시장에서의 상식을 뒤엎는 매수 주문을 예측하라. 누가 당신의 매도 주문을 받아들이나요?

ODAILY星球日报

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시장에서 '반드시 지는 것으로 보이는' 예 베팅은 바보의 돈이 나가는 것이 아닙니다. 일종의 반질의, 오히려 인센티브 메커니즘과 전략 게임으로 뒷받침된 시장 구조와 같은 것입니다.

원문 제목: "누가 시장에 반상식적인 베팅을 하고 있을까?"

원문 작성자: Golem, 오데일리 Daily Planet

요새 나는 어쩔 수 없이 생각하게 되었습니다. 과연 누가 '상식'과 대립하여 시장에 '무료 돈'을 제공하고 있는 것일까요?

똑똑한 우리의 상대로서 베팅하는 것은 전혀 가능성이 없는 것은 아니라고 생각합니다. 분명 특정 인들은 우리의 판단을 확고히 믿고 있습니다(예를 들어 아직도 지구가 평평하다고 믿는 사람들이 있습니다). 하지만 시장을 예측하는 것은 '어리석은 베팅'이 아닙니다. 개인적으로는 플레이어가 어떤 일이 발생할지에 대해 진정으로 알고 싶을 때, '이성적인 사람'의 역할을 수행하려고 노력한다고 생각합니다. 다시 말해, 그 결정이 최적의 경제적 이득을 얻을 수 있는 결정이 되도록 노력할 것입니다. 따라서 이 관점에서, 보기에는 발생하기 어려운 이벤트에 베팅하는 "Yes" 사용자들도 어떠한 이유로든 돈을 벌기 위한 전략을 갖고 있을 것이며, 이들은 우리에게 '확실성이 높은' 재정 기회를 제공하는 멍청한 사람들이 아닐 것입니다.

생각하고 토의한 후, 이러한 말도 안 되는 이벤트의 베팅에 대해 대응 순응성을 제공하는 사람들은 다음 세 가지 유형으로 구성될 수 있다고 생각합니다(이 글은 논의를 유도하기 위한 글이며, 토론과 지적을 환영합니다, X@web3_golem).

복권사

복권사의 논리는 매우 간단합니다. 즉, 오직 배당률만을 고려하며, 작은 금액으로 큰 이득을 얻으려고 하는 것입니다.

가끔은 현실 생활이 우리가 상상하는 것보다 훨씬 신비로울 수 있습니다. 예컨대 보기에는 말도 안 되는 이벤트도 발생할 수 있습니다. 특히 예측 시장은 실제 세계를 기반으로하지만, 합의 조건이나 시스템 장애 등의 이유로 계약 결과가 실제와 일치하지 않도록 왜곡될 때가 있습니다. 이전에는 Polymarket에서 UMA 논쟁 처리 메커니즘 문제로 실제와 일치하지 않는 결과가 여러 차례 발생한 바 있으며, 최근 사례로는 Polymarket에서 미 군이 베네수엘라에 대한 작전이 '침공'으로 간주되지 않는다고 결정한 것이 있습니다.

따라서, 꼬리 베팅 편향이 발생하며, 매우 낮은 확률로 발생할 가능성이 있는 이벤트의 경우에도 "Yes" 측에는 1%~3%의 가격이 있습니다. 배당률이 충분히 높으면 "복권사"는 매수하여 결정적인 밑바탕 매수 지지 역할 중 하나가 됩니다.

그러나 실제로 "복권사" 심리도 합리적임을 확인할 수 있습니다. 예를 들어 "2026년 말까지 푸틴이 사임할 것인가"라는 이벤트 계약의 경우, 상식에 따라 대부분의 사람들이 "No"를 매입할 것이며, 이미 그 확률이 표현되었습니다. 그러나 "Yes" 측에는 10%의 가능성이 남아 있으며, 이는 10달러를 베팅한다면 푸틴이 실제로 2026년 말까지 사임하는 경우 100달러가 반환되므로 10배의 이익을 창출할 수 있습니다.

또한, 복권자는 단일 이벤트에만 베팅하지 않을 수 있습니다. 마켓에서 이러한 고배당 이벤트가 충분하기 때문에, 넓게 베팅을 하고 여러 차례에 걸쳐 복권을 사면 비용 회수나 이익 창출이 가능합니다.

