원문 제목: Naval Ravikant: Apple is dead, SaaS is next, you have 18 months
원문 작성자: Mustufa Khan
번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 이 기사는 나발 라비칸트의 팟캐스트에서 "순수 소프트웨어에 투자할 가치가 없다"는 판단을 중심으로, AI 시대 기술 기업의 가격 재평가에 대해 논의합니다. 이 기사는 애플이나 SaaS를 헐거운 것이 아니라 더 깊은 변화를 지적하며, 미래에 소프트웨어 자체가 아니라 유통 채널, 네트워크 효과, 독점 데이터, 하드웨어 통합, 브랜드 커뮤니티 및 수직 산업 장벽과 같은 것이 진정으로 희소한 것이 될 것이라고 말합니다. 다시 말해, AI는 "소프트웨어 개발"을 저렴하게 만들고, 창업자들에게 묻는 더 근본적인 질문에 답하도록 재촉하고 있습니다. 당신의 회사에는 무엇이 AI로는 복제할 수 없는 것인가요?

이 변화는 대기업과 스타트업 양쪽 모두에게 재평가를 요구합니다. 애플의 위험은 상호 작용 계층이 AI 지능 에이전트에 의해 대체될 경우, 장기간 의존해온 소프트웨어 경험 프리미엄이 약화될 수 있음을 의미하며, SaaS 기업의 위험은 기능 자체가 점점 더욱 안전지대로 존재하기 어려워진다는 것입니다.

하지만 동시에 소프트웨어 생산 능력의 일반화는 새로운 일류 창작자와 소규모 팀 기업의 폭발을 가져올 수도 있습니다. 동질성 있는 소프트웨어에 대해선, 이는 위험의 시대입니다; 분배, 취향, 데이터 및 산업 심도를 보유한 창립자에게는 전례없는 기회 창이 될 수도 있습니다.

아래는 원문입니다:

애플은 이미 죽었지만, 시장이 그것을 처분하기에 바빠.

이것은 대중을 의식하기 위한 말이 아니라, 지난 반년간의 산업 변화를 구조적으로 요약한 것입니다. 나발 라비칸트는 지난 주 팟캐스트에서 거의 동일한 것을 언급하여 이를 사실로 입증했습니다. 이 기술계에서 가장 인내심이 강한 투자가 중 하나이자 지난 20년간 가장 예리한 자본 할당가 중 하나인 나발 라비칸트는 소프트웨어 전반에 대해 매우 명확한 결론을 내린 바 있습니다: 순수 소프트웨어에 투자할 가치가 없다.

창업자에게 있어 진정한 문제는 이 판단을 동의하는지 여부가 아니라, 시장이 완전히 그 사실에 대한 반응을 하기 전에 전환을 완료할 18개월이라는 시간 제약이 더 중요합니다.

배경 소개: 나발은 AngelList를 설립한 인물로, Twitter, Uber, Notion 및 지난 10년간 기술 산업을 형성한 약 200개의 초기 투자 기업에 참여했습니다. 그는 쉽게 판단하지 않습니다. 그리고 한 번 입을 열면 오랫동안 반복적으로 인용됩니다. 따라서 그가 "순수 소프트웨어에 투자할 가치가 없다"고 말할 때, 이는 유치한 발언이 아니라 자본 할당자의 산업 순환에 대한 재가격화입니다.

다음은 그의 판단과 모든 기업가에 대한 의미입니다.

아무도 애플의 구조적인 소멸을 막을 수 없다

애플은 파산하지 않을 것이며, 내년에도 당신의 주머니에서 사라지지 않을 것입니다. 나발이 말한 붕괴는 운영 층면이 아니라 경제 층면입니다.

애플의 3조 달러 시가총액의 근간 지점은 본질적으로 하나뿐입니다: 우수한 소프트웨어 경험을 통해 하이엔드 하드웨어 프리미엄을 지원하는 것입니다. 이러한 경험 우위가 더 이상 유효하지 않게 되면, 애플은 보다 우수한 제작품이지만 삼성과 유사한 회사로 전락할 것입니다. 그리고 이것은 이미 진행 중인 상황입니다.

