어제 타이베이에서 열린 Computex 행사에서 가장 큰 승자는 MRVL이었습니다.

젠슨 황은 3개월 만에 65억 달러가 넘는 금액을 대규모 광학 기업들에 투자했으며, 그중에는 Marvell(MRVL)도 포함되어 있습니다. 행사 현장에서 젠슨 황은 Marvell이 "차세대 1조 달러 기업"이 될 것이라고 말했습니다. MRVL은 당일 32.52% 급등하며 1억 주가 넘는 거래량을 기록, 회사 역사상 최대 일일 상승률을 경신했습니다.

이와 함께 광 모듈 섹터 전체가 폭발적으로 상승했습니다: Coherent 17.3% 상승, Lumentum 13.3% 상승, Corning 약 12% 상승, Ciena 8% 이상 상승, Nokia도 동반 상승했습니다.

광 모듈의 논리에 대해 사실 Rhythm 편집자는 이미 심층 분석을 진행한 바 있습니다. 2주 전 기사 《AI 시대, 광섬유와 구리의 '대기근' 순간》에서 Rhythm 편집자는 구리 케이블의 물리적 한계, 광섬유 대기근, AI 데이터센터 상호 연결 수요의 근본 논리를 매우 명확하게 분석했습니다. AI 클러스터에 필요한 광섬유 양은 기존 CPU 랙의 36배이며, 광섬유 프리폼 증설 주기는 18~24개월로 공급 경직성 제약이 단기간에 해결 불가능합니다.

MRVL은 하루 만에 32% 급등해 290달러에 마감하며 시가총액이 2500억 달러를 돌파했습니다. Nokia의 AI 광 네트워크 논리도 점점 더 많은 사람들에게 인식되며 자주 언급되는 주요 종목이 되고 있습니다. 이 두 이름은 이미 광 모듈의 대표주자로 자리 잡은 듯합니다.

하지만 Rhythm 편집자는 더 깊이 연구해 광 모듈 공급망을 세부 섹터별로 분해하고, 시장에서 충분히 가격에 반영되지 않았지만 각각의 병목 구간에서 매우 강력한 영향력을 가진 종목들을 찾고자 합니다. 많은 투자자들이 800G, 1.6T 광 모듈 자체에만 집중하지만, 전체 공급망은 최소 6개의 세부 섹터와 계층으로 나눌 수 있으며, 각 세부 섹터에서 일부 종목을 선별할 것입니다.

이를 통해 독자들이 미국 증시의 광 모듈 분야에서 MRVL과 NOK 외에 진정으로 주목할 만한 종목이 무엇인지 찾는 데 도움을 주고자 합니다.

본 기사의 종목 선정 방법론은 '월가의 새로운 주식 신' Serenity에게서 영감을 받았습니다. Serenity는 현재 가장 유명한 광통신 및 AI 공급망 '병목 이론' 분석가로, 'chokepoint(병목 지점)' 논리로 유명하며, AI 데이터센터 광 상호 연결 상류의 숨겨진 병목 현상을 전문적으로 발굴합니다. 엔비디아, Broadcom과 같은 대형주를 직접 추격하지 않습니다.

광섬유 소재: GLW (Corning)

이는 전체 공급망의 최하위 계층이자 가장 대체하기 어려운 물리적 계층입니다. 광섬유의 핵심 원료는 광섬유 모재(Preform)라고 불리며, 증설 주기는 18~24개월에 달하고 공정이 극도로 복잡합니다. 하나의 AI 데이터센터에 필요한 광섬유 양은 기존 CPU 랙의 36배이며, Meta Hyperion 데이터센터 단일 프로젝트의 광섬유 수요는 800만 마일에 달합니다.

GLW

Corning은 글로벌 광섬유 시장 점유율 1위로, 절대적인 과점 기업입니다. GLW의 현재 시가총액은 약 1720억 달러, 주가는 197달러입니다.

1851년에 설립되었으며, 저손실 광섬유의 발명자입니다. 최근 몇 년 내에 그 생산 규모를 대체할 수 있는 다른 회사는 없습니다.

핵심 해자(Moat): 광섬유 모재 제조는 '재료 과학 + 정밀 제조'가 고도로 융합된 공정으로, 수율 향상에는 수십 년이 걸립니다. Corning은 이 공정에서 40년 이상의 축적을 보유하고 있습니다. 광통신 사업 순이익은 2024년 전년 대비 28% 증가, 2025년 71% 증가, 2026년 1분기에는 무려 93% 급증했으며, 성장 속도는 더욱 빨라지고 있습니다.

