원문 제목: "연방준비제도의 통화 완화에 대한 서곡 + 트럼프가 또 다른 연설을 하려 하고 있는데, 비트코인이 87,000으로 돌아온 것은 단지 전채요리에 불과할까?"

원문 저자: 루크, 마스 파이낸스

3월 20일 이른 아침, 베이징 시간, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 FOMC(연방공개시장위원회) 회의 후 기자회견에서 시장에 최신 통화 정책 동향을 공개했습니다. 동시에 폭탄적인 소식이 전해졌습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 내일(3월 20일) 디지털 자산 서밋(DAS)에서 연설할 예정이며, 오전 4시 34분 정보에 따르면 회의에서 암호화폐 전략에 대한 "중요 업데이트"를 발표할 예정입니다. 현직 미국 대통령이 암호화폐 컨퍼런스에 참석한 것은 이번이 처음입니다. 이러한 일련의 사건으로 인해 오늘 비트코인 가격이 5% 급등했습니다. 87,000달러를 돌파하면서 시장 감정은 조심스러운 기다림에서 열광적인 기대로 바뀌었습니다. 그렇다면 어제 파월은 시장에 희망을 준 어떤 발언을 했을까요? 트럼프의 다가올 등장이 비트코인의 부상에 어떤 영향을 미칠까?

FOMC 회의: 금리는 안정세를 유지하고 대차대조표 감소 속도가 느려지면서 시장 신뢰도가 높아짐

어제 열린 FOMC 회의가 이번 주의 초점이었으며, 글로벌 투자자들은 연방준비제도의 최신 결정에 기대를 걸고 있었습니다. 예상대로 연방기금금리는 4.25%-4.50%로 변동이 없었습니다. 이 범위는 작년 말 이후로 조정되지 않았으며 시장에서 이미 오랫동안 완전히 소화되었습니다. 그러나 실제로 시장의 관심을 끈 것은 파월이 후속 연설에서 발표한 주요 조정 사항이었습니다. 연방준비제도이사회(Fed)는 4월부터 양적 긴축(QT) 속도를 늦추어 월별 대차대조표 감소 금액을 250억 달러에서 50억 달러로 줄일 것입니다.

파월은 이에 대해 자세히 설명했습니다. 그는 이번 조정이 통화 정책의 변화가 아니라 대차대조표 감소 주기를 더 길고 지속 가능하게 만들기 위한 "기술적 결정"이라고 말했습니다. 간단히 말해서, 과거에는 대차대조표 감소 속도가 빨랐기 때문에 반년 안에 대차대조표를 목표 수준까지 줄일 수 있었지만, 지금은 속도가 느려졌기 때문에 이 과정이 약 15개월이 걸릴 수도 있습니다. 그는 특히 연준이 대차대조표 축소를 일시 중단하거나 중단하여 완화 신호를 보낼 의도는 없지만, 투자자들이 정책이 곧 상당히 완화될 것이라는 잘못된 믿음을 갖지 않도록 시장에 "억제 효과"를 유지하기를 바라고 있다고 강조했습니다.

비트코인과 같은 고위험 자산의 경우, 유동성의 미묘한 변화가 종종 격렬한 반응을 유발할 수 있습니다. 연방준비제도가 2022년에 양적긴축(QT)을 시작한 이후 매달 수천억 달러가 시장에서 인출되어 금융 환경이 긴축되었고 비트코인과 같은 자산 가격에 압박을 가했습니다. 현재 대차대조표 감소 규모는 250억 달러에서 50억 달러로 줄었습니다. 즉, 월별 인출 규모가 5분의 4로 줄었다는 뜻으로, 시장에 약한 '유동성 강화제'를 주입한 것과 마찬가지입니다. 파월은 이러한 조정이 정책적으로 미치는 영향을 과소평가했지만, 투자자들은 분명히 이를 긍정적인 신호로 여겼다. 연준은 유동성 긴축 속도를 늦춰 경제를 지원하는 동시에 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 높게 유지하는 전략을 모색하고 있는 것으로 보입니다. "높은 이자율 + 약간의 느슨함"의 조합은 바로 위험 자산이 꿈꾸는 환경이며, 비트코인은 자연스럽게 상승할 기회를 냄새 맡았습니다.

