대규모 거래의 위험은 항상 방향 판단에서 비롯되는 것은 아니다. 한 번의 실수로도 수억 달러 규모의 사고가 발생할 수 있다.

2026년 5월 19일, 온체인 모니터링 계정 Markets Alpha는 mk4가 약 1시간 동안 Hyperliquid에서 1억 달러에 가까운 GOLD 숏 포지션을 구축했다고 발견했다. 이 포지션은 해당 시장 미결제약정의 절반을 넘었으며, 그는 당시에도 계속 주문을 분할해 청산 중이었고 장부상 손실이 발생한 상태였다.

mk4는 이 메시지를 리트윗하며 대문자로 다음과 같이 썼다: "SWEET MOTHER OF SATOSHI THAT WAS SUPPOSED TO BE A REDUCE-ONLY ORDER."

그는 포지션을 줄이려 했지만, 새로운 숏 포지션을 열어버린 것이다.

이 실수는 mk4를 알게 되는 좋은 출발점이 된다. 그는 트위터에서 약 1만 2000명의 팔로워를 보유하고 있으며, 일상 콘텐츠는 주로 밈, 비꼬기, 다른 트레이더들과의 설전이다. 하지만 Hyperliquid에서는 3000만 달러가 넘는 자금을 관리하는 지갑을 운영하며, 단일 거래 포지션이 수천만 달러에 달할 수 있다.

Hyperliquid OG 사용자

2023년 11월, Hyperliquid는 오늘날의 온체인 선물 거래 허브와는 거리가 멀었다. mk4는 이미 팔로워들에게 포인트 적립에 참여할 것을 촉구하며 자신의 성과를 공개했다: 12,032점, 17위.

이는 HYPE의 TGE 이전에 발생한 일이다. 2025년 1월 이 게시물을 되돌아볼 때, 그는 단 한 마디를 덧붙였다: "study high conviction bets—hyperliquid". 자신의 설명에 따르면, Hyperliquid에 조기 참여한 것은 높은 확신을 가진 베팅이었다.

이 베팅은 그에게 확실히 풍부한 보상을 안겨주었다. mk4는 719,966.4개의 HYPE 에어드롭을 받았다. 그는 2026년 5월 28일에 57,300개의 HYPE를 매도했으며, 거래 금액은 약 330만 달러였다. 2026년 7월 20일 기준으로, mk4는 HyperCore와 HyperEVM에서 여전히 27만 6000개의 HYPE 상당의 익스포저를 보유하고 있으며, 가치는 약 1660만 달러에 달한다. 만약 그가 에어드롭 이후 단 한 개도 팔지 않았다면, HYPE 가격 60달러 기준으로 이 에어드롭의 장부 가치는 약 4339만 달러에 이를 것이다.

mk4는 이후 't3rminal'이라는 작은 도구를 만들었습니다. 이 도구는 트위터에서 암호화폐, 전통 금융, 중앙화 거래소의 신규 상장 소식을 수집하고, AI로 노이즈를 걸러낸 후 뉴스와 시장 이상 징후를 거의 실시간으로 텔레그램에 푸시합니다. mk4는 가끔 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지만 알면 될 뿐, 밈(meme)이나 무의미한 논쟁 속에서 타임라인을 계속 스크롤하고 싶지 않다고 설명했습니다.

이는 그의 거래 범위와도 맞물립니다. 그는 BTC, ETH, SOL, HYPE을 거래할 뿐만 아니라, Hyperliquid에서 금, 주식, 상품 등 TradFi 자산에도 참여합니다. 7월의 한 게시물에서 그는 SK Hynix 같은 주식 계약이 Hyperliquid에서 BTC보다 더 높은 일일 거래량을 기록할 수 있을지 주목하고 있었습니다.

mk4 자신의 트위터는 여전히 노이즈가 심한 타임라인입니다. Lighter와 창립자 Vlad는 그가 오랫동안 놀려온 대상입니다. 그는 Vlad가 일부러 혐오를 유발해 주목을 끌려는 것인지 묻고, Lighter TGE가 타임라인을 하나의 주제로만 채웠다고 불평하며, Lighter가 아마도 페어 트레이딩에 가장 부적합한 DEX일 것이라고 말했습니다.

이 말들은 나중에 그의 가장 수익성이 높았던 거래와 맞물리게 됩니다.

잦은 공매도, 그러나 수익은 롱에서

2026년 7월 16일 기준, mk4의 계좌 총 자금은 약 3304만 달러이며, 계좌는 1057일 동안 운영되었습니다. 현재 mk4의 계좌에는 몇 건의 공매도 거래만 있으며, 주로 AAVE, SOL, BTC, PUMP 숏 포지션을 보유하고 있습니다.