상호작용 레이어가 상품화되고 있습니다. 차세대 24개월 동안 대부분의 사람들이 앱을 여는 방식이 변경될 것입니다: 그들은 더 이상 개별 앱에 직접 접근하지 않고 AI 스마트 엔티티와 직접 대화하여 필요한 인터페이스가 실시간으로 생성되는 방식으로 변경될 것입니다. 애플이 세심히 구축해 온 앱 스토어, 인간-기계 상호작용 가이드라인, 디자인 미학, 그리고 생태계의 요새는 인터페이스 자체가 어떤 장치에서든 AI에 의해 실시간으로 생성될 수 있다면 빠르게 원래의 가치를 상실할 것입니다.

이 변화에 대한 애플의 대응은 무엇인가요? 구글에 라이선스를 부여하고 Gemini를 도입합니다.

이것은 '경험 레이어를 제어하는 것'을 항상 핵심 신분으로 여긴 회사가 경험 레이어를 가장 강력한 경쟁자에게 아웃소싱하고 있다는 것을 의미합니다. 애플이 자체 AI 개발에 대한 투자에 실패한 후, 그것은 내부 전략상의 공백을 외부 모델로 보충하고 있습니다.

이것은 거의 '모바일 이후의 마이크로소프트'의 시나리오를 가속화한 것입니다.

마이크로소프트가 모바일 시대를 놓쳤던 이유는 리소스가 없었기 때문이 아니라 터치 네이티브 운영 체제를 처음부터 구축하고자 하지 않았기 때문입니다. 예전의 지배적 지위로 인해 예전 패러다임이 계속된다고 잘못 생각했기 때문에입니다. 마이크로소프트가 현실을 완전히 받아들이는 순간, 애플은 다음 10년을 선점했습니다. 오늘날 마이크로소프트는 여전히 3조 달러 기업이지만, 윈도우는 소비자 전쟁에서 승리할 수 있었던 것을 포기했습니다.

애플은 현재 AI 파동에서 동일한 실수를 범하고 있습니다: 하드웨어 중심의 유전이 자신을 인공지능 시대를 통과시킬 수 있다고 여전히 믿고 있습니다.

하지만 이 길은 까다로울 것입니다. 한 번 운영 체제와 상호작용 방식이 상품화되면, 애플의 수익률은 하드웨어 상품의 수준으로 압축될 것입니다. 그리고 하드웨어 프리미엄은 바로 애플의 비즈니스 제국 전체의 핵심 수익원입니다. 그때부터, 구조적인 수익과 가치평가 재평가는 피할 수 없을 것입니다.

당신은 물론 애플 주식을 계속 보유할 수 있지만, 그것을 더 이상 성장주로 여기지 마십시오. 역사상 가장 가치 있는 하드웨어 회사인 이 회사는 소프트웨어 요새가 없다면 하드웨어가 얼마나 가치 있는지에 대한 가혹한 질문에 대답해야 할 것입니다.

만약 당신의 요새가 소프트웨어라면, 18개월밖에 남지 않았습니다

창업자에게 가장 어려운 부분은 여기에 있습니다.

나바르가 말한 "순수 소프트웨어는 투자 가치가 없다"는 말은 맞습니다. 그러나 그가 밝히지 않은 것은: A 라운드, B 라운드 평가를 받고 자금을 조달한 SaaS 회사들이 다음에 마주칠 문제입니다.

답은 대부분이 이미 죽어있지만 그 사실을 아직 깨닫지 못 했다는 것입니다.

