저장 경로를 이어 AI의 다음 대폭발 시장이 될 수 있는 것은 구리와 광섬유일지도 모릅니다.

시티의 금속 전략가인 찰리는 최근 몇 주 동안 시도하고 싶어했던 한 가지 거래를 하고 있었습니다: 8월 만기의 행사 가격이 15,250달러인 LME 구리 디지털 콜 옵션을 매수하려고 했습니다.

2022년 이후 거의 모든 구리 수요 증가는 에너지 전환 및 AI 관련 출처에서 왔다고 그는 생각했습니다.

2026년 5월 14일 기준으로 LME 3개월 구리 가격은 14,000달러/톤에 접근하고 있었으며, COMEX 구리 시가는 6.63달러/파운드였습니다. 지난 12개월 동안 구리는 41% 상승했으며, 지난 4주 동안 10% 상승했습니다. 이는 역사상 최고가 주변의 가격입니다.

지난 2년 동안 전체 시장은 AI 이야기를 칩 이야기로 전개했습니다. Nvidia의 시가 총액, TSMC의 생산 능력, HBM의 수율, CoWoS의 패키징 병목 현상. "AI 인프라"에 관한 모든 토론은 거의 그 몇 제곱 밀리미터의 칩 위주로 집중되었습니다.

그러나 많은 이들이 모르는 시각에서 AI 수요는 실리콘 칩에서 다른 곳, 구리 광산으로, 유리로 이동하고 있습니다.

구리는 AI 시대의 석유입니다

공급과 수요가 가격을 결정하며, "구리 수요 증가"라는 견해는 시장에서 더 직접적으로 볼 수 있습니다.

2026년 5월 11일 LME 3개월 구리는 13,943달러/톤에 증시하여 LME 폐장 사상 최고치를 경신했으며, 당일 상승율은 2.7%입니다. COMEX 구리는 5월 12일에는 6.58달러/파운드에 달해 상승했습니다. 지난 12개월 동안 구리는 41% 상승했으며, 지난 네 주 동안 10% 상승했습니다.

2025년 초에는 구리가 9,000달러대에 머물렀다가 연중에는 12,000달러를 돌파했고, 연간 상승률은 43%로 2009년 이후 최고의 해였습니다. 2026년 1월 구리가 처음으로 13,000달러를 돌파했습니다. 그리고 네 달 후에는 14,000에 가까워졌습니다. 이 곡선은 재발견된 자산처럼, 새로운 논리에 따라 가격이 붙으려고 합니다.

트라피구라는 세계 2위 금속 무역상입니다. 그 의 금속 분석 책임자 그레임 트레인은 매우 정제된 수요 분해를 제공했습니다: 앞으로 10년간 1,000만 톤의 추가 구리 소비 중 1/3은 전기 자동차로부터, 1/3은 전력 생산 및 전력 유통에서, 나머지 1/3은 자동화, 제조업 투자, 데이터 센터 냉각 시스템에서 왔습니다.

고랩은 "AI 및 방위: 전력망을 에너지 안보의 중심에 두다"라는 제목의 보고서에서 더 날카로운 주장을 제시했습니다: 구리가 AI 시대의 석유가 될 것이라고 주장했습니다. 고랩은 2030 년까지 전 세계 전력망 및 전력 인프라 구축이 구리 수요 증가의 60% 이상을 기여할 것으로 추산했습니다.

과장된 것으로 들릴 수 있지만 신중하게 생각해보면 합리적입니다.

구리는 모든 금속 중 은에 이어 전도율이 100% IACS로 높습니다. 그러나 은은 너무 비싸기 때문에 산업적으로 대규모의 전도 시나리오에서 구리가 유일한 답입니다. 가장 가까운 대안은 알루미늼이지만 알루미늄의 전도율은 구리의 61%에 불과하며, 동일한 1MW의 전력을 전송하는 경우 알루미늄 선은 더 큰 단면적, 보다 무거우며 공간을 차지하며 열 손실이 큽니다. 센티미터 단위의 데이터 센터 랙 같은 곳에서 이 차이는 거의 용인할 수 없습니다.