그들은 일반적인 사람보다 블랙 스완 사건이 발생할 것을 더 많이 기대합니다. 따라서 그들은 "비정상적"인 마켓에서 예스 사이드의 매수를 즐기며 (Polymarket에서 어떤 시장에서는 매수 주문 리베이트와 보유 보상을 제공하지만, 이것이 복권자를 주도하는 주요 이유는 아닙니다),

로봇

만약 이벤트 계약이 그 자체로 결정론적이라면, 스왑 스콜플레이어의 자금 투입은 특정 쪽의 확률을 결산 이전에 99%-100%로 만들 수 있습니다. "복권자"의 존재는 이러한 "비정상적"인 시장에서도 왜 플레이어들이 예스 사이드를 매각하는지 부분적으로 설명할 수 있습니다.

하지만 그들은 소수 그룹이며, 이러한 시장에서 큰 거래량과 좋은 깊이가 유지되는 이유를 설명할 수 없습니다.

그렇다면, 이러한 시장에 유동성을 대규모로 제공하는 것은 누구인가요? 그 대답은 로봇입니다.

Polymarket의 메이커 봇은 매우 빠르게 발전하고 있으며, Polymarket API를 사용하여 자동 매매하는 로봇은 새로 생성된 모든 시장을 적극적으로 모니터링하고 대개 초기 참가자가 될 것입니다.

이러한 로봇은 이러한 시장에서 적극적으로 거래함으로써 수익을 올릴 수 있습니다.

이러한 '비정상적'인 시장에서, no 쪽의 가격이 0.99 달러인 경우, 공유 주문서의 존재로 인해 예스 쪽에는 0.01 달러의 매각 주문이 나타날 수 있습니다. 로봇 메이커도 "복권자"와 마찬가지로 이러한 0.01 달러의 매각 주문을 처리하지만, 그들은 나중에 0.02 달러, 0.03 달러 또는 그 이상의 매도 주문을 내놓으며 '복권자'나 다른 로봇이 체결을 기다립니다.

또한, no 쪽에는 0.98 달러, 0.97 달러 또는 그 이하의 매수 주문이 나타날 수 있습니다. 때문에 오더북은 매우 깊이 있게 구성됩니다.

그러나 암호화 VC Jsquare 팀과의 대화를 거친 후 (그들은 Polymarket에 대한 투자를 했습니다), 그들은 이러한 전략을 수행하는 로봇이 시장에서 그리 많지 않다고 봅니다.

만약 교차 계정 로봇이 0.02 달러의 매수 주문을 넣으면, 다른 교차 계정 로봇이 no 쪽에 0.98 달러의 매수 주문을 넣어 체결합니다.

이러한 행위는 주로 미래의 예측 시장 에어드랍을 겟하기 위한 것으로, 고주파 시장에서는 주문이 다른 참가자와 짝을 이룰 수 있으므로 이러한 “반상식” 이벤트 계약이 가장 이상적인 볼륨 조작 도구입니다.

예측 플랫폼

“복권 인”과 로봇뿐만 아니라 예측 플랫폼 자체도 이러한 시장의 유동성에 상당한 공헌을 했습니다.

Polymarket은 메커니즘 설정에서 주문 보상 및 보유 보상이라는 두 가지 유동성 자극 조치를 취해왔습니다. 주문 보상은 일부 특정 시장에서 플레이어가 최대 규정 가격 차이 내에서 주문을 등록할 경우 보상을 받을 수 있는 것을 의미합니다. 보유 보상은 일부 특정 시장에서 플레이어가 Yes나 No 주식을 보유하기만 하면 연 4%의 보유 보상을 받을 수 있는 것을 의미합니다.

강조된 부분은 주문 보상 최대 가격 차이 범위입니다

통계에 따르면, Polymarket은 메이커 인센티브에 대략 1,000만 달러를 투자했으며, 피크 시점에는 매일 주문 대장 유동성을 유지하기 위해 5만 달러 이상을 지급했습니다. 지금은 이러한 인센티브가 거래 100달러 당 0.025달러로 감소했습니다.

이러한 투자는 실제로 많은 “반상식” 시장 거래를 촉진했습니다. 예를 들어, “2026년 말 푸틴이 사임할 것이냐”라는 이벤트 계약은 이미 130만 달러 이상의 거래량이 있으며, 이 계약의 주식을 보유하면 연 4%의 수익을 얻게 됩니다. Yes 주식을 보유한 플레이어는 10%의 종료 보상과 4%의 플랫폼 보상을 받기 때문에 최종적으로 14%의 연 수익이 발생하게 됩니다. 이는 매우 유혹적입니다. No 주식을 보유한 플레이어도 주문 보상과 보유 보상이 일부 리스크를 상쇄했습니다.