이 논리는 그리 복잡하지 않습니다. 당신의 SaaS 회사가 존재할 수 있는 이유는 과거에 이 제품을 개발하는 게 어려웠기 때문입니다. 자금을 조달할 수 있었던 것은 기술 실행에 완전한 팀이 필요했기 때문입니다. 당신의 요새 — 당신이 인정하려 하든 말든 — 본질적으로 당신이 구축한 것을 복제하는 데서 나옵니다.

그러나 이 어려움은 무너지고 있습니다.

지금은 2인 팀이 Claude Code를 사용하여 대부분의 B2B SaaS 제품의 80% 핵심 기능을 90일 이내에 복제할 수 있습니다. 이것은 장난감 버전이 아니라, 합리적인 아키텍처, 기본적 보안 및 확장 가능성을 갖춘 제품입니다. 나머지 20% — 특정 통합, 기업용 판매 시스템, 규정 준수 프로세스 — 물론 남아 있습니다. 그러나 그것은 요새가 아니라 마찰 비용에 가깝습니다. 그리고 다음 세대의 지성체들은 분기마다 이 마찰 비용을 계속 압축할 것입니다.

비슷한 변화가 이미 시작되었습니다. 2022년, Adobe가 Figma를 200억 달러에 인수한 것은 Figma가 구조적으로 복제하기 어려운 제품이라고 여겨졌기 때문입니다. 그러나 Figma의 핵심 기능 70%를 갖춘 디자인 도구들이 이미 몇 달 만에 연이은 독립 개발자들에 의해 만들어졌습니다.

Salesforce는 역사상 가장 가치 있는 SaaS 회사 중 하나입니다. 그러나 18개월 전에는 존재하지 않았던 AI 네이티브 CRM이 중간 시장에서 그의 점유율을 침식하기 시작했습니다. Workday, ServiceNow, Atlassian, Asana — 각 회사는 AI 네이티브 대체품의 잠재적 목표로 변모하고 있으며, 그 대체품 팀은 심지어 그들 자신의 인사 부서보다 규모도 적습니다.

이 변형에서 살아남을 수 있는 것은 최고로 잘 쓰인 소프트웨어를 가진 회사가 아닙니다. 왜냐하면 소프트웨어 자체의 가치는 거의 제로에 가까워지고 있기 때문입니다.

진정으로 살아남을 수 있는 것은 직접적으로 AI가 복제할 수 없는 것을 만들어낸 회사입니다: 채널 유통, 네트워크 효과, 데이터 플라이휠, 하드웨어 통합, 브랜드, 공동체, 규제적 방어벽. 이것들이 새로운 시대에서 유일하게 남아 있는 영속적인 방어선입니다.

만약 당신이 "우리의 모안이 무엇인가"라는 질문에 솔직히 "우리 제품이 더 나은"이라고 대답한다면, 아마도 실제로 강력한 모안을 발견하기 위해 약 18개월밖에 남지 않았을 것입니다. 그렇지 않으면 다음 투자 유치 과정에서 70%에서 90%까지 가치가 급격히 탈모할 가능성이 높습니다.

이러한 변화를 극복한 창업자들은 오늘날 이러한 신호를 신중히 취급하는 사람들입니다. 이러한 신호를 단순히 노이즈로 여기는 사람들은 아마도 2027년에 해고 통보를 작성하고, 그 후 모든 것이 왜 이렇게 빨리 변했는지 의아해할 것입니다.

그렇다면, 여러분은 어느 쪽입니까?

다음 10년을 이끌어갈 기업은 소프트웨어 자체가 아닙니다

만약 순수한 소프트웨어에 투자할 가치가 더 이상 없다면, 그렇다면 어디에 투자할 가치가 있을까요?

나발은 팟캐스트에서 방향을 제시했습니다: 하드웨어, AI 모델 및 네트워크 효과를 갖춘 비즈니스. 더 나아가 창업자들이 현재 심사숙고해야 할 진정한 보호막은 다음과 같은 유형입니다.

첫째, 유통 채널.