온체인 데이터에는 총 586건의 청산된 거래가 표시됩니다. 우리는 mk4의 최근 500건의 거래를 분석했으며, 기간은 2025년 9월 24일부터 2026년 7월 16일까지입니다. 이 중 370건은 공매도로 74%를 차지했고, 롱은 130건에 불과했습니다.

하지만 mk4의 수익은 주로 롱에서 발생했습니다.

최근 500건의 거래에서 총 실현 이익은 약 703만 달러입니다. 이 중 370건의 공매도 거래 이익은 87만 7천 달러인 반면, 130건의 롱 포지션이 대부분의 이익인 약 615만 7천 달러를 기여했습니다.

mk4의 승률도 높지 않습니다. 591건의 거래 중 212건만이 수익을 냈으며, 승률은 36%입니다.

그의 평균 포지션 규모는 약 158만 달러, 중간 포지션 규모는 약 75만 달러입니다. 평균 보유 시간은 55.7시간, 중간 보유 시간은 27시간입니다. 평균 수익은 약 12만 4천 달러, 평균 손실은 약 4만 5천 달러로, 전자가 후자의 2.74배에 달합니다. 수익 지수는 1.48로, 모든 수익 거래의 총액이 모든 손실 거래 총액의 1.48배입니다.

이는 배당률에 기반한 생존 구조의 결과입니다. 대부분의 시도는 실패하지만, 소수의 승자가 충분히 크다면 계좌는 여전히 상승할 수 있습니다.

수익 집중도 역시 이를 입증합니다. mk4의 수익률이 가장 높은 세 건의 거래는 합계 약 1,065만 달러를 벌어들였으며, 이는 최근 500건의 순이익의 151.4%에 해당합니다. 이 세 건의 거래를 제외하면, 나머지 497건의 거래 합계는 오히려 손실이었습니다. 단 한 건의 최대 LIT 롱 포지션만으로도 순이익의 71.6%를 기여했습니다.

mk4가 가장 자주 거래한 자산은 ETH, SOL, BTC, ZEC 및 HYPE입니다. ETH는 샘플에서 56회, SOL 39회, BTC 36회, ZEC 23회, HYPE 17회 등장했습니다.

TradFi 종목은 총 72건으로, 합계 약 106만 달러의 손실을 기록했습니다. 그는 전통 시장에도 관심을 기울이지만, TradFi에서는 특별한 강점이 없는 것으로 보입니다.

LIT 롱 포지션을 잡은 라이터(Lighter) 비판자

mk4의 수익률이 가장 높은 거래는 LIT 롱 포지션이었습니다. 명목 포지션 규모는 약 630만 달러, 평균 진입 가격 1.2957, 평균 청산 가격 2.3677, 보유 기간 54일 3시간, 최종 실현 수익은 약 503만 9천 달러입니다.

포지션 오픈 약 이틀 전, 그는 X에 이렇게 썼습니다: "내가 LIT의 바닥을 잡은 것 같아"

이번에는 정말 바닥을 잡았습니다.

보유 기간이 7주째에 접어들면서 LIT는 여전히 반복적으로 변동하고 있었습니다. mk4는 또 한 마디를 덧붙였습니다: "$LIT only stopped going down when vlad stopped tweeting." (LIT는 Vlad가 트윗을 멈출 때까지 하락을 멈추지 않았다)

이 농담은 그가 라이터(Lighter)에 대해 오랫동안 관심을 가져왔음을 보여줍니다. 포지션을 취하기 전부터 그는 이미 라이터의 제품, TGE 및 창립자의 소셜 미디어 활동을 지속적으로 평가해 왔습니다. 실제로 LIT 롱 포지션을 구축한 후에는 프로젝트 커뮤니티의 일상적인 소동과 온체인 포지션이 동일한 시간 창 안에 놓이게 되었습니다.

Hyperliquid의 1시간 캔들 기준으로 이 거래가 포함된 캘린더 기간 동안 LIT는 1.2785에서 2.4416으로 약 91% 상승했으며, 같은 기간 BTC는 77,533달러에서 64,563달러로 약 17% 하락했습니다. 이 수익은 주로 LIT의 독자적인 시세 흐름에서 발생했습니다.

시세는 포지션 진입 후 줄곧 상승세를 보이지 않았습니다. LIT는 포지션 보유 8일째에 1.0453까지 하락하며 mk4의 평균 진입가 대비 약 19% 낮은 수준을 기록했고, 포지션 보유 47일째에야 가격이 2.76까지 치솟았습니다.

