 말해, 시장의 대다수는 이 계획이 결국 사법부에 의해 기각될 것이라고 예상했습니다. 하지만 트럼프 자신은 분명 더 숙련된 "드라마 감독"입니다. 그는 트루스 소셜(Truth Social)에서 직접 질문했습니다. "미국 대통령은 의회로부터 외국과의 모든 무역을 중단할 권한을 부여받았습니다. 관세 부과보다 훨씬 더 심각한 권한인데, 국가 안보 목적으로는 세금을 부과할 수 없다고요? 도대체 무슨 논리입니까?" 단 한 문장으로 그는 무미건조한 논쟁을 "주권"에 대한 정치 드라마로 교묘하게 재창조했습니다. 이러한 극적인 전략은 한때 고전 크리스마스 영화 *나 홀로 집에 2*에 카메오로 출연하여 어린 주인공에게 로비를 찾는 방법을 가르쳐준 "거물"에게는 거의 제2의 천성입니다. III. 크리스마스 캔디 뒤에: "인플레이션"이라는 구멍. 다시 말해, 단기적인 흥청거림 뒤에는 익숙한 대본이 숨어 있습니다. 감독은 바뀌지 않았고, 문제만 다음 배우에게 맡겨졌을 뿐입니다."관세 보너스"는 크리스마스 선물처럼 정성껏 포장되어 있지만, 오히려 입안에서 사르르 녹는 크리스마스 사탕과 같습니다. 달콤한 맛(단기 경기 부양책)이 사라지고 나면, "인플레이션"이라는 치유할 수 없는 구멍만 남습니다. 1. 관세로 인한 1,950억 달러의 세수입은 37조 달러에 달하는 국가 부채와 비교했을 때, 수영장에 동전 한 개를 채우는 것과 같습니다. 이 동전을 직접 분배하는 것은 미래의 돈을 현재의 박수갈채를 사는 데 사용하는 것과 같습니다. 2. 단기적인 정치적 인기는 장기적인 재정 위험으로 이어집니다. 경제학자들은 이 정책이 "이중 인플레이션"을 초래할 수 있다고 경고합니다. 관세는 비용을 증가시키는 반면, 보너스는 수요를 자극합니다. 마치 이미 과속 중인 차에 가속 페달과 브레이크를 동시에 밟아 결국 엔진 과열과 치명적인 사고로 이어지는 것과 같습니다. 3. 지정학적 영향 또한 마찬가지로 중요합니다. 이 떠들썩한 가족 파티는 (다른 나라에 있는) 이웃 국가들의 불만과 심지어 보복을 불러올 수도 있습니다. 무역 전쟁의 눈덩이가 계속 불어나면서 글로벌 공급망의 창문이 덜컹거릴 것입니다. 특히 글로벌 칩에 크게 의존하는 암호화폐 채굴 산업의 경우 더욱 그렇습니다. 이는 눈보라와도 같습니다. 다시 말해, 단기적인 행복감 뒤에는 익숙한 시나리오가 숨어 있습니다. 산타클로스는 그저 "인플레이션", "적자", "무역 전쟁"이라는 딱지가 붙은 지폐를 내년 크리스마스 스타킹에 쑤셔 넣고 있을 뿐입니다. V. 식탁을 떠나는 마지막 사람 이 거대한 정치 드라마에서 산타클로스 트럼프는 일반인뿐만 아니라 암호화폐 세계에도 특별한 선물을 준비했습니다. 그가 "관세"라는 빨간 주머니에서 모든 미국인에게 2,000달러를 가져가겠다고 발표했을 때, 암호화폐 시장 전체는 크리스마스 이브 종소리를 미리 들은 듯했습니다. 오늘날 역사의 썰매는 예전의 궤도를 따라가는 듯합니다. 시장의 "아이들"(개인 투자자)은 선물 중 일부가 자신의 암호화폐 지갑으로 바로 입금되어 또 다른 "알트시즌"을 맞이할 것이라 믿으며 굴뚝을 예의주시하고 있습니다. 하지만 산타클로스를 믿는 모든 아이는 결국 현실적인 질문에 직면하게 됩니다. 바로 이 선물들의 가격은 얼마일까요? 이번에는 산타클로스의 선물이 북극 작업장에 마법처럼 나타난 것이 아니라, 그저 전국민의 신용카드 한도를 초과했을 뿐입니다. 4천억 달러가 넘는 이 축제 비용은 바로 "인플레이션"입니다. 명절 열기가 온 방(경제)을 과열시키면 어른들(연준)은 차가운 공기를 끌어들이기 위해 창문을 열어야 할지도 모릅니다(금리 인상). 그러면 이 흥겨운 축제는 일찍 끝날 것입니다.그렇다면 모든 암호화폐 투자자 앞에는 아름답게 포장된 선물 상자가 놓여 있습니다. 단기적으로는 역사가 반복되는 매혹적인 빛으로 반짝이지만, 장기적으로는 상자 뒷면에 작은 "인플레이션" 지폐가 인쇄되어 있을지도 모릅니다. 이 선물은 겨울 내내 따뜻하게 해줄 진짜 선물일까요, 아니면 입에서 살살 녹는 크리스마스 사탕일까요? 암호화폐 세계를 믿는 사람들에게는 어떤 이야기를 믿을지가 이 잔치에서 무사히 빠져나올 수 있는지를 결정합니다. 파티를 마지막으로 떠나는 사람이 대가를 치르게 됩니다.