오늘날 진정한 이점을 차지하는 기업은 제품이 가장 우수한 기업이 아닌 고객과 직접적인 관계를 맺은 기업입니다. 제품은 단순히 고객을 서비스하는 수단에 불과하며, 대상은 보호막입니다. 귀하의 이메일 목록, 커뮤니티, 명성, 유통 네트워크는 모두 자산입니다.

여전히 "마케팅"이 제품이 완성된 후에 시작되는 단계라고 생각하고 있다면, 이미 시대에 뒤떨어졌습니다. 미래에는 마케팅 자체가 제품의 일부가 되고, 제품은 트래픽 및 관계의 하류 고객만을 다루게 됩니다.

둘째, 네트워크 효과.

AI의 상용화에 대항할 수 있는 비즈니스는 가치가 기능 자체에 있지 않고 사용자 자체에서 비롯된 비즈니스입니다. Discord, Roblox, LinkedIn, Reddit이 쉽게 복제될 수 없는 이유는 그들의 소프트웨어 엔지니어링이 얼마나 복잡한가보다는 사용자가 다른 사용자에게 갇혀 있기 때문입니다.

귀하의 제품이 사용자 증가와 함께 더 가치 있어지는가요? 그렇다면 귀하는 계속 남게 됩니다. 100명의 사용자와 10만명의 사용자가 가져다주는 제품 가치에 본질적인 차이가 없다면, 위험에 처하게 됩니다. AI는 기능을 복제할 수 있지만 실제로 작동하는 커뮤니티를 복제할 수 없습니다.

셋째, 데이터 플라이휠.

사용자 상호작용을 통해 독점 데이터를 축적하고 이러한 데이터로 더 나은 모델을 학습시키며 피드백 루프를 형성하는 회사만이 장기적 가치를 지니게 됩니다. Tesla의 자율 주행 데이터, Bloomberg Terminal의 데이터 등은 본질적으로 복리 증가를 나타내고 있습니다.

그러나 귀하의 제품이 단지 공용 API 위에 있는 UI 레이어라면, 귀하는 실제 자산을 가지고 있지 않습니다. 매 사용자 상호 작용마다 경쟁 상대가 액세스할 수 없는 데이터를 적정하게 축적하지 못한다면, 귀하의 제품은 장기적인 격벽을 형성하기 어렵습니다.

네 번째, 하드웨어 통합.

물리적 층을 주도하는 기업은 방어 주기가 가장 깁니다. 테슬라, Anduril, SpaceX, Apple의 칩 사업, Boston Dynamics는 전형적인 예시입니다. 하드웨어는 어렵고, 공급망은 어렵고, 제조는 어렵고, 물리적 세계의 복잡성은 인공 지능에 의해 직접 해소되기 어렵습니다.

인공 지능은 칩, 배터리, 로켓 또는 로봇을 자동으로 제조하지 않습니다. 물리적 세계는 여전히 경제 전반에서 가장 빠르게 복제될 수 없는 요새 중 하나입니다.

다섯 번째, 수직적 심도.

가로 방향 SaaS 거물들은 가장 큰 리스크를 가지고 있으며, 실제 업계에 깊게 뿌리를 내린 수직적 플랫폼은 오히려 더 안전합니다. 일반 프로젝트 관리 도구는 이미 매우 위험하며, 그러나 건축 업계에 깊이 파고들면 승인 프로세스, 점검 네트워크, 규제 데이터 및 업계 간의 관계를 완전히 다른 이야기로 만들 수 있습니다.

미래에는 10가지 업계에서 얕은 도구를 만드는 대신 하나의 업계에서 충분히 깊게 파는 것이 더 나을 것입니다.

현재 비전 전략을 재구성하고 있다면, 핵심 질문은 하나뿐입니다: 다음 12개월 안에 비즈니스에 어떤 진정한 요새를 구축할 수 있습니까? 먼 어느 날이 아니라, 지금입니다.