몇 가지 주요 뉴스가 이 포지션에 순차적으로 영향을 미쳤습니다. 포지션 진입 하루 전, L2BEAT가 Lighter 회로를 재현하여 사용자가 긴급 출금 경로를 독립적으로 검증할 수 있음을 확인했습니다. 포지션 보유 41일째, 시장은 LIT의 수수료 환매, 플랫폼 거래량 증가 및 제품 확장에 대해 집중적으로 낙관하기 시작했습니다. 포지션 보유 47일째, Lighter가 LIT의 영구 소각 메커니즘을 발표했고, Robinhood Wallet이 Lighter 통합을 발표하면서 시장 심리가 더욱 상승했으며, 당일 LIT의 24시간 거래량은 약 172% 증가했습니다. 포지션 보유 51일째, 즉 청산 5일 전, Lighter가 약 1,550만 개의 LIT를 소각한다고 발표했습니다.

mk4의 청산은 이러한 호재가 모두 반영된 후에 이루어졌습니다.

54일간의 포지션 보유 기간 동안 약 17만 1천 달러의 자금비용이 발생했고, 가격은 중간에 여러 차례 하락을 겪었지만, mk4는 결국 약 630만 달러 규모의 포지션을 504만 달러의 수익으로 마감했습니다.

ZEC 단타 매매

mk4의 두 번째와 세 번째로 큰 수익은 모두 ZEC에서 발생했으며, 방향은 완전히 반대였습니다.

첫 번째는 롱 포지션이었습니다. 명목 포지션 규모는 약 747만 달러, 평균 진입가 418.4, 평균 청산가 596.36, 보유 기간 5일 6시간, 실현 수익 약 313만 4천 달러였습니다. 청산 하루 후, 그는 답글에 "$zec doing most of the lifting."이라고 적었습니다.

이 5일 동안 ZEC는 413.14에서 595.79로 약 44% 상승했으며, BTC는 같은 기간 약 2.7% 상승에 그쳤습니다. mk4의 평균 진입가는 기간 저점인 400.58에 가까웠고, 평균 청산가는 상승분의 대부분을 유지했습니다.

포지션 보유 3일 차, Multicoin Capital이 ZEC를 대량으로 매집하고 있으며, 투명 체인의 자산 모니터링 리스크를 프라이버시 자산 투자 논리로 전환하고 있다고 공개했습니다. 이후 ZEC는 하루 만에 약 30% 상승했으며, 약 6,200만 달러의 숏 포지션이 청산되었습니다.

포지션 보유 5일 차, 즉 mk4가 포지션을 청산하기 하루 전, Zcash 개발자들은 양자 복구 가능 지갑과 포스트 퀀텀 로드맵을 발표했습니다. 기관 매수, 프라이버시 내러티브, 그리고 양자 저항 내러티브가 이 5일 동안 차례로 결집했고, mk4는 이에 따른 숏 스퀴즈를 경험했습니다.

이쯤에서 이야기가 끝난다면, mk4는 이미 ZEC 내러티브에 묶인 롱 포지션 트레이더처럼 보였을 것입니다.

그러나 20일 후, 그의 트위터 어조가 바뀌었습니다: "ZEC를 숏으로 보는 이유는, 이 자산이 너무 지루하기 때문이다."

이 트윗이 올라온 지 5일 후, mk4는 약 788만 달러 규모의 ZEC 숏 포지션을 구축했습니다. 평균 진입 가격 614.61, 평균 청산 가격 420.58, 보유 기간 4일 13시간, 약 247.4만 달러의 추가 수익을 올렸습니다.

이번에는 시장 환경이 반전되었습니다. 6월 3일부터 9일까지 ZEC는 609.84에서 448.53으로 하락했으며, 기간 중 최고 647.20을 기록한 후 6월 5일 최저 246.87까지 떨어졌습니다. 같은 기간 BTC는 약 6.3% 하락했습니다.

포지션 보유 2일 차, Arthur Hayes는 모든 ZEC를 청산했습니다. 포지션 보유 3일 차, 시장은 Orchard 프라이버시 풀에 4년간 지속된 치명적인 취약점이 있다는 사실을 알게 되었습니다. 이 취약점은 이론적으로 공격자가 탐지 불가능한 가짜 ZEC를 생성할 수 있게 하며, 수정이 완료되었음에도 시장은 과거에 이 취약점이 악용된 적이 없다는 것을 완전히 증명할 수 없었습니다. ZEC는 전날 약 624달러에서 약 309달러로 폭락했고, 공포 분위기가 감돌았으며, mk4가 이 시점에 청산했다면 약 500만 달러를 벌었을 것이나, 아쉽게도 그는 그렇게 하지 않았습니다.

