대공 버리(Burry) 신규 포지션: 캐터필러(CAT) 최초 공매도, AI 및 반도체 추가 공매도

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Burry의 판단은: 밸류에이션이 그가 30년 동안 본 적 없는 극단에 도달했다는 것이며, "단지 시간 문제일 뿐"이다.

원문 제목: 《대공매도 버리 신문: 처음으로 캐터필러$CAT 공매도, AI 및 반도체 추가 공매도》
원문 출처: 심조 TechFlow

심조导读：《대공매도》 원형 마이클 버리가 최신 공매도 포트폴리오를 공개하며, 올해 S&P 500에서 가장 좋은 성과를 낸 캐터필러 $CAT(상반기 86% 상승)을 처음으로 공매도했다. 진입 가격은 1060.98달러다.

같은 날 그는 엔비디아, 어플라이드 머티어리얼즈, 테슬라, 필라델피아 반도체 ETF(SOXX)에 대한 공매도 포지션도 새로 구축했다.

이들 종목은 거의 모두 AI 인프라 테마의 핵심 수혜주다. 버리의 판단은 "밸류에이션이 지난 30년간 본 적 없는 극단적인 수준에 도달했으며, '시간 문제일 뿐'"이라는 것이다.

2008년 서브프라임 모기지 위기를 정확히 예측한 것으로 유명한 헤지펀드 매니저 마이클 버리는 6월 30일 유료 서브스택(Substack) 칼럼 '카산드라 언체인드(Cassandra Unchained)'에 글을 올려 AI 및 반도체 섹터에 대한 새로운 공매도 포지션을 한꺼번에 공개했다.

글 제목은 《Trading Post June 30, 2026》이며, 핵심 논리는 단 한 문장으로 요약된다: 이번 AI 랠리는 위험한 수준까지 올랐다.

CNBC 보도에 따르면, 버리는 "캐터필러를 공매도한 것은 이번이 처음이다. 과거에는 이 종목을 매수해 항상 좋은 수익을 냈다"고 적었다. 이 문장은 이번 포지션 중 가장 이례적인 부분을 지적한다: 캐터필러는 AI 기업이 아니라 건설 기계, 광산 및 에너지 장비를 만드는 회사다.

처음으로 캐터필러 공매도, 진입가 1060.98달러, 'AI 인프라 대리주'로 전락

버리는 1060.98달러 가격에 캐터필러를 공매도했다.

그를 경계하게 만든 것은 밸류에이션이었다: 주가가 사상 최고치를 경신하면서 캐터필러의 주가매출비율(P/S, 주가 대비 주당 매출 비율)이 최소 지난 30년간 최고 수준으로 상승했다.

GuruFocus 데이터에 따르면, 주가수익비율(PER)은 약 53배다.

캐터필러 자체는 AI와 무관하지만, 시장은 이를 글로벌 AI 인프라 투자의 '삽株(수혜주)'로 간주했다.

데이터센터 건설에는 발전, 송전, 토목 공사가 필요하며, 점점 더 많은 자금이 이 중장비 업계 선두주자로 유입되고 있다.

결과적으로, 캐터필러는 2026년 상반기 동안 86% 상승하며 S&P 500에서 올해 가장 우수한 성과를 낸 종목 중 하나가 되었습니다.

버리는 당일 상승의 직접적인 촉발 요인에 대해 자신의 해석을 내놓았습니다.

TipRanks의 보도에 따르면, 그는 "오늘 이 상승의 직접적인 원인은 한국이 발표한 대규모 지출 계획입니다. 제 생각에는 이것이 바로 행진의 종말을 알리는 시작입니다. 이제는 시간 문제일 뿐입니다."라고 적었습니다.

하루 만에 엔비디아, 어플라이드 머티어리얼즈, SOXX 공매도 추가, 모두 진입가 표시

캐터필러만의 사례는 아닙니다.

Electrek과 Investing.com의 보도에 따르면, 버리는 같은 날(6월 30일) 공개한 공매도 진입 가격은 각각 엔비디아 198.09달러, 필라델피아 반도체 ETF(SOXX) 642.80달러, 어플라이드 머티어리얼즈 729.40달러입니다.

이 칼럼의 주요 내용을 차지한 것은 캐터필러가 아니라 반도체입니다.