전환을 먼저 완료한 창업자는 타인이 쓰러진 뒤 생존자 시장을 수용할 것입니다.

붕괴의 반대편, 역사상 가장 큰 창업 기회

이것은 많은 창업자들이 '소프트웨어가 죽었다'라는 말을 들었을 때 가장 쉽게 무시하는 부분이기도 합니다. 그들은 파괴되고 있는 것만을 보고 있지만, 열린 기회를 보지 못합니다.

나발은 팟캐스트에서 가장 낙관적인 판단 중 하나로 소프트웨어가 개인 창작자의 르네상스를 맞이하고 있다고 말했습니다. 이것은 소프트웨어의 종말이 아니라, 소프트웨어 생산 능력의 대중화입니다.

비슷한 역사는 선례가 없지 않습니다. Notch는 Minecraft를 홀로 개발했으며, Markus Frind는 혼자서 Plenty of Fish를 연간 1000만 달러의 이익으로 만들었습니다. Instagram이 Facebook에게 10억 달러에 인수되었을 때 회사 전체 직원은 13명뿐이었고, WhatsApp가 190억 달러에 탈퇴했을 때도 직원은 55명 뿐이었습니다.

이러한 회사들은 모두 한 가지 사실을 입증했습니다: 조직이 조정 비용에 희석되지 않는 창업자의 비절을 가진 비전은 제품 출시에 직접적으로 이어질 수 있습니다.

그러나 과거에는 그들이 더 독특했습니다. 독립 기업가들은 흥미로운 것을 만들 수 있었지만 규모화의 벽을 넘기는 것은 어려웠습니다. 회사가 확장되고 팀이 커지면, 타협이 나타나기 시작하며 비전이 희석되기 시작합니다. 제품을 독특하게 만든 것은 종종 위원회식으로 다듬어지는 과정에서 서서히 사라집니다.

지금 진정으로 변화하는 것은 천장입니다.

네이발(Naval)이 묘사한 미래는 1인 기업으로, 50명의 팀 속도로 운영될 수 있는 것입니다. 사용자는 앱 내에서 버그를 피드백하며, 인공지능은 매일 24시간마다 자동으로 검토하고 수정 방안을 작성하여 풀 요청을 제출하고 테스트를 실행합니다. 창업자는 심사하고 승인하며 온라인에 배포합니다. 고객 지원은 인공지능이 처리하며, 동시에 하단 문제를 수정할 수 있는 코드를 역으로 작성합니다. 사용자는 기능 요청에 투표하며, 인공지능은 구축하고, 창업자는 품질을 감독합니다.

조율 비용이 없으며, 내부 정치가 없으며, 희석된 비전이 없으며, 엔지니어들이 핵심 세부 사항에서 서로 책임을 물리지 않으며, 디자이너들이 아이콘 위치에 대해 논쟁하고, 제품 관리자가 대담한 버전을 안전한 버전으로 바꾸는 일이 없습니다.

창업자의 비전은 뇌에서 직접 온라인으로 이동하며, 거의 중간에 조직이 소모되지 않습니다.

이것은 이론이 아닙니다. 이것은 이미 일부에서 일어나고 있습니다. Pieter Levels는 독립 기업가로서 7자리 수입을 올리기 위해 여러 사업을 설립했습니다. 점점 더 많은 독립 개발자들이 A 라운드 투자 지원이 필요했던 3년 전에 운영해야 했던 회사를 운영하고 있습니다. AI 네이티브 독립 기업가들은 벤처 캐피탈 산업이 아직 충분히 평가하지 못한 새로운 결과를 창출하고 있습니다.

다음 '유니콘'은 아마도 한 명의 직원만을 가지고 있을 것입니다. 다음 명 백억 달러 회사의 직원 수는 아마도 열 명을 넘지 않을 것입니다.