경제와 인플레이션에 대한 파월의 발언: 신중함과 균형의 기술

미국 경제에 대해 이야기할 때, 파월은 신중하게 낙관적인 어조를 보였습니다. 그는 미국 경제와 노동 시장이 회복력을 유지하고 있으며, 실업률은 낮은 수준을 유지하고 일자리 성장은 둔화되지만 여전히 견고하다고 말했습니다. 그러나 그는 최근 데이터에서 몇 가지 걱정스러운 징후가 있음을 인정했다. 소비자 지출이 둔화되고 기업과 시장의 신뢰감이 감소했다는 것이다. 그는 상황을 "경제 전망의 불확실성 증가"로 요약하면서 성장 둔화에 대한 우려를 나타냈습니다. 하지만 그는 서둘러 조치를 취하겠다는 신호는 보이지 않았지만, 연준이 "인내심을 가지고 기다려보고, 데이터 중심적" 입장을 고수하고 향후 경제 데이터에 따라 유연하게 정책을 조정할 것이라고 거듭 강조했습니다.

파월의 연설에서 최우선 순위는 인플레이션이었습니다. 그는 현재 인플레이션 수준이 여전히 연준의 장기 목표인 2%보다 높으며, 단기 인플레이션 지표도 최근 상승 조짐을 보이고 있다고 솔직하게 밝혔습니다. 더욱 놀라운 것은 그가 처음으로 일부 인플레이션 압박을 관세 정책에 기인했다고 명확히 밝혔다는 점이다. 트럼프 행정부가 최근 도입한 관세 조치로 인해 수입품 가격이 급등한 것으로 추정되며, 이는 다시 소비자에게 전가되었다. 파월은 이러한 영향을 정확하게 정량화하기 어렵다는 것을 인정했지만, 이것이 인플레이션 상승의 중요한 원동력인 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 그는 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 인상하자는 등의 강경한 입장을 보이지 않았다. 대신 그는 중립적인 어조를 취하며, Fed가 인플레이션을 통제하고 경제 성장을 뒷받침하는 균형을 찾아야 한다고 강조했다.

이 "두 손 준비"라는 진술은 비트코인에 대한 미묘하게 긍정적인 측면입니다. 한편, 인플레이션이 상승하면 실질 금리가 상승하여 위험 자산에 일정한 압박을 가할 수 있습니다. 반면에 파월은 향후 완화 정책의 가능성을 배제하지 않았으며, 심지어 경제가 약할 때 적절한 조치를 취할 것임을 암시하기도 했습니다. 이러한 유연성 덕분에 강경한 기대로 인해 시장이 패닉에 빠지는 것을 막을 수 있으며, 비트코인이 상승할 수 있는 토대가 마련됩니다. 게다가 관세로 인한 인플레이션 우려는 경제 성장이 둔화되고 가격이 상승하는 기간인 '경기 침체'의 위험을 높일 수 있습니다. 이러한 환경은 비트코인의 안전 자산으로서의 매력을 "디지털 골드"로 강화하여 가격에 대한 추가 지원을 제공하는 경향이 있습니다.

점도표와 향후 기대: 금리 인하 경로는 안정적이지만, 차이점은 감춰져 있습니다.

회의에서 발표된 경제 전망과 점도는 투자자들의 또 다른 관심 사항입니다. 점도표는 연준 위원들이 2025년과 2026년에 각각 25베이시스포인트씩, 총 100베이시스포인트씩 금리를 인하할 것이라는 예상을 유지했으며, 이는 이전 예측과 일치합니다. 결과에 따르면 연준은 인플레이션 압박이나 경기 침체에 대응하여 장기 정책 경로를 크게 조정하지 않은 것으로 나타났습니다. 하지만 파월 의장은 연설에서 보다 신중한 입장을 지지하는 위원들의 수가 늘어났으며, 금리 인하 시점을 놓고 내부 갈등이 커지고 있다고 언급했습니다.