2026년 5월 6일, 엔비디아와 Corning은 수년간의 전략적 협력을 발표했으며, 신주인수권(Warrant)을 포함한 총 투자 규모는 최대 32억 달러에 달합니다. 이에 따라 Corning은 미국 내 광 연결 제조 역량을 10배, 광섬유 생산 역량을 50% 이상 확대하고, 3개의 신규 공장을 건설해야 합니다. 이는 엔비디아가 전체 광학 공급망에서 단일 규모로 가장 큰 베팅을 한 것입니다. Corning은 동시에 Broadcom CPO 플랫폼 TH5-Bailly의 광섬유 및 커넥터 공급업체로서, 두 CPO 생태계의 공통 기반입니다.

지난 12개월간 주가 상승률은 315%를 넘었습니다. Serenity는 Corning을 '소재 석유' 공급망 병목 현상 지도에 포함시키며, 포트폴리오의 안정적인 기초 자산으로 포지셔닝했습니다.

인화인듐(InP) 기판: AXTI (AXT)

이는 전체 공급망에서 가장 저평가되었으며, Serenity가 가장 유명하게 추천한 종목입니다.

왜 인화인듐(InP)이 그렇게 중요할까요? 실리콘은 빛을 낼 수 없기 때문입니다. 모든 광모듈의 레이저 다이오드는 InP를 기판 재료로 필요로 합니다. 엔비디아의 광 연결 칩, 모든 고속 트랜시버, CPO 내 광 엔진은 기본적으로 InP 웨이퍼에 의존합니다. 더욱 치명적인 점은: InP 단결정 성장 공정은 실리콘보다 한 차원 더 복잡하며, 증설 주기는 최소 2년 이상으로 자본을 쏟아부어도 빠르게 해결할 수 없습니다.

2025년 글로벌 InP 기판 출하량은 약 60만~70만 장인 반면, 시장 실수요는 150만~200만 장에 달합니다. 공급 부족률이 70%를 초과하며, 단기간 내 해소는 불가능합니다.

이 계층의 구조는 극도로 집중되어 있으며, 세 기업이 글로벌 시장 점유율의 80~90%를 장악하고 있습니다: 일본 스미토모 전기(Sumitomo), 일본 JX Metals, 그리고 미국의 AXT입니다.

AXTI

AXT는 글로벌 InP 기판 생산량의 60~70%를 장악하며, 이 과점 시장에서 가장 큰 점유율을 가진 단일 공급업체입니다. AXTI의 현재 시가총액은 약 72억 달러, 주가는 116달러입니다.

이것이 Serenity의 대표작이며, 그가 가장 자주 논의하는 종목 중 하나입니다(공개 트윗 70회 이상). AXTI에 대한 그의 핵심 주장은 단 한 문장입니다: "전체 AI 산업의 구축은 이 회사에 의존하며, Google, 엔비디아, Microsoft를 포함한 모든 플레이어는 이 회사의 인듐 인화물 기판에 의존해야 합니다. 인듐 인화물 기판이 없다면, AI의 광학 상호 연결 스토리는 2026년에 종말을 맞을 것입니다."

AXT는 글로벌 InP 기판 시장 점유율이 가장 큰 단일 공급업체이며, 고객 명단에는 Google, 엔비디아, Microsoft 및 모든 주요 광모듈 제조사가 포함됩니다. 2026년 4월 1분기 실적에서 매출은 2690만 달러로 전년 동기 대비 39% 증가했으며, InP 사업 수익은 1360만 달러에 달했습니다. 회사는 6억 3250만 달러의 자금 조달을 완료했으며, 이는 InP 생산 능력 확장에 전용되며, 2026년과 2027년에 각각 두 배로 늘리는 것을 목표로 합니다. 주문 수요는 2026년 약 2배, 2027년 다시 두 배 증가할 것으로 예상됩니다.