열 전도성 또한 마찬가지로 중요합니다. 구리의 열 전도 계수는 401 W/(m·K)이며, 철의 5배, 스테인리스강의 8배입니다. NVIDIA GB200 단일 카드 소비 전력은 1,200W이며, 표준 랙 당 72개 카드, 전체 랙 소비 전력은 130kW를 초과합니다. 이 수준의 열 밀도에서는 풍냉이 버티기 어려우며 액체 냉각이 필요합니다. 거의 모든 열이 관련된 부품이 액체 냉각 시스템에서는 구리 냉강판, 구리 파이프, 구리 워터블럭입니다.

다시 말해, 구리는 AI 데이터 센터의 "선호 재료"가 아니라 "물리적으로 유일한 선택"입니다.

AI의 전력 소비량은 혁신적이며, 데이터 센터로 전기를 공급하는 것은 매우 구리 소모적입니다.

1GW의 AI 데이터 센터는 전력 분배 및 배선 만으로도 약 27,000 톤의 구리가 필요합니다. 루이지애나 주에 Meta가 짓고 있는 Hyperion 데이터 센터는 규모가 5GW입니다. 이 프로젝트만으로도 약 13.5만 톤의 구리가 필요할 것으로 계산됩니다. 이는 데이터 센터 현관까지 전기를 공급하는 데 필요한 고압 송전선, 변전소 및 전력망 업그레이드를 고려하지 않은 수치입니다.

우리의 이전 인식에서 구리는 매우 쉽게 구할 수 있는 금속이지만, 최근 데이터를 보면이 인식이 조정될 수 있음을 의미합니다.

2026년 3월부터 미국-이란 갈등으로 중동의 유황 및 황산 출하가 차단되었고, 황산은 구리 산화축벌에 필수적인 투입 물질입니다. 이로 인해 칠레의 제련소가 강제로 생산을 줄여야 했습니다. 이것이 2026년이 반등의 촉매제가 된 이유입니다.

구조적 및 거시적인 문제는 전 세계에서 지난 10년 동안 대형 구리 광산을 발견하지 못했다는 것입니다. 영국의 판매자 SP Angel의 분석가 존 메이어는 다음 세대의 새로운 구리 광산 개발의 수익 균형 가격이 13,000달러/톤인데, 이미 구리 가격을 초과했다고 언급했습니다. 중신증권인 Citi의 예측은 2026년에 전 세계 정제 구리의 부족량이 10만 톤을 초과할 것으로, 시티팀의 예측은 30.8만 톤입니다.

2026년 광섬유 "대기근"

구리 이야기는 여기까지 진행되었으며, 이는 명확한 다중 헤드 설명입니다. 그러나 AI 데이터 센터 내부로 시선을 돌리면 매우 섹시한 것을 발견할 수 있습니다. 구리의 일부 수요가 대체되고 있습니다.

“다음 세대 AI 인프라는 대량의 광학 연결을 필요로 할 것이며, 계산 요구가 급속히 증가하고 있어 구리 선이 수요를 충족시킬 수 없게 되었습니다.” 이것은 황인훈이 이번 달 인터뷰에서 표현한 견해입니다.

황인훈이 말한 대로, AI 클러스터의 데이터 전송 요구는 구리 케이블의 물리적 한계를 넘어서고 있습니다.

구리 케이블은 고속 신호를 전달하는 데 두 가지 근본적인 제한이 있습니다. 첫째는 주파수가 증가함에 따라 신호 손실이 급격히 증가한다는 것이고, 둘째는 고주파에서 구리 케이블의 부피와 무게가 수용하기 어렵다는 것입니다. GPU 클러스터 간 상호 연결 대역폭은 200G, 400G에서 800G, 1.6T로 확장되고 있으며, 구리 케이블이 견딜 수 있는 거리는 몇 미터에서 몇 십 센티미터로 축소되었습니다. 그러나 AI 클러스터는 수천 개의 카드로 구성되며, 랙 간이거나 때로는 데이터 센터 간에 배치되므로 구리는 물리적으로 불가능합니다.

그러나 광섬유는 가능합니다.

이것이 광섬유가 급증에서 구리보다 엄청나고 순수하며 되돌릴 수 없는 이유입니다. 광섬유 급증은 얼마나 과장되었는가?

CRU의 데이터에 따르면, 중국의 G.652D 맨싯가격은 2025년 11월부터 2026년 1월까지 3개월 동안 80% 이상 상승했습니다. 1월 평균가격은 31.5 엔/코어 km이며, 일부 실제 거래는 40에서 50 엔 사이에서 이루어졌으며, 누적 상승률은 94%에서 144%입니다.