포지션 보유 4일 차, 개발자들은 Ironwood 수정안을 제시했습니다. 포지션 보유 6일 차, 즉 mk4가 청산한 당일, ZEC는 저점 대비 약 45% 반등했습니다. 이 숏 포지션은 개설된 지 이틀 만에 큰 손의 이탈을 맞았고, 사흘째에는 공급 신뢰성 위기에 부딪혔으며, 나흘째에는 수정안이 나왔습니다.

mk4는 폭락의 큰 수익을 얻었지만, 반등이 발생한 후에야 포지션을 청산하며 시장에 일부 이익을 돌려주었습니다.

한 달 동안 그는 먼저 ZEC 상승장에서 313만 달러를 벌고, 하락장에서 247만 달러를 추가로 벌어들였습니다.

이 두 번의 거래는 74%의 공매도 비중보다 mk4의 우위를 더 잘 설명해줍니다. 그는 명백한 약세 성향을 가지고 시장에 진입했지만, 특정 자산에 대해서는 여전히 유연함을 유지했습니다. 트레이더는 한 번 자신에게 보상을 안겨준 판단에 쉽게 빠지기 마련인데, mk4는 적어도 ZEC에서는 이런 실수를 저지르지 않았습니다.

허풍쟁이 트레이더

2026년 6월 초, mk4는 시장이 WLD를 무분별하게 매수하는 것을 비꼬며, 사람들이 마치 토큰을 사면 OpenAI 에어드롭을 받을 수 있다고 생각하는 것 같다고 말했습니다. 일주일 후, 그는 약 394만 달러 규모의 WLD 공매도 포지션을 구축했으며, 평균 진입 가격은 0.474였습니다.

가격은 이 비꼼에 호응하지 않았습니다. mk4는 결국 평균 가격 0.5894로 포지션을 청산했으며, 4일 13시간 동안 보유하여 약 96만 4천 달러의 손실을 기록했습니다. 이는 최근 500건의 거래 중 가장 큰 단일 손실입니다.

mk4가 포지션을 연 지 5일 전, Arthur Hayes는 SpaceX 상장 전 가격이 급락하자 WLD를 청산했고, 해당 소식 이후 토큰은 약 10% 하락했습니다. 하지만 WLD는 그 전 한 달 동안 이미 약 70% 상승한 상태였고, 한 번의 매도세가 추세를 끝내지는 못했습니다. mk4가 포지션을 보유한 기간 동안 WLD는 0.45016에서 0.59707로 약 33% 상승했으며, 같은 기간 BTC는 약 7.7% 상승했습니다.

포지션 보유 5일째, 즉 청산 당일, WLD의 선물 매도 물량이 여전히 우세했고, 많은 트레이더가 mk4와 같은 방향에 서 있었습니다. 그러나 WLD의 현물 매수 물량이 이러한 매도 주문을 지속적으로 흡수하면서 가격은 하루 만에 16% 이상 반등하여 0.4438을 다시 넘어섰고, 0.6323의 저항선에 근접했습니다. 붐비는 선물 매도 물량이 오히려 상승의 연료가 된 셈입니다.

두 번째로 큰 손실은 SOL에서 발생했습니다. mk4는 약 1278만 달러 규모의 공매도 포지션을 구축했으며, 포지션을 거의 9일 동안 보유했습니다. 평균 진입 가격은 84.599, 평균 청산 가격은 88.685로 약 61만 8천 달러의 손실을 기록했습니다.

SOL은 포지션 오픈 다음 날 먼저 81.352까지 하락하여 mk4가 일시적으로 수익 상태에 있었습니다. 이후 가격은 방향을 돌려 상승했고, 청산 당일 최고 90.425까지 도달했습니다. 전체 보유 기간 동안 SOL은 약 4.1% 상승했습니다.

포지션 보유 8일째, BTC가 8만 달러를 돌파하며 자금이 더 높은 리스크의 알트코인으로 순환하기 시작했습니다. 포지션 보유 10일째, 즉 청산 당일, 글로벌 주식 시장은 미-이란 휴전 기대와 기업 실적 발표에 힘입어 신고점을 기록했습니다. 같은 날 Western Union은 Solana에서 스테이블코인 출시를 발표하며 SOL에 긍정적인 호재를 추가했습니다.

mk4는 처음에 단기 방향을 정확히 예측했지만, 8일째 시장 반전 신호가 나타난 후 이익을 실현하지 못했습니다.

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