이러한 의견 불일치의 원인은 이해하기 어렵지 않습니다. 한편, 경제 성장이 둔화되는 징후는 더 조기에 또는 더 많은 통화 자극책을 요구할 수 있지만, 다른 한편으로는 인플레이션의 끈적끈적함과 관세의 상승 효과로 인해 연준은 쉽게 완화할 수 없습니다. 점도표의 강경한 어조(파월 의장은 4분기 이전에는 금리를 인하할 의사가 없다는 점을 분명히 밝힘)는 단기적으로 상당한 완화 조치가 취해지지 않을 것임을 시사합니다. 하지만 비트코인 투자자들에게는 금리 인하 예상이 줄어들지 않았다는 사실만으로도 강경한 태도로 인한 매도 압력을 피하기에 충분했고, 대차대조표 감소 둔화의 실제적 긍정적 영향이 시장의 신뢰를 더욱 높여주었습니다.

점도표는 2차례의 금리 인하 전망을 유지하고 있지만, 시장과 연방준비제도 간의 게임은 다시 한번 "시장 패배"로 끝난 것으로 보인다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 일부 분석가들은 연방준비제도가 시장 기대에 부응하여 3차례의 금리 인하를 예상하고 대차대조표 축소를 중단한다면 비트코인은 오늘 9만 달러로 곧바로 급등할 가능성이 있다고 지적했습니다. 그러나 현실은 연준이 더 보수적인 길을 선택했다는 것이며, 경기 부양책보다 인플레이션 통제를 우선시하고 있다는 것을 보여줍니다. 이러한 중립에서 강경으로의 입장은 단기적으로 비트코인의 반전 모멘텀을 제한하지만, 대차대조표 감소 속도가 느려지는 "후퇴"는 여전히 시장에 낙관적인 분위기를 불어넣습니다.

트럼프의 암호화폐 컨퍼런스 연설: 정책 기대가 시장에 불을 붙이다

FOMC 회의가 끝나자마자 비트코인은 또 다른 힘을 얻었습니다. 트럼프는 내일 DAS 연설에서 암호화폐 전략에 대한 "중요한 업데이트"를 발표할 예정입니다. 현 미국 대통령이 암호화폐 컨퍼런스에 참석한 것은 이번이 처음이며, 이는 매우 중요한 의미를 갖습니다. 트럼프는 2024년 대선 때부터 암호화폐 산업을 확고히 지지해 왔으며, 미국을 "암호화폐 수도"로 만들겠다고 약속했습니다. 그는 취임 후 빠른 조치를 취했습니다. 3월 6일, 그는 압수된 자산을 기반으로 한 전략적 비트코인 준비 계획을 시작하는 행정 명령에 서명했습니다. 그는 3월 7일 백악관 암호화폐 정상회담에서 더욱 긍정적인 신호를 보냈습니다. 오늘날 그의 DAS 연설은 정책 실행의 핵심으로 여겨진다.

이 "중요 업데이트"에는 국가 암호화폐 준비금 확대, 규제 프레임워크 최적화, 심지어 암호화폐를 경제 회복 계획에 통합하는 것까지 포함될 수 있습니다. 트럼프 대통령은 3월 2일 트루스 소셜에 올린 게시물에서 비트코인, 이더리움, XRP 등을 준비금 옵션으로 언급했고, 이는 당시 일련의 랠리를 촉발했습니다. 그가 내일 자신의 약속을 이행한다면, 예를 들어 준비금 규모를 명확히 하거나 세금 인센티브를 도입한다면, 비트코인은 장기적으로 상승세를 보일 것입니다.

하지만 트럼프의 과거 "큰소리치기" 이력을 감안하면, 시장은 너무 높은 기대를 가져서는 안 된다. 결국 그의 약속이 이행될지 시험하는 데는 시간이 걸릴 것이다.

비트코인이 5% 급등한 이유는 무엇입니까? 유동성과 신뢰의 공명

오늘의 5% 증가는 여러 요인의 공명의 결과입니다. 첫째, FOMC 회의에서 대차대조표 축소 속도가 느려진 것이 시장에 안도감을 주었습니다. 250억 달러에서 50억 달러로의 감소는 월별 펌핑이 상당히 줄어들고 유동성 압박이 완화된다는 것을 의미합니다. 파월의 중립적 발언으로 매파적 공황은 피할 수 있었고, 관세로 인한 인플레이션 우려로 비트코인의 안전 자산로서의 가치가 더욱 강화되었습니다. 둘째, 트럼프의 DAS 연설에 대한 기대감이 추측적 열광을 불러일으켰다. 투자자들은 정책적 배당금을 기대하고 있으며 미국이 암호화 분야에서 역사적인 진전을 이룰 수 있다고 믿습니다.