만약 당신이 작가, 오퍼레이터, 마케터 또는 창업자이고, 계속해서 입장 허가를 기다려왔다면, 그 허가는 이미 도착했습니다. 기술 병목 현상은 사라지고 있으며, 시작 비용은 줄어들고 있습니다. 지금 당신과 진정한 회사 사이에 놓인 것은 더 이상 엔지니어링 팀, 자금 조달 자원 또는 조직 규모가 아니라, 세 가지 질문입니다: 표현할 가치가 있는 것이 있나요? 올바르고 부주의하지 않은 취향이 있나요? 지속적으로 실행하는 스스로 규율이 있나요?

소형화 소프트웨어를 구축하는 사람에게는 이것이 역사상 가장 나쁜 시대입니다.

날카로움, 유포, 공동체, 데이터, 심층 제품을 구축하는 사람에게는 이것이 역사상 가장 좋은 시대입니다.

이 두 가지는 동시에 성립합니다. 당신에게 적합한 것은, 당신이 다음 18개월 동안 무엇을 하는지에 달렸습니다.

창문이 이미 열렸지만 계속 열려 있지는 않을 것입니다

여기서부터, 창업자는 대략 세 가지 길을 갖고 있습니다.

첫 번째로, 이를 노이즈로 간주합니다.

자신의 애플이 부진하지 않을 것이라고 자기설득하며, 자신의 SaaS가 충분히 특별하다고 믿으며, AI 프로그래밍 지능체가 지나치게 과대포장되었다고 생각하며, 모든 것이 결국 정상으로 돌아갈 것이라고 믿습니다. 당신은 많은 동료를 갖게 될 것입니다, 왜냐하면 대부분의 창업자들은 대부분이 이 선택을 하기 때문입니다. 그리고 대다수의 창업자들 또한 이번 주기에서 패배하게 될 것입니다.

두 번째로, 공포에 빠지게 됩니다.

갑작스럽게 런웨이를 단축시키고, 서두르게 인원을 감축하며, 맹목적으로 전환합니다. 이것은 반응이 너무 늦을 때의 대가입니다. 이 변화에 정말 파멸되는 것은 완전히 변화를 알아차리지 못한 사람일 수도 있지만, 12개월이 늦게야 비로소 변화를 보고 남아 있는 시간, 자금, 패드를 가지고 만족한 채 발걸음을 옮기는 사람일 것입니다.

세 번째로, 이 18개월의 창이 진지하게 다가온다고 받아들입니다.

자신의 요새를 정직하게 살펴보며, 분배 채널을 구축하기 시작하기 실제로 필요하기 전에 시작해 AI가 복제할 수 없는 차별점을 찾아내며, 다가오는 세계를 위해 준비하며, 기존 세계를 최적화하기보다는 더 나은 미래를 위해 블루프린트를 만듭니다.

나바르의 발언은 매우 조심스럽고 명확합니다: "순수 소프트웨어는 투자할 가치가 없다."

이는 리스크 헤지를 하는 사람이 말한 것이 아니라, 무엇을 투자할 가치가 있는지 20년을 들여 판단해온 사람이라, 대부분의 시장 투자 대상이 이제 더 이상 투자할 가치가 없다고 판단한 사람이 했던 최종 결론입니다.

애플은 구조상의 쇠퇴로 들어갔으며, 대다수의 SaaS 창업자들이 아마 다음일 것입니다. 그리고 최종적으로 남게 될 기업들은 이 평가를 듣고서, 모두가 깨달을 때보다 빠르게 움직이기 시작한 사람들일 것입니다.

창이 이미 열렸지만, 영원히 열려있지는 않습니다. 진짜 문제는: 다음 18개월 동안, 당신은 테스트를 견딜 수 있는 요새를 구축하고 있는가, 아니면 기존의 요새가 현실에 부식당하고 있는 것을 지켜보고만 있는가입니다?

대부분은 버틸 수 없습니다. 소수가 버틸 것입니다. 차이는 당신이 이 분기에 무엇을 시작하느냐에 달려 있습니다.

[원문 링크]

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