버리의 주장은 밸류에이션이 극단적이라는 점입니다: 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 현재 200일 이동평균선보다 65% 이상 높은 수준이며, 이러한 확장 폭은 역사적으로 단 한 번, 2000년 인터넷 버블 정점 때만 나타났습니다.

그는 또한 이 지수의 주가매출비율(PSR)이 16배를 넘었으며, 엔비디아를 제외하더라도 "거의 영향을 받지 않는다"고 지적했습니다.

구체적인 운용에서 그는 SOXX의 풋옵션을 2027년 1월에서 2027년 3월로 연장하고, 행사가를 400달러 초반으로 올렸으며, 동시에 나스닥 ETF(QQQ)의 1월 풋옵션을 계속 보유하고 있습니다.

반도체의 하락에 대해 그는 "이제는 시간 문제일 뿐입니다."라고 적었습니다.

테슬라 416.22달러에 공매도, 하지만 이 포지션 규모는 공개되지 않음

버리는 테슬라에 대한 처리 방식을 이전 몇 건과 다르게 했습니다.

Yahoo Finance의 보도에 따르면, 그는 "마지막으로, 저는 416.22달러에 테슬라를 공매도했습니다. 다시 이 가격대로 올라와서 기쁩니다."라고 적었습니다.

테슬라는 이전 거래일 종가 379.71달러에서 화요일 장중 약 10% 급등했으며, 이는 버리가 하락을 추격하는 것이 아니라 상승 중에 공매도를 진행했음을 의미한다.

주목할 점은 그가 테슬라 공매도의 규모에 대한 어떤 정보도 공개하지 않았다는 것이다——주식 수, 금액, 옵션 사용 여부도 명시되지 않았다.

이 점은 해석 시 각별히 주의해야 한다.

버리의 과거 테슬라 공매도는 여러 차례 언론에 의해 과장된 바 있다: 2021년 1분기 Scion의 13F 서류는 그가 80만 100주에 해당하는 테슬라 풋옵션을 보유하고 있음을 보여주었으며, 많은 언론에서 '5억 3400만 달러' 규모의 공매도로 보도되었다. 그러나 이는 옵션의 명목 가치(당시 종가 기준 주식 시가총액)일 뿐, 그가 실제로 투입한 자금(즉, 옵션 프리미엄으로 규모가 훨씬 작음)이 아니다.

그는 2021년 11월에 이미 해당 포지션을 청산했다.

테슬라는 여전히 버리의 전반적인 약세 논리에 부합한다.

그는 작년 12월 테슬라의 '터무니없는' 자본 희석과 '터무니없이 과대평가된' 가치 평가를 비난하며, 이를 주주들이 승인한 머스크의 1조 달러 보상 계획과 연결지었다.

올해 4월, 그는 여러 기술 기업의 최근 10년간 감사 보고서를 분석한 후 테슬라를 '비극 계층의 왕'이라고 불렀다——이는 주식 기반 보상이 동시에 GAAP 기준 보상 비용과 누적 순이익을 초과하는 유형의 기업을 의미한다.

분기 말의 '청산식 공매도'지만, 13F의 뒷받침은 없다

Investing.com의 보도에 따르면, 이번 포지션은 특정 종목에 대한 개별 판단보다는 분기 말에 '과도하게 상승한' 종목을 집중적으로 타격한 것으로 읽힌다.

버리는 이전에 완전히 약세로 전환한 바 있다: 2025년 3분기, Scion은 500만 주의 Palantir 풋옵션(명목 가치 약 9억 1200만 달러)과 100만 주의 엔비디아 풋옵션(약 1억 8700만 달러)을 보유했으며, 이 두 포지션의 익스포저만 합쳐 약 11억 달러에 달한다.

그는 오라클, 구글, 마이크로소프트의 공격적인 데이터 센터 확장을 여러 차례 지적하며, 시장이 AI 낙관론 속에서 과도한 자본 소모의 재정적 위험을 간과하고 있다고 경고했고, 현재 시장 상황을 1999-2000년의 닷컴 버블에 반복적으로 비유했다.

독자들에게 주의를 당부한다: 기사 작성 시점 기준, 캐터필러 공매도에 대한 확인된 13F 서류는 아직 공개되지 않았다.

현재 모든 정보는 Burry 본인의 칼럼과 소셜 미디어에서 나온 것이며, 규제 제출 자료가 아닙니다.

포지션의 정확한 규모와 구조는 Scion의 다음 13F 보고서가 나와야 확실한 데이터를 알 수 있습니다.