Serenity는 처음에 주당 12달러 부근에서 포지션을 구축했으며, 목표가는 150달러였습니다. 작성 시점 기준으로 이미 141달러에 근접하며, 미실현 이익이 1000%를 초과했습니다. 이 거래는 그의 방법론을 가장 명확하게 입증했습니다: 시가총액이 작고, 고객 명단이 모두 수조 달러 규모의 거대 기업이며, 자체 제품이 상류의 유일한 선택지인 회사는, 시장에 '발견'되면 탄력성이 대형 시가총액 기업의 몇 배에 달합니다.

하지만 주의해야 할 위험은: AXT의 생산 라인이 주로 중국에 위치해 있어, 공급망 지정학적 리스크에 노출되어 있다는 점입니다. 이것이 핵심 위험 변수입니다.

레이저 및 광칩: LITE, COHR, MTSI

이것은 광모듈 공급망에서 기술 장벽이 가장 높은 제조 단계입니다. AI 시대에 진정으로 부족한 것은 광모듈 완제품이 아니라, 광 신호를 생성하는 칩 자체, 즉 EML(전기 흡수 변조 레이저)과 CW 레이저(연속파 레이저)입니다. 1.6T 광모듈에는 200G/lane의 EML이 필요하며, 이러한 칩을 양산하는 기업은 전 세계에 단 한 곳뿐입니다.

LITE

Lumentum은 200G/lane EML을 양산하는 전 세계 유일의 공급업체로, 이 기술 노드에서는 현재 두 번째 업체가 없습니다. LITE의 현재 시가총액은 약 700억 달러, 주가는 1,025달러입니다.

이는 현재 광모듈 분야에서 기술 장벽이 가장 높은 단일 독점 사례입니다. 엔비디아가 이 생산 능력을 대규모로 선주문하면서 납기일이 2027년 이후로 밀려 업계 전반의 공급 부족을 촉발했습니다. Serenity는 LITE를 광파동 스토리의 핵심 벤치마크로 분류하며, 플러거블 모듈과 CPO에서의 이중 역할을 여러 차례 심도 있게 논의했습니다.

2026년 3월, 엔비디아는 20억 달러를 투자하고 수십억 달러 규모의 장기 구매 약정을 체결했습니다. OCS(광회선 스위치) 백로그 주문은 4억 달러를 초과했으며, CPO 추가 주문은 수억 달러에 달해 2027년 상반기 인도 예정입니다. FY2026 Q2 매출은 6억 6,550만 달러로 전년 동기 대비 66% 증가했으며, 회사는 다음 분기 전년 동기 대비 85% 이상의 성장률을 전망합니다. 그린즈버러 웨이퍼 팹은 2028년 초 완전 가동 후 연간 50억 달러 규모의 생산 능력을 지원할 예정입니다. 컴퓨텍스 당일 주가는 13.3% 상승해 약 1,025달러를 기록했습니다. Rothschild 목표 주가는 1,270달러, Jefferies는 1,200달러, JPMorgan은 1,130달러입니다.

COHR

Coherent는 광소자 공급망에서 수직 통합 수준이 가장 높은 기업으로, InP 원료부터 레이저, 패키징, 모듈까지 전체 생산 라인을 자체 보유하고 있습니다. COHR의 현재 시가총액은 약 660~730억 달러, 주가는 427달러입니다.

전신은 1971년 설립된 II-VI Incorporated로, 2022년 기존 Coherent를 인수한 후 사명을 변경했습니다. Coherent의 해자는 다른 기업이 할 수 없는 한 가지, 즉 InP 원료부터 레이저, 패키징, 모듈까지 전체 생산 라인을 자체 보유하고 있다는 점에서 비롯됩니다. 이는 세계 최대 InP 계열 업체 중 하나로, 자체 InP 웨이퍼 팹, 레이저 생산 라인, 패키징 및 모듈 생산 능력을 갖추고 있으며, 이 네 가지 단계를 모두 자체적으로 수행하는 두 번째 기업은 없습니다.

데이터센터 사업의 북-투-빌(주문 대비 출하 비율)은 여러 분기 연속 4배를 초과하며, 이는 수요가 생산 능력을 훨씬 초과함을 의미합니다. 엔비디아 역시 20억 달러를 투자하고 장기 구매 약정을 체결했습니다. FY2026 Q3 매출은 18억 600만 달러로 전년 동기 대비 21% 증가했습니다. 6인치 InP 생산 라인 증설은 계획보다 앞서 진행 중입니다. 지난 52주간 주가 상승률은 약 455%입니다. 2026년 초 S&P 500에 편입되어 지속적으로 패시브 자금을 유치하고 있습니다. Serenity는 COHR을 DCO 및 레이저 공급망 핵심 지도에 포함시켰습니다.

MTSI

MACOM은 광모듈 고주파 아날로그 칩 분야의 숨은 강자로, TIA(트랜스임피던스 증폭기)와 레이저 드라이버 같은 대체가 가장 어려운 부품을 다수 공급하고 있습니다. 현재 MTSI의 시가총액은 약 260억 달러, 주가는 365달러입니다.

많은 사람들이 모르는 사실은, 광모듈에서 가장 비싸고 대체가 어려운 부품이 DSP뿐만 아니라 TIA(트랜스임피던스 증폭기)와 레이저 드라이버 같은 고주파 아날로그 칩이라는 점이며, 이들 중 상당수가 MACOM에서 나온다는 것입니다. 경쟁 구도는 매우 집중되어 있는데, 그 이유는 고주파 아날로그 회로의 설계와 공정 최적화에는 수년간의 축적이 필요하며, 단순히 자금을 투입한다고 빠르게 복제할 수 있는 기술이 아니기 때문입니다.

MACOM의 제품 로드맵은 이미 1.6T 및 3.2T 생태계를 포괄하고 있으며, FY2026 2분기 매출은 2억 8,890만 달러, 3분기 가이던스 중간값은 약 3억 3,500만 달러로 성장세가 가속화되고 있습니다. 매출총이익률은 55.9%로, 광모듈 공급망 내에서 안정적인 높은 이익률을 유지하는 몇 안 되는 중소형 시가총액 기업입니다. Serenity는 이를 아날로그/혼합 신호 IC 및 광모듈 체인에 포함시키며 '숨은 곡괭이' 투자처로 자리매김했습니다. EBC 애널리스트는 이를 "순수 광학 익스포저의 변동성을 감수하지 않으면서 광학 분야에 투자하려는 투자자에게 가장 깨끗한 중형주 선택지"라고 평가합니다.

DSP 칩: AVGO, MRVL, CRDO

800G 광모듈 하나에서 DSP는 비용의 30~40%를 차지하며, 마진은 모듈 완제품보다 훨씬 높습니다. 실제로 수익을 많이 내는 곳은 광모듈 회사가 아닌 DSP 회사인 경우가 많습니다. 이 계층은 광모듈 공급망에서 가장 '반도체화'된 부분이며, 경쟁 구도는 SerDes 기술 축적과 고객 인증 장벽에 의해 결정됩니다.

AVGO

Broadcom은 광모듈 DSP 칩 시장의 절대적인 지배자이며, 동시에 CPO 스위치 최대 출하량을 자랑하는 업체입니다. 현재 AVGO의 시가총액은 약 1조 5,000억 달러, 주가는 487달러입니다.

거의 모든 고급 800G, 1.6T 솔루션은 Broadcom의 PAM4 DSP와 SerDes를 거쳐야 하며, 시장 지배적 위치가 명확합니다. 또한 CPO의 가장 적극적인 추진자로서, 2025년 한 해 동안 이미 5만 대 이상의 Tomahawk 5 Bailly CPO 스위치를 출하했으며, 3세대 제품인 Tomahawk 6 Davisson의 스위칭 용량은 102.4Tbps에 달해 CPO 분야에서 가장 많은 출하량을 기록한 업체입니다.

Serenity는 AVGO를 공급망 하류 참조 항목으로 NVDA, MRVL과 함께 분류하지만, 자신이 주목하는 '소형 병목'의 핵심은 아니라고 밝혔습니다. 규모가 너무 커서 탄력성이 제한적이며, 이 공급망의 '기본 축' 역할을 하는 안정적인 자산입니다.

MRVL

Marvell은 앞서 언급한 젠슨 황이 Computex 현장에서 직접 지목한 종목으로, 당일 32.52% 급등하며 사상 최고치를 경신했습니다. MRVL의 현재 시가총액은 약 2500억 달러, 주가는 290.79달러입니다.

2021년 Inphi 인수 이후 Marvell의 광모듈 DSP 역량이 크게 향상되었으며, 많은 800G 모듈의 '두뇌'는 바로 Marvell DSP입니다. 2026년 2월 Celestial AI와 XConn 인수를 완료하며 실리콘 포토닉스, CPO 광 엔진, CXL 스위치를 아우르는 완전한 기술 스택을 구축했으며, 현재 '맞춤형 ASIC + 1.6T 광학 DSP + 실리콘 포토닉스 + CXL 스위치' 네 가지 차원을 동시에 커버하는 유일한 기업입니다.

젠슨 황은 Computex에서 이를 '차세대 1조 달러 기업'이라고 직접 언급했으며, 당일 32.52% 급등하며 시가총액이 2500억 달러를 돌파했습니다. Serenity는 적극적으로 포지션을 보유하고 MRVL의 잠재력을 여러 차례 강조하는 한편, 밸류에이션 및 신뢰 리스크를 경고했습니다. FY2026 연간 매출은 82억 달러, 데이터센터 사업 비중이 75%를 초과하며, 맞춤형 ASIC 사업은 FY2029년 매출 100억 달러 이상, FY2028년 매출 목표는 165억 달러로 예상됩니다. 단기적으로 이미 매도 측 컨센서스 목표주가(평균 222달러 대 급등 후 290달러)를 크게 상회했으므로 과열 리스크에 유의해야 합니다.

CRDO

Credo는 AEC(액티브 케이블) 분야의 선두주자로, 구리 케이블을 활용해 광모듈 시장의 일부를 대체하며, 이 공급망 내에서 가장 복잡한 내러티브를 가진 종목입니다. CRDO의 현재 시가총액은 약 600~800억 달러, 주가는 226달러입니다.

가장 유명한 제품은 보라색 AEC(액티브 케이블)로, 구리 케이블을 통해 저지연 단거리 연결을 제공하며, 일부 플러거블 광모듈 시장을 직접 대체합니다. 핵심 논리는 모든 단거리 연결에 광이 필요하지 않으며, AEC는 특정 시나리오에서 비용과 지연 측면에서 모두 우위를 점한다는 것입니다. FY2026 Q2 매출은 2억 6800만 달러로 전년 동기 대비 272% 폭증했으며, 연초 대비 상승률은 120%를 초과했습니다. Serenity는 이를 상호 연결/스위치 체인에 포함시키며 높은 탄력성과 복잡한 내러티브를 지닌 종목으로 평가했습니다. 잠재적인 혁신성과 잠재적인 대체 가능성이 공존하며, 이 공급망 내에서 가장 스토리가 복잡한 종목입니다.

광모듈 완제품 및 위탁생산: AAOI, FN

이 계층은 시장에 가장 잘 알려진 분야이자, 경쟁이 가장 치열하고 가격 압박이 가장 큰 구간입니다. 이 분야에서 승리하는 기업은 상위 부품의 수직 통합(Coherent, Lumentum)을 갖추거나 극단적인 제조 효율성을 확보해야 합니다.

AAOI

AAOI는 800G 및 1.6T 광모듈 출하 속도가 가장 빠른 순수 플레이 종목이며, Serenity가 가장 자주 언급하는 종목 중 하나로, 공개 트윗이 123회를 넘습니다. 현재 AAOI의 시가총액은 약 120~150억 달러, 주가는 197달러입니다.

이는 미국 내 몇 안 되는 순수 광모듈 기업으로, 핵심 로직은 800G 물량 확대가 가장 순수하고 출하가 가장 빠르다는 점입니다. 2026년에는 이미 2억 달러 이상의 대규모 수주(AWS, 마이크로소프트 등 하이퍼스케일 클라우드 업체 포함)를 확보했으며, 연간 매출 목표는 100억 달러를 초과합니다. 연초 대비 상승률은 약 441%로, 전체 광모듈 섹터에서 가장 높은 상승률을 기록한 종목입니다.

높은 탄력성의 대가는 높은 집중도입니다. 수익원이 소수의 하이퍼스케일 고객에 집중되어 있어, 주문 흐름의 변화가 주가에 급격히 반영됩니다. 단기 트레이딩에 적합하며, 장기 보유에는 부적합합니다.

FN

Fabrinet은 광학 위탁생산 분야에서 유일하게 규모를 갖춘 플레이어로, 업계 내 누가 승리하든 혜택을 봅니다. 현재 FN의 시가총액은 약 240억 달러, 주가는 654달러입니다.

광학 위탁생산 로직의 가장 깔끔한 표현입니다. LITE, COHR 등 광소자 기업의 제품 중 상당 부분이 태국 방콕에 있는 Fabrinet에서 제조되며, 단일 기술 경로에 베팅하지 않고 업계 전체 확장의 베타 증폭기 역할을 합니다. 플러거블 모듈, CPO, OCS 모두 정밀 광학 패키징이 필요하며, 정밀 광학 패키징 분야에서 충분한 규모를 갖춘 위탁생산 업체는 Fabrinet뿐입니다.

FY2026 3분기 매출과 EPS 모두 사상 최고치를 경신했으며, 4분기 매출 가이던스는 125억~129억 달러입니다. 1년 상승률은 약 150%로 변동성이 낮아 베이스 포지션 구성에 적합합니다.

광네트워크 장비 및 차세대 소재 – NOK, LWLG

NOK

Nokia는 이번 Computex 장세에서 가장 간과되기 쉬운 두 번째 선두주자로, Infinera 인수 이후 DCI와 AI 백본 네트워크 두 방향을 모두 커버하게 되었습니다. 현재 NOK의 시가총액은 약 900억 달러, 주가는 16.25달러입니다.

Serenity는 NOK를 여러 차례 언급하며, 정책 및 공급망과의 연관성, Infinera 인수 이후 제품 구성을 논의했습니다. Infinera 인수 이후 Nokia는 광네트워크 장비 시장에서 'DCI 데이터센터 상호 연결'과 'AI 백본 네트워크' 두 방향을 모두 커버하는 몇 안 되는 공급업체가 되었습니다.

2026년 1분기, Nokia의 광 네트워크 사업은 전년 동기 대비 20% 성장했으며, AI 및 클라우드 관련 매출은 49% 증가했습니다. 1분기 이익은 전년 동기 대비 54% 상승하며 주가가 16년 만에 최고치를 기록했습니다. 새로운 제품 라인에는 1.6T 코히어런트 플러그형 모듈과 다중 광섬유 애플리케이션을 위한 소형 증폭기가 포함되어 있으며, 하이퍼스케일 클라우드 제공업체의 DCI 주문을 적극적으로 확보하고 있습니다. 시가총액은 약 260억 달러로, 이 분야에서 상대적으로 저평가된 2위 업체이며, Computex 테마에서 간과되기 쉬운 종목입니다.

LWLG

Lightwave Logic은 이 목록에서 시가총액이 가장 작고, 스토리가 가장 앞서 있으며, 리스크가 가장 높은 종목입니다. 전기광학 폴리머가 차세대 실리콘 포토닉 변조기의 표준 소재가 될 것이라는 베팅입니다. LWLG의 현재 시가총액은 약 17억 달러이며, 주가는 12.67달러입니다.

LWLG는 광 모듈 회사가 아니라, 실리콘 포토닉스 분야에서 차세대 변조기 소재인 전기광학 폴리머를 개발합니다.

기존 실리콘 기반 변조기의 대역폭은 40-50GHz인 반면, LWLG의 폴리머 변조기는 110GHz 이상을 목표로 하며, 400G/lane을 지원하여 기존 기술 대비 2-3세대 도약을 의미합니다. 2026년 3월, LWLG는 Tower Semiconductor와 계약을 체결하여 자사의 폴리머 변조기 솔루션을 Tower의 실리콘 포토닉스 PDK에 포함시켰습니다. 이는 Tower 생산 라인을 사용하는 모든 고객이 LWLG의 소재 솔루션을 직접 활용할 수 있음을 의미합니다. 현재 4개의 포춘 500대 기업이 Stage 3 프로토타입 개발을 진행 중이며, 여기에는 두 번째 글로벌 500대 고객과 협력하여 400Gb/s CPO 솔루션을 개발하는 것도 포함됩니다. 상업화 공급 계약은 2027년에 체결될 것으로 예상됩니다. PhotonCap(Serenity의 광 엔지니어 연구 계정으로 추정)은 LWLG와 Tower의 협력에 대한 심층 분석 보고서를 작성한 바 있습니다.

논리: EO 폴리머가 실리콘 포토닉스의 표준 변조기 소재가 된다면, LWLG의 IP 라이선스 모델은 높은 레버리지의 승자가 될 것입니다. 그러나 현재 실질적인 매출은 없으며, 매우 높은 위험 선호도를 가진 포지션에 적합하고 핵심 보유 종목으로는 적합하지 않습니다.

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