그러나 데이터는 또한 몇 가지 심각한 신호를 보여줍니다. 지난 24시간 동안 비트코인의 거래율은 상승하지 않고 오히려 하락했는데, 이는 많은 투자자가 여전히 기다리고 있으며 대규모 거래를 서두르지 않고 있음을 보여줍니다. 시장은 FOMC와 트럼프 대통령의 연설의 동시 확인을 기다리는 분위기이며, 단기자금은 여전히 제한적이다. 93,000달러에서 98,000달러 사이의 칩 집중 구역은 당장 위협받지 않으며, 투자자들을 잃는다는 감정은 비교적 안정적입니다. 이는 5% 랠리가 본격적인 반전의 시작점이라기보다는 감정에 의해 주도되었다는 것을 시사합니다.

출처: @Phyrex_Ni

더 넓은 관점에서 볼 때, 비트코인의 "디지털 골드" 속성이 발효되고 있습니다. 관세는 인플레이션을 촉진하고 경제 성장을 둔화시키고 있으며, 이러한 "경기 침체"의 징후는 비트코인의 무대입니다. 트럼프의 정책 지지와 결합하면 비트코인은 투기적 자산이자 안전 자산 옵션입니다. 오늘의 상승은 이 논리의 예비적 반영일 뿐입니다.

상승은 얼마나 멀리까지 갈 수 있나요? 4월이 중요한 노드가 됨

이 5% 상승은 FOMC와 트럼프 대통령의 기대에 의해 주도되었지만, 지속될 수 있을지 여부는 여전히 불확실합니다. 단기적으로 대차대조표 감소의 둔화와 트럼프 대통령의 잠재적인 긍정적 요인으로 인해 반등 추세가 지속될 가능성이 있습니다. 내일 연설에서 비트코인 보유량 규모를 명확히 하는 등 중요한 약속이 실현된다면 비트코인은 더 높은 점수를 받을 수도 있다. 하지만 시장은 또한 위험에 경계해야 합니다. 인플레이션이 통제 불능이 되어 예상을 넘어선다면, 연방준비제도는 통화정책을 긴축시킬 수밖에 없을 것이고, 트럼프의 정책이 실패한다면 상승세가 빠르게 반전될 수도 있습니다.

중장기적으로 4월은 중요한 노드가 될 것입니다. 관세의 전체적인 효과가 드러나고, 1분기 GDP 데이터는 경제의 회복력을 시험할 것입니다. 성장이 더욱 둔화되면 연준은 완화 속도를 가속화하여 비트코인에 더 많은 여지를 제공할 수 있습니다. 인플레이션이 상승하고 심화되면 긴축 정책으로 인해 위험 자산이 억제될 수 있습니다. 게다가 비트코인의 추세는 아직 '반등'에서 '반전'으로 바뀌지 않았습니다. 파월은 성장이 둔화되었다는 사실을 인정했지만 금리를 인하하기 위해 서두르지 않았으며 관세 문제는 여전히 연준의 골칫거리였으며, 이 모든 것이 역전 조건 수립을 제한했습니다.

결론: 서주인가 절정인가?

전반적으로, 어제 파월의 신중한 균형은 시장에 녹색불을 켜고, 대차대조표 감소의 둔화는 유동성에 대한 희망을 불러일으켰으며, 내일 트럼프의 DAS 연설은 비트코인에 가상의 날개를 달아주었습니다. 오늘의 5% 급등은 단지 서곡일 뿐이며, 진짜 드라마는 내일 펼쳐질 것입니다. 트럼프가 기대에 부응한다면 비트코인은 새로운 최고가를 기록할 수도 있지만, 그렇지 않다면 잠깐의 불꽃놀이에 그칠 수도 있습니다. 어쨌든, 이 통화 정책과 암호화 비전의 향연은 이제 막 시작일 뿐이며, 이어지는 경제 데이터와 정책 세부 정보가 비트코인의 다음 정거장을 결정할 것입니다. 기다려 보죠.

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