최근 몇 년간 가격이 크게 변동하지 않았던 광섬유가 3개월 만에 두 배 이상 급등했습니다.

2026년 2월까지 고급 광섬유는 더욱 가파르게 상승했습니다. 예를 들어, G.657.A 굴곡에 민감하지 않은 광섬유는 30 엔/코어 km 이상에서 50 엔 이상까지 1개월 만에 상승했습니다. Sun Telecom은 직접 "2026년 광섬유 대기근" 슬로건을 외쳤으며, 그의 G.652D 1km은 2024년에는 2.20 달러였으나, 2025년 12월에 3달러로 상승했으며, 한 달 후에 4.10 달러로 상승했습니다. 아시아의 광섬유 가격은 전체적으로 75% 상승하여 7년 만에 최고치를 경신했습니다.

AI 데이터 센터의 광섬유 수요는 차세대적인 변화입니다.

STL의 광 네트워크 부문 CEO라훌 푸리는 어마어마한 숫자를 언급했습니다. 소리없이 작성자가 처음으로 본 순간에는 한동안 멍하지 않을 수 없었던데요: AI 데이터 센터 한 곳이 필요로 하는 광섬유 양은 전통적인 CPU 랙의 36배로, 이것은 절벽 같은 전환입니다.

GPU 클러스터는 CPU와 완전히 다르게 작동합니다. 만장이 넘는 수준의 훈련 클러스터는 모든 GPU 간에 비차단식 고속 상호 연결을 구축해야 합니다. 이러한 네트워크 구조는 스케일 아웃 아키텍처이라고 하며 대역폭 요구 사항은 CPU 시대에는 상상조차 할 수 없는 수준입니다. 이외에도 데이터 센터 간에는 DCI 링크가 있어 서로 다른 지리적 위치에 분산된 컴퓨팅 클러스터를 하나의 초급 컴퓨터로 조립해야 합니다. Meta의 Hyperion 데이터 센터 프로젝트는 광섬유 수요가 800만 마일에 이른다.

경제 이론에서 공급과 수요에 따라 가격이 결정된다는 것으로 돌아가면, 수요 측이 이 상태라면 공급 측은 어떨까요?

Light Reading에 따르면, 적어도 하나의 주요 광섬유 제조업체는 2026년 연말까지 재고를 완전히 소진했습니다. Data Center Dynamics는 대형 고객의 리드 타임이 20주로 연장되었으며 소규모 고객은 거의 1년입니다.

왜 생산능력이 확장되지 않을까요? 왜냐하면 광섬유의 핵심 원료인 광 척도의 생산 확장 주기가 18~24개월이며, 공정이 매우 복잡하기 때문입니다. 심지어 오늘날 모든 제조업체가 즉시 생산 확장을 결정해도, 추가 생산능력이 나올 수 있는 가장 빠른 시기는 2027년 하반기입니다. 이 기간 동안 수요는 계속해서 증가할 것입니다.

Clearfield의 최고 상업 책임자 Anis Khemakhem은 보다 전체적인 수치를 제시했습니다. 2029년까지 미국만 추가로 2.133억 마일의 광섬유가 필요하며, 기존 1.596억 마일을 3.729억 마일로 두 배로 늘려야 합니다. 6년 안에 전국 광섬유 재고량이 두 배가 될 것입니다.

이 이야기에서 가장 큰 승자는 Corning 코닝입니다.

이 회사는 1851년에 설립된 유리 회사로, 에디슨 전구의 유리 겉면을 만들었고, TV 화면 유리를 만들었으며, 아이폰의 고릴라 글라스를 만들었었습니다. 이 회사에 대해 많은 사람들은 여전히 살아있다는 사실도 몰라요. 하지만 현재 Meta, Nvidia, OpenAI, Google, AWS, Microsoft의 핵심 광섬유 공급업체입니다. 지난 1년간 주가가 75% 이상 상승했습니다. Corning 코닝의 이야기에 대해서는, 더 자세히 다루는 새 기사에서 다룰 예정이며, 여기서는 말이 조금 길어지네요.

구리와 광섬유의 이야기는 아마도 이제서야 대중 시장의 관심을 받기 시작한 것 같지만, 작성자는 이것이 저장매체 전 후에 이어지는 다음 대규모 산업 레이스일지도 모른다고 믿